Минуло 11 днів після того, як SEC схвалила спотовий ETF біткойн. Зараз на ринку існує 25 ETF, пов’язаних з криптовалютними активами, із загальними активами під управлінням 29,16 мільярда доларів. Серед них 11 біткойн-спотових ETF. Враховуючи високу кореляцію між продуктивністю Bitcoin ETF і ринком криптовалют, ми створили список моніторингу Bitcoin ETF і налаштували торгові сповіщення, щоб швидко зрозуміти стан ринку Bitcoin TradFi. Важливо відзначити, що ARK продала всі свої акції GBTC і значну кількість акцій Coinbase, як згадувалося пізніше.

Вплив Bitcoin ETF на крипто-ринок

На мою думку, біткойн ETF є фінансовими продуктами на традиційному ринку з найвищою кореляцією до ціни BTC. Це тому, що вони прямо чи опосередковано тримають BTC. На черзі йдуть акції компаній, пов’язаних з BTC, таких як Coinbase і MicroStrategy. Після цього у нас є технологічні та фінансові акції, пов’язані з ринком криптовалют.

Ефективність топ-6 ETF після лістингу

Grayscale GBTC, який перейшов з ф’ючерсного на спотовий ETF, наразі є найбільшим біткойн-ETF на ринку з активами в управлінні вартістю 23,5 мільярда доларів. У перший день торгів ціна відкрилася на 14% вище, але в наступні дні вона зазнала послідовних падінь, відображаючи тенденцію BTC.

Масштаб управління активами BITO становить 2,279 мільярда доларів. Ми вже згадували про це раніше. Зараз це другий за рейтингом ETF на ринку, а також ф’ючерсний контракт. Цей ETF пов’язаний із ф’ючерсами SEC на BTC, тому їхні тренди в основному однакові.

Спотовий ETF BlackRock — це IBIT, поточні активи під управлінням якого становлять 1,172 мільярда доларів США, що займає третє місце. Подібним чином він зазнав значних продажів після запуску, що потім призвело до постійного падіння BTC і ринку криптовалют.

FBTC — це спотовий ETF, запущений Fidelity, з масштабом управління активами в 1,01 мільярда доларів США, що становить лише половину ринкової вартості IBIT. Його продуктивність після лістингу відповідає BTC.

Зараз BITB і ARKB посідають п'яте і шосте місця відповідно. Обидва вони є спотовими ETF і, без винятку, зазнали зниження ціни після відкриття.

Вище наведено ETF з активами в управлінні та ринковою капіталізацією, що перевищує 100 мільйонів доларів США, що становить 98% частки ринку Bitcoin ETF, і є досить репрезентативними. Виходячи з минулих показників, можна підсумувати кілька моментів:

• Тенденції та кореляції ETF дуже узгоджуються з BTC і мають значний вплив на ринок криптовалют.
• Раніше Grayscale GBTC і BITO були ETF на основі ф’ючерсів, і наразі вони становлять 88% усього ETF ринку криптовалют. Ринкова частка нещодавно зареєстрованих спотових ETF є відносно невеликою.
• Grayscale GBTC володіє 80% загальних активів під управлінням на ринку Bitcoin ETF, встановлюючи абсолютне домінуюче становище.
• Незалежно від того, чи це традиційні ф’ючерсні ETF, чи нещодавно запущені спотові ETF, їм не уникнути долі різкого падіння після лістингу.

Створення списку спостереження

Більшість людей не можуть бути в курсі останніх подій на ринку ETF. Однак на ринку Bitcoin TradFi ринкові настрої відіграють значну роль у спотовій торгівлі BTC. Тому ми створили список спостереження:

Ринкова інформація та щоденні дані 11 біткойн спотових ETF, затверджених SEC, записані вище. Ви можете використовувати цей список моніторингу, щоб перевіряти щоденні зміни ціни та обсягу торгів. Згідно з поточними даними, на частку GBTC припадає 48% від усього обсягу торгів спотового ринку ETF, за нею йде IBIT BlackRock з 23%, а потім FBTC Fidelity з 18%. Загальний обсяг торгів на момент закриття в п'ятницю склав $78,47 млн, збільшившись на 20%.

Очевидно, GBTC котирується на Нью-Йоркській фондовій біржі, IBIT котирується на Nasdaq, а FBTC котирується на Чиказькій товарній біржі. Перші два зберігаються Coinbase, що вказує на важливість Coinbase.

Після падіння акцій Coinbase тиск продажів BTC явно зріс. Coinbase є найважливішим зберігачем спотового ETF біткойна. Раніше ринок купив Coinbase через очікуваний дохід від ETF. Однак, коли позитивні новини підтвердилися, вони скоротили свої акції Coinbase. Найбільш очевидним прикладом є дії, вжиті ARK, купівля на початку 2023 року та продаж до кінця року.

З даних coinbase і ф’ючерсних ETF ми можемо зробити інший висновок:

Ринок в основному залежить від очікувань. Очікування лістингу ETF давно перетравлено ринком, що в основному відображено в цінах GBTC, BTC, COIN і BITO за останні шість місяців.

Є ще одна інформація, на яку варто звернути увагу. Дані показують, що спочатку ARK був найбільшим акціонером GBTC, але в останньому розкритті відомостей показано, що ARK, яким керує Кеті Вуд, продала весь GBTC і одночасно зменшила свої пакети акцій Coinbase і Tesla.

Варто зазначити, що останній великий розпродаж стався на піку бичачого ринку наприкінці 2021 року. У четвертому кварталі 2023 року всі холдинги GBTC були продані безпосередньо. Проте фонд ARKW все ще володіє невеликою кількістю GBTC, а ARK Investment є продавцем.

Наразі найбільший інвестиційний портфель ARK складається з акцій Coinbase, PATH і Tesla. Однак запаси Coinbase також значно скоротилися. Цікаво, що це сталося до схвалення спотового ETF біткойна, що означає, що ARK не був оптимістичним щодо спотового ETF у той час і навіть мав сумніви щодо ринку криптовалют у 2024 році.

Є питання, яке варто задуматися: якби ви продали весь свій GBTC у минулому за тією ж ціною або навіть вищою, ви б викупили його назад? Очевидно, ні ви, ні Кеті Вуд з ARK також.

Я вважаю, що продаж GBTC може мати дві цілі:

1. Закриття ризику щодо того, чи буде ETF затверджено в той час, враховуючи, що GBTC був лише ф’ючерсом.

2. Щоб врешті-решт перерахувати кошти на власний спотовий ETF ARKB, підтримуючи власне «дітище».

Іншими словами, ARK все ще володіє акціями Coinbase і Bitcoin ETF, але отримав прибуток від деяких позицій, куплених на початку року, і може купити ARKB на більш прийнятній позиції.

Встановлення торгових сповіщень

Торгові сповіщення особливо важливі для вторинного ринку. Ми помітили збільшення обсягу торгів на 20% минулої п’ятниці, що вказує на вихід нових фондів на ринок. Однак ціни залишаються млявими, і невідомо, чи зможе купівельна спроможність зберегтися та змінити поточний стан ринку ETF. Ми створили сповіщення про сигнали трендів і уважно стежимо за позиціями різних установ, щоб оперативно вловлювати будь-які зміни в тенденціях ринку Bitcoin TradFi.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю передруковано з [KeplerResearch]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Ike]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв’яжіться з командою Gate Learn , і вони негайно розглянуть це.
2. Відмова від відповідальності: Th
   Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.