1. معضلة السيولة في هذا الدورة

في سوق الثيران الحالي، يظهر سلوك السوق اختلافًا كبيرًا عن الدورات السابقة، مما يوضح وجود تقلبات أعلى وتصحيحات أعمق. وغالبًا ما يشهد المستثمرون الفرديون والمؤسسيون فقدان قيمة أصولهم، مما يعكس مشكلتين رئيسيتين في الدورة الحالية.

1) نقص في السيولة على السوق وخارجه، إصدار الرموز على السوق يؤدي إلى تشتت السيولة.

في سياق الاقتصاد الكلي الحالي ، كانت الولايات المتحدة في دورة رفع سعر الفائدة لمدة 2 سنوات و 4 أشهر ودورة تشديد كمي لمدة 2 سنوات و 1 شهر. يؤدي رفع أسعار الفائدة إلى تقليل سيولة السوق عن طريق زيادة تكاليف الاقتراض ، بينما يؤدي التشديد الكمي إلى سحب السيولة مباشرة من السوق. أدى ارتفاع الديون والعجز المالي الناجم عن الطباعة المفرطة للنقود بسبب الوباء ، جنبا إلى جنب مع دورة رفع سعر الفائدة ، إلى إصدار فائض من سندات الخزانة الأمريكية منذ عام 2023 ، مما أدى إلى مزيد من استخراج السيولة من الأسواق المالية. بالإضافة إلى ذلك ، أدى التضخم المتكرر والاقتصاد القوي في الولايات المتحدة إلى تأخير توقعات خفض أسعار الفائدة ، مما أدى إلى تقلبات عالية في السوق بسبب عدم اليقين بشأن توقيت وأحجام خفض أسعار الفائدة في المستقبل.

على الرغم من أن سرد صناديق الاستثمار المتداولة في هذا الدورة قد جلبت أموالاً مؤسسية تقليدية جديدة إلى السوق، إلا أن المؤسسات التقليدية تفتقر إلى الثقة في اتجاهات السوق المستقبلية، مما يؤدي إلى تدفقات وتدفقات عشوائية للصناديق المتداولة في البورصة. وعلاوة على ذلك، نظرًا لطرق تسوية صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، يصعب تحويل هذه الأموال إلى سوق العملات البديلة. وعلاوة على ذلك، مع منخفضة عتبة إصدار الأصول، فإن سرعة إصدار الرموز وحجمها في هذه الدورة قد وصلت إلى ذروتها التاريخية، مما يزيد من تفرق السيولة المتاحة في السوق بالفعل.

2) نقص الألفا ، وعدم وجود زخم عام صعودي كاف ، وعدم وجود مخرج من الاتجاهات الانخفاضية.

السبب الرئيسي لعدم وجود المزيد من الأموال خارج السوق هو ندرة المنتجات المبتكرة حقا في هذه الدورة. عندما يفتقر السوق إلى ألفا ، يصبح التداول الثانوي لعبة سيولة ، مما يجعل من الصعب إنشاء اتجاه مستقل. لذلك ، يستثمر معظم المستخدمين في هذه الدورة بشكل عام في النقاط الساخنة والإنزال الجوي بدلا من استثمارات القيمة الحقيقية. من المحتمل أن يكون ما يسمى ب "فشل استثمار القيمة" بسبب نقص ابتكار القيمة في أهداف الاستثمار ، وترجع الزيادة في سعر الرمز المميز بشكل أساسي إلى تباطؤ السيولة. ينتج عن هذا ذعر متزايد في السوق عندما يبدأ الانكماش ، مما يؤدي إلى انخفاضات عميقة واسعة النطاق.

2. حل ألفا ديفي

تحت ضغط السيولة الخارجية الغير كافية والابتكار الداخلي الغير كافي، يتراجع متوسط ​​معدل الفوز والفرص للمستثمرين. لذلك، ما هو نوع من بروتوكولات DeFi التي نحتاجها لتحسين معدلات الفوز والفرص للمستخدمين؟

1) التعامل مع نقص التداول السيولة

• يجب تصميم المنتجات لمواجهة التقلب السوقي العالي من خلال تجميع سيولة السوق وتحسين معدلات الفوز العامة.
• تجنب قطع السوق الداخلي؛ يجب أن تأتي ألعاب المستخدم الأساسي من أرباح خارجية، ويجب على لاعبي المجموعة مشاركة العوائد، مما يزيد من معدلات الفوز العامة.
• تجنب قفل السيولة الناتج عن التضاعف المتكرر ومنع سحب توقف القيمة الإجمالية للتلفزيون بسبب انتهاء نشاط النقاط.

2) معالجة نقص الألفا

• إطلاق منتجات مناسبة لأي مرحلة سوق ، حتى في الاتجاهات الهابطة.
• يجب أن تسمح النماذج التجارية المبتكرة باللعب بقيمتها الحقيقية بدلاً من كونها قذيفة سردية ، وتوفير تحوط للمخاطر وتحسين عائد الأصول من خلال حلول مبتكرة ، وتقديم فرص للعائد الفائض لبعض المستخدمين وتحسين فرص الفرد.
• يجب ألا تقتصر أهداف الاستثمار على رهان ونقاط التوزيع الجوائز، بل يمكن أيضًا تطبيق الأصول طويلة الذيل، وخفض حدود دخول المستخدم، وتلبية احتياجات المستخدمين بشكل أوسع، وتوسيع مساحة السوق.

3. لماذا الضعف؟

يستخدم Doubler استراتيجية مارتينجال المعممة لتحقيق شراء منخفض وبيع مرتفع. إنه يزيد من معدل الفوز للمستخدمين المحبين للمخاطر ويقدم للمستثمرين المقيمين في U استراتيجية ذات مخاطر أقل وعوائد عالية مماثلة مثل الخيارات الصعودية والرافعة المالية ولكن بشروط تداول أكثر مرونة. من خلال إدخال العوامل الخارجية الإيجابية للسوق ، فإنه يكسب دخلا إضافيا للمجمع ويجمع سيولة السوق لمواجهة التقلبات العالية ، ويقترب من ميزة "الفوز دائما" لاستراتيجية مارتينجال بطريقة لامركزية. بالإضافة إلى ذلك ، تفصل Doubler التكاليف وحقوق الدخل المستقبلية ، وتلبي احتياجات المستخدمين المحبين للمخاطر لتحقيق عوائد عالية في ظل مخاطر أقل من الخيارات التقليدية وأسواق الرافعة المالية.

3.1 استراتيجية المارتينجال العامة

استراتيجية المارتينجال تنطوي على مضاعفة مبلغ الرهان بعد كل خسارة. بمجرد تحقيق ربح، تغطي كل الخسائر السابقة وتضمن ربحًا يعادل مبلغ الرهان الأولي. ومع ذلك، هذه الاستراتيجية وحدها تحمل مخاطر عالية لأن الأموال الفردية محدودة والخسائر المتواصلة ستستنزف أموال المستثمر بسرعة.

رابط ويكي استراتيجية مارتينجيل:https://ar.wikipedia.org/wiki/مارتينغال_(نظرية_الاحتمال))

يدمج دوبلر مبدأ الاستراتيجية المارتينجال الأساسي، "شراء المزيد عندما ينخفض السعر"، في بركة سيولة مشتركة مفتوحة. خلال التقلب السوقي العالي، يقلل إجراء استثمارات إضافية معقولة من تكلفة الموقف الإجمالية، مما يخلق ميزة تكلفة في الربحية، وأرباح عندما يعاود السوق الارتفاع فوق السعر المنخفض المتوسط. جميع المستثمرين الذين ينضمون إلى البركة يتقاسمون المخاطر والعوائد، مكسرين الحدود الخاصة بمقاييس الصندوق الفردي. تحسين آلية تشتيت المخاطر بهذه الطريقة وتوفير مشاركين بطريقة جديدة لمتابعة نمو الثروة خارج حدود الصندوق الفردي.

تقديم دخل خارجي للفوز-الفوز

في عالمي الأمن المركزية واللامركزية، غالباً ما تكون نماذج الاستثمار ألعاب خاسر إلى الصفر. على سبيل المثال، تعتمد كل من العمليات الطويلة والقصيرة على العثور على الطرف الآخر، مما يجعل السوق بيئة تنافسية حيث يأتي ربح الشخص من خسارة الآخر.

يأتي ربح المضاعف من الدخل الحقيقي الناتج عن "الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع" في حوض السيولة المشتركة، مما يوفر دخلًا خارجيًا. يوفر هذا للمشاركين فرصة ربح جديدة ويحقق وضعًا مربحًا للجميع في حوض السيولة، مما يكسر البيئة الشائعة للمنافسة الصفرية في التمويل غير المركزي.

الشكل 1: الدخل الخارجي لاستراتيجية مارتينجال

تجميع السيولة السوقية لـ 'الفوز دائمًا'

استراتيجية المارتينجال التقليدية غالباً ما يُشدد عليها باعتبارها "بروتوكول الفوز الدائم"، حيث يكمن الأساس في أن السيولة الكافية ستغطي في النهاية جميع الخسائر السابقة وتحقق ربح الرهان الأولي. ومع ذلك، في الواقع، تحقيق الفوز المضمون يتطلب توفر أموال ضخمة لدعم النمو التصاعدي لمبالغ الرهان، مما يفرض قيودًا معينة على معظم المستثمرين الأفراد لأن قيمة القيمة التلفزيونية الشخصية أو السيولة عادة ما تكون محدودة.

تقوم Doubler بترقية هذه الإستراتيجية من خلال مجمع سيولة مفتوح ، مما يزيد بشكل كبير من كمية الرقائق المتاحة من خلال تجميع سيولة السوق ، باستخدام انفتاح سوق العملات المشفرة بذكاء لتقليل مخاطر فشل الاستراتيجية. تشجع النسخة الخفيفة المستخدمين على زيادة الاستثمارات أثناء فترات الركود في السوق من خلال إدخال استراتيجية ترميز لحقوق الدخل ، لتصبح أول بروتوكول ينطبق حقا على الاتجاهات المتناقصة / الأسواق عالية التقلب. تضمن العقود الذكية أن الاستراتيجية تعمل بشكل طبيعي ، مما يجعل استراتيجية مارتينجال تقترب بلا حدود من الحالة المثالية ، وتتحرك نحو تحقيق هدف "الفوز دائما".

3.2 استراتيجية فصل حقوق دخل الأصول

قد يتساءل القراء لماذا يشتري المستخدمون الجدد المزيد عندما ينخفض السوق؟ عندما يكون سعر المجمع العام أعلى من سعر السوق، ألن يتضح أن المستخدمين الجدد الداخلين يضحون بتكاليفهم لتخفيض متوسط أسعار الآخرين؟ يوفر لنا ذلك تصميم فصل حقوق التكاليف والدخل الرائع لـ Doubler Lite.

في Doubler Lite ، لكل أصل يضاف إلى المجمع ، يفصل البروتوكول ملكية التكاليف والدخل المستقبلي إلى C-tokens و 10x-tokens ، بالإضافة إلى الرموز الإلكترونية. ستؤدي ظروف السوق المختلفة إلى حصول المستخدمين على رموز مختلفة. في الاتجاه التنازلي ، سيتلقى المستخدمون رموز الربح التي تشارك جميع الأرباح المستقبلية لتحفيز الاستثمار ، مما يخلق آلية حوافز "لشراء المزيد عندما ينخفض" عندما يكون المستخدمون متفائلين بشأن ارتفاع الأسعار في المستقبل. يتم تفصيل طرق الحساب المحددة وآليات الإصدار للأنواع الثلاثة من الرموز المميزة في الورقة البيضاء.

• c-رمز: يمثل رموز التكلفة، يمثل العدد الصادر التكلفة الإجمالية لجميع الأصول في حوض الاستثمار، بسعر usd. عندما يكون الحوض في حالة ربحية، ستتلقى رموز c معدلات عوائد ديناميكية، يتم تسويتها يومياً.
• 10x-token: يمثل رموز الربح، ويتمتع بالحق في التقاط الأرباح الكلية للبركة، مع الحد الأقصى لإصدار 10٪ من قيمة البركة. هناك ثلاث طرق للحصول: 1) استثمار الأصول عندما تكون تحت الماء لصياغة 10x؛ 2) تحويل e-token؛ 3) تداول السوق الثانوية، مثل يونيسواب.
• الرمز المميز: يمثل حقوق الطباعة الأحادية للجزء غير المصدر من رموز 10x في المجموعة، والتي يمكن تبادلها بمقابل رموز 10x بنسبة معينة.

الشكل 2: استراتيجية حقوق دخل الأصول، ملحق مضاعف

سيناريو 1: عندما يكون البركة العامة في حالة رابحة (فوق الماء)، أي أن السعر الحالي أعلى من السعر المتوسط، سيحصل المستخدمون على رموز c و e عند الاستثمار.

• الصعود المستمر: (عائدات معدل ديناميكية الرمز c، فوائد المعيار الذهبي) + (الرمز e قابل للتحويل إلى الرمز 10x، الاستفادة من الأرباح المتزايدة)
• انخفاض: (قيمة الرمز المميز غير متغيرة) + (الرمز المميز قابل للتحويل إلى الرمز البالغ 10 مرات، والاحتفاظ به أو بيعه في السوق الثانوية للمستخدمين المتفائلين بمستقبل الارتفاع)

السيناريو 2: عندما يكون المجموع الكلي في حالة خسارة (تحت الماء) ، أي أن السعر الحالي أقل من السعر المتوسط ، سيتلقى المستخدمون 10x-رموز و c-رموز و e-الرموز.

• الانخفاض المستمر: (قيمة c-token ثابتة) + (e-token قابل للتحويل إلى 10x-token) + (حيازة 10x-token أو بيعه في السوق الثانوية للمستخدمين المتفائلين بالمساحة المستقبلية المرتفعة)
• الارتفاع: (معدلات عائد ديناميكية للرمز المميز، فوائد المعيار الذهبي) + (الرمز المميز القابل للتحويل إلى الرمز المميز بمعدل 10 مرات) + (أرباح حوض مشاركة الرمز المميز بمعدل 10 مرات)

المستخدمون يخرجون مستقرين في الدولار الأمريكي، مستندة إلى العملة (على سبيل المثال، arb-eth في الحوض). النقطة الأساسية للعبة بالنسبة للمستخدمين في الحوض هي توقيت الدخول والخروج من الحوض، وتوقيت حرق الرموز الإلكترونية وإصدار الرموز 10x، ولعبة التداول بين الرموز c والرموز 10x. تحدد هذه النقاط اللعبة الاستراتيجية العامة والربحية المحتملة للاعبين، ولديها آليات لعب أكثر قيمة يستحق استكشافها للمستخدمين.

10x: خيار شراء بدون تاريخ انتهاء

اعتمادا على السيناريوهات المعطاة، إذا كان المستخدم يؤمن بنمو الرمز المستقبلي، فإنه يستحق شراء المزيد أثناء انخفاض السعر لالتقاط أرباح مستقبلية أعلى بتكلفة أقل. نظرًا لأن الإصدار الأقصى لرموز 10x هو 10% من القيمة الإجمالية للمجموعة، وتستمتع هذه الرموز بنسبة 100% من أرباح المجموعة، فإن الاحتفاظ برموز 10x مشابه لامتلاك خيار الشراء.

تتطلب خيارات الاتصال الأمريكية التقليدية من المستخدمين ممارسة حقوقهم بسعر إضراب محدد داخل الإطار الزمني المحدد. إذا ارتفع السوق كما هو متوقع خلال هذه الفترة، يحقق المستخدم أرباحًا من خلال ممارسة الخيار. إذا لم ترتفع السوق إلى سعر الإضراب، يصبح الخيار بلا قيمة.

بالمقارنة مع الخيارات الأمريكية التقليدية ، فإن الاحتفاظ برموز 10x هو استراتيجية أفضل:

تتمتع الرموز بدون حد أقصى لتاريخ انتهاء الصلاحية، مما يعني تمديد فترة التمرين بشكل غير محدود. سعر الإضراب للرموز 10x ليس ثابتًا؛ في استراتيجية الضعف، يكون متوسط سعر البركة هو سعر الإضراب. طالما أن سعر السوق يتجاوز متوسط سعر البركة، يمكن للرموز 10x التقاط الأرباح. إستراتيجية شراء المزيد مع انخفاض الأسعار تخفض سعر الإضراب للرموز 10x وتزيد من إمكانية ربحها.

في السوق الثانوي، تفقد الخيارات التقليدية قيمتها عندما تقترب من تاريخ انتهاء الصلاحية إذا لم تصل إلى سعر الإضراب، وتصبح بلا قيمة. على العكس من ذلك، تحتفظ الرموز بقيمتها بشكل غير محدود حيث لا توجد لديها تاريخ انتهاء الصلاحية، والعامل الرئيسي هو تكاليف المستخدمين المختلفة وتوقعات النمو المستقبلية.

هناك أيضًا إمكانية لفرص التحكيم. على سبيل المثال ، يمكن للشخص تغطية المخاطرة عن طريق بيع خيارات الشراء أثناء الاحتفاظ بـ 10x رموز ، والربح من تكلفة الخيارات. يفتح هذا المزيد من الاستراتيجيات للمستخدمين لاستكشافها.

الشكل 3: خيار الاتصال مقابل الرمز 10x

10x: موقف طويل مرفوع بمقدار 10 مرات دون تصفية

طريقة أخرى لتحقيق أرباح كبيرة برأس مال أقل هي اتخاذ موقف طويل برافعة مالية. ومع ذلك، الرافعة المالية عالية المخاطر، حيث تكبد الخسائر وتكبير الأرباح على حد سواء. على سبيل المثال، مع رافعة مالية بنسبة 10 مرات، يمكن أن يؤدي انخفاض سوقي بنسبة 10% فقط إلى التصفية وفقدان كل رأس المال.

مقارنةً، حمل 10x الرموز تقدم عوائد مرفوعة بما يقرب من 10 مرات دون مخاطر الخسائر المرفوعة بمقدار 10 مرات. يجمع صندوق الصندوق المفتوح سيولة السوق ككل، متجاوزاً الحدود الرأسمالية الفردية وتوسيع الهامش الكلي للصندوق باستمرار، محققاً أرباحاً دائمة. بغض النظر عن تقلب أسعار الأصول، الإصدار الأقصى للرموز 10x هو 1/10 من قيمة السوق للصندوق، مما يضمن عدم التصفية.

مخاطر المستخدمين هي أن الرموز 10x لا قيمة لها عندما يكون البركة تحت الماء. ومع ذلك، نظرًا لأن الرموز 10x يمكن أن تتداول في السوق الثانوية، يمكن للمستخدمين الخروج في أي وقت تكون الآخرون متفائلين بارتفاع الأصول في المستقبل. بالمقارنة مع فقد جميع رأس المال في حالة انخفاض السوق بنسبة 10٪ في الأسواق المرفوعة، يمكن للرموز 10x مواجهة التقلبات السوقية العالية، وتوفير طريقة ذات مخاطر أقل للحصول على عوائد زائدة.

الشكل 4: رافعة مالية طويلة مقابل الرمز 10x

10x: مشتق دخل أكثر كفاءة

هذا العام، أنشأت البروتوكولات التي تفصل الدخل عن الأصول ذات العائد العالي أسواق طلب جديدة مع تصاميمها المبتكرة. فصل دخل الأصول في دابلر لايت مشابه لبروتوكولات الأصول ذات العائد العالي (مشتقات العائد)، ولكن طلب السوق واستراتيجيات المستخدمين مختلفة تمامًا.

• اختلافات نوع الأصول

  المشتقات العائدة تقسم جزء العائد من الأصل الأساسي، مما يقيد أنواع الأصول المطبقة. وتشمل أنواع الأصول الشائعة الأصول المرهونة، والعملات المستقرة العائدة ديناميكيًا، والأصول النقطية المتوقعة للهبوط. يقوم دبلر لايت بتقسيم التكاليف والأرباح المرتبطة بالأصول عن طريق قيمة الأصول المتزايدة، وهو قابل للتطبيق على أي أصل، مما يقدم سوقًا أوسع.

• اختلافات مصطلحات العمليات

  تقديم الأسواق المشتقة تجمعات مع شروط تداول ثابتة، تشبه الخيارات الاستدعاء التقليدية. على سبيل المثال، ستنتهي أصول العائدات القائمة على النقاط من أنشطة النقاط قبل الإسقاطات الجوائز للشريك، مما يؤدي إلى انتهاء تجمع الأصول المشتقة للعائد واسترداد الأصول وفقدان القيمة المغلقة للتجارة على المدى الطويل.

• اختلافات استراتيجية المستخدم

  في مشتقات العائد ، تعتمد استراتيجية المستخدم الأساسية على ارتفاع سعر الفائدة أو انخفاضه خلال فترة معينة ، وغالبا ما تعتمد على المصدر. هناك إمكانية للتشغيل الأمامي من قبل عدد قليل من المستخدمين ، كما هو موضح مع أصول EtherFi و LRT. يتم تحقيق عوائد أسعار الفائدة ل LRT بواسطة EtherFi ، مما يؤدي إلى تقديم منافسة معلومات غير عامة ، مما يجعل السوق شبه قوي وفعال.

تدور استراتيجية مستخدمي doubler lite حول تقلب أسعار الأصول، محددين الوقت الأمثل للشراء واستراتيجية التداول. تتمثل توقعات تقلب الأسعار في السوق الثانوي بدون إدراك المصدر، مما يقلل من المنافسة على المعلومات غير العامة ويعزز كفاءة السوق.

الشكل 5: بروتوكول مشتق العائد مقابل المضاعف

ملخص

في الختام، الضعف والخيارات الاعتيادية والرافعة المالية بمقدار 10 مرات هي مشتقات مالية مستندة إلى اليو-بيس، تقدم عوائد زائدة مماثلة مع مخاطر أقل وشروط أكثر مرونة. بروتوكولات فصل العائدات هي مشتقات مالية مستندة إلى العملات، في حين أن الضعف ينطبق على مجموعة أوسع من الأصول، ملبية لطلب المستخدم الأكبر والفضاء السوقي الأكبر، مع كفاءة سوقية أعلى.

الشكل 6: المضاعف مقابل المشتقات المالية الأخرى

استنتاج

يسر يوبي كابيتال ، بصفتها المستثمر الرئيسي في جولة Doubler Seed ، أن ترى إطلاق الشبكة الرئيسية لشركة Doubler Lite وأكثر من 3 ملايين دولار TVL في غضون أيام. تم تصميم Doubler لدورة السوق هذه ، وهو مناسب للأسواق عالية التقلب ، ويقدم حلولا مبتكرة لمعضلة "نقص السيولة الخارجية والداخلية >> دورة ألفا". من خلال تجميع السيولة لمواجهة تقلبات السوق واستخدام استراتيجيات فصل الدخل لتزويد المستخدمين المحبين للمخاطر باستراتيجية ذات مخاطر أقل ولكن احتمالات مماثلة لخيارات الشراء والرافعة المالية ، نتوقع تطورات أكثر إثارة من Doubler. دعونا ننتظر ونرى كيف سيفاجأ المستخدمون المألوفون لآلية "تجمع الرهان + الفائز الكبير" المألوفين.

تنصل:

1. هذه المقالة مستمدة منيوبي كابيتال. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى المؤلفين الأصليين [غوين لي، نج، تشن لي]. إذا كانت هناك أي اعتراضات على هذا النشر المقتبس، يرجى التواصل معتعلم البوابةالفريق، وسيقومون بالتعامل معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي تلك فقط للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالات إلى لغات أخرى من قبل فريق تعلم Gate. ما لم يذكر صراحة ، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوع.