Autor: WOO Research

Background

Em 23 de setembro, o Tesouro USDC novamente cunhou 50 milhões de USDC na rede Ethereum, esta é a segunda vez que a Circle cunha 50 milhões de USDC desde setembro. Coincidentemente, outro gigante de moeda estável, Tether, cunhou 1 bilhão de USDT na rede Ethereum em 16 de setembro.

Além da emissão adicional da moeda estável mais popular no mercado, a Moeda Estável, a gigante de pagamentos Web 2, PayPal, lançou o PYUSD para fortalecer a ecossistema Solana, vinculado ao protocolo de empréstimo Kamino.

De acordo com os dados da DeFiLlama, o limite de mercado geral da moeda estável cresceu de US$ 130 bilhões em 2024 para US$ 172 bilhões atualmente, com um aumento de 32% durante o ano.

A emissão adicional de stablecoins não dilui seu valor de forma tão simples como outros Tokens, devido à capacidade de ancoragem em um dólar garantida por trás, representando um aumento na demanda por stablecoins no mercado de criptomoedas, teoricamente também considerado um sinal de entrada de capital quente, sendo um sinal positivo.

Mesmo que o crescimento das moedas estáveis este ano seja evidente, o mercado ainda é criticado por falta de liquidez e falta de novos investimentos. Será que a teoria acima foi provada falsa? Qual é a relação real entre o preço das moedas, a liquidez total do mercado de criptomoedas e o TVL? Quais são as recentes ações estratégicas dos principais emissores de moedas estáveis?

Deixe a WOO X Research mostrar a todos o que há para descobrir.

Departamento de Agricultura dos Estados Unidos

Situação de Dados

USDC em março de 2022 tinha uma quota de mercado de 32%, mas depois foi afetada pelo colapso do Banco do Vale do Silício, e agora a quota de mercado é de apenas 20,6%, com a capitalização de mercado caindo de 550 bilhões de dólares para 350 bilhões de dólares.

Embora o colapso do Banco do Vale do Silício tenha causado um grande impacto no USDC, a partir de julho de 2024, o USDC adicionará 250 milhões de USDC à Sol; em agosto, adicionará duas vezes mais 250 milhões de USDC à Sol e, no Ethereum, emitirá duas vezes mais 50 milhões de USDC

Até setembro recente, a taxa de emissão de moedas na Ethereum aumentou, com 4 adições de 50 milhões de USDC em três semanas, totalizando 200 milhões.

· Ethereum: 23/9 50 milhões, 10/9 50 milhões, 9/9 50 milhões, 30/8 50 milhões

· SOLANA: 8/8 2.5 billion, 7/20 2.5 billion

A louca impressão de dinheiro da Circle nos últimos três meses, com uma emissão adicional de cerca de 800 milhões de USDC, também levou a uma lenta ascensão da capitalização de mercado do USDC em 2024, reparando as cicatrizes causadas pelo banco do Vale do Silício.

Recent Developments

O significado da emissão adicional, além do sinal de possível influxo de capital especulativo mencionado acima, representa uma visão otimista do emissor para o futuro do mercado de criptomoedas como um todo.

Circle Ventures investiu um total de 12 projetos em 2024, investindo em 1~2 projetos por mês, principalmente em pagamentos, trilha RWA, e algumas infraestruturas esparsas. Recentemente, investiu 38 milhões na PayFi principal Huma Funance, um conceito emergente, e no mercado de crédito RWA Centrifuge, entre outros.

USDC, embora seja uma moeda estável centralizada, é um ativo fundamental nas Finanças Descentralizadas, com a Circle partindo de seus próprios negócios, como pagamentos, RWA (sendo a primeira RWA a trazer ativos do mundo real para dentro da cadeia), e capacidade de acomodar uma grande quantidade de fundos em zonas relacionadas. Quando o mercado está aquecido e o TVL total aumenta, a Circle pode lucrar tanto na cadeia quanto fora dela, tornando-se verdadeiramente uma máquina de ganhar dinheiro. Recentemente, o fundador da Circle, Jeremy, também mencionou que está planejando uma IPO.

Jeremy também afirmou na conferência Solana BreakPoint que está atualmente explorando a combinação de USDC e AI agentes para garantir a flexibilidade e segurança da Carteira e outras infraestruturas.

A partir da emissão adicional de USDC, investimento em pagamento, RWA, pista de infraestrutura até a exploração de IA, a Circle tem estado muito ativa, e as pistas relacionadas valem a pena seguir.

USD

Situação de Dados

USDT 一直以来便是稳定币的霸主，市占率高达 7 成，主要Oferta Circulante在 TRON 上，占比近 50%。整体Limite de mercado高达 1200 亿美元，自今年以来成长 33%

A emissão adicional de USDT é feita em incrementos de 1 bilhão, com um total de 5 emissões no Ethereum e no TRON este ano, totalizando 10 bilhões de dólares.

· Ethereum: 9/16 bilhões, 8/21 bilhões, 8/13 bilhões, 5/21 bilhões, 2/21 bilhões

· TRON: 8/20 1 billion, 6/15 1 billion, 5/17 1 billion, 4/4 1 billion, 1/29 1 billion

USDT ocupou uma grande parte do mercado de stablecoins, e a empresa-mãe Tether naturalmente lucrou muito com isso. De acordo com o relatório financeiro do segundo trimestre da Tether, o lucro líquido atingiu 1,3 bilhão de dólares, arrecadando incríveis 5,2 bilhões de dólares no primeiro semestre de 2024, atingindo um novo recorde histórico.

A principal fonte de receita é uma taxa de 0,1% cobrada ao depositar e resgatar, além de taxas de verificação de conta e receitas de empréstimos USDT Interesse.

Com uma forte quota de mercado e efeito de rede, Tether é uma máquina de impressão de dinheiro no mercado de criptomoedas.

Recent Developments

Em comparação com a Circle, que expande seu território a partir de seus próprios negócios, a Tether é mais um jogador diversificado.

Recentemente, em 8 de setembro, anunciou a aquisição de 9,8% das ações da gigante agrícola da América Latina, Adecoagro. Em julho, anunciou o desenvolvimento de modelos de inteligência artificial descentralizados, além de investir na operadora de GPU em nuvem Northern Data Group, com um financiamento de dívida de até US$610 milhões. Em junho, investiu na empresa de mineração de BTC, BitDeer, comprando US$100 milhões em ações BTDR.

Em abril, anunciou a criação de quatro novos departamentos de negócios, incluindo tecnologia, finanças, energia (mineração) e educação, e lançou o departamento de investimento de risco Tether Evo para explorar além das moedas estáveis.

PY Dollar

Situação de Dados

PYUSD não é tão antigo quanto USDT e USDC. Foi lançado pelo PayPal em 2023 e atualmente só circula na Ethereum e Solana com uma taxa de circulação de cerca de 1:1. Embora a Ethereum e a Solana tenham uma oferta circulante ligeiramente igual, o PYUSD só foi lançado na Solana em maio deste ano e pode ser considerado a stablecoin nativa da Solana. A escolha do Solana pelo PayPal se deve à excelente velocidade de liquidação, lavagem de dinheiro inferior a um centavo e um ecossistema com mais de 2.500 desenvolvedores.

Atualmente, a capitalização de mercado do PYUSD é de 722 milhões de dólares, e tem crescido rapidamente este ano, em parte devido ao rápido avanço da Solana este ano, com um crescimento de cerca de 3 vezes na capitalização de mercado, classificando-se em sétimo lugar no geral Moeda Estável.

E a recente queda na Oferta Circulante é atribuída à diminuição das recompensas anuais em PYUSD nos vários protocolos de Finanças Descentralizadas na Solana.

Originalmente, ao depositar PYUSD para empréstimo no protocolo Kamino, era possível obter um rendimento de baixo risco de cerca de 13%. No entanto, com o fim da atividade, o rendimento atual caiu para 7% a 8%, diminuindo assim a oferta circulante de PYUSD. O PYUSD em Kamino representa 78% da oferta circulante total de SOL, portanto, a fuga de capitais do protocolo tem um grande impacto no PYUSD e é um dos riscos a considerar para os detentores de PYUSD.

Recent Developments

Em agosto do ano passado, o PayPal lançou o PYUSD. Parece que entrou tarde, mas na verdade, a PayPal Ventures já possui registros de investimento em projetos de encriptação desde 2019. Este ano, foram realizados 4 investimentos em um total de três projetos, incluindo a empresa de controle de risco na cadeia Chaos Labs, em que participou de todas as três rodadas de financiamento (liderando a rodada semente em 2023).

Além disso, também inclui o projeto Moeda Estável de rendimentos mais populares deste ano, Ethena, e a plataforma de pagamento Mesh. Pode-se ver que a direção de desenvolvimento do PayPal ainda gira em torno dos seus próprios negócios de moeda estável e pagamentos.

Moeda EstávelLimite de mercado与 Finanças Descentralizadas TVL & BTC价格关联

Ao analisar a experiência passada, podemos observar a correlação entre a capitalização de mercado da Moeda Estável e o preço do BTC como segue

2021 年，O preço do Bitcoin está em ascensão, ao mesmo tempo, a capitalização de mercado da moeda estável também está aumentando, o que significa que o dinheiro está fluindo para o mercado de criptomoedas, os investidores podem estar mantendo o dinheiro temporariamente em moeda estável, aguardando a oportunidade para comprar Bitcoin ou outros ativos de criptografia.

Em 2022, com a queda do mercado, o preço do BTC e a capitalização de mercado da moeda estável estão diminuindo, o que indica que os fundos estão saindo do mercado e os investidores estão trocando a moeda estável por moeda fiat ou retirando fundos diretamente.

2023 年至 2024 年，BTC价格和moeda estávelLimite de mercado均呈现逐渐ascensão的趋势，暗示着市场重新恢复兴趣，资金再次流入criptomoeda市场。

O preço do BTC e a capitalização de mercado da Moeda Estável estão fortemente correlacionados. Quando o preço do BTC sobe, geralmente a capitalização de mercado da Moeda Estável também aumenta, indicando fluxo de capital para o mercado; por outro lado, quando o preço do BTC cai, a capitalização de mercado da Moeda Estável também diminui, indicando fluxo de capital saindo do mercado.

Enquanto o TVL das Finanças Descentralizadas tem uma forte correlação positiva com a capitalização de mercado da moeda estável, os gráficos quase se sobrepõem perfeitamente. Com a moeda estável emitindo constantemente mais, podemos esperar que o mercado recupere a liquidez, independentemente de ser Bitcoin, altcoin.