No último ano, o desempenho de mercado da criptomoeda ETH ficou aquém das expectativas, com seu preço consistentemente abaixo do esperado. Durante este período, a Ethereum Foundation (EF) vendeu quantidades significativas de suas participações em ETH várias vezes, provocando discussões acaloradas entre os membros da comunidade a cada vez. Dada sua história de venda de ETH próximo aos picos de preço relativos, a Ethereum Foundation até foi chamada humoristicamente de "artista da fuga" pela comunidade. Mas será que essa reputação é realmente justificada? Este artigo analisa os dados históricos das vendas de ETH da Ethereum Foundation e examina a relação entre essas vendas e as tendências de preço do ETH para fornecer insights aos usuários.

Vendas históricas em grande escala de ETH pela Fundação Ethereum

Após analisar a atividade on-chain dos endereços públicos da Ethereum Foundation (0xde0) e (0x976), foram feitas as seguintes observações:

1. Desde agosto de 2015, a Ethereum Foundation tem transferido principalmente ETH para exchanges como Kraken, Bitstamp, Coinbase e Bitfinex. Entre elas:
   • O valor total de ETH transferido para a Kraken equivale a aproximadamente $852 milhões.
   • As transferências para a Bitstamp estão avaliadas em cerca de US$ 724 milhões.
   • ETH enviado para a Coinbase vale cerca de $681 milhões.
2. Apenas essas três exchanges representam mais de 81% do valor total de ETH que a Fundação transfere.

Fonte: Arkham

A quantidade de ETH transferida pela Ethereum Foundation para exchanges varia, com as maiores transferências alcançando várias dezenas de milhares de ETH, enquanto as menores estão em quantidades de um único dígito. Após classificar as transferências individuais por valor, foi constatado que entre as 30 maiores transações, 8 ocorreram em 2017, 13 em 2018, 1 em 2019, 2 em 2020, 4 em 2021, nenhuma em 2022 e 1 em cada um dos anos 2023 e 2024.

O seguinte gráfico, baseado nos dados históricos de vendas da Ethereum Foundation e nas tendências de preço do ETH, foi criado:

Fonte: TradingView

Várias grandes transferências de ETH em 2017 foram concentradas em meados de dezembro, durante as quais a ETH experimentou uma correção de preço significativa de quase 40% no final do mês, caindo de um pico de US$ 850 para um mínimo de US$ 520. Após esse declínio, os preços do ETH subiram no início de 2018, atingindo uma máxima histórica de US$ 1.428 em 13 de janeiro.

Durante este período, a Ethereum Foundation continuou a vender grandes quantidades de ETH à medida que os preços subiam. De acordo com dados on-chain incompletos, a Fundação transferiu aproximadamente 480.000 ETH apenas em janeiro de 2018.

Origem: Arkham

Analisando as tendências de preços da ETH, entre 1º de agosto de 2018 e 31 de outubro de 2020, a ETH permaneceu em uma fase de preço relativamente baixo. No entanto, durante esse período, a Fundação Ethereum continuou vendendo suas participações. De acordo com estatísticas incompletas, houve 34 transações envolvendo mais de 10.000 ETH cada. As três maiores transferências em valor foram enviadas para uma carteira Bitcoin Suisse (0x875), com um valor combinado superior a US$ 43 milhões. Além disso, houve 454 transações envolvendo mais de 1.000 ETH cada.

Origem: Arkham

Em 2021, uma comparação de grandes transferências da Fundação Ethereum e os movimentos de preços da ETH revela que, pouco antes do forte rali da ETH no final de abril de 2021, a Fundação vendeu quase 35.000 ETH entre março e abril. Esse momento estratégico permitiu que a Fundação evitasse a subsequente quase duplicação do preço da ETH perfeitamente.

Origem: TradingView

Em 12 de maio de 2021, assim que o ETH atingiu uma máxima histórica de US$ 4.366, a Fundação Ethereum iniciou uma série de vendas de uma semana. Notavelmente, em 17 de maio de 2021, a Fundação concluiu uma única transferência de mais de 35.000 ETH, que continua sendo sua maior transação individual, avaliada em aproximadamente US$ 126 milhões.

Origem: TradingView

Em 2022, a Ethereum Foundation reduziu significativamente suas vendas de ETH, com apenas cerca de uma dúzia de transações que ultrapassaram 1.000 ETH anualmente. A maior venda ocorreu em 8 de julho de 2022, envolvendo 3.200 ETH, avaliados em aproximadamente $3,93 milhões.

Em 22 de janeiro de 2022, enquanto o ETH estava em baixa no curto prazo, a Fundação transferiu duas remessas de 1.000 ETH cada para duas exchanges. Durante aumentos de preços flutuantes em março, a Fundação continuou a vender ETH incrementalmente. Em 13 de maio de 2022, ela transferiu cerca de 1.000 ETH para cada uma das três exchanges, totalizando aproximadamente $6 milhões. No mês seguinte, o preço do ETH caiu constantemente.

Em 8 de julho de 2022, a Fundação vendeu 3.200 ETH. Embora o preço do ETH tenha caído quase 20% nos dias imediatamente após a venda, ele dobrou no mês seguinte, demonstrando a resiliência do mercado apesar da queda de curto prazo.

Origem: TradingView

Tanto em 2023 quanto em 2024, as vendas de ETH da Fundação Ethereum foram relativamente limitadas. Em 6 de maio de 2023, a Fundação transferiu 15.000 ETH para a exchange Kraken, avaliada em aproximadamente $30,1 milhões, marcando a maior transferência única de ETH daquele ano. Ao longo dos dois anos, apenas cerca de uma dúzia de transações excederam 1.000 ETH cada uma.

Olhando para a linha do tempo mais ampla, de meados de outubro de 2023 a meados de março de 2024, o preço do ETH disparou de $1.500 para um pico de $4.090, representando um aumento de 1,72x. Durante este período, a Ethereum Foundation realizou várias vendas. Embora essas vendas tenham causado perturbações de curto prazo no mercado - como quedas de quase 10% após as vendas em 9 de outubro de 2023 e 15 de janeiro de 2024 - elas não conseguiram interromper a tendência geral de alta, e o ETH continuou a se valorizar significativamente após cada queda.

No geral, as vendas de ETH da Fundação parecem fazer parte de uma estratégia de longo prazo que envolve vendas periódicas e graduais. Embora essas vendas em larga escala possam influenciar temporariamente o sentimento do mercado e desencadear vendas de pânico - resultando em quedas de preço a curto prazo, frequentemente descritas como "saídas de topo perfeitamente cronometradas" - elas não garantem uma queda de preço sustentada. As tendências de mercado, especialmente durante um rally de alta forte, são impulsionadas por fatores mais amplos e não serão interrompidas por desacelerações temporárias.

Para os traders de criptomoedas, especialmente aqueles que realizam operações alavancadas, é aconselhável não confiar apenas em eventos de notícias para tomar decisões de negociação. Desenvolvimentos repentinos no mercado podem alterar rapidamente o sentimento, e uma vez que uma tendência de alta ganha impulso, ela tende a persistir apesar de correções breves.

Motivos por trás das vendas de ETH da Fundação Ethereum

Em 23 de agosto, a Fundação Ethereum transferiu 35.000 ETH para a exchange Kraken, avaliada em aproximadamente US$ 94 milhões. Esse movimento provocou pânico no mercado, fazendo com que o preço do ETH caísse de cerca de US$ 2.750 para uma mínima de US$ 2.150.

Em resposta, Aya Miyaguchi, Diretora Executiva da Ethereum Foundation, explicou que a transferência faz parte das atividades de gestão financeira da Fundação. Ela observou: 'O orçamento anual da Ethereum Foundation é de aproximadamente US$ 100 milhões, principalmente alocados para bolsas e salários, sendo que alguns beneficiários só podem receber fundos em moeda fiduciária. Por muito tempo este ano, a Fundação foi aconselhada a não se envolver em nenhuma atividade financeira devido a complexidades regulatórias, o que é por que não pudemos compartilhar nossos planos com antecedência. No entanto, essa transferência de ETH não significa necessariamente uma venda imediata - pode haver um plano de venda gradual a seguir.'

Em 22 de setembro de 2024, a carteira principal da Ethereum Foundation ainda detém aproximadamente 271.600 ETH, avaliados em cerca de US$ 703 milhões.

Fonte: Arkham

Na taxa atual de gastos anuais de $100 milhões, as participações em ETH da Fundação Ethereum teoricamente durariam cerca de sete anos. No entanto, esse prazo está sujeito a alterações com base nas flutuações do preço do ETH.

O preço do ETH vai subir novamente?

Como o carro-chefe do Blockchain 2.0, o Ethereum introduziu o conceito inovador de contratos inteligentes, lançando as bases para o desenvolvimento de aplicativos descentralizados (DApps). Ao longo da última década, o Ethereum atraiu um grande número de usuários e desenvolvedores, construindo uma comunidade forte que impulsionou o crescimento e a prosperidade de setores como finanças descentralizadas (DeFi), tokens não fungíveis (NFTs) e organizações autônomas descentralizadas (DAOs).

No entanto, nos últimos anos, vários fatores têm afetado o desempenho do mercado do Ethereum:

• O surgimento de soluções de Camada 2 (L2) fragmentou a liquidez e introduziu competição com a Camada 1 (L1).
• A narrativa do Ultra Sound Money - que sugere que o ETH poderia se tornar deflacionário ao longo do tempo - foi posta em dúvida.
• Competidores como Solana e Sui têm desafiado o Ethereum em termos de velocidade e custos de transação.
• A falta de novas narrativas cativantes também tem prejudicado o sentimento de mercado.

Como resultado, o preço do ETH estagnou e a confiança de muitos detentores enfraqueceu gradualmente. Em discussões públicas recentes, membros da equipe de pesquisa da Ethereum Foundation responderam às preocupações sobre a trajetória de preço do ETH.

De acordo com eles, a lógica para o potencial aumento de preço do Ethereum permanece clara. O Ethereum está construindo uma plataforma financeira neutra que permite a emissão e negociação de ativos financeiros. Ele também permite a criação de novos produtos financeiros, como derivativos, sem exigir permissão - uma capacidade extremamente valiosa. O ETH irá se valorizar enquanto o Ethereum continuar facilitando atividade econômica sustentável. É, argumentam, apenas uma questão de tempo.

Conclusão

Dados históricos sugerem uma correlação entre as flutuações de preço do ETH e as atividades de venda da Fundação Ethereum, embora não seja uma relação definitiva e, em última análise, permaneça uma questão de probabilidade. Usar essas vendas como sinal de negociação para traders de criptomoedas envolve riscos significativos e é aconselhável cautela. No entanto, a captura do valor do ETH e sua acumulação a longo prazo estão intimamente ligadas ao crescimento e ao sucesso do ecossistema Ethereum - apenas o tempo fornecerá a resposta final.