前言

对于长期混迹于加密市场中的很多用户而言，不同的投资组合的背后是各种交易技术。相对而言，只有少数技术可以让使用者在市场中保持一定优势，高频交易（HFT）便是这样的一个例子。

在加密市场中，高频交易的应用则是多方面的。它或许适合一些人去使用，但并不一定适合所有人。所以我们需要更进一步对它进行了解。

什么是高频交易（HFT）？

高频交易（HFT）是电子交易的一种方式，它采用程序使得大量订单能够在短时间内得到处理，并且可以采用算法来评估众多市场行情，根据市场条件执行对应的交易订单。

通常来讲，在行情不断变化的加密市场，交易订单的执行时间越快，对用户来说则是自身更具优势的体现。毕竟用户们在结合各类资讯对市场行情做出判断后，如何在第一时间大量买入或是大量抛售所持有的加密资产，是进行正确行为的有力保障。

健康的加密市场往往会具备一个前提，所有品类的加密资产如果没有人愿意购买，那么它们便毫无价值。正是因价值共识所支撑起的交易市场的存在，所以为这种资产流动性提供服务的中间商可以从中获利。各个交易所提供着不同价格水平的服务以收取费用，HFT在其中发挥着重要的作用。

现阶段，受惠于已经发展了百余年的金融股票市场的交易机制，加密市场也在此基础上建立了一套为大众所能接受的规则体系，并将其中的诸多工具进行了借鉴。高频交易（HFT）便是其中的一种，不过和传统股市不同的是，加密市场中的高频交易（HFT）需要更多地关联到不同加密资产的技术性原理，可以通俗地理解为，想要在加密市场中进行高频交易（HFT），需要满足多种合约以及交易路径的接入条件。

相对于HFT在传统金融市场中的应用，它在加密市场中变得更加复杂。而在背后支撑高频交易（HFT）运转的，是被称为“算法机器人”的计算机算法工具，可以​​在近乎即时的时间间隔内完成大笔订单交易，让用户可以在价格细微的变化中获取利润。在使用目的上，加密市场中的高频交易（HFT）同以往并没有什么变化，这种技术可以使用各种交易算法测量不同交易所在相同资产价格之间的最小价格变化和差异，并且HFT通常具备每秒自动开仓和平仓的能力，可以为使用者提供极大的交易便利。

高频交易（HFT）有哪些特点？

高频交易的核心是在最短时间内找到能够确定获利的各种机会。它的主要缺点是长期绩效可能会输给长期持有资产的价值投资者，优势则是短时间内资金利用效率高且风险可控。

整体而言，高频交易（HFT）具备以下几个特点：

• 它使用先进且能够快速处理的程序来创建和自动执行指令；
• 它能够利用交易所和其他第三方的托管服务来有效减少数据流中的延迟与潜在延迟；
• 它可以在非常短的时间段内打开和关闭款项订单；
• 它可以一次性提交大量订单交易；
• 它能够在短时间内有效规避市场风险及获取利润。

自从20世纪90年代后期得到应用以来，高频交易（HFT）已经成为所有市场结构的重要组成部分。然而，它背后所采用的算法和工具才是这类市场策略成功的主要原因，这也导致了高频交易（HFT）对散户投资者并不一定特别友好，因为“算法机器人”始终是处在迭代发展的过程中，散户投资者很难在市场中跑赢这些比他们快得多的竞争对手。

不过这是高频交易（HFT）所带来的优缺点，我们放在后文进行介绍。

高频交易（HFT）是如何运作的？

首先，高频交易（HFT）中应用了大量的自动指令，采用的程序与设备预先设置好了运行复杂的算法，这些算法通常可以在几秒钟内跟踪与分析市场上许多交易所内的加密货币（HFT会按照提前设置好的对象选择对应的加密货币）。

在这其中，专业团队开发的算法可以有效地识别对应币种的交易趋势和其他交易触发因素，在分析完成后，应用程序会自动、迅速采取对应的指令行为。通常情况下，“算法机器人”会利用多个账户在不同的交易所内开立多头或空头的订单款项，HFT所选取的对应加密货币的价格将会得到相应的变化。

从中可以看出，高频交易（HFT）背后的算法通常是基于价格变动与反向交易这两个方面的信息来触发大量的自动交易，进而在此基础上对某类加密货币的市场趋势产生影响，它并不单纯只是一个用于大量买入卖出的交易工具，同样也会用于做多与做空的市场行为。

而且不同于很多非专业人士的一般理解，高频交易（HFT）所对应的“算法机器人”在经过多年的发展后，已经能够做到在市场之外进行大量的信息数据采集了，它们现在甚至可以根据趋势推测和市场新闻进行交易。不过更多的情况下，高频交易（HFT）主要还是基于大量的交易订单，对对应加密货币的价格变化的影响，以及更准确地推测其价格高位。

另外，这些HFT所使用的算法也能够实现对订单发送时间表进行自适应控制、读取实时数据馈送、记录交易信号和识别套利机会等其他功能，这些算法可以使用双边订单从买卖差价中获益。更加全面的算法甚至还可以通过跟踪较小的交易订单并分析其模式和交易时间来预测潜在的大规模订单，进而利用大量挂单的方式来调整价格以填补加密货币的数量。

如此全面且智能的技术，确实并非一般的散户投资者能够采用的，这也是上文中提到高频交易（HFT）对他们不友好的原因之一。不过高频交易（HFT）所瞄准的加密市场中的流动性机会，需要采用它的投资机构尽一切可能来减小其中哪怕是最轻微的数据延迟。也因此导致高频交易（HFT）通常是为专业投资机构所采用的，并且需要计算速度最快的计算机，也包括定期和昂贵的硬件升级。

甚至这些专业投资机构要将高成本设施放置在尽可能靠近交易所服务器的位置来更快获取数据信息，并通过访问实时数据反馈来避免延迟以及提升算法效率，因为采用HFT算法技术的专业公司数量并不少。

下面我们来看一下高频交易（HFT）本身的优点与缺点，以及对于这类技术的应用给市场带来的风险性。

高频交易（HFT）的优点

速度：高频交易（HFT）因其快速以及自动化指令而受到广大交易者的青睐，它能够在极短的时间内创建大量的订单款项，并且不需要人工识别市场机会。

准确性：高频交易（HFT）采用复杂的算法技术来处理交易过程以及分析市场内外的各种信息，可以有效消除人为的错误行为。因此，由于人的情绪影响而做出错误选择的可能性变低了。

流动性：高频交易（HFT）能够推动整个加密市场随着时间的推移持续产生收益，尽管存在价格操纵的可能性，但它确实可以帮助交易者发现价格高位，以推动价格走势。

高频交易（HFT）的缺点及风险性

高风险回报比：高频交易（HFT）比传统交易策略具有更高的风险回报比。

容易发生诈骗：高频交易（HFT）的危险在于由于不同的算法存在着薄弱的差异性，很多算法薄弱的HFT很有可能被破解，这会带来诈骗问题。

幽灵流动性：异常交易或数百个订单被下达，然后被算法立即取消，都属于算法的可能用途类别。例如，交易所可能会延迟信息传输到 HFT ，或者使用定期批量拍卖而不是连续订单流。

其实从高频交易（HFT）的优缺点中，很容易发现其中的一些问题，理想情况下，高频交易（HFT）需要最小的延迟和最大的自动化，这意味着采用HFT算法的专业公司更倾向于选择自动化程度高的交易所进行交易，这变相推动了高频交易（HFT）在加密市场中的高支配地位。

当高频交易（HFT）越来越多地应用在加密市场的交易中时，交易流动性变得更加频繁。虽然更高的流动性对加密市场来说是好事，但高频交易（HFT）的应用存在着一定成本，收益与成本的差值会影响采用HFT算法的专业投资机构的市场投入力度。

并且，当交易所聘请高频交易（HFT）专业公司来搭建市场时，他们会获得访问交易所上传交易订单的权限，这使他们能够在利用高频交易（HFT）影响市场之前就能看到交易所内的交易量，这对于交易所内其他的投资者及用户是十分不友好的。

如果出现某个币种在同一个交易所内被大量买入时，应用了高频交易（HFT）的投资者可能会竞相从其他交易所购入对应加密货币，以便在后续以更高的价格出售，这种为交易优势买单的行为其实并不能真正为市场带来流动性收益，更多可能只会让一个又一个加密货币以及入场的散户投资者陷入困境。

当然高频交易（HFT）对于市场以及投资者最大的风险影响还是在于前文中提到的它对普通投资者的劝退作用。因为没有人愿意与交易速度快到以毫秒计算的机器人竞争，这是对加密货币用户信心的一种严重打击，其所带来的影响便是市场规模萎缩。要知道，高频交易（HFT）的竞争成本是很高的，并且相互竞争的 HFT 会导致虚假报价与“欺骗”行为，它们会创建交易以吸引其他算法机器人，进而产生不可控的影响。

虽然目前来说，高频交易（HFT）依旧是有利可图的，但它们并不能真正为加密市场增加价值，虽然相互竞争为其背后的算法技术带来了进步与迭代，只是在交易速度不断提升的前提下，HFT的盈利能力并未出现明显的增长。归根结底，加密市场价值的增加还是在于用户规模的扩大以及更多资金的入场。不过这并不意味着高频交易（HFT）在加密市场中的影响都是坏的，凭借算法分析和高频的订单交易速度，作为新兴市场的加密市场从高风险的高频交易（HFT）应用中受益的概率是非常大的，因为它在推动整个市场向着更加全面化以及自动化的方向前进，这会是后续市场规模扩张的基础。

高频交易（HFT）的可用策略

加密市场中的高频交易（HFT）策略其实更多来源于它在传统金融市场内的应用经验，这里推荐几种常用的可用策略。

做市机会

在加密市场中应用高频交易（HFT）最为直接的策略便是通过大批量的交易订单来达到做市的目的，通过分析不同加密货币的市场价格以及走势，确定投机的交易策略后，通过询价与出价推动某个币种的价格上涨，伴随着买入与卖出，使交易者能够从买卖差价中获利，并协助加密市场维持流动性。

统计套利

高频交易（HFT）能够同时访问流动资金池、选择最佳订单路由并增强订单执行。加密套利是在各种交易所对单一加密货币的价格变化进行预测的活动。例如，一个BTC可以在一个交易所花费$20,100，而在另一个交易所同时花费 $20,050。除了发现套利机会外，高频交易（HFT）还可以比任何普通用户更快地启动多个款项订单并以数百倍的速度执行交易。

寻找短期机会

高频交易（HFT）能够使用具有快速算法交易处理能力的设备在瞬间确保多个订单安全交易成功。

结论

高频交易（HFT）目前依旧是加密货币探索未知领域的最新前沿之一。虽然它在传统金融市场的应用为其带来了不小的争议，同时也为带来了很多的机会。在加密市场中，由于技术原理的变更，高频交易（HFT）相较于之前在技术性原理方面变得更加复杂，安全性也提升了许多，只是后续它的具体形态目前仍未有定论，依附于交易所或是市商是其最主要的应用路径。

总体而言，高频交易（HFT）在加密市场中的作用取决于有效性、速度和高级算法程序的应用。这些算法可以通过研究加密货币趋势每秒进行多次买卖和交易，从而实现通过交易量增加的增量利润。它是一种利用算法技术的交易行为。