Encaminhado o Título Original: A loucura das runas ressurge: Será que pode reacender o ecossistema Bitcoin?

À medida que o ajuste do Bitcoin no último semestre pode estar chegando ao fim, o ecossistema do Bitcoin também está mostrando sinais de atividade.

Em 17 de outubro, os dados de mercado da Magic Eden mostram que o setor de Runes aumentou globalmente, com DOG·GO·TO·THE·MOON subindo 10,1% em 24 horas, e o preço atual é de 8,7 satoshis; PUPS·WORLD·PEACE subiu 10,75%, e o preço atual é de 234 satoshis; BILLION·DOLLAR·CAT teve o maior ganho, subindo 47,67% para um preço atual de 155 satoshis.

De acordo com os dados da GeniiData, o valor de mercado total atual do Protocolo Rune recuperou para $1.34 bilhões.

Com base nos dados da rede Bitcoin compartilhados pelo usuário Dune @cryptokoryo_research, pode-se observar que o protocolo Rune está gradualmente se tornando uma força significativa no ecossistema do Bitcoin. Atualmente, os Runes representam cerca de 10% do volume de transações na rede Bitcoin. Esse número experimentou um rápido aumento quando o protocolo Rune foi lançado inicialmente, atingindo um pico de 81,3%. Esse fenômeno foi impulsionado por um forte sentimento de FOMO nas fases iniciais, mas o entusiasmo do mercado tem gradualmente voltado a um nível mais racional.

Durante este processo, o Protocolo Rune tem crescido rapidamente de um ativo emergente no ecossistema para uma das forças principais no ecossistema do Bitcoin, especialmente em termos de atividade de transação, que superou o token BRC-20. A partir dos dados on-chain, o volume de negociação atual de Rune em comparação com BRC-20 é de cerca de 95:5, mostrando sua crescente competitividade no ecossistema da rede Bitcoin e gradualmente se tornando um dos ativos L1 mais ativos.

Do ponto de vista das taxas de transação, as taxas de transação nativas na rede Bitcoin ainda dominam, representando cerca de 90%, mas a contribuição das taxas do protocolo Rune tem oscilado em torno de 10%. Enquanto isso, a proporção combinada das taxas dos protocolos BRC-20 e Ordinals é apenas de 2-3%, destacando a crescente importância do protocolo Rune nas contribuições das taxas de transação.

O renascimento do Protocolo Rune desencadeou um maior pensamento de mercado sobre o desenvolvimento futuro do ecossistema Bitcoin: será que o renascimento deste protocolo pode impulsionar a recuperação geral do ecossistema Bitcoin?

O que é o Protocolo Rune?

O Protocolo Rune, introduzido pelo desenvolvedor de Bitcoin Casey Rodarmor em 2023, é um novo protocolo de token projetado para fornecer um padrão de emissão de token baseado na blockchain do Bitcoin. Este protocolo utiliza o modelo UTXO do Bitcoin e o campo OP_RETURN para criar e gerenciar tokens fungíveis (FTs), oferecendo alta compatibilidade e escalabilidade. Ele se integra perfeitamente com o protocolo RGB do Bitcoin e a Lightning Network, garantindo que a rede Bitcoin possa expandir suas aplicações mantendo as características de segurança e descentralização existentes.

A principal característica do Protocolo Rune é o seu método eficiente e de baixa inflação na gestão de tokens. Ao contrário do protocolo de Inscrição tradicional, o protocolo Rune armazena os dados dos tokens através do campo OP_RETURN, permitindo implementar lógica de transações complexas ocupando a menor quantidade de recursos de armazenamento on-chain. Este mecanismo reduz eficazmente a sobrecarga da blockchain e proporciona aos mineiros a oportunidade de obter mais receitas com taxas de transação. No que diz respeito ao mecanismo de incentivo para mineiros, o Protocolo Rune trouxe novas fontes de receita para a blockchain do Bitcoin, aliviando a pressão económica após a metade da recompensa de bloco.

Do ponto de vista técnico, o Protocolo Rune é um protocolo baseado em UTXO, o que lhe permite utilizar plenamente o design subjacente do Bitcoin para alcançar transações e emissões de tokens altamente seguras. Além disso, devido à escalabilidade do Protocolo Rune, ele tem boa compatibilidade com soluções de Camada 2, especialmente em termos de protocolo RGB e Lightning Network, proporcionando ao Protocolo Rune amplas perspectivas de aplicação, incluindo transações entre cadeias e construção de plataformas de finanças descentralizadas.

No geral, a liquidez da Rune é relativamente fraca, com seu volume de negociação concentrado principalmente na Magic Eden, que representa cerca de 75,94% da participação de mercado, tornando-se a plataforma mais ativa para negociação de Rune. A OKX vem em segundo lugar, com 17,58% da participação no volume de negociação, mostrando um desempenho de liquidez proeminente como a segunda maior plataforma de negociação. A UniSat ocupa o terceiro lugar, com 1,70%, enquanto outras plataformas (como OrdinalsWallet e RuneAlpha) têm quase nenhuma atividade significativa de negociação.

Na Magic Eden, o mercado de runas mostra um forte efeito de liderança, e DOG·GO·TO·THE·MOON ocupa o primeiro lugar no mercado com seu alto valor de mercado e alta liquidez. Existem grandes diferenças na liquidez e distribuição de detentores de outros projetos de runas, e a liquidez geral do mercado ainda está concentrada em alguns alvos. Especialmente em termos de volume de negociação e capitalização de mercado. DOG é o líder claro no mercado, com um valor de mercado de $577 milhões e um volume de negociação de 8,141 BTC em 24 horas. Há quase 92.000 detentores desta runa, refletindo o seu amplo reconhecimento e consenso na comunidade.

Por outro lado, outros projetos Rune têm um desempenho de mercado relativamente fraco. Embora RSIC·GENESIS·RUNE tenha um valor de mercado de $92 milhões, o seu volume diário de negociação é apenas 0,578 BTC, o que indica falta de liquidez. Enquanto Runes como BILLION·DOLLAR·CAT e PUPS·WORLD·PEACE mostram alguma atividade no mercado, com volumes diários de negociação de 3,931 BTC e 6,18 BTC, respetivamente, a diferença em comparação com DOG continua significativa.

Forças Motrizes Atuais da Tendência Rune

A mecânica do protocolo Rune é semelhante aos tokens Meme, com tráfego, representação simbólica, liquidez e consenso de mercado capazes de aumentar rapidamente sua popularidade. Em primeiro lugar, o tráfego vem do suporte de KOLs bem conhecidos, artistas ou grandes projetos, e essa disseminação rápida nas redes sociais atrai alta atenção dos investidores para Runes. Especialmente em ecossistemas de primeira linha como Bitcoin, o suporte de KOLs pode acelerar significativamente a popularidade de Runes. Anteriormente, GIZMO·IMAGINARY·KITTEN, postado por um artista de Bitcoin Puppets no X.@lepuppeteerfou, viu um aumento contínuo. Embora lepuppeteerfou mais tarde tenha negado qualquer conexão com este Rune, sua narrativa se espalhou por meio do tráfego e das redes sociais, fazendo com que seu valor de mercado aumentasse rapidamente para dezenas de milhões de dólares.

Do ponto de vista simbólico, o significado cultural e simbólico carregado pelas Runas muitas vezes supera em muito seus aspectos técnicos. Tomando Runas como “Satoshi Nakamoto” como exemplo, elas representam não apenas uma moeda ou ativo, mas simbolizam a história e o espírito da comunidade Bitcoin. Essa narrativa simbólica pode evocar ressonância emocional nos investidores, aumentando a confiança de mercado e o entusiasmo por esses projetos.

A liquidez é a base para o funcionamento saudável do mercado de Rune. A liquidez suficiente não só aumenta o volume de negociação dos projetos, mas também garante que os participantes do mercado tenham liquidez suficiente para entrar e sair dos projetos. Por exemplo, o DOG Rune, com sua alta liquidez e profundidade de mercado, atraiu mais investidores, tornando-se um dos projetos mais líquidos no mercado de Rune. Em contraste, os Runes com baixa liquidez lutam para manter o calor do mercado, e os investidores têm mais probabilidade de perder a confiança.

O consenso de mercado é a força central por trás da febre dos Runes. A cultura de memes e o consenso da comunidade formam um ciclo de retroalimentação, especialmente em projetos como o Rune, onde os participantes do mercado geralmente não são motivados pela inovação tecnológica ou substância do projeto, mas sim com base no sentimento de grupo e na ressonância do mercado. Esse consenso coletivo tem impulsionado a contínua alta dos Runes.

No mercado das runas, esses quatro fatores trabalham juntos para fazer o mercado das runas exibir uma volatilidade extremamente alta e uma natureza impulsionada pela emoção. A introdução de tráfego desencadeia um efeito simbólico através da promoção de KOL ou projetos conhecidos. O efeito simbólico estimula o consenso de mercado, e o consenso de mercado fortalece ainda mais a liquidez dos projetos de runas. Este ciclo não só acelera a expansão do mercado das runas, mas também amplifica seus riscos potenciais.

O potencial futuro de desenvolvimento da tendência Rune depende tanto da continuidade desses fatores impulsionadores como da capacidade do mercado de mudar do impulso emocional para explorar cenários de aplicação reais. Atualmente, o mercado Rune se assemelha mais a uma evolução de tokens Meme, capturando a atenção dos investidores através de narrativas simbólicas e culturais. No entanto, a longo prazo, sem aplicações substanciais e suporte técnico, a alta volatilidade deste mercado se tornará um grande risco, potencialmente levando a um rápido colapso da confiança no mercado.

Vale a pena mencionar que o navegador Ord.io do Bitcoin Ordinals postou que há rumores sugerindo que os insiders da Coinbase revelaram que a exchange está realizando auditorias internas de segurança e avaliações de conformidade regulatória no protocolo Runes. Se o Runes passar por essas revisões de conformidade e for listado com sucesso em bolsas de valores tradicionais, isso aumentará significativamente o reconhecimento de mercado do Runes e poderá trazer uma base de usuários mais ampla e influxo de capital. No entanto, essas informações ainda não foram oficialmente confirmadas.

Desafios e Oportunidades na Recuperação do Ecossistema Bitcoin

As Runas utilizam o modelo UTXO da blockchain Bitcoin, superando as limitações de escalabilidade e funcionalidade do Bitcoin. Com custos mínimos de armazenamento de dados na cadeia, elas permitem a emissão e circulação de ativos tokenizados. Essa inovação enriquece significativamente os cenários de aplicação do Bitcoin, aumentando seu potencial em áreas como DeFi, NFTs e gerenciamento de ativos na cadeia. Ao mesmo tempo, o uso generalizado das Runas aumentou a atividade na cadeia, especialmente construindo sobre protocolos como Ordinais para trazer mais tipos de transações e interações. Isso impulsionou a vitalidade da rede Bitcoin e atraiu mais desenvolvedores e usuários. Seu desempenho no mercado já demonstrou seu potencial e base de usuários.

A ascensão das Runas pode ter disparado o primeiro tiro para a recuperação do ecossistema Bitcoin, mas também enfrenta muitos desafios. Por um lado, continuam a existir estrangulamentos técnicos. Embora as Runas tenham trazido mais cenários de aplicação para a rede Bitcoin através de mecanismos de tokenização, os problemas de escalabilidade da própria rede Bitcoin ainda restringem o pleno desenvolvimento de seu ecossistema. Por outro lado, a confiança do mercado e o sentimento dos investidores afetarão diretamente o desenvolvimento sustentável das Runas. Apesar do excelente desempenho atual do mercado dos projetos Rune, seu desenvolvimento a longo prazo ainda depende da entrada contínua de capital e do crescimento de usuários. A liquidez é fundamental para saber se as runas podem manter sua popularidade. Sem demanda sustentada do mercado e liquidez, as runas ainda podem cair em bolhas especulativas de curto prazo.

Além disso, as soluções atuais de Camada 2 ainda não conseguiram uma aceitação e aplicação generalizadas no mercado, com cobertura e atividade do usuário insuficientes em aplicações práticas, o que, até certo ponto, limita o desenvolvimento escalável do protocolo Rune e de outras aplicações descentralizadas. A quebra do ecossistema ainda requer o desenvolvimento coordenado de tecnologia, desenvolvedores e usuários em todo o ecossistema. Apenas com a maturidade da tecnologia e uma participação mais ampla dos usuários pode ser fornecido o suporte de infraestrutura necessário para diversos protocolos dentro do ecossistema, impulsionando o ecossistema Bitcoin para a próxima fase de prosperidade abrangente.

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