Auteur: Roy Sheinfeld, Bitcoin Magazine; Traduction: Deng Tong, Jinse Finance

Cet article arrive tardivement.

Je parle souvent de Bitcoin. Chaque semaine, j'ai des dizaines de conversations sur Bitcoin avec des personnes de différents secteurs. Comme un pendule qui oscille une fois par an, le discours sur Bitcoin en tant que Moyen d'échange ne cesse d'apparaître. Lorsque des personnes influentes de la communauté promeuvent ce récit, les gens écoutent. Ce sont des personnes influentes.

Mais dans cet article, je tiens à clarifier : BTC est actuellement et sera à l'avenir un moyen d'échange. Plus important encore, son avenir en tant que réserve de valeur (SOV) dépend de son acceptation en tant que moyen d'échange (MoE). Certaines personnes promeuvent (à tort) une dichotomie entre le BTC en tant que SOV et MoE, pour leurs propres intérêts. Certaines personnes ne font que suivre le mouvement.

Depuis quand l'achat de café est devenu le véritable standard pour mesurer l'avenir de l'argent ? [Image: X's Grok 2 Mini]

Heureusement, ces personnes ne peuvent pas contrôler comment Bitcoin continuera à se développer. L'avenir de Bitcoin dépend de notre intelligence collective, sa durabilité et sa caractéristique de déflation en font un bon stockage de valeur (SoV). Sa divisibilité, sa portabilité, sa relative fongibilité, ainsi que sa décentralisation et son immunité à la censure font de Bitcoin un bon moyen d'échange (MoE). Mais ces qualités sont mutuellement présupposées. En fait, il est impossible d'avoir un moyen d'échange sans stockage de valeur.

Sans transaction, il n'y a pas de valeur

Avant de déterminer comment combiner les catégories de stockage de valeur et de Moyen d'échange, nous devrions d'abord clarifier la signification de ces termes. Bien qu'ils impliquent des différences conceptuelles, l'un ne peut réellement être envisagé sans l'autre. Aucun ne peut vraiment exister sans l'autre.

Stockage de valeur et transactions intertemporelles

Les moyens de réserve de valeur doivent être durables et maintenir leur valeur. Jusqu'à présent, tout est clair. Mais que signifie "maintenir la valeur" ? Comment le savez-vous ?

Il existe plusieurs façons de penser à la valeur de la meilleure façon. Marx a une citation célèbre: « Goutte » la valeur du travail, donc plus le travail investi dans la production d'une chose est important, plus sa valeur est élevée. Mais cela soulève une question: combien vaut une unité de travail? Même si les fraises sauvages sont plus délicieuses, leur valeur est-elle inférieure à celle des fraises cultivées ?

Ensuite, il y a la valeur “intrinsèque” ou “objective”. Dans le domaine financier, la Valeur intrinsèque fait référence à la “véritable” ou “objective” valeur d'un actif, différente de son prix sur le marché, lequel est supposé être déformé par les opinions (erronées) de tous les participants au marché. Une entreprise possédant une grande quantité de machines de haute qualité et des soldes bancaires positifs semble avoir de la valeur même si ses actions ne valent rien. En termes strictement sémantiques, la Valeur intrinsèque signifie que la valeur est inhérente à la nature même des choses.

Mais toute valeur est relative au contexte. Au milieu du désert, un seau d'eau vaut plus que tout l'or du monde. L'équipement minier le plus rapide jamais conçu n'a aucune valeur pour un moine ascète. Un héritage tel que les boucles d'oreilles préférées de feu grand-mère est inestimable pour les membres de la famille. Leur valeur ne se trouve pas dans leurs caractéristiques objectives.

C'est pourquoi de nombreux économistes et partisans principaux du Bitcoin soutiennent la théorie subjective de la valeur. L'idée est que dans le vide des échanges, il n'y a aucune valeur. La valeur provient de la façon dont les gens traitent les choses et de ce qu'ils sont prêts à échanger. À un moment donné, l'offre totale satisfera la demande totale (le prix), c'est là que se produisent les échanges.

Le prix est simplement une expression de la valeur d'une chose en termes de quantité d'une autre chose. Le prix de transaction d'une Tag Heuer Connected Calibre E4 est de 1450 dollars, soit environ 0,02 BTC, soit...

Voici le premier point important sur le stockage de valeur : à moins qu'ils ne soient échangés à un moment donné, ils n'ont pas de valeur réelle. Ils peuvent avoir une valeur nominale, comme la valeur d'un dragon de compagnie imaginaire, mais leur vraie valeur n'aura jamais la chance de se manifester.

Le deuxième point est que tous les magasins de valeur, par définition, impliquent des transactions ; ce ne sont que des transactions dans le temps. En d'autres termes, les transactions liées au stockage de valeur sont les mêmes actifs à deux moments différents. Échanger un bien A de valeur actuelle plus faible contre un bien A de valeur future plus élevée. Le même actif, à deux moments différents.

Quand nous considérons le temps, réfléchissons un peu : que signifie la hausse de la valeur de stockage ? Sa valeur doit être mesurée par rapport à d'autres choses. En d'autres termes, la hausse de valeur signifie simplement que son prix réel futur dépassera son prix réel actuel ; à l'avenir, je peux obtenir plus de choses avec moins d'argent qu'aujourd'hui. Sans transaction - même si elle est seulement une transaction future non réalisée - il n'y a pas de valeur.

Beaucoup de choses sont à la fois deux choses. Cela dépend uniquement de la façon dont vous les voyez. [图片：Oleg Shyplyak，来自创意视觉艺术家]

Il est nécessaire de réaliser des transactions inter-actifs

Le moyen d’échange doit être divisible, portable et fongible. Ici, les transactions sont synchronisées (simultanées) entre différents actifs, et non dans le temps (au fil du temps) du même actif. Mais si, par définition, le MoE est négocié dans le présent, alors quelle est la durée actuelle ?

Le travail de Moyen d'échange nécessite un certain degré de valeur et de durabilité. Par exemple, les cigarettes sont utilisées comme monnaie en prison. Cependant, les cigarettes se dégradent après quelques semaines, de sorte qu'elles ne conservent pas bien leur valeur avec le temps. Ceux qui les détiennent espèrent les dépenser rapidement. De même, la valeur des crypto-monnaies pourrait s'effondrer la semaine prochaine. Vous devez accepter ou refuser la transaction immédiatement.

En fait, la durabilité est l'une des caractéristiques qui fait de l'or un meilleur Moyen d'échange que le sodium. L'or peut résister à presque toutes les formes de corrosion, de sorte que nos descendants auront toujours la même quantité d'or pour les transactions intergénérationnelles.

Par conséquent, bien que conceptuellement, Moyen d'échange soit un échange instantané, en réalité, ils existent dans le monde temporel d'une personne, où la durée de vie est limitée, les vacances sont courtes et le temps passé en salle d'attente est long. Dans des conditions similaires, un département d'éducation qui conserve sa valeur est plus précieux qu'un département d'éducation périssable. (Question intéressante : lorsque la périssabilité augmente la rareté, mais ne nous écartons pas du sujet.)

Convergence de stockage de valeur et Moyen d'échange

Par conséquent, les deux parties ont des cas limites, il est recommandé de considérer les propriétés de l'actif comme une réserve de valeur ou Moyen d'échange. Plus un actif est difficile à échanger, plus il ressemble à une réserve de valeur. Dans une certaine mesure, plus un actif se dégrade rapidement, plus il ressemble à Moyen d'échange. Sans une certaine liquidité, SOV n'a aucune valeur et n'est plus un SOV. Sans une certaine durabilité, Moyen d'échange n'a aucune valeur et n'est plus un Moyen d'échange. Cependant, certains actifs subissent une baisse plus importante d'un côté ou de l'autre.

Si les gens les échangent rapidement, ils ressemblent plus à un Moyen d'échange. S'il y a une longue période entre les transactions, ils ressemblent plus à une réserve de valeur. L'essence est la même ; c'est l'environnement et l'activité qui changent notre perception d'eux.

L'idée que BTC ne soit qu'un moyen de réserve de valeur n'est pas fausse, mais incohérente. Il prétend que BTC est un moyen de réserve de valeur, tout en le retirant de l'environnement qui nous permet de déterminer sa valeur. La réserve de valeur et le moyen d'échange sont logiquement et pratiquement indissociables. La réserve de valeur est le moyen d'échange lent, tandis que le moyen d'échange est la réserve de valeur qui accélère les transactions.

Nous reviendrons plus tard sur le BTC, mais commençons par jeter un coup d'œil à son arbre généalogique. La coïncidence entre le store of value et le Moyen d'échange est une expérience de la réalité économique qui remonte à plusieurs milliers d'années.

Stockage et échange d'actifs dans l'histoire

En dehors de la théorie, l'histoire fournit également des preuves de l'intégration de la valeur de stockage et du Moyen d'échange. L'histoire contient de nombreux actifs qui servent à la fois de Moyen d'échange et de réserve de valeur, car s'ils sont demandés, vous pouvez les échanger, et s'ils peuvent être échangés, il est préférable de les stocker. Le Moyen d'échange et la réserve de valeur sont - et ont toujours été - les deux faces d'une même pièce.

lingot de bronze

Les lingots de peau de vache de l'âge du bronze illustrent bien le chevauchement entre le stockage de valeur et le Moyen d'échange. Leur forme ressemble à celle de la peau de vache, leur poids est largement standardisé (généralement d'environ 30 kg/66 lb), et ils contiennent du cuivre ou de l'étain relativement pur, circulant dans tout le bassin méditerranéen et au-delà dès le deuxième millénaire avant J.-C. (âge du bronze).

Comme tout le monde utilise le bronze, le cuivre et l'étain (deux composants du bronze) sont donc très durables. Tout le monde peut les utiliser. La demande est élevée et stable. Ils sont également relativement faciles à stocker.

Lingot de cuivre oxydé de Chypre, également connu sous le nom de BTC de l'âge du bronze. (Photo : Musée métropolitain)

Mais ils sont aussi relativement faciles à transporter. Un lot de lingots découverts dans une épave datant de 1327 av. J.-C. contenait des métaux originaires d'Ouzbékistan, de Turquie, de Sardaigne et du comté de Cornouailles. Les chars étaient encore une technologie relativement nouvelle, mais ces blocs de métal parcouraient le monde connu, allant presque plus loin que tout être humain, car ils étaient « liés aux systèmes internationaux de distribution, de commerce et d'échange ».

Maintenant, supposez que vous êtes un pêcheur de l'âge de bronze et que vous avez découvert une cargaison de lingots d'or engloutis. Sont-ils un magasin de valeur ou un Moyen d'échange? Eh bien, si vous avez passé une belle saison, vous pourriez rougir, donc vous les gardez pour les besoins futurs, dans ce cas, ils sont un magasin de valeur. D'autre part, si vous n'avez pas encore attrapé de poisson et que vous avez besoin de Liquidité, vous pourriez les échanger rapidement, dans ce cas, ils sont un Moyen d'échange. Mais si ils ne sont pas échangés quelque part pour montrer leur valeur, comment sauriez-vous s'ils valent la peine d'être conservés? Si aucun partenaire commercial ne croit qu'avoir des lingots d'or est une décision financière judicieuse, avec qui pourriez-vous échanger?

Les lingots de cuir sont durables et fabriqués à partir de matériaux de haute qualité, ce qui en fait un bon moyen de stocker de la valeur. Leur dimension standardisée et leur portabilité en font un bon Moyen d'échange. Ces lingots sont présents simultanément car chaque utilisation implique une autre utilisation.

Or

Les humains ont commencé à collecter de l'or des milliers d'années avant de collecter du bronze. Cependant, au départ, l'or était principalement utilisé à des fins décoratives et sacrées, telles que des statues et des bijoux rituels. En raison de leur caractère insubstituable, ces objets étaient un Moyen d'échange inférieur et les transactions étaient également très rares. La lenteur des transactions était due à l'incapacité de déterminer le prix : les propriétaires d'objets cérémoniels les appréciaient toujours plus que tout partenaire commercial.

Les pièces d'or standard n'ont commencé à apparaître que vers le VIIe siècle avant J.-C., environ 1000 ans après l'apparition des lingots d'or. Il est intéressant de noter qu'elles sont apparues à peu près en même temps en Chine et en Anatolie. En tant que monnaie, l'or est devenu finalement interchangeable, ce qui a accru la vitesse des échanges et a rendu la valeur de stockage et l'utilisation comme Moyen d'échange plus étroitement liées. Par rapport aux lingots de cuir, les pièces d'or présentent également certains avantages : leur poids n'excède pas 30 kilogrammes, l'or ne se corrode pas, et il n'a pas beaucoup d'autres utilisations, de sorte que son approvisionnement n'a pas à rivaliser avec la demande d'articles utiles comme les charrues et les épées en bronze.

Les pièces d'or sont très efficaces en tant que réserve de valeur et Moyen d'échange, au point que pratiquement tout le monde a commencé à les utiliser, comme la pièce d'or romaine, l'almoravide dinar, le doubloon espagnol, le koku de la dynastie Tokugawa, etc. Même 2600 ans plus tard, des pays de l'Arménie à Tuvalu continuent de frapper et de mettre en circulation des pièces d'or pour que les gens les utilisent comme moyen de conservation et d'échange.

Il y a 2600 ans, les Éphésiens considéraient l'or comme une SOV et une MOE, une idée si ancrée que même aujourd'hui, l'argent dans les jeux vidéo est souvent décrit comme des pièces d'or. (Image: Classical Numismatic Group, Inc. & PNG ALL)

同样，使用金币作为Moyen d'échange使黄金成为更加明显和广泛的价值存储手段，而它们作为价值存储手段的广泛认可使它们成为更具Liquidité的Moyen d'échange。

Coquillage

Au XVIIe siècle, les premiers colons européens de la côte atlantique de l'Amérique du Nord et les peuples autochtones de ce continent ont commencé à se connaître mutuellement. Le monde qu'ils connaissaient était complètement différent. Ils n'avaient pas de langue commune, pas de religion commune, pas d'histoire commune, des technologies totalement différentes et des visions du monde totalement différentes. Mais comme les êtres humains, ils ont rapidement commencé à faire du commerce. Cependant, sans un moyen de stockage de valeur universellement reconnu et un moyen d'échange, les transactions seraient difficiles.

Au début, les fourrures avaient une certaine valeur, mais elles étaient volumineuses, leur valeur n'était pas standardisée et elles se dégradaient. En tant que moyen de stockage de valeur et moyen d'échange, elles étaient meilleures que rien, mais aucune des deux options n'était idéale. Les perles de verre vénitiennes étaient également efficaces, mais le transport des perles de Venise vers les colonies européennes du 'Nouveau Monde' pouvait prendre plusieurs mois, voire plusieurs années.

En 1622, un commerçant néerlandais du nom de Jacques Elekens retint en otage un chef de tribu pequot et demanda une rançon. Les hommes du chef apportèrent à Elekens des perles blanches et violettes - des coquillages - d'une longueur de 280 yards (environ 256 m), apparemment utilisés symboliquement, car les coquillages n'avaient pas été réellement utilisés comme monnaie auparavant, même dans ce cas de rançon.

Mais Eliacims était un commerçant, et bien qu'il ait manqué la valeur symbolique extraordinaire du wampum, il a immédiatement vu sa valeur monétaire séculière. Si vous pouvez acheter la liberté du chef avec de l'argent, qu'est-ce que vous ne pouvez pas acheter ? Bientôt, les Européens ont commencé à forcer plusieurs tribus à produire du coton et à le vendre en échange de perles de wampum mesurées en longueur, comme échanger une certaine quantité de peau pour un certain nombre de brasses (1 brasse = 1,8 mètre / 6 pieds) de perles de wampum.

Coquille et coquillage fabriqués à partir de coquilles. Par exemple, des pièces de monnaie coloniales du XVIIe siècle et des pépites d'or brut. (Image : photographe Jim)

Wampum quickly became a formal member of Moyen d'échange. Some colonies adopted standardized value shell beads as legal tender, a practice that lasted for about a century. As a store of value, shells naturally had an appeal: "European colonists soon began to try to accumulate large amounts of this currency, and the transfer of control of this currency determined which country would control trade between Europe and the indigenous peoples." They not only used it for transactions; they also used it to trade. They were building currency reserves. They stored Moyen d'échange in order to obtain its future value, and its future value makes it an effective asset for today's transactions.

Les mots "or" et "coquillage" signifient toujours de l'argent dans certains contextes. Parlons d'argent...

Dollar

La Constitution américaine confère le pouvoir de créer de la monnaie, la loi sur la monnaie de 1792 a fixé la valeur du nouveau dollar en fonction d'une quantité fixe de pièces d'argent espagnoles et de 416 grains d'argent. L'aigle est en réalité une pièce de monnaie de 10 dollars contenant 270 grains d'or.

Les concepteurs du dollar ont exploité un contexte historique que tout le monde connaît : les métaux précieux peuvent être à la fois un moyen d'échange et un moyen de stockage. Trois siècles et demi plus tard, la nouvelle s'est répandue.

Comme c'est souvent le cas avec la monnaie, elle se dévalue avec le temps, ce qui signifie que les monnaies sont progressivement réduites en Goutte de leur teneur en métaux précieux. C'est ainsi que l'inflation agit en synergie avec le Moyen d'échange pour maintenir sa valeur en tant que réserve de valeur. Vous pouvez toujours mint le même montant de monnaie à moindre coût en manipulant les crochets.

La technologie est si avancée qu'elle n'a connu que de petites mises à jour au cours des deux derniers siècles et demi. (Source de l'image : Lyle Engleson/Goldberg Coins and Collectibles)

La loi sur l'étalon-or de 1900 a renforcé le système de Taux de change en fixant le montant en or pur à 90% équivalent à 25,8 grammes pour chaque dollar américain. Ainsi, si les billets de dollar américain peuvent être échangés contre de l'or, seront-ils considérés comme un Moyen d'échange ou un moyen de stockage ? Bien que ces billets de banque circulent, le gouvernement américain s'est engagé à stocker la même quantité d'or pour maintenir leur valeur. Bien que l'or puisse sembler être un Moyen d'échange et que les billets de banque puissent sembler être un moyen de stockage, ils sont équivalents et n'ont aucune différence fondamentale.

Lorsque la Grande Dépression a frappé, il y a eu un bank run à la Fed. Les gens craignaient la survie continue du dollar en tant que monnaie, ils ont donc commencé à échanger leurs dollars contre de l'or. Lorsque la Fed a commencé à craindre sa capacité continue à échanger des dollars contre de l'or, le président Roosevelt a suspendu l'étalon-or.

Cependant, bien sûr, les dépôts bancaires ne sont pas tombés à zéro, de sorte que le dollar continue de servir de réserve de valeur et d'unité d'éducation. Les gens stockent de l'or pour pouvoir effectuer des transactions au cas où le dollar perdrait son utilité en tant que réserve de valeur et unité d'éducation. Mais le dollar et l'or conservent ces deux fonctions.

Après la Seconde Guerre mondiale, le Système de Bretton Woods a rétabli l'étalon-or, mais cette fois, le dollar américain était fixé à 35 dollars l'once d'or, et toutes les Banques centrales du monde pouvaient échanger des dollars contre de l'or selon ce taux de change. Cela a effectivement fait du dollar la monnaie la plus solide et, grâce à un taux de change fixe, il devrait également soutenir les autres devises. Comme auparavant, l'échange réciproque réalisé par le rachat a en réalité éliminé toute différence pratique entre le moyen de stockage et le moyen d'échange.

En raison d'une série de raisons complexes, qui peuvent être simplement résumées par la "pression inflationniste" (soit une version anormale de la monnaie légale appelée "hausse numérique"), les États-Unis ont dû abandonner en 1971 le système de Bretton Woods.

Bien que ce soit un tournant important pour les historiens économiques, le dollar reste à la fois un moyen d'échange et une réserve de valeur. Selon les données du Fonds monétaire international, environ 60% des réserves mondiales en forex sont détenues en dollars, soit environ trois fois plus que le concurrent le plus proche. Les autres pays ne stockent des dollars que pour se prémunir contre le besoin éventuel de les échanger contre leur propre monnaie afin de soutenir la valeur de celle-ci ou d'acheter des produits essentiels en cas de besoin.

Même sans le soutien de l'or, la demande de dollars est étonnante. Les étrangers détiennent 8,8 billions de dollars de dette américaine - des promesses de paiement en dollars à un moment donné à l'avenir, ce qui semble être un moyen de stockage typique. La plupart des échanges internationaux sont facturés en dollars et Règlement. Même sur le continent européen, qui a sa propre monnaie commune, plus de 20% des échanges sont Règlementés en dollars.

La forte demande de dollars confère aux États-Unis le statut privilégié de pays émetteur de sa monnaie. Le phénomène du "pétrodollar" illustre comment le dollar maintient sa position dominante depuis l'effondrement de l'étalon-or. Les pays exportateurs de pétrole vendent leur pétrole en dollars et accumulent rapidement d'importantes réserves de dollars. Ils ont besoin de dépenser ces dollars, et les États-Unis sont toujours désireux de vendre des bons du Trésor américain (des reconnaissances de dette américaines) en échange de dollars pour financer leur dette de 35 billions de dollars.

Tant que d'autres pays détiennent ces dettes, ils ont intérêt à maintenir la valeur du dollar. Tant que le dollar reste stable, il reste utile pour le commerce. Tant qu'il reste utile pour le commerce, les autres pays accumuleront des dollars et des dettes libellées en dollars. Cela ressemble-t-il à un système de Ponzi? Eh bien, ce n'est pas un système de Ponzi.

En bref, les réserves de forex en dollars d'autres pays ont multiplié par deux le volume des échanges commerciaux des États-Unis. Gardez cette idée à l'esprit.

Oui, BTC est un moyen de stockage de valeur et aussi un Moyen d'échange

BTC est le dernier descendant de la famille SoV facilement échangeable, que les gens aiment stocker comme Moyen d'échange car ils conservent leur valeur. Cependant, il y a un dicton largement répété selon lequel BTC n'est qu'un moyen de stockage de valeur. En fait, c'est la raison pour laquelle j'écris cet article et je pense avoir la responsabilité de prouver la faisabilité de BTC en tant que Moyen d'échange. Jusqu'à présent, j'ai exposé quelques idées théoriques sur la façon dont les moyens de stockage de valeur et les Moyen d'échange sont inextricablement liés sur le plan conceptuel, et j'ai présenté plusieurs exemples historiques pour prouver que cette interdépendance est la façon dont les choses ont fonctionné depuis l'Antiquité. Maintenant, tournons-nous vers BTC, qui n'est qu'une nouvelle technologie suivant un modèle établi : le stockage de valeur et le Moyen d'échange doivent être combinés.

volume atteint des milliers de milliards

Nous savons que BTC joue un rôle de Moyen d'échange, car il y a un transfert important de BTC. Après ajustement de l'Adresse de monnaie, River estime que 14,9 billions de dollars de paiements seront effectués via BTCRèglement d'ici 2022. Par conséquent, même si 74% des BTC ne bougent pas dans les six mois, le volume correspondant au PIB combiné de l'Allemagne, du Japon, de l'Inde et du Canada en BTC pourrait changer de mains en un an seulement.

Trading Bitcoin

Il y a environ 2,35 millions de BTC dans le compte de transaction (environ 150 milliards de dollars). Cela devrait être déconcertant car l'autonomie et l'auto-gestion sont deux des principaux arguments de vente du BTC. Si le BTC n'est qu'un moyen de réserve de valeur, pourquoi quelqu'un le confierait-il à une autre partie au lieu de le garder lui-même dans un endroit sûr ? S'il s'agit d'un moyen de réserve de valeur, pourquoi ne pas le stocker de manière aussi sûre que possible, en particulier compte tenu du fait que le coût de stockage relativement sûr ne nécessite qu'une feuille de papier ?

Plus de dix pour cent des BTC existants sont conservés sur les comptes de la plateforme d'échange pour faciliter les échanges. C'est ainsi que fonctionne une plateforme d'échange : les gens utilisent un échange d'actifs pour obtenir un autre actif. Le BTC agit très efficacement en tant que moyen d'échange dans de tels échanges, car aucune autre crypto ne peut rivaliser avec la demande de BTC, que ce soit en termes de capitalisation boursière ou de prix unitaire. Le seul Jeton qui puisse rivaliser sur tous les indicateurs intéressants est USDT, dont le volume est environ le double du volume quotidien de BTC, soit environ 26 milliards de dollars. Cela peut s'expliquer par le fait que Tether profite de l'affaiblissement progressif de la domination mondiale de la monnaie traditionnelle, le dollar américain.

Si le BTC n'était qu'un moyen de stocker de la valeur, personne ne laisserait leur trésor sur une plateforme d'échange, et la vitesse de transaction serait presque nulle. Mais c'est bien le cas. Ce n'est pas le cas.

Les commerçants acceptent le Bitcoin

Certains pourraient s'opposer, même si le BTC est peut-être le Moyen d'échange des geeks de la finance, il n'a pas imprégné l'économie réelle comme le ferait un "vrai" ministère de l'Éducation. Cependant, les exemples de circulation du BTC dans l'économie réelle suffisent à contredire cette affirmation. Nous sommes très chanceux.

Les détaillants utilisent BTC comme Moyen d'échange car il présente des avantages concrets. Prenons l'exemple d'Atoms, une entreprise de chaussures basée à Brooklyn, citée dans un récent rapport de River. En 2021, Atoms a commencé à accepter BTC comme moyen de paiement et a lancé des baskets à thème BTC. Atoms accepte BTC comme Moyen d'échange (les consommateurs paient le prix des chaussures en BTC), puis Atoms le conserve comme moyen de stockage de valeur jusqu'à ce qu'il soit nécessaire. Lorsque cela se produit, leur BTC de stockage de valeur devient automatiquement un BTC Moyen d'échange négociable, car il s'agit du même BTC.

La preuve atomique que cette dichotomie est un concept strict et trompeur. Le BTC réel est à la fois un moyen de stockage de valeur et un moyen d'échange ; cela dépend uniquement de la façon dont son propriétaire l'utilise actuellement.

Les atomes ne sont pas seuls et ne sont en aucun cas un cas isolé. Balenciaga accepte BTC. TAG Heuer accepte BTC. Les théâtres AMC, PayPal, twitch, Ferrari et Proton acceptent également BTC. Certaines personnes prétendront-elles que AMC ou PayPal ne sont que des fournisseurs de niche connus uniquement des geeks peu intéressés par les finances?

Ces marques mondiales renommées considèrent-elles le BTC comme une réserve de valeur ou comme un Moyen d'échange pour les transactions ? Cette pensée binaire refait surface. Le BTC est un actif divisible, échangeable et durable, ce qui leur permet de le conserver aussi longtemps qu'ils le souhaitent et de le transiger à tout moment. Ils peuvent l'accepter, le dépenser, le prêter, etc. Le BTC n'a pas de nature fondamentale, peu importe son utilisation par eux/nous.

Le BTC est en train de pénétrer l'économie mainstream.

Toutes les valeurs de stockage et les Moyen d'échange ne sont que des versions de test

Une autre leçon importante de l'exemple ci-dessus est que le stockage de valeur et le Moyen d'échange ne cesseront jamais de se développer. La technologie financière de l'âge du bronze consistait à standardiser les lingots d'or et à purifier les métaux qu'ils contenaient (ou, pour les classes dirigeantes, à les dévaluer). La manière dont le stockage de valeur et le Moyen d'échange sont conçus affectera notre façon de les utiliser, ce qui à son tour affectera leur conception, ce qui à son tour affectera notre façon de les utiliser, et ainsi de suite. Mais l'évolution est toujours une optimisation locale, pas parfaite, donc il y a toujours de la place pour des améliorations supplémentaires.

L'argent a toujours été à la fois un moyen de stockage de valeur et un moyen d'échange, le BTC a encore de l'espace pour une hausse. Considérons maintenant les domaines dans lesquels le BTC peut être encore optimisé.

L'avantage de premier arrivé de la monnaie

Si on vous demande, presque tous les fren de Bitcoin préfèrent gagner des revenus en BTC et payer les frais en monnaie fiat. Cela ne signifie pas que BTC a des défauts en tant que moyen d'échange ; cela signifie que la monnaie fiat a des défauts en tant que réserve de valeur. Les gens préfèrent détenir du BTC car il conserve mieux sa valeur que la monnaie fiat, donc il est logique de conserver du BTC pour un avenir où sa valeur est plus élevée et de le dépenser avant que la monnaie fiat ne se dévalue aujourd'hui.

Les avantages de Monnaie Fiat résident dans le fait qu'elle a établi un effet de réseau sur 13 siècles pour compenser ses défauts évidents. Les gens connaissent la monnaie. Les systèmes de salaire, de fiscalité et de banque dans le monde entier sont construits autour de la monnaie légale. Le monde a un coût d'immersion considérable dans les projets légaux. C'est pourquoi il est si important que BTC dépasse la monnaie légale dans tous les indicateurs: valeur de réserve, autonomie, résistance à l'examen, et bien sûr... 01928374656574839201.

L'expérience utilisateur est toujours l'expérience utilisateur

L'expérience utilisateur de Bitcoin s'améliore. Beaucoup d'innovations sont certainement des améliorations. Par exemple, le Lightning Network a augmenté la vitesse maximale de transaction de Bitcoin de plusieurs ordres de grandeur.

Cependant, d'autres aspects de l'utilisation du BTC peuvent présenter à la fois des fonctionnalités et des défauts. Le plus évident est l'auto-garde. Détenir ses propres BTC est en fait le seul moyen de profiter pleinement de l'autonomie et de la liberté offertes par le BTC, que ce soit en tant que moyen d'échange ou en tant que Bitcoin, ou les deux à la fois. Mais plus le pouvoir est grand, plus la responsabilité est grande, et il peut être un peu difficile pour de nombreuses personnes non initiées à évaluer et mettre en œuvre différentes façons de stocker et d'utiliser le BTC.

Bien que le Lightning Network présente de nombreux avantages, il présente également des limites auxquelles nous nous efforçons encore de faire face. Bien que le LSP aide à transformer Liquidité d'un problème technique difficile en un facteur financier essentiellement automatisé, le Lightning Network ajoute de la complexité à la gestion de Liquidité. Mais les frottements sont des frottements.

De même, le Lightning Network ne peut absorber de nouveaux utilisateurs aussi rapidement que chaque nouvel utilisateur nécessite au moins une transaction hors chaîne et une liquidité supplémentaire. Les nouvelles technologies telles que l'implémentation du SDK sans nœud de Breez peuvent augmenter le débit du Lightning Network et atténuer ses contraintes de liquidité, tout comme le Lightning Network dépasse le BTC hors chaîne dans certains cas d'utilisation.

Si cette innovation → ajustement de l'expérience utilisateur → tendance à l'innovation se poursuit comme une monnaie légale, nous sommes dans une bonne situation. Pensez aux cartes de crédit. Pendant environ trente ans après l'existence des cartes de crédit, personne n'a utilisé les cartes de crédit pour de petits achats. En 1993, lorsque Burger King a commencé à accepter les cartes de crédit, c'était une grande nouvelle. Les gens étaient même critiques à ce sujet. "Je pense que ce serait terrible si vous deviez utiliser une carte de crédit pour aller dans un fast-food." Les cartes de crédit étaient utilisées pour de gros achats tels que des billets d'avion, des bijoux, des séjours à l'hôtel et des réparations automobiles. En 2024, environ un tiers des paiements sont effectués par carte de crédit, et personne - personne vivante - ne se soucie que vous payiez des frites ou un ticket de bus avec une carte de crédit.

En 1993, la réaction des gens à l'acceptation des cartes de crédit par #burgerking

Avec la facilité croissante d'utilisation des cartes de crédit (ce qui était autrefois un travail ardu), les gens utilisent de plus en plus les cartes de crédit pour de petits achats. La leçon ici est que si l'expérience utilisateur n'est pas stable, les gens choisissent d'utiliser sélectivement les actifs comme Moyen d'échange. Avec l'amélioration de l'expérience utilisateur, ils l'utilisent plus fréquemment et pour de petits achats.

Traitement juridique/réglementaire

Nous avons tous entendu parler d'une forme obsolète de la peur, l'incertitude et le doute, c'est-à-dire que le BTC ne sert pratiquement qu'aux criminels. Proton est une grande entreprise qui accepte le BTC et est conseillée par Sir Tim Berners Lee - ce n'est pas tout à fait un super méchant typique avec une petite moustache. Mais les gens ont peur de ce qu'ils ne comprennent pas, et les législateurs et les régulateurs aiment répondre aux peurs du grand public.

Certaines juridictions sont ouvertes et progressistes. Par exemple, dans l'Union européenne, le Bitcoin est considéré comme une monnaie et est traité comme tel dans la plupart des lois. La conversion de Bitcoin en une autre monnaie ne générera pas de taxe sur la valeur ajoutée, mais l'achat de produits ou de services avec Bitcoin générera effectivement une taxe sur la valeur ajoutée, tout comme l'utilisation de toute autre monnaie.

Aux États-Unis, bien que certains organismes de réglementation et tribunaux reconnaissent que le BTC est un moyen d'échange et un moyen de paiement, l'Internal Revenue Service le considère comme une propriété soumise à l'impôt sur les gains en capital, ce qui entraîne des coûts de transaction plus élevés pour le BTC et ralentit sa vitesse de transaction. Par conséquent, pour les Américains soumis à ce régime fiscal, le BTC peut sembler davantage un moyen de stockage de valeur qu'un moyen d'échange, ce qui est tout à fait naturel.

Le Maroc et certains autres pays, dont la Chine, ont complètement interdit le BTC. Peu importe. Le roi Knut essaya d'arrêter la marée jusqu'à ce que ses pieds soient mouillés, puis déclara qu'aucun roi ne peut nier la loi éternelle. C'est une leçon importante pour les partisans de la conservation de la valeur et les opposants farouches au BTC. Les gens veulent la liberté, ils veulent que leur argent soit libre. Si vous ne leur donnez pas, ils finiront par le prendre.

La volatilité des prix du BTC

Beaucoup de personnes pourraient ne pas vouloir utiliser BTC comme Moyen d'échange, en raison de sa nature de réserve de valeur. Tout d'abord, sa Fluctuation de prix est importante. Au cours des dernières années, nous avons vu une Fluctuation de la valeur du BTC par rapport au dollar américain multipliée par 4. Cela rend la consommation difficile pour les consommateurs et l'acceptation par les détaillants également difficile, car le Taux de change du BTC est par rapport à un produit donné (c'est-à-dire une marchandise). Son prix - peut-être trop incertain.

Plus une personne a de revenu disponible et de richesse, moins elle est sensible à la Fluctuation. Si, après avoir déduit les impôts, les courses, les paiements hypothécaires et les économies pour la santé, vous avez encore un excédent important chaque mois, même si une partie de votre portefeuille d'investissement diminue légèrement pendant quelques mois, ce n'est pas grave. L'échelle temporelle que vous utilisez pour vos actifs est différente de l'échelle temporelle de la Fluctuation des prix. Les gains à long terme l'emportent sur les baisses à court terme, alors laissez-les fluctuer.

Beaucoup d'autres n'ont pas ce privilège. Leur revenu est leur richesse ; ils n'ont pas d'épargne ou de surplus pour amortir les fluctuations de prix. Pour eux, une baisse soudaine du revenu pourrait signifier la faim à la fin du mois. S'ils obtiennent du Bitcoin (beaucoup le font), ils pourraient le convertir rapidement en actifs plus stables.

La fluctuation du BTC est une aubaine pour certains, un fléau pour d’autres, mais sans conséquence pour beaucoup. Cependant, nous pouvons voir un chemin naturel pour qu’il plaise à tous les groupes d’utilisateurs. Une façon de penser à la BTCFluctuation est de la considérer comme un indice très incomplet. La valeur des monnaies fiduciaires est souvent mesurée par leur taux de change par rapport aux autres monnaies, le « panier » officiel de biens qui détermine leur PPA/IPC officiel et les transactions que des millions de personnes effectuent dans leur vie quotidienne. Chaque source peut être examinée par rapport aux autres, en triangulant des éléments tels que la « valeur marchande réelle ». Plus il y a de gens qui tradent, plus il y a de matières premières dont le prix est en BTC, plus la triangulation sera précise et moins la fluctuation des prix sera nécessaire.

En d'autres termes, plus de personnes utilisent BTC comme moyen d'échange, plus sa courbe de prix est stable par rapport à d'autres actifs. Même en tant qu'actif spéculatif, il ressemble davantage à un bon du Trésor qu'à du pétrole. L'utilisation active en tant que moyen d'échange maintiendra les attentes de demande future, ce qui, associé à sa conception de déflation, maintient la position de BTC en tant que valeur de stockage sans précédent. Une utilisation accrue ne fera que rendre la courbe de hausse plus lisse.

Dans les rugissements des partisans de l'Union soviétique, il y a une étrange intonation académique. Par exemple, ils se soucient de ce que nous faisons avec Bitcoin? Si le stockage de valeur et le Moyen d'échange se chevauchent nécessairement, pourquoi dire à tout le monde que Bitcoin est en fait complètement un stockage de valeur? Personne ne les empêche d'utiliser leur utilisation préférée, et alors?

Souvenez-vous du dollar ? Les États-Unis ont convaincu le monde d'entrer en position long sur le dollar. Si vous persuadez le monde d'accumuler ce que vous avez déjà commencé à accumuler, alors vous êtes dans une position très avantageuse. Vous stimulez la demande pour ce que vous pouvez offrir.

Mais vous n'avez même pas besoin de le fournir. Convaincre les autres de convoiter vos réserves, vous permettant de les utiliser comme garantie pour emprunter et obtenir un effet de levier. Si vos réserves vous offrent ces avantages, elles peuvent être échangées en multiple. Si vous avez n BTC dans vos réserves, vous pourriez être en mesure de vendre vos actions de réserve à une valorisation de 3n. Vous venez de découvrir comment augmenter le taux d'inflation des actifs de Déflation à 300 %. C'est bas, mais c'est intelligent.

Cependant, la merveille de l'argent libre est que personne ne peut vous dire comment l'utiliser. Bien sûr, je vous dis qu'il est sous-estimé en tant que ministère de l'Éducation, et j'ai des intérêts acquis dans son utilisation en tant que ministère de l'Éducation, mais je ne dirai à personne comment faire. Je décris simplement ce que je vois et je démystifie certaines affirmations trompeuses et peut-être malhonnêtes.

Stockez votre BTC où et comment vous le souhaitez, dépensez-le où et comment vous le souhaitez. Sa valeur dépend de ce que nous faisons collectivement, pas des actions secrètes prises lors de réunions exclusives. Elle ne dépend pas non plus des commentaires de certains critiques sur Twitter. Bien sûr, il ne sera pas vraiment libre lorsque la majorité des fonds en liberté seront détenus par quelques-uns.

BTC est assez flexible pour répondre à tous nos besoins différents, et nous avons tous voix au chapitre sur ce qu'il est et ce qu'il deviendra. Faisons de notre diversité notre force.