近期，市场上关于RWA的讨论持续升温。不少知名大型机构也纷纷进入这一领域，预示着RWA或将成为市场下一个热点趋势。

事实上，数据也支持了RWA的流行。今年，RWA成为加密货币领域增长最快的赛道，总锁定价值（TVL）增长率达到惊人的653%。截至 10 月，RWA 已成为 DeFi 第六大类别，总 TVL 达 570 亿美元。此外，RWA 代币持有者的数量一直在稳步增加。目前，RWA 拥有超过 45,000 名代币持有者，比上一年增加了近一倍。

RWA 数据增长情况

那么，RWA 资产到底是什么？他们目前的发展状况如何？该领域最具代表性的项目有哪些？下面的文字将为您一一介绍。

1、RWA资产以相应的实物资产为支撑，并完整记录在区块链上。

真实世界资产（RWA）是指现实世界中的有形和无形资产，例如房地产、债券、商品等。RWA 的代币化将这些链下资产带入区块链，开辟了新的可能性和潜在用例。代币化的 RWA 可以在区块链上存储和追踪，从而提高效率和透明度，同时减少人为错误的可能性。

随着RWA领域的迅速崛起，各种项目如雨后春笋般涌现。目前，已有20多个项目成功启动并运营，还有无数项目正在筹备中。

然而，RWA 项目与传统的加密货币项目不同。首先，RWA项目有真实的基础资产支持。为了保证资产的真实性和合法性，RWA资产的每一次代币化都必须满足两个核心要素：代表性和所有权，并且这两个要素都必须记录在区块链上。

表征意味着资产必须是实际存在的，不能是纯粹想象的。此外，资产的详细信息，例如是否具有实体形式、是否过期、实际持有者是谁等，都需要明确定义和记录。

所有权涉及资产的合法所有权。这意味着资产的所有权必须在区​​块链上合法记录，确保资产持有者之间达成共识，并为潜在冲突提供争议解决机制。

2、RWA资产发展面临的制约：与传统金融监管不兼容。

虽然真实世界资产（RWA）领域正在快速发展，但仍处于探索阶段，行业标准尚未完全形成。

回顾20世纪90年代，美国信贷市场开始了证券化进程，使用称为CUSIPs的标准包装各种资产。该标准可以反映资产的潜在风险，但不能完全代表资产的所有权。现在，去中心化账本技术提供了一种可能的解决方案，并成为RWA加密项目的核心支撑。

但目前面临的挑战是，RWA项目仍无法完美反映资产风险，无法有效解决因资产风险引发的纠纷。如今，当加密世界出现纠纷时，大多数问题仍然需要通过法律手段来解决。

在此背景下，目前RWA的探索方向主要涉及两个方面：逐步承认RWA的资产代币为各国合法的基础资产，并通过现有的法律体系对其进行保护。例如，香港最近的措施似乎正在朝这个方向发展。项目团队直接将资产和保护措施嵌入智能合约中，在现有法律框架内提供更强有力的保护。这似乎是北美在缺乏明确法规的情况下的发展方向。

综上所述，尽管目前RWA市场相对于传统金融规模较小，但其在链上结算和监管方面的优势尚未充分发挥。但随着市场的发展以及传统金融机构逐渐了解新技术，这项新技术的优势将逐渐显现出来。

3、代币化资产联盟（TAC）已经出现，专门用于推广现实世界资产（RWA）。

9月7日，Coinbase、Circle、Aave等联合发起了代币化资产联盟（TAC）。该联盟的其他成员包括 Base、Centrifuge、Credix、Goldfinch 和 RWA.xyz。该联盟相信现实世界资产（RWA）的代币化是加密货币行业的未来，并致力于推动RWA代币化在全球范围内的采用。

RWA 数据仪表板

根据 TAC 提供的代币化资产仪表板，可以明显看出，在当前 DeFi 代币化资产格局中，私募类资产的锁定总价值（TVL）已达到 44 亿美元，年利率（APR）为高达9.87%。

美国国债的TVL（锁定总价值）达到6亿美元，APY（年利率）为5.25%。

除了创建教育内容和建立必要的基础设施以将不同类型的资产引入区块链之外，该联盟还考虑制定相关合规原则以促进区块链技术的采用。

Centrifuge 创始人 Lucas Vogelsang 表示：“通过 TAC，我们试图建立的是一个市场或整个生态系统。我们越能标准化和协作，整个行业就能越快达到逃逸速度并真正竞争。”

对于现实世界资产的标准化，Lucas表示，“我相信KYC将成为迟早出现的标准化之一。如今的 KYC 凭证并不是真正可移植的，而 DeFi 中的现实世界资产必须经过 KYC，因此我们需要弄清楚如何在这方面进行合作。”

接下来我们就深入探讨一下目前比较热门的一些RWA项目。

4、以下是RWA相关的一些代表性项目：MakerDao、Pendle、Ondo Finance、Frax、TrueFi

MakerDAO 目前是 RWA（真实世界资产）领域的领导者，也是 TVL（锁定总价值）排名第二的 DeFi 项目。其RWA业务的TVL已达到32亿美元，今年增长率为400%。今年3月，创始人RuneKek提出了“Endgame”计划，旨在通过投资现实世界资产和货币市场基金来增加平台收入。目前，46% 的 DAI 由 RWA 作为储备资产支持，Maker DAO 协议收入的 66.9% 来自 RWA。

MakerDAO 协议收入份额图表

Pendle是今年上半年备受关注的LSDFi协议，并于8月份获得了币安实验室的投资。随后，Pendle 宣布将两个真实世界资产 (RWA) 协议集成到其核心产品 Pendle Earn 中。这些协议是 MakerDAO 的 sDAI 和 Flux Finance 的 fUSDC。 Pendle 联合创始人兼首席执行官 TN Lee 表示，RWA 已经进入 DeFi 领域，Pendle 可以为用户提供利率衍生品、掉期和固定收益等各种传统金融工具，帮助他们管理收益。

Ondo Finance 是排名第一的代币化证券 DeFi 协议。其投资美国货币市场基金（OMMF）的年化回报率为4.7%，而美国国债（OUSG）的投资收益率则高达5.5%。

官网截图

10 月 12 日，Frax 发布 FraxV3，允许用户通过 sFrax 和 FBX 在链上赚取现实世界的债券收益率。 sFrax 由 AMO 提供支持，可将基础抵押品转换为各种 RWA，从而产生收入。用户可以通过质押 Frax 每周获得 $FRAX 奖励，初始年收益率高达 10%。而FXB则是一种链上零息债券，用户可以折价购买，并在指定期限后按面值赎回FRAX，从而产生收益。 FraxV3 推出仅一天内就吸引了超过 150 名用户，他们总共向 sFRAX 抵押品池存入了超过 3500 万美元，导致 sFRAX 质押总供应量超过 1100 万枚代币。

Maple Finance是一家B2C链上借贷平台，目前在无抵押贷款协议中TVL排名第一。用户可以将资金借给做市商或资产管理平台等Web3机构，并获得4%至14%的回报。

TrueFi 主要作为 B2B 无抵押信贷平台运营，采用创新机制通过智能合约连接借款人、贷方和专业信用评估人员。目前，只有机构可以在该平台上借款，贷款审批由 $TRU 代币持有者根据内部委员会进行的信用评估决定。 TrueFi最近推出了美国国债基金，最低购买要求为10万美元，是入门门槛相对较高的投资选择。

5、结论：RWA 正在着手进行一项关键实验，将加密货币与现实世界相结合。

作为金融科技与传统资产交汇点的现实世界资产（RWA）领域，目前正处于发展的关键阶段。尽管与传统金融体系相比，其市场份额仍然相对有限，但其真正的潜力和优势尚未充分发挥。然而，越来越明显的是，随着技术的进步和市场的成熟，这种情况正在发生变化。

传统金融机构逐渐认识到区块链和去中心化技术的价值，为RWA的进一步发展创造了有利条件。我们有理由相信，随着时间的推移，RWA将与传统金融和区块链技术更有效地结合，为投资者和市场参与者提供前所未有的机会和价值。让我们期待未来RWA给整个金融领域带来更多的变革和突破。

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