Este artigo é dedicado ao décimo quarto Dia da Pizza, um lembrete de que o BTC ainda não pode comprar pizza, e à comunidade cripto, que permanece fora da cultura mainstream.

Quatorze anos se passaram e, em um piscar de olhos, os entusiastas de criptomoedas estão celebrando o décimo quarto Dia Mundial da Pizza. Este feriado comemora a lendária transação em que o pioneiro cripto Laszlo Hanyecz comprou duas pizzas com 10.000 BTC. Esta não foi apenas a primeira transação na história da criptomoeda, mas também representou o BTC cumprindo todas as funções de uma moeda. Marcou a entrada oficial das criptomoedas digitais no cenário monetário global, abrindo um novo mercado para aventureiros em todo o mundo.

Quatorze anos depois, mesmo que o preço do BTC tenha se multiplicado bilhões de vezes, a pizza ainda tem o mesmo sabor. Para comprar pizza com BTC, ainda é preciso convertê-la em moeda fiduciária (exceto em El Salvador e na República Centro-Africana). O BTC fez um progresso significativo em termos de consenso de valor, mas em termos de consenso de aplicação, estamos hesitantes desde que Satoshi saiu. O "sistema de dinheiro eletrônico peer-to-peer" idealizado por Satoshi permanece tecnicamente viável, mas ainda não foi implementado na prática.

A lenta adoção de aplicativos BTC levou à situação atual: o BTC está cercado por stablecoins e outras criptomoedas como XRP. Em sistemas de remessas globais, moedas do mercado negro e outros mercados tradicionais, a participação do BTC está sendo continuamente corroída. O mercado global de moedas representa um interesse significativo: para protegê-lo, o governo dos EUA, em colaboração com Wall Street, pretende usar o mercado de pagamento digital criado pelo Bitcoin para expandir ainda mais o domínio do dólar.

No início do artigo, vamos fazer uma pergunta:

Quando o hábito de pagar salários em BTC dentro das organizações cripto parou abruptamente? Quando várias atividades promocionais pararam de dar BTC e começaram a dar stablecoins e altcoins em dólares?

À medida que a fé nas criptomoedas enfraquece, a lógica de liquidez do mercado no espaço cripto sofreu uma mudança qualitativa. Desde 2021, quantos novos entrantes no espaço aderiram ao padrão BTC ou ETH? À medida que o papel do BTC e do ETH como intermediários de transações é abalado e seus preços são controlados por Wall Street, a avaliação de todo o mercado de criptomoedas cai mais fundo nas mãos dos Estados Unidos.

As stablecoins de dólar assumiram o papel intermediário originalmente detido pelo BTC e ETH nas transações, enfraquecendo a captura de valor do BTC e ETH.

Em exchanges descentralizadas, BTC e ETH ainda podem deter o mercado principal:

Depois de chegar às exchanges centralizadas, um grande número de pares de negociação são calculados em stablecoins de dólar, com o número de pares de negociação de stablecoin de dólar excedendo em muito os de BTC e ETH. O poder de precificação das criptomoedas começou a ser corroído antes mesmo de Wall Street poder confinar BTC e ETH em ETFs.

Como resultado, o mercado que era originalmente suportado pelos preços do BTC e ETH agora se tornou um vassalo da hegemonia do dólar. As identidades dos detentores e traders de criptomoedas digitais mudaram de punks cripto amantes da liberdade para fontes míopes de liquidez em dólares e apoiadores do domínio do dólar.

A situação atual é inevitavelmente algo sombria.

01

Desejo: A América devora as finanças globais

Este é o chamado da grande era da criptomoeda

A tecnologia Blockchain representa um avanço tecnológico sistémico revolucionário. Os sistemas de pagamento descentralizados fazem mais do que replicar as funções do Alipay, reduzindo os tempos de pagamento transfronteiriços de dias para segundos. O nascimento do blockchain criou um ambiente de confiança multipartidária de baixo custo. Quando aplicado a transações, este fundo reduz os custos de transação; Quando usado dentro das organizações, pode dar origem a estruturas organizacionais inteiramente novas. Apesar da resistência fútil dos interesses instalados do velho mundo, as elites globais nunca abandonaram a integração da tecnologia blockchain nos sistemas financeiros tradicionais. Instituições como o BIS e o Banco Mundial fornecem continuamente orientações políticas sobre criptoativos e até mesmo DCEP em seus documentos.

Em meio a essa grande tendência, todas as nações soberanas capazes de emitir moeda fiduciária estão pensando em como sua moeda deve se posicionar nesse novo ambiente monetário. O método de manutenção de registros do blockchain resolve os problemas de confiança entre entidades financeiras e representa a mais recente forma de moeda com uma vantagem de produtividade. Emitir moedas fiduciárias digitais alavancando a tecnologia blockchain tornou-se a única escolha para as principais nações. A China e a Europa estão em um caminho semelhante, introduzindo a tecnologia blockchain para reconstruir seus sistemas de pagamento e liquidação. Comparativamente, a China está relativamente à frente: emite seu próprio RMB digital dentro de blockchains de consórcio autoconstruídos. O Banco Central Europeu, após dois anos de pesquisa, descobriu que seu sistema de ativos digitais poderia lidar com TPS (transações por segundo) de 40.000, estabelecendo uma base técnica para o desenvolvimento do euro digital.

Em contrapartida, os Estados Unidos adotaram uma atitude mais aberta. Dado que, historicamente, a moeda americana tem sido emitida por bancos privados, o governo dos EUA não rejeita totalmente a emissão de dólares digitais por empresas privadas. Consequentemente, a escala de stablecoins centralizadas e descentralizadas já ultrapassou US$ 160 bilhões, sendo a principal responsável pela liquidez global de criptomoedas digitais. Embora os dólares digitais não sejam emitidos pelo Federal Reserve, sua aceitação no mercado supera em muito a de outros concorrentes.

A emissão de moedas fiduciárias de criptoativos é a maneira mais eficaz e direta de combater tokens de criptoativos nativos. Isto é abertamente reconhecido tanto pelo BIS como pelo Banco Mundial.

Não só as moedas serão criptografadas, mas os ativos também passarão por criptografia. A encriptação maciça dos ativos formará um mercado financeiro global integrado, incluindo os mercados de produtos de base e de serviços. Quem conseguir acompanhar o rápido desenvolvimento da encriptação e ocupar a maior quota de mercado colherá os maiores benefícios.

Esta é a bênção do emissor de moeda do mundo

Durante a pandemia, os Estados Unidos viram um excesso significativo de emissão de seu dinheiro base. O balanço do Federal Reserve mais do que dobrou após a pandemia. Para fazer face a este excedente de divisas de crédito, a redução do balanço é uma escolha inevitável. Além disso, se novos mercados podem ser criados para a moeda de crédito base excedente, isso pode suportar o excesso de emissão de crédito do lado da demanda, sustentando assim a valorização do dólar.

Criptodólares corroem o mercado de liquidez cripto

Em contraste, o mundo cripto não é apenas uma terra livre sem dono, onde qualquer moeda pode competir livremente. As stablecoins de dólar implantadas por empresas como Tether e Circle não apenas ocupam o terceiro e sexto lugar em termos de capitalização de mercado de criptomoedas, mas também são equivalentes gerais importantes no mundo cripto, possuindo o mais alto nível de liquidez. Devido à alta volatilidade dos criptoativos nativos como BTC e ETH, o uso de stablecoins em dólares como um ativo avesso ao risco tornou-se um consenso entre os habitantes do mundo cripto. Isso, sem dúvida, estabelece uma base sólida para a conquista financeira dos EUA do mundo cripto.

Os dólares criptográficos corroem o mercado de liquidez de BTC e ETH dentro do mundo cripto. O mundo cripto abrange os mercados financeiros tradicionais em todo o mundo. A sua natureza descentralizada dificulta a regulamentação por parte das autoridades tradicionais. Portanto, as finanças cripto não só fazem fronteira com os mercados de vários países, mas também integraram e penetraram profundamente nesses mercados soberanos. O relatório do Banco Mundial reflete isso: as criptomoedas representam maiores exigências regulatórias. Devido a fatores regulatórios e de demanda, as criptomoedas são mais populares em países emergentes e regiões empobrecidas. Em áreas onde a credibilidade monetária entrou em colapso, como Turquia e Zimbábue, as moedas digitais, incluindo stablecoins de dólar, entraram no campo de circulação. Quiosques de transações de criptomoedas OTC podem ser vistos em todos os lugares nas ruas da Turquia.

A "erosão" representa enormes benefícios. Quase 90% dos títulos do Tesouro dos EUA devolvem todas as stablecoins centralizadas.

No USDC, mais de 90% são fundos de moeda geridos pela BlackRock, e esses fundos detêm apenas as cláusulas de recompra dos títulos do Tesouro dos EUA e dos próprios Treasuries. Cada stablecoin centralizada em dólares é apoiada por 0,9 dólares em títulos do Tesouro dos EUA. As stablecoins de dólar fornecem uma melhor medida de valor e meio de troca para o mundo cripto digital. A demanda de liquidez do mundo cripto digital também oferece aos títulos do Tesouro dos EUA por trás dessas stablecoins uma captura de valor ou suporte com o qual qualquer economista de token sonha.

Este é o bilhete de refeição de Wall Street

É importante entender que o antecessor do Federal Reserve foi um cartel de bancos comerciais. Nos primórdios do Federal Reserve, o poder de emitir moeda oscilava entre os principais bancos comerciais e o governo. A maioria das instituições financeiras perece por falta de liquidez, mas ter seu próprio pipeline garante estabilidade em qualquer condição. É por isso que Wall Street sempre foi capaz de colher mercados globais. No entanto, é muito mais gratificante deter o poder de emissão de crédito do que colocá-lo nas mãos do governo. As principais stablecoins centralizadas de hoje são essencialmente papel comercial e fundos do mercado monetário convertidos em dólares. Tomemos o USDC, por exemplo: apenas 10% são reservas de caixa, com o restante sendo ativos no mercado monetário geridos pela BlackRock.

Esta capacidade de rentabilizar diretamente os ativos é semelhante a transformar pedra em ouro. Anteriormente, apenas o Federal Reserve tinha essa capacidade, mas agora, qualquer pessoa que possa se tornar um emissor de stablecoin pode participar da senhoriagem de fornecer crédito para mercados emergentes. Além disso, ter o controle da torneira significa ter munição infinita para comprar ativos durante crises.

A tokenização da indústria financeira é um quadro amplo, que se desdobra gradualmente – é uma revolução no setor financeiro. Atualmente, os Ativos do Mundo Real (RWA) estão sendo trazidos para o blockchain. Isso não só permite a venda de baixo custo de ativos em dólares em todo o mundo, expandindo o mercado comprador, mas também promove os serviços financeiros superiores da América globalmente. Até agora, os investidores globais que entravam no mercado de capitais dos EUA precisavam de corretores intermediários. Depois de concluir o KYC e abrir contas, eles ainda precisam converter sua moeda em dólares e depositá-la na conta designada do corretor. As contas pessoais de caixa e de investimento estão fragmentadas e não podem ser unificadas. As qualificações operacionais dos corretores precisam ser obtidas em todos os países. Esta estrutura complicada do mercado financeiro transfronteiriço será substituída por uma carteira simples + frontend e token + blockchain. Desde que o dinheiro esteja on-chain, combinado com KYC descentralizado, pode-se participar de todas as transações financeiras qualificadas. A RWA pode até permitir o financiamento de projetos em países em desenvolvimento utilizando serviços financeiros americanos.

A financeirização e padronização dos tokens inevitavelmente introduzirá mais indústrias de serviços. Como o Vale do Silício lidera a inovação industrial, usamos stablecoins de dólar para participar da liquidez fornecida por Wall Street e regulada pela SEC. Que contabilistas fiscais deve consultar? Que orientações políticas deve seguir? De quem você deve buscar? As respostas são óbvias.

A expansão da indústria, acompanhada de alavancagem financeira e emissão de títulos e tokens, trará riqueza direta na forma de ativos de crédito para Wall Street. A influência industrial que os Estados Unidos ganham com esta invasão permitirá que o capital americano continue a colher lucros no futuro.

02

BTC: Sitiado por todos os lados

Devido aos requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML) e ao financiamento do terrorismo (CTF), até mesmo os pagamentos enfrentam pressões de conformidade. Portanto, a situação atual é: a moeda fiduciária defende firmemente a trilha de pagamento, enquanto as stablecoins disputam o papel de meio de troca nas transações BTC.

A Faixa de Pagamento

Se a vantagem dos criptoativos são suas restrições on-chain, então a vantagem do dólar é sua capacidade de pagamento off-chain. As stablecoins de dólar de criptoativos combinam restrições on-chain com pagamentos off-chain. Através de contas e assinaturas de criptomoedas, stablecoins centralizadas em dólares têm as assinaturas criptográficas de seus apoiadores. Em termos de pagamentos reais, as instituições financeiras americanas estão bem preparadas.

Atualmente, os cartões de valor armazenado de ativos digitais mais comuns normalmente usam MasterCard ou Visa para cobrir a última milha de pagamento. MasterCard e Visa agem como gatekeepers; Qualquer que seja o serviço que eles permitam, obtém acesso ao mercado global de pagamentos do mundo real.

Mesmo sem stablecoins disputando o meio on-chain de posição de câmbio, todos os pagamentos off-chain não podem ignorar a coerção de instituições de pagamento licenciadas. MasterCard e Visa, com suas extensas interfaces de pagamento globais, obrigam os emissores de cartões de valor criptográfico digital a seguir suas regras: liquidar em dólares. Desde que as instituições emissoras possam realizar KYC e AML padrão, convertendo vários criptoativos globais em dólares em conformidade, as instituições financeiras americanas podem facilitar pagamentos globais para os titulares. Sistemas de pagamento como Binance Pay e DuPay operam dessa maneira. Neste processo, os criptoativos digitais existem apenas como ativos financeiros ou meios de valor armazenado e desempenham um papel insignificante na fase de pagamento.

Para a maioria das pessoas fora da comunidade de criptomoedas, usar stablecoins para pagamentos é mais intuitivo e conveniente.

A pista RWA

Usando uma rede descentralizada globalizada, os serviços financeiros de vários países enfrentarão concorrência direta e de distância zero. O sistema de dinheiro peer-to-peer do BTC também é uma forma de serviço financeiro. Sob esses ativos que estão mais relacionados à moeda fiduciária, as stablecoins servem como uma moeda de base mais conveniente.

Uma das características mais significativas dos criptoativos digitais é a sua penetração na regulação financeira. Por serem descentralizadas e anônimas, as autoridades reguladoras de diferentes países têm dificuldade em controlá-las. Ao contrário das instituições financeiras que devem cumprir e obter licenças de negócios nas localidades onde operam, a Web3, a terra prometida imaginada por Satoshi Nakamoto para entusiastas de criptomoedas, permite que emissores de criptoativos digitais realizem negócios on-chain sem a necessidade de estabelecer escritórios físicos ou filiais. No âmbito dos pagamentos, as stablecoins em dólares oferecem maior previsibilidade e são mais facilmente aceitas pelo público em geral. No entanto, a funcionalidade de pagamento por si só é insuficiente; eles também precisam fornecer funções de gestão de patrimônio, semelhante ao Alipay. Wall Street pode oferecer um conjunto pronto de produtos financeiros compatíveis para atender às diversas necessidades de vários grupos, permitindo que o público invista em Wall Street depois de já investir no governo dos EUA.

Em comparação com as exchanges descentralizadas, as exchanges centralizadas têm uma liquidez muito melhor. Binance e OKX são bolsas de alta qualidade, assim como a NYSE, NASDAQ e a Bolsa de Valores de Londres. Por que as ações de centavos e ações de pequena capitalização nessas bolsas não podem servir como recursos de concha de memes? Muitas ações de centavos de pequena capitalização podem mudar de marca, adotar novas histórias e ser espelhadas no blockchain, capturando imensa riqueza. A SBF tentou isso, mas, infelizmente, perdeu o horário nobre da atual era dos memes.

Em comparação com o BTC, a maioria dos ativos financeiros de Wall Street são denominados em dólares, incluindo títulos, commodities, ações e ativos fixos. Estabelecer pares de negociação atrelados a stablecoins de dólar e fornecer alavancagem para stablecoins de dólar não só se alinha melhor com os hábitos do usuário, mas também reduz o risco. Podemos até observar que, devido à conformidade mais forte do USDC em comparação com o USDT, muitos projetos RWA preferem USDC.

A RWA não só exporta serviços financeiros americanos globalmente, mas também constrói um cenário de aplicação mais adequado para stablecoins em dólares. Os detentores de stablecoins podem consumir e desfrutar de financiamento ao consumidor simultaneamente.

A Trilha Blockchain

A tecnologia Blockchain é um sistema de contabilidade descentralizado que os sistemas de moeda fiduciária não podem substituir. Além disso, a maioria das criptomoedas digitais adere a rígidas disciplinas de emissão de tokens que nenhum banco central de um país pode replicar. Portanto, a tecnologia blockchain é insubstituível no futuro. No blockchain, a soberania em cadeia existe: BTC é a moeda contábil na rede Bitcoin, e ETH é a moeda contábil na rede Ethereum.

Para evitar que o BTC se torne dominante demais, cultivar concorrentes é uma estratégia. Além do BTC, novos contendores como ETH, Solana, Cosmos, Polkadot e várias soluções de Camada 2 surgiram: eles podem fazer tudo o que o BTC pode, e coisas que o BTC não pode. Isso diversifica o foco do BTC e reduz seu poder monopolista.

Quebrar o monopólio do BTC e aumentar a concorrência dentro da trilha do blockchain é fundamentalmente positivo. No entanto, na competição entre moedas fiduciárias e criptomoedas digitais nativas, fragmentar o mercado cripto digital e dispersar o consenso de valor do BTC beneficia Wall Street no controle da precificação do BTC e outros criptoativos nativos. Isso fomenta um cenário da indústria favorável a Wall Street e ajuda a estabelecer um sistema de precificação de criptoativos digitais baseado em stablecoins de dólar e dólar. Isso aumenta ainda mais a posição e o peso das stablecoins em dólar como meio de troca no mundo cripto.

Branding Ideológico

Atacar o espírito é precisamente o que os Estados Unidos pretendem fazer e estão a fazer atualmente. Tanto no mercado primário como no secundário, tudo o que está enraizado em nossas mentes é precificado em dólares ou equivalentes em dólares. Este projeto arrecadou quantos milhões de dólares; Esse projeto é avaliado em quantos milhões de dólares. Era uma vez, lembramos que o financiamento ETH era realizado em BTC. Os primeiros projetos como EOS, DAO, Near, 1inch, DANT e BNB levantaram fundos usando BTC e ETH. Esquecemos os anos em que valorizamos projetos em BTC e ETH. Esse controle ideológico é o que realmente faz com que o mundo cripto perca sua liquidez.

Ao longo da história da humanidade, o núcleo coeso de uma nação é a identidade cultural. Os esforços atuais visam destruir a cultura e os ideais do cripto-ismo. Quantos recém-chegados que entraram no espaço depois de 2020 leram o white paper do Bitcoin, viram os escritos de Satoshi Nakamoto ou entenderam e refletiram sobre a economia austríaca e seus valores? Alguns afirmam que NFTs e memes representam uma adoção massiva. Levanto o dedo do meio para essa noção – esta é a adoção maciça da comunidade cripto, não o legado passado por Satoshi Nakamoto. Depois de vários mercados em alta, os pioneiros das criptomoedas foram presos ou saíram. A ideologia cripto não é mais mainstream no mundo cripto. Como desejam os Estados Unidos, uma desconexão cultural já se formou.

Quando as crenças de uma organização entram em colapso, toda a ordem falha, e cada indivíduo se esforça para garantir benefícios para si mesmo. Não é este o reflexo mais preciso do mercado e da indústria atuais?

03

Posfácio

Outra Forma de Progresso - Desintermediação e Desmonopolização do Crédito Americano

O dólar, como moeda mundial, se espalhou globalmente através da rede cripto digital generalizada, exercendo o poder de Wall Street. Para muitos países, esta é uma notícia alarmante. No entanto, para a humanidade como um todo, representa progresso. A Zona Euro foi formada ao longo de muitos anos de política fiscal e monetária coordenada entre os países europeus, com base na teoria de Mundell. Este processo demorou décadas e deixou graves problemas residuais.

Em contraste, a infiltração do dólar nas finanças globais por meio de criptomoedas digitais tem sido silenciosa, mas profunda. Muitos países têm disciplina monetária e crédito mais fracos em comparação com os EUA. No entanto, devido aos requisitos de pagamento e ao ambiente financeiro, muitas pessoas são obrigadas a manter a sua moeda local. Os países muitas vezes apoiam suas moedas detendo dólares americanos e títulos do Tesouro.

O mecanismo de transferência de crédito envolve o crédito do governo dos EUA passando por títulos e ativos do Tesouro dos EUA para outros governos, que usam esse crédito para apoiar suas próprias moedas. Nesta cadeia, o governo local atua como intermediário. É crucial reconhecer o valor da desintermediação e quebrar a estrutura de interesses dos intermediários.

Além disso, esse movimento torna o mercado de capitais global mais integrado, quebrando os monopólios locais sobre os recursos financeiros. Embora a globalização dos criptodólares não alcance a descentralização, ela consegue a desintermediação do crédito, acelerando a integração das finanças globais. Objetivamente, trata-se também de um avanço significativo na história financeira.

O melhor ainda está por vir: a metamorfose e o renascimento da criptomoeda

Uma vez acreditei que era um nativo do mundo cripto. Na verdade, não estou. Eu apenas ressoei com os ideais libertários defendidos pelo BTC devido às minhas experiências passadas e escolhi alinhar minhas aspirações e esforços com os ideais do cripto-ismo. A nossa geração não pode pretender ser nativa; Não tivemos tempo suficiente para estarmos totalmente imersos e inspirados pelo cripto-ismo e pela cultura cripto. É a Geração Z que marca a primeira verdadeira geração de internet.

Em vinte ou trinta anos, aqueles verdadeiramente nascidos e criados no ambiente da tecnologia e cultura cripto surgirão. Eles terão crescido lendo o white paper do BTC, estudando algoritmos criptográficos, se envolvendo com NFTs e desfrutando das conveniências do DePIN (Redes de Infraestrutura Física Descentralizada). Para eles, distinções como China, América, Oriente e Ocidente desaparecerão. Até lá, a tecnologia descentralizada estará ainda mais avançada, os custos da descentralização terão diminuído exponencialmente após a Lei de Moore e as desvantagens da centralização serão evidentes numa cultura que valoriza e compreende a descentralização.

Por essa altura, uma pequena faísca pode acender um incêndio na pradaria. Talvez um mundo livre e harmonioso nasça da crisálida da hegemonia do dólar.

Nota: O conteúdo e as perspetivas deste artigo foram inspirados por Rebecca, a fundadora da Deschool, e Brian Seong da Polygon Developer Relations. Muito obrigado a eles.

Referências:

Livro Branco do Bitcoin:

https://bitcoin.org/bitcoin.pdf

Geografia Financeira dos Pagamentos: Adoção de Criptomoedas de uma Perspetiva Global:

https://s.foresightnews.pro/article/detail/48294

Eurosistema lança projeto do euro digital:

https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2021/html/ecb.pr210714~d99198ea23.en.html

Livro Branco sobre o progresso da investigação e desenvolvimento do renminbi digital da China

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4293590/2021071614200022055.pdf

O ecossistema cripto: elementos-chave e riscos

https://www.bis.org/publ/othp72.pdf

Declaração:

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