Introdução

À medida que as criptomoedas se tornaram cada vez mais populares ao longo dos anos, seu uso e adoção ainda enfrentam algumas barreiras de entrada, especialmente devido à alta volatilidade dos ativos. A volatilidade é o que afasta os players institucionais (como bancos, fundos de investimento e outras organizações) do mercado de criptomoedas, pois eles afirmam que as altas flutuações do mercado inibem sua adoção em massa. Uma forma de contornar essa situação foi por meio da criação de stablecoins.

Essas moedas são mais frequentemente vinculadas a moedas fiduciárias, geralmente o dólar (USD), e existem dezenas delas disponíveis no mercado. É importante para um investidor conhecer as principais stablecoins e entender como elas funcionam.

O que são Stablecoins?

Podemos definir que as stablecoins são uma resposta ao apelo dos investidores de criptomoedas que estão procurando por uma equivalente de criptomoeda às moedas fiduciárias, por exemplo, o dólar.

Stablecoins são criptomoedas com seu valor fixado a um ativo específico: pode ser ouro, ou outras commodities, mas geralmente é uma moeda fiduciária como o dólar americano. Seu principal objetivo é manter um valor confiável ao longo do tempo sem volatilidade e ser uma forma de transferir valor facilmente.

Um exemplo rápido de uso: suponha que um investidor em Bitcoin queira converter rapidamente seus lucros obtidos com negociações de Bitcoin para uma moeda semelhante ao dólar (estável e fácil de obter lucro) e depois investir em outro lugar ou simplesmente retirar os lucros para sua conta bancária. As stablecoins foram criadas especialmente para lidar com esse tipo de problema.

Para que são usados os Stablecoins?

Além da solução mencionada acima, as stablecoins também são usadas por investidores que desejam proteger seu dinheiro de flutuações repentinas nos valores relacionados a outras criptomoedas. Como resultado, as stablecoins podem servir como uma versão tokenizada de moedas fiduciárias ou até mesmo de outras que já tenham um valor estabelecido.

Existem plataformas financeiras descentralizadas que usam stablecoins para fornecer empréstimos em criptomoedas aos seus clientes, como Nexo e Abra. Uma das principais razões pelas quais eles utilizam stablecoins é que o valor dos tokens garantidos dificilmente mudará drasticamente entre o momento em que o cliente é aprovado para um empréstimo e o momento em que a criptomoeda chega em sua carteira digital.

Quais são as principais Stablecoins?

Tether (USDT)

Lançada em 2014, a Tether foi inicialmente lançada como RealCoin. Seu produto inicialmente se limitava a reservas em dólares alegadas, sendo que a Tether valia um dólar americano. A Tether também oferece outras stablecoins: EURT, CNHT, XAUT e MXNT.

Tether é atualmente uma das maiores stablecoins do mercado. Com o passar dos anos, a empresa acabou pressionada pelo mercado a compilar seus relatórios de reservas regulatórias para provar que sua fixação ao dólar poderia ser mantida.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, confirmou em uma entrevista à Bloomberg que a empresa está explorando oportunidades no setor de commodities. Ele afirmou que essas explorações ainda estão no início e pode não revelar quanto pretendem investir em negociação de commodities. No entanto, eles estão desenvolvendo ativamente uma estratégia e estão interessados em explorar diversas possibilidades na negociação de commodities.

Os investidores sempre podem verificar a transparência da Tether em relação às suas reservas. Os valores são publicados diariamente e atualizados pelo menos uma vez por dia em seu site.

Moeda USD (USDC)

Esta stablecoin foi fundada pela parceria entre uma exchange e uma empresa de mineração em setembro de 2018. O USDC é considerado um dos stablecoins mais seguros e confiáveis, e seu fornecimento é limitado apenas às reservas em dólares.

As reservas da USD Coin são auditadas mensalmente pela Grant Thornton LLP e podem ser acessadas na página de transparência da USDC.

Em 2023, o colapso do Silicon Valley Bank (SVB) impactou significativamente o mercado de criptomoedas, afetando especialmente a estabilidade do valor do stablecoin USDC. A Circle, emissor do USDC, confirmou que possuía US$ 3,3 bilhões em fundos no SVB, representando cerca de 8% de suas reservas totais. Após a notícia da falência do SVB, a confiança do mercado no USDC foi severamente abalada, fazendo com que o USDC perdesse rapidamente sua paridade, com seu preço caindo para tão baixo quanto $0,87.

Este evento desencadeou saques em massa por parte dos investidores, levando a capitalização de mercado do USDC a cair de $43.5 bilhões para $37 bilhões. Devido ao colapso do SVB, muitos usuários ficaram preocupados com a segurança de seus fundos. Posteriormente, a Circle anunciou que cobriria qualquer déficit e planejava retomar os serviços de resgate, mas esse incidente destacou a vulnerabilidade das stablecoins aos riscos financeiros tradicionais. Com os reguladores aumentando sua escrutínio sobre as stablecoins, o evento de desvinculação do USDC também gerou novas discussões sobre a segurança e transparência dos ativos de criptomoedas.

Binance USD (BUSD)

Lançado em 2019 como uma parceria entre a exchange e a Paxos, o BUSD tem ofertas limitadas para reservas em dólares. As reservas do BUSD são auditadas mensalmente pela Withum para garantir que o fornecimento da stablecoin seja consistente com o USD nas contas de reserva e os relatórios podem ser verificados na página de atestação da Paxos.

A Paxos, como emissor da BUSD, foi significativamente afetada por uma investigação da SEC. A SEC emitiu um aviso Wells à Paxos, alegando que a emissão da BUSD poderia violar as leis de valores mobiliários e exigindo que ela interrompesse a emissão do stablecoin. Em julho de 2024, a SEC decidiu não tomar medidas de execução adicionais contra a Paxos, mas esse processo já havia causado danos irreversíveis à posição de mercado da BUSD.

Diante da crescente incerteza regulatória, a participação de mercado do BUSD diminuiu rapidamente, com o volume de negociação e a demanda diminuindo significativamente. Em novembro de 2023, a Binance anunciou que deslistaria o BUSD e interromperia os pares de negociação com outras criptomoedas importantes, diminuindo ainda mais a presença de mercado do BUSD.

Dai (DAI)

Dai é uma stablecoin alimentada pelo MakerDAO, um protocolo baseado em Ethereum. O Token Dai foi lançado em 2017 e seu fornecimento é limitado ao colateral armazenado em suas reservas. É importante mencionar que o colateral do DAI é apoiado por outras criptomoedas, não por dólares americanos, e essa opção de múltiplo colateral somada à transparência por meio de contratos inteligentes tem se mostrado eficaz até agora. Além disso, os usuários podem votar para obter mais opções de colateral na comunidade MakerDao.

Embora este token possa ser usado para negociação, seu uso é mais prevalente nos serviços de protocolo DeFi e, desde o seu lançamento, o Dai adicionou uma série de serviços financeiros. Além disso, qualquer usuário pode criar tokens DAI e depositar seus tokens Ether como garantia.

Em 27 de agosto de 2024, a MakerDAO anunciou um rebranding para "Sky" e uma atualização de sua stablecoin Dai para "Sky Dollar" (USDS). Esse movimento visa refletir a transformação estratégica do projeto e a atualização da marca, alinhando-se mais de perto com o ambiente de mercado em evolução e as necessidades dos usuários. Como uma nova stablecoin, o USDS continuará a oferecer valor atrelado ao dólar americano, enquanto se concentra em melhorar a experiência do usuário e a sustentabilidade de seu ecossistema.

TrueUSD (TUSD)

Com um lançamento limitado, o TrueUSD tem reivindicações regulares de auditoria e foi a primeira stablecoin regulamentada totalmente lastreada pelo dólar dos EUA. Suas auditorias apontam que a oferta é limitada aos dólares que eles têm. Seu volume diário é considerado um pouco baixo, e o TUSD permite DeFi e staking para obter retornos dos ativos.

As reservas do TUSD podem ser verificadas em tempo real através do TrustExplorer da Armanino.

TrueUSD (TUSD) está enfrentando uma grave crise financeira, com sinais de desvinculação e relatórios financeiros pouco claros. À medida que a confiança do mercado na TUSD diminui, os usuários questionam a transparência e segurança de seus ativos, levando a flutuações significativas de valor.

Em 24 de setembro de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) anunciou acusações resolvidas contra a TrueCoin LLC e a TrustToken Inc., acusando-as de vender fraudulentamente e sem registro contratos de investimento envolvendo a stablecoin TrueUSD (TUSD) de novembro de 2020 a abril de 2023. A SEC afirmou que essas empresas promoveram falsamente o TUSD como totalmente garantido por dólares americanos ou equivalentes. Em contraste, a maioria dos ativos foi investida em fundos especulativos de alto risco no exterior, expondo os investidores a riscos significativos não divulgados. Como parte do acordo, a TrueCoin e a TrustToken concordaram em pagar multas civis de $163.766 cada, sendo que a TrueCoin também é obrigada a pagar $340.930 de restituição e $31.538 de juros. Todos os acordos de resolução estão sujeitos à aprovação do tribunal.

Gate USD (USDG)

USDG (Gate USD) é um stablecoin com paridade em USD gerenciado pela Gate.io e gerado por meio de garantia supercolateralizada de vários ativos de blockchain. USDG faz parte do ecossistema da Gate.io, armazenado como um ativo crosschain em várias blockchains, como Gatechain e Ethereum.

O TerraUSD (UST): Por que ele colapsou?

O TerraUSD (UST) foi lançado em setembro de 2020 e trouxe para o mercado uma maneira disruptiva de manter sua indexação de um UST por dólar. O suprimento dessa stablecoin mudou algoritmicamente, com base no valor e no suprimento do token LUNA nativo da Terra, de modo que o sistema automaticamente causou um equilíbrio que manteve seu preço: é um mecanismo de 'emitir/queimar' para ajustar o saldo sem desvios adicionais da taxa de 1:1.

Em maio de 2022, devido à alta volatilidade do mercado e uma tendência de mercado de urso em geral, o mecanismo de equilíbrio falhou: a demanda pelo UST caiu consideravelmente e houve uma enorme pressão de venda no token Luna:

$150M UST foram retirados do pool Curve Wormhole pela Terraform Labs para se preparar para o lançamento do 4pool;

$350M de UST foram vendidos por USDC na Curve por um suposto 'atacante'. Isso levou a um desequilíbrio significativo entre os dois ativos no pool: UST, 85% e 3CRV, 15%.

Após os primeiros sinais de desancoragem (caindo abaixo de $1 a uma taxa considerável), houve uma corrida bancária na Anchor: os usuários trocaram rapidamente o que tinham de UST.

Ethena USDe (USDE)

Ethena USDe é uma stablecoin algorítmica introduzida pela Ethena Labs, projetada para manter uma relação de 1:1 com o dólar dos EUA. Seu mecanismo único permite aos usuários apostar Ethereum, usando esses fundos para proteger o risco de preço ao vender contratos perpétuos para manter sua relação com o dólar. Ao longo desse processo, Ethena permanece delta-neutral, equilibrando posições longas e curtas, permitindo aos usuários se beneficiar de ambas as direções de mercado.

O conceito por trás do USDe é criar uma solução nativa de criptomoedas independente do sistema bancário tradicional. A Ethena tem como objetivo fornecer aos usuários uma nova ferramenta financeira por meio desse mecanismo. Para aprimorar ainda mais a estabilidade e a aceitação de mercado do USDe, a Ethena Labs planeja incluir o Bitcoin como um ativo de reserva para o USDe. Essa medida atenderá à demanda sem precedentes de crescimento desde o lançamento do USDe e aumentará sua capitalização de mercado. Apesar do forte momento de crescimento do USDe, ele enfrenta desafios potenciais, incluindo volatilidade de mercado, riscos de liquidação e dependência de exchanges centralizadas.

PayPal USD（PYUSD）

PayPal USD (PYUSD) é uma stablecoin introduzida pelo PayPal, projetada para oferecer aos usuários um método de pagamento digital conveniente e seguro. PYUSD está vinculado a 1:1 ao dólar americano e é totalmente apoiado por depósitos em dólares americanos, letras do Tesouro dos EUA de curto prazo e equivalentes em dinheiro. Emitido pela Paxos Trust Company, o PYUSD permite que os usuários troquem 1 PYUSD por 1 dólar americano na plataforma do PayPal. Os usuários podem comprar, vender e transferir PYUSD pelo aplicativo ou site do PayPal, e não há taxas para enviar PYUSD para amigos e familiares nos Estados Unidos.

O PYUSD foi projetado para simplificar o uso de moeda digital, fazendo a ponte de forma integrada entre moedas fiduciárias e o ecossistema Web3. Os usuários podem realizar transações na plataforma do PayPal e transferir o PYUSD para endereços de carteira Ethereum que suportam o token. O PayPal também planeja integrar o PYUSD com seu serviço de pagamento móvel, Venmo, para proporcionar maior conveniência para mais usuários.

O CEO do PayPal, Dan Schulman, afirmou que o PYUSD oferece aos consumidores e comerciantes uma ferramenta de moeda digital estável e tem como objetivo reduzir as barreiras de pagamento em ambientes virtuais, aprimorando a experiência do usuário. À medida que mais pessoas se envolvem com criptomoedas, espera-se que o PYUSD desempenhe um papel significativo no futuro dos sistemas de pagamento.

Primeiro Dólar Digital (FDUSD)

First Digital USD (FDUSD) é uma stablecoin algorítmica emitida pela FD121 Limited, projetada para fornecer uma moeda digital confiável com paridade de 1:1 com o dólar americano. Como um produto da marca baseada em Hong Kong First Digital Labs, os principais objetivos da FDUSD são reduzir a volatilidade do mercado de criptomoedas e aprimorar a eficiência das transações financeiras. Cada FDUSD pode ser resgatado na proporção de 1:1 por dólares americanos, com seus ativos de reserva mantidos de forma segura em contas bancárias segregadas e monitorados e auditados por terceiros independentes, como a Prescient Assurance.

Uma das principais características do FDUSD é sua programabilidade, permitindo que os usuários executem vários contratos financeiros, serviços de custódia e seguros sem intermediários. Essa flexibilidade aumenta a eficiência das operações financeiras envolvendo FDUSD. Além disso, FDUSD suporta transações transfronteiriças, reduzindo significativamente as taxas e o tempo de processamento associados aos métodos de pagamento tradicionais.

Conclusão

As stablecoins são agora uma parte fundamental da economia das criptomoedas, que busca fornecer um meio de troca seguro e confiável para investidores e traders. Os formuladores de políticas estão cada vez mais atentos às oscilações das criptomoedas, o que é um excelente sinal para o setor de criptomoedas, dado que as stablecoins são um componente necessário para fortalecer a economia das criptomoedas, especialmente quando o mercado está em tendência de baixa.

No entanto, as stablecoins têm muito a evoluir, especialmente para garantir que sempre haja reservas que possam manter a paridade, o que trará confiança ao mercado e atrairá jogadores institucionais para ele. Os investidores também devem estar cientes do mecanismo por trás de cada stablecoin antes de escolher em qual delas eles vão confiar.