Apesar da ação contínua de preços favoráveis exibida pelas principais moedas e pelo mercado de ações dos EUA, a confiança nas altcoins parece estar em um nível anormalmente baixo. As expectativas criadas pelos ciclos anteriores deixaram muitos desapontados e em estado de incredulidade, enquanto o retorno de suas carteiras estagna em uma tendência de alta.

o estado das coisas

O sentimento no espaço tende a ser volátil e inconstante, pois as pessoas frequentemente exageram, especialmente quando estão superexpostas. Os preconceitos podem mudar repentinamente, tornando o sentimento nas redes sociais um indicador pouco confiável para formar uma perspectiva precisa do mercado. No entanto, o que podemos fazer é traçar alguns dados relevantes em gráficos e conduzir análises de cadeira para determinar quão sombria é realmente a situação.

índices e gráficos aggreGate.iod que acompanham várias métricas globais nos dão uma ampla visão geral do mercado como um todo, ajudando a identificar onde está a maior parte do valor e como ele mudou.

a capitalização de mercado total de criptomoedas aumentou consideravelmente nos últimos ano e meio, com surpreendentemente pouca volatilidade. embora o bitcoin tenha atingido uma nova máxima histórica, os níveis observados durante a mania de 2021 ainda não foram ultrapassados, em grande parte devido às altcoins incapazes de acompanhar a taxa de crescimento da moeda laranja. Os fluxos de capital para ativos mais especulativos têm sido menores do que o esperado, pegando muitos desprevenidos.

Esse fenômeno pode ser melhor ilustrado mapeando diretamente o Bitcoin contra o mercado de altcoin (excluindo o Ethereum), mostrando sua valorização contínua.

Escusado será dizer que, desta vez, o Bitcoin roubou a cena, distanciando-se do pacote ao conquistar consistentemente mais e mais participação de mercado durante sua ascensão. essencialmente deixando altcoins na poeira. O que costumava ser um lucrativo jogo de recuperação entre o Bitcoin e o resto do mercado agora se transformou em um sonho. A ausência de liquidez descendo a escada restringiu quaisquer tentativas de iniciar uma temporada de alt adequada em todo o mercado.

Apesar de ser ativamente ridicularizado por sua ação de preço inexpressiva, o Ethereum também conseguiu se manter à frente da curva. Especuladores que se posicionam em tokens de ecossistema on-chain, além de memecoins ou qualquer coisa denominada em stablecoins, foram tratados com uma estadia deliciosa no purgatório. Nossas sinceras condolências àqueles que se apaixonaram pelo ETH Beta Con.

Indicadores amplamente utilizados para encontrar condições vantajosas para entrar ou sair do mercado de alt têm transmitido sinais preocupantes, sugerindo que as crenças comumente mantidas sobre a dinâmica do mercado podem não se aplicar à situação atual.

A correlação entre os principais ativos e tudo o resto revelou-se útil para estabelecer o estado atual do mercado. Ao incorporar um oscilador (linha azul) que rastreia a diferença entre os dois, entre outras coisas, os níveis de engajamento podem ser configurados e, posteriormente, usados para confluência. Valores osciladores baixos, juntamente com um aumento do preço do Bitcoin, são geralmente vistos como motivos para comprar sob a presunção de que as altcoins estão subvalorizadas e acabarão seguindo o exemplo. Leituras recentes revelam que períodos de alta para altcoins gradualmente se tornaram mais breves e fracos, incentivando investimentos de curto prazo em vez de prazos mais altos incertos.

Muitas moedas aparentemente promissoras têm lutado para entregar retornos superiores, apesar de seu maior potencial de valorização percebido.

Isso se reflete no desempenho abaixo do esperado dos 250 maiores em comparação com os dois maiores ativos, que foram um pouco negligenciados por muitos participantes do espaço devido às suas avaliações astronômicas. reduzindo ainda mais o sentimento.

agulhas num palheiro

É extremamente óbvio que o cenário mudou ao longo do tempo, identificar tendências e narrativas tornou-se mais importante do que nunca para superar o índice. Os dias em que tudo simplesmente subia de uma só vez parece ter acabado. A fragmentação da liquidez e o declínio do volume concentraram a maior parte dos ganhos significativos num punhado de setores. Embora as métricas gerais apontem para que as altcoins estejam em apuros como um coletivo com valor agregado marginal, elas fazem, no entanto, ofuscam o crescimento díspar de grupos de ativos individuais.

observar estritamente a mudança da capitalização de mercado de várias cestas desde o início do rali indica que a maioria das categorias estabelecidas caiu abaixo dos benchmarks. Por outro lado, as áreas emergentes com abundância de oportunidades, apelo e novos desenvolvimentos tiveram um desempenho incrível. Vale ressaltar que os outliers podem existir em qualquer setor e o crescimento dentro de um grupo selecionado representa vagamente o desempenho dos ativos abrangidos.

para recapitular tudo o que aconteceu até agora e determinar quem estava certo e quem estava errado, vamos destacar algumas categorias relevantes e medir os retornos de preço de seus ativos mais valiosos.

metodologia de cálculo do retorno de preço:

para considerar os lançamentos recentes que alcançaram o topo de sua categoria, o preço inicial é consultado a partir de 21-11-2022 ou a primeira entrada no coingecko. o preço atual é consultado no momento em que este artigo foi escrito, 18-06-2024.

preçoregresso% = ((preço atual - preço inicial) / preço inicial) * 100

memecoins

sem dúvida o tema deste ciclo. As memecoins no último ano geraram mais milionários da noite para o dia do que a lotaria e, simultaneamente, tiraram riqueza suficiente para rivalizar com o homem dos impostos.

A avaliação total das memecoins não mudou percentualmente tanto quanto seria de esperar, devido a Dogecoin e Shiba Inu representarem quase metade da quota de mercado enquanto mal se movem uma polegada para cima. Grande parte da atividade de memes, além de alguns tokens de grande sucesso no Ethereum, ocorreu no Solana e, mais recentemente, na Base. Os maiores retornos e os novos 10 principais participantes (3) tiveram origem em Solana, com percentagens em dois casos superiores a cinco dígitos.

defi

receitas. fundamentos. o futuro das finanças. As métricas de uso de protocolo, volume e valor total bloqueado estão aumentando à medida que mais pessoas se aventuram on-chain. Tudo isso justificou uma nova expansão? bem, na verdade, não.

inovação e ajuste de mercado do produto à parte, o retorno de preços para moedas defi (excluindo 1.0) é nada menos que terrível, já que todos os projetos além de pendle e the graph falharam completamente. O staking líquido como mercado viu um crescimento e adoção massivos nos últimos anos, mas os tokens de governança que representam os wrappers líquidos não did not. Os tokens relacionados às exchanges descentralizadas sofreram a pior ação de preço do grupo, com apenas jupiter permanecendo no verde.

Embora a tabela acima estabeleça um precedente preocupante para o campo, talvez o antecessor da indústria – o Defi 1.0 – tenha conseguido desafiar as expectativas.

Indiscriminado de suas altas valorações, ganhos e taxas de utilização, os protocolos legados provaram ser um mau investimento neste ciclo, a menos que uma estratégia de rendimento seja empregada para compensar a depreciação. Um tema recorrente para os protocolos DeFi, atribuindo à performance medíocre, é a ausência de casos de uso para seus tokens além da mineração de liquidez. As comutações de taxas podem ser a salvação, pois cria uma pressão de compra substancial para o token, oferecendo aos usuários um rendimento real, não emissões diluindo suas participações.

l1s

De longe a categoria mais popular e frequentemente negociada entre os especuladores, as blockchains de camada 1 são a cara da indústria e historicamente têm apresentado uma ação sólida de preço graças ao Bitcoin e Ethereum liderando a carga. Os avanços na área geraram inúmeras opções alternativas que competem pelo domínio do mercado. Seu sucesso está fortemente correlacionado com a capacidade de facilitar um ecossistema movimentado que atrai construtores qualificados e captura uma grande base de usuários interagindo consistentemente com aplicativos. Em alguns casos, as especificações técnicas, por si só, foram suficientes para estabelecer uma presença.

uma grande parte das entradas na lista produziu com sucesso um múltiplo, com apenas três superando os líderes da categoria. aclamado como o jogo de camada 1 do ciclo, não apenas por seus retornos, o solana surgiu das profundezas, rapidamente se tornando uma das cadeias mais utilizadas no mercado e o hub de memecoin de facto. derrubando a binance smart chain como a cadeia do povo depois de não conseguir reproduzir um ambiente shitcoin similar ao que vimos na última alta. kaspa, apesar de sua falta de atenção mainstream e volume de negociação relativamente baixo, passou despercebido e conseguiu gerar mais do que o solana.

l2s

Respondendo às preocupações de escalabilidade e taxas de transação dispendiosas, os roll-ups solidificaram-se como parte integrante dos ecossistemas on-chain.

Ao contrário das camadas base que utilizam, as camadas L2 têm sofrido ganhos medíocres com cadeias VC de baixo float e alta avaliação, como a StarkNet e o Arbitrum profundamente no vermelho. Qualquer crescimento notável de valor foi exibido por aqueles associados a conceitos inovadores em torno do conhecimento zero e infraestrutura do Bitcoin.

conclusão

Depois de ser confrontado com a dura realidade do mercado e os e-mails de liquidação recebidos, não se pode ser culpado por pensar que as altcoins são cozinhadas. É evidente que triunfar Bitcoin e Ethereum tem se tornado cada vez mais difícil nesta conjuntura sem entrar em algum tipo de onda. A menos que você esteja online ou seja um influenciador, é impossível capitalizar todas as tendências. O sentimento negativo ensurdecedor que reverbera dentro da câmara de eco a estes preços sugere a necessidade de reequilibrar as carteiras e de contabilizar o risco. É incerto o que o futuro reserva para o mercado de altcoin, mas é difícil imaginar que piore a partir daqui.

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