مقدمة

مع استمرار تطور تكنولوجيا البلوكشين بسرعة، أصبحت استدامة تدفقات الإيرادات لسلاسل الكتل العامة عاملًا حاسمًا في تقييم إمكانيات نموها على المدى الطويل. يركز هذا التقرير على ثلاث سلاسل كتل عامة رائدة في السوق حاليًا - إثيريوم، سولانا، وترون. من خلال تحليل إيرادات رسوم الغاز الخاصة بهم، والأنشطة الاقتصادية على السلسلة، واستدامة دخل وإنفاق المستخدم، يقدم تفاصيل عميقة حول نماذج الإيرادات واستدامة هذه السلاسل الكتلية.

وفقًا لأحدث البيانات من ديفيلاما، خلال الـ 30 يومًا الماضية، قاد إثيريوم برسوم الغاز بقيمة 99.89 مليون دولار، تليها سولانا بقيمة 46.21 مليون دولار وترون بقيمة 38.97 مليون دولار. ومع ذلك، فإن هذا الميزة الإيرادية لا تترابط بالضرورة مع شعبية السوق ونشاط المستخدمين. ومن المثير للاهتمام، أن سولانا قد أثارت المزيد من النقاشات من إثيريوم خلال الأشهر الستة الماضية، بينما حصل ترون على اعتراف واسع في قطاع الدفعات، خاصة بسبب رسوم المعاملات المنخفضة.

ما هو أكثر إثارة هو التناقض بين إيرادات رسوم الغاز وعناوين النشاط اليومي: يتصدر ترون بـ 2.1 مليون عنوان نشط يوميًا، تليه سولانا بـ 1.1 مليون، في حين يتأخر إثيريوم بـ 316،000 فقط. تؤكد هذه الاختلاف على العلاقة المعقدة بين إيرادات رسوم الغاز والأنشطة الاقتصادية على السلسلة، واستدامة دخل وإنفاق المستخدم. كما توفر زاوية فريدة لتحليل استدامة الإيرادات لهذه السلاسل العمومية الثلاث الرئيسية.

سيقوم هذا التقرير بفحص الهياكل الإيرادية لإثيريوم وسولانا وترون بشكل شامل، مستكشفًا إمكانات نموها على المدى الطويل واستدامة تدفقات الإيرادات الخاصة بها.

إثيريوم

تكوين إيرادات رسوم الغاز

تحدث إيثيريوم عن ترقيات كبيرة، بما في ذلك الانتقال من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS) وتطبيق EIP-1559، والتي أثرت بشكل كبير على هيكل رسوم الغاز الخاص بها. يتكون الهيكل الجديد من جزأين: الرسم الأساسي، الذي يتم حرقه تلقائيًا، والنصائح، التي تذهب مباشرة إلى المحققين. من المتوقع أن يدفع آلية حرق الرسم الأساسي ETH إلى حالة تضاؤلية، مما قد يزيد قيمتها. بالإضافة إلى ذلك، يساعد التكييف الديناميكي للرسم الأساسي في تحسين توزيع موارد الشبكة، بينما توفر النصائح حوافز إضافية للمحققين، مما يضمن أمان الشبكة. هذا الهيكل المزدوج ليس فقط يتنوع مصادر دخل المحققين، مما يقلل من الاعتماد على إصدار عملة جديدة، ولكنه أيضًا يخلق إمكانات تضاؤلية طويلة الأجل لـ ETH من خلال آلية حرق الرسوم الأساسية. تهدف هذه التغييرات إلى تعزيز الاستدامة الاقتصادية لإيثيريوم وقيمتها على المدى الطويل.

في ال30 يومًا الماضية، قام إثيريوم بحرق ما يقرب من 47 مليون دولار من قيمة الإيثريوم من خلال آلية الرسوم الأساسية. تعكس هذه الأرقام مستويات نشاط الشبكة وتوفر نظرة داخلية عن مساهمة مختلف الأنشطة داخل السلسلة إلى إجمالي استهلاك الغاز، مما يوفر فهمًا أوضح للتأثير الاقتصادي لتطبيقات مختلفة وأنواع المعاملات داخل نظام إثيريوم. يُظهر الرسم البياني أدناه المساهمون الرئيسيون في حجم الحرق.

الشكل 1-1: بيانات حرق بيئة إثيريوم

يعكس توزيع رسوم الغاز على شبكة Ethereum حيوية نظامها البيئي واتجاه القيمة الاقتصادية. كما هو موضح في الرسم البياني ، تسمح لنا نسب حرق رسوم الغاز بتحديد التطبيقات الرئيسية على سلسلة Ethereum الرئيسية وأهميتها النسبية. التمويل اللامركزي (DeFi) هو القوة المهيمنة ، حيث يمثل 60٪ من الإجمالي ، مما يؤكد دوره المحوري داخل نظام Ethereum البيئي. بعد DeFi ، عمليات نقل ETH (12٪) ، MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج ، 8٪) ، و NFTs (الرموز غير القابلة للفطريات ، 8٪) ، تشكل معا 88٪ من استهلاك الغاز للشبكة وتمثل الأنشطة الاقتصادية الأساسية على Ethereum. تحتوي حلول الطبقة الثانية (6٪) وإنشاء العقود الذكية (2٪) على أجزاء أصغر ، مما يشير إلى أن المرحلة الحالية من تطوير النظام البيئي ل Ethereum في حالة "هدوء" إلى حد ما.

على الرغم من أن شبكة الإثيريوم في مرحلة هادئة نسبياً، إلا أن التوزيع المتنوع لاستهلاك رسوم الغاز الخاصة بها - بقيادة ديفاي وبالإضافة إلى تحويلات الإثيريوم وMEV و NFTs - يظهر القوة الباقية للشبكة ونطاق تطبيقها الواسع. توفر هذه التنوع أساساً قوياً للنمو المستمر لقيمة الإثيريوم.

الأنشطة الاقتصادية على السلسلة

ديفي

يتمحور التمويل اللامركزي (DeFi) في قلب نظام إثيريوم، ويشمل مجموعة واسعة من القطاعات الفرعية مثل تبادلات اللامركزية (DEX) ومنصات الإقراض والروبوتات التداولية لتبادلات DEX والعملات المستقرة والمشتقات ومحافظ العملات الرقمية ومشتقات الرهن السائل (LSD)، وغيرها من الأشياء.

تكشف تحليل مفصل لبيانات حرق الغاز في إثيريوم أن القطاعات مثل DEX والعملات المستقرة وروبوتات تداول DEX ومحافظ العملات الرقمية هي أكبر المستهلكين للغاز، مما يشير إلى دورهم القيادي ومستويات نشاط المستخدم العالية ضمن المشهد الحالي للتمويل اللامركزي.

يونيسواب (DEX)

يونيسواب، أكبر بورصة لامركزية (DEX) في نظام إثيريوم، لا تقدم فقط خدمات تداول فورية فعالة للمستخدمين على السلسلة الكتلية ولكنها تعمل أيضًا كبنية أساسية لنظام الديفي، حيث تلبي الاحتياجات الأساسية داخل شبكة البلوكشين.

خلال الـ 30 يومًا الماضية، تمكنت Uniswap من توليد 54.23 مليون دولار من الإيرادات، مساهمة 8.15 مليون دولار في رسوم الغاز، والتي تشكل حوالي 17.3٪ من إجمالي نظام الإيثيريوم. كما هو موضح في الشكل 1-2، تعتبر أزواج التداول الأكثر تداولًا على Uniswap في الغالب ETH والعملات المستقرة، مع تداول رمز تداول الذكريات الاستثمارية يشكل جزءًا صغيرًا جدًا من إجمالي التداولات. يشير ذلك إلى نظام بيئي صحي يهيمن عليه أنشطة التداول القياسية.

الشكل 1-2: أفضل أزواج تداول على يونيسواب

(مصدر البيانات:https://app.uniswap.org/explore/pools）

1inch (DEX)

1inch ، وهو منصة تجميع DEX الرائدة في نظام إثيريوم ، يجمع السيولة من عدة منصات DEX لتقديم أفضل طرق التداول والأسعار للمستخدمين ، ويبرز بشكل خاص في تداول الرموز النيشية.

ساهم 1inch بما يقرب من 1.21 مليون دولار في رسوم الغاز داخل نظام إثيريوم، مما يمثل 3% من الإجمالي.

قطاع DEX ككل يمثل أكثر من 40٪ من مجال DeFi وأكثر من 25٪ من نظام Ethereum، مما يسلط الضوء على وضع قطاع DEX كأكثر قطاع نشط على Ethereum. تركز مشاريع DEX الرئيسية أساسا على التداول القياسي ولديها مشاركة دنيا في رموز الميم، مما يعكس تكوينا صحيا للنظام البيئي. على الرغم من أن DEX يحتل الحصة الأكبر، إلا أنه يمثل فقط 25٪ من نظام Ethereum، مما يشير إلى توزيع متوازن لرسوم الغاز.

نقل العملات المستقرة

تحويلات العملات المستقرة، وهي مؤشر رئيسي للنشاط على السلسلة، تحتل المرتبة الثانية فقط بعد DEXs في نظام الإيثيريوم. تعمل كعملة فوقية شبه-فياتية في المعاملات على السلسلة، حيث لا توفر العملات المستقرة فقط معيارًا للتسعير للرموز الأخرى ولكنها أيضًا تصبح الوسيط المفضل للمعاملات بالرموز على السلسلة بسبب سهولة استخدامها وانخفاض الانزلاق. يهيمن سوق العملات المستقرة بشكل رئيسي على USDT و USDC، مما يعكس بشكل فعال الطلب على الأموال ومستويات النشاط داخل نظام الإيثيريوم.

في الشهر الماضي، بلغت رسوم الغاز المتعلقة بتحويلات العملات المستقرة على إثيريوم 4.01 مليون دولار، مما يمثل حوالي 8.5٪ من إجمالي الغاز المحروق خلال هذه الفترة. تعكس هذه البيانات الطلب القوي على الأموال على السلسلة وتؤكد أهمية تحويلات العملات المستقرة في تقييم الإمكانات النموية الطويلة الأمد للسلاسل العامة للكتلة. تتعلق تحويلات العملات المستقرة مباشرة بما إذا كانت السلسلة العامة للكتلة لديها قاعدة مالية ومستخدمين قوية. يؤكد أداء إثيريوم القوي في هذا المجال موقعه الرائد ويوفر زخمًا مستمرًا لتطويره في النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة.

روبوتات تداول ديكس

ارتباط ارتفاع قطاع بوتات تداول الديكس بشكل وثيق بشعبية عملات الميم. هذه البوتات هي أدوات تداول آلية مصممة خصيصًا لتجار الديكس، تستخدم في الغالب لمساعدة المستخدمين على تأمين عملات الميم بسرعة. نظرًا لارتفاع التقلب والدورة الحياة القصيرة لعملات الميم - حيث تبقى بعضها نشطة لأقل من 10 دقائق - أصبح من الصعب بشكل متزايد تداولها. حتى تأخير بضع ثوانٍ في وضع أمر الشراء يمكن أن يكون الفارق بين الربح والخسارة. نتيجة لذلك، يستخدم العديد من التجار بوتات تداول الديكس للحصول على ميزة عند إطلاق عملات الميم الجديدة. يولد هذا العملية ليس فقط رسوم غاز كبيرة ولكنها تنطوي أيضًا على رسوم رشوة كبيرة، تهدف إلى تحفيز منقبي البلوكشين لإعطاء أولوية لمعاملاتهم، مما يمنحهم ميزة في تداول عملات الميم.

كما هو موضح في الشكل 1-3 ، تحتل مشاريع روبوت تداول DEX (بشكل رئيسي Banana Gun و Maestro) المرتبة الثالثة من حيث مساهمة رسوم الغاز ، بعد تحويلات Uniswap و Ethereum/stablecoin.

الشكل 1-3: تصنيف مساهمات حرق رسوم إيثيريوم لمدة 30 يومًا

ظلت بندقية الموز، وهي روبوت تداول DEX متوافق مع السلسلة العابرة، نشطة بشكل خاص على شبكة إثيريوم، حيث ساهمت بمبلغ 1.73 مليون دولار في رسوم الغاز خلال الـ 30 يومًا الماضية. وهذا يضع بندقية الموز في الصدارة بين جميع مشاريع روبوتات تداول DEX، حيث تمثل 3.68% من رسوم الغاز الإجمالية لنظام إثيريوم، مما يؤكد دورها السائد في مجال أدوات التداول الآلي.

مايسترو ، روبوت تداول DEX متوافق متعدد السلاسل آخر ، يعمل بشكل أساسي على إثيريوم. في الـ 30 يومًا الماضية ، تم توليد 1.51 مليون دولار من رسوم الغاز من قبل مايسترو ، مما يجعله في المرتبة الثانية بين روبوتات تداول DEX ، ويمثل 3.21٪ من إجمالي رسوم الغاز داخل نظام إثيريوم ، مما يؤكد تأثيره الكبير في سوق التداول التلقائي.

يعكس الموقف الملحوظ لقطاع بوت التداول DEX في نظام إثيريوم (الذي يحتل المرتبة الثالثة من حيث مساهمة رسوم الغاز، بحصة تقدر بنحو 6.9٪) أهميته. إن الهيمنة الواضحة للمشاريع الرائدة (Banana Gun و Maestro التي تحتلان أكثر من 90٪ من السوق) لا تشير فقط إلى مستوى عالٍ من التركيز في هذا القطاع بل تشير أيضًا إلى نهج متوازن لتداول عملات الميم على شبكة إثيريوم. يسمح هذا التوازن بتلبية الطلبات التجارية وتجنب التأثيرات السلبية للمضاربة المفرطة، التي يمكن أن تضر بالصحة العامة للنظام البيئي. وهذا، بدوره، يوفر دعمًا قويًا للتنمية المستدامة لنظام إثيريوم.

محافظ العملات الرقمية

المحافظ هي جزء أساسي من البنية التحتية لأنشطة المستخدمين على الشبكات العامة للبلوكشين. الرسوم الغازية التي تولدها لا تشير فقط إلى المستوى الفعلي للمشاركة من قبل المستخدمين على السلسلة، ولكنها تعتبر أيضًا مؤشرًا رئيسيًا لصحة نظام البلوكشين. وفقًا للبيانات (الشكل 1-4)، فإن MetaMask، أكثر المحافظ on-chain استخدامًا، تقود نظام إثيريوم، حيث تسهم بمبلغ 2.91 مليون دولار في الرسوم الغازية (مع حرق 940,000 دولار) خلال الـ 30 يومًا الماضية. وهذا يمثل حوالي 2% من إجمالي الرسوم الغازية على شبكة إثيريوم، مما يسلط الضوء على الدور الهام الذي تلعبه المحافظ في نظام البلوكشين العام.

الشكل 1-4: مساهمة رسوم الغاز في ميتاماسك (المصدر: https://defillama.com/fees/metamask)

التحويلات على السلسلة

تعتبر التحويلات على السلسلة الثانية من أكثر الأنشطة شيوعًا على شبكة إثيريوم، حيث تم حرق 3.83 مليون دولار في رسوم الغاز خلال الشهر الماضي، مع تقدير إجمالي مساهمة رسوم الغاز حوالي 25.5 مليون دولار. ويشكل ذلك نحو 12% من إجمالي رسوم الغاز في نظام إثيريوم، مما يؤكد الدور الحيوي للتحويلات على السلسلة والطلب القوي الذي تعكسه داخل نظام إثيريوم.

MEV (القيمة القصوى للاستخلاص)

MEV هي ظاهرة فريدة من نوعها لمعالجة معاملات blockchain ، وينظر إليها على شبكة Ethereum على أنها الرسوم الإضافية التي يدفعها المستخدمون لتسريع معاملاتهم. يتم حرق الرسوم الأساسية ، بينما تذهب نصائح عمال المناجم مباشرة إلى عمال المناجم. أصبحت هذه الآلية أكثر بروزا بعد ترقية EIP-1559. غالبا ما يشير الطلب المرتفع على MEV إلى تطور غير صحي في النظام البيئي على السلسلة ، لا سيما داخل مشاريع عملة meme ، حيث يزيد المستخدمون من رسوم MEV لتأمين ميزة بسبب التداول الحساس للوقت. لذلك ، يمكن أن يشير مبلغ رسوم MEV أيضا بشكل غير مباشر إلى مستوى النشاط في مشاريع عملة meme. على شبكة Ethereum ، تبلغ رسوم الحرق المتعلقة ب MEV حوالي 3.76 مليون دولار ، وهو ما يمثل 8٪ من إجمالي رسوم الحرق على السلسلة ، مما يشير إلى أنه على الرغم من وجود مشاركة عملة meme ، إلا أنها لا تهيمن على نظام Ethereum البيئي.

ملخص نظام إثيريوم البيئي

يظهر النظام البيئي Ethereum نموا متنوعا ، لكن تركيز النشاط في عدد قليل من المجالات الرئيسية. تتصدر DeFi 60٪ من رسوم الغاز ، مما يؤكد مكانتها الأساسية ، مع توزيع متوازن عبر قطاعاتها الفرعية. تليها تحويلات ETH (12٪) و MEV (8٪) و NFTs (8٪) ، وتشكل معا 88٪ من إجمالي استهلاك الغاز. تظهر أعلى معدلات حرق رسوم الغاز في DEXs (26٪) ، والتحويلات على السلسلة والعملات المستقرة (17٪) ، وروبوتات تداول DEX (7٪) ، والمحافظ (3٪) ، والتي تمثل مجتمعة 53٪ من الإجمالي. تمتلك حلول الطبقة 2 (6٪) وإنشاء العقود الذكية (2٪) حصصا أصغر ، مما يشير إلى أن تطوير النظام البيئي قد يكون حاليا في "فترة منخفضة". وعلى الرغم من ذلك، فإن توزيع رسوم الغاز عبر هذه القطاعات المختلفة متوازن إلى حد ما، حيث لا يوجد قطاع واحد يهيمن بشكل مفرط، مما يشير إلى الصحة العامة للنظام البيئي.

سولانا

هيكل الرسوم

على شبكة سولانا، يتم تقسيم الرسوم والتكاليف إلى ثلاث فئات:

• رسوم المعاملات - رسوم للمدققين لمعالجة المعاملات أو التعليمات
• رسوم الأولوية - رسوم اختيارية تعطي أولوية لترتيب معالجة المعاملات
• الإيجار - التوازن المطلوب للحفاظ على تخزين البيانات على السلسلة

تنص شبكة سولانا على أن نسبة مئوية ثابتة من رسوم كل معاملة (تم تعيينها في البداية عند 50٪) تحترق، مع 50٪ المتبقية تذهب إلى المحققين. خلال الـ 30 يومًا الماضية، حصل مراهنو سولانا على مكافآت رسوم المعاملات بإجمالي 23.1 مليون دولار.

شهرة مشاريع العملات النمطية على شبكة سولانا أدت إلى المعاملات الحساسة للوقت بشدة، مما دفع المستخدمين إلى زيادة الرسوم الأولوية بشكل كبير للحصول على ميزة تنافسية، مما زاد بشكل كبير من إيرادات الرسوم والرشوة لمُشتركي سولانا.

الشكل 2-1: توزيع حجم التفاعل عبر قطاعات سولانا على مدى 30 يومًا

يعكس حجم التفاعل على شبكة سولانا تردد المعاملات على السلسلة المباشرة، والتي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بإيرادات رسوم سولانا. كما هو موضح في الشكل 2-1، توزع النشاط على شبكة سولانا كالتالي:

• تهيمن أنشطة DEX (البورصة غير المركزية) بنسبة 86%
• الإطلاقات (قد تشير إلى إصدار الرموز أو وظائف محددة) تمثل 4%
• الأنشطة الأخرى تشكل 10%

نشاطات DEX مركزية لنظام السولانا.

الأنشطة الاقتصادية على السلسلة

DEX

الشكل 2-2: نسبة النشاط على بورصة ديكس على سولانا

وفقًا للشكل 2-2، تهيمن Raydium و Orca على النشاط on-chain على Solana، حيث تمثل 70٪ من جميع المعاملات، مما يجعلهما الأماكن الرئيسية للنشاط على الشبكة.

تمكنت Raydium، أكبر بورصة لامركزية (DEX) في نظام Solana، من جني 52.37 مليون دولار من رسوم المعاملات خلال الـ 30 يومًا الماضية. تشير البيانات الموجودة في الشكلين 2-3 إلى أن جزءًا كبيرًا من هذه الإيرادات يأتي من أزواج تداول عملات الميم التخيلية، مما يؤكد الدور الرئيسي الذي تلعبه تداول عملات الميم التخيلية المضاربة في سوق ديفي Solana ومساهمتها الكبيرة في إيرادات المنصة.

الشكل 2-3: أفضل أزواج التداول الذين يولدون إيرادات على رايديوم (المصدر: https://raydium.io/liquidity-pools/?tab=all&sort_by=fee)

أوركا، ثاني أكبر منصة تداول ديكس على سولانا، حققت 12.25 مليون دولار في رسوم المعاملات خلال الـ 30 يومًا الماضية، حيث جاء أكثر من 50% من إيراداتها من تداول أزواج العملات الميمية. هذا يشير إلى أن تداول العملات الميمية الاستثماري ما زال قوة رئيسية في سوق ديفاي سولانا ويلعب دورًا حاسمًا في توليد الإيرادات للمنصة.

الشكل 2-4: أفضل أزواج التداول الرابحة على أوركا (المصدر: https://www.orca.so/pools)

تظهر البيانات الحديثة من نظام Solana البيئي أن DEXs تمثل 86٪ من جميع التفاعلات على السلسلة ويقدر أنها تساهم بأكثر من 80٪ من رسوم المعاملات ، مع استحواذ Raydium و Orca على 70٪ من حصة سوق DEX. والجدير بالذكر أن تداول العملات المعدنية يشكل أكثر من 90٪ من نشاط Raydium وأكثر من 60٪ من نشاط Orca. تشير التقديرات إلى أن تداول عملة meme يساهم بأكثر من 55٪ من رسوم الغاز عبر نظام Solana البيئي. على وجه التحديد ، من أصل 46.21 مليون دولار من إيرادات رسوم الغاز التي تم إنشاؤها على Solana خلال الأيام ال 30 الماضية ، جاء ما يقرب من 30 مليون دولار من تداول عملة meme. في حين أن تداول عملة meme قد عزز مؤقتا النشاط والإيرادات على السلسلة ، فإن طبيعته المضاربة تستنزف الأموال باستمرار من المشاركين. لذلك ، على الرغم من البيانات المثيرة للإعجاب ، نعتقد أن نموذج النمو هذا المدفوع بعملات meme يفتقر إلى الاستدامة ، ويحتاج نظام Solana البيئي بشكل عاجل إلى إيجاد مسار نمو أكثر توازنا واستدامة.

MEV (قيمة الاستخلاص القصوى)

الشكل 2-5: رسوم MEV اليومية على سولانا (المصدر: https://dune.com/ilemi/jitosol)

الشكل 2-6: نسبة MEV على سولانا (المصدر: https://beta-analysis.solscan.io/public/dashboard/06d689e1-dcd7-4175-a16a-efc074ad5ce2)

آلية MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج) على سولانا اتخذت بُعدًا جديدًا مع ارتفاع تداول عملة الميم، مما جعلها واحدة من السمات الرئيسية للمعاملات على السلسلة الكتلية.

على مدار ال 30 يوما الماضية ، شكلت المعاملات ذات رسوم الأولوية (MEV) على شبكة Solana 82.45٪ من جميع المعاملات ، مما يدل على أن الغالبية العظمى من المعاملات استخدمت آلية MEV. تشكل رسوم MEV 80٪ من إجمالي رسوم المعاملات ، مما يسلط الضوء على أهميتها في نظام Solana البيئي. على وجه التحديد ، في آخر 30 يوما ، حصل Solana على 46.21 مليون دولار من رسوم المعاملات ، مع أكثر من 30 مليون دولار قادمة من رسوم MEV. تؤكد هذه الأرقام الدور المهيمن لتداول عملة meme في النظام البيئي الحالي ل Solana والاستخدام المكثف لآلية MEV من قبل المستخدمين للحصول على ميزة في تداول عملات meme.

بوتات تداول ديكس

الشكل 2-7: تصنيف برامج التداول DEX (المصدر: https://dune.com/whale_hunter/dex-trading-bot-wars)

تكشف تحليلات كميات المعاملات لروبوتات تداول DEX أن أعلى ثلاث مشاريع لروبوتات تداول DEX (Photon و Bonkbot و Trojan) تمثل أكثر من 90٪ من جميع المعاملات على سولانا.

• تولد الفوتون 18.96 مليون دولار من الإيرادات خلال الـ30 يوم الماضية.
• تم توليد 3.35 مليون دولار من الإيرادات عن طريق Bonkbot خلال الـ 30 يومًا الماضية.
• تولد تروجان 11.36 مليون دولار في الإيرادات خلال ال 30 يوم الماضية.

بالمجموع، حقق مشاريع روبوتات تداول العملات الرقمية على شبكة سولانا تقريبا 33.67 مليون دولار في ال30 يوما الماضية.

ملخص نظام سولانا البيئي

في عمليات سولانا على السلسلة، يتم تشغيل حوالي 80٪ من التداولات بواسطة تداول عملات الميم. تفصيل تكلفة المتداولين في عملات الميم الشهرية هو:

• رسوم أولوية MEV: 30 مليون دولار
• رسوم استخدام برنامج تداول البوتات في بورصة الديكس: 30 مليون دولار
• رسوم المعاملات في DEX: 50 مليون دولار
• الخسارة الشهرية المقدرة لتجار عملة الميم: 110 مليون دولار

من هذه البيانات ، من الواضح أن النظام البيئي الحالي ل Solana ، الذي يعتمد بشكل كبير على النشاط القائم على عملة meme ، يواجه مخاطر استدامة كبيرة. في حين أن تداول عملة meme قد عزز مؤقتا النشاط والإيرادات على السلسلة ل Solana ، فإن هذا النموذج يضع عبئا ماليا ثقيلا على المشاركين. مع خسائر شهرية ثابتة تتجاوز 1 مليار دولار سنويا ، يبدو النموذج الحالي غير مستدام.

تفتقر مشاريع عملات Meme بطبيعتها إلى القيمة طويلة الأجل ، وتعتمد بشكل كبير على التدفقات المستمرة لرأس المال ومشاركة المستخدمين لتحقيق الازدهار. ومع ذلك ، مع استمرار ارتفاع خسائر المشاركين ، قد يصبح الحفاظ على حماس السوق صعبا بشكل متزايد. يقف النظام البيئي في سولانا عند مفترق طرق ، مما يتطلب تحولا نحو استراتيجية نمو أكثر توازنا واستدامة تقلل من الاعتماد على منطقة واحدة عالية المخاطر مع تعزيز تطوير التطبيقات والمشاريع ذات القيمة الحقيقية طويلة الأجل ، وبالتالي ضمان الصحة العامة للنظام البيئي والازدهار على المدى الطويل.

يحتاج مشاركو النظام البيئي وصناع القرار في سولانا إلى تقييم النمو الحالي بعناية، ووضع استراتيجيات للتقليل من الاعتماد على تداول عملات الميم، واستكشاف ودعم المشاريع ذات القيمة الحقيقية والإمكانات النموية على المدى الطويل بشكل نشط. سيساعد هذا النهج في بناء نظام بيئي للبلوكشين أكثر مرونة واستدامة.

TRON

تتضمن التصميم الفريد لترون استخدام رسوم المعاملات في المقام الأول لتعويض استهلاك طاقة الشبكة وعرض النطاق الترددي بدلاً من أن تكون رشاوى للعقد. تشمل هذه الرسوم:

• رسوم الطاقة: للموارد الحسابية اللازمة لمعالجة والتحقق من المعاملات.
• رسوم النطاق الترددي: لنقل بيانات المعاملات عبر شبكة البلوكشين.

عندما يفتقر المستخدمون إلى عرض نطاق ترددي أو طاقة كافية، يجب أن يحرقوا TRX لدفع تكاليف موارد المعاملات، مما يعزز تضاؤل TRX.

تُظهر البيانات من الشكل 3-1 اتجاه تضخم مستمر في دورة TRX منذ 29 أكتوبر 2021. يُرجع هذا الظاهرة بشكل رئيسي إلى اعتماد نطاق واسع لـ USDT على شبكة Tron والنمو الكبير في حجم تداولها. يوفر التوسع المستمر لأنشطة نقل العملات المستقرة دعمًا قويًا لآلية تضخم TRX، مما يضمن استدامة النموذج الاقتصادي لـ TRX.

الشكل 3-1: إحصاءات عرض تداول TRX (المصدر: https://tronscan.org)

كما هو موضح في الشكل 3-2 ، تشير البيانات من 22 يوليو 2024 إلى أن تحويلات USDT شكلت 94.51٪ من النشاط على السلسلة ، مما يؤكد دورها المهيمن داخل نظام Tron البيئي. مزايا تصميم Tron ، بما في ذلك رسوم تحويل منخفضة ثابتة تبلغ 1 دولار أمريكي (بغض النظر عن المبلغ) ، ووقت كتلة سريع مدته 3 ثوان (مقارنة ب 16 ثانية في Ethereum) ، وعدم وجود رسوم أولوية إضافية ، تمنحها ميزة تنافسية كبيرة في مساحة الدفع على السلسلة. لا تلبي هذه الميزات طلب السوق على حلول الدفع الفعالة ومنخفضة التكلفة فحسب ، بل تتحقق أيضا من صحة وضع Tron الأولي كبلوكشين للدفع. وقد اجتذبت مزايا ترون بشكل فعال عددا كبيرا من المستخدمين، لا سيما في سيناريوهات تحويل العملات المستقرة، مما أدى إلى نمو مستدام في النشاط على السلسلة وترسيخ مكانتها الرئيسية في البنية التحتية للدفع الرقمي.

الشكل 3-2: تفكيك استهلاك الطاقة حسب المشاريع المختلفة على شبكة TRON في 22 يوليو 2024 (المصدر: https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts)

أظهر عدد المعاملات اليومية على شبكة Tron نموا قويا ، لا سيما منذ عام 2024. من المحتمل أن يعكس هذا النمو التوسع في نظام Tron البيئي وزيادة اعتماد المستخدم. خلال شهري يوليو وأغسطس 2024 ، وصل حجم المعاملات إلى مستويات قياسية جديدة ، حيث تجاوز مرارا وتكرارا 8 ملايين معاملة ، مع ذروة تقترب من 9 ملايين. وتعزى هذه الزيادة إلى جنون تكهنات رمز الميم الممتد إلى بلوكشين ترون.

الشكل 3-3: إحصاءات اتجاه تحويل TRX (المصدر:https://tronscan.org)

في أغسطس 2024، أعلن مؤسس ترون جاستن سن بشكل استراتيجي دخوله في قطاع العملات الميمية، مما جذب بسرعة العديد من مشاريع الميمي إلى نظام ترون البيئي. وحتى 20 أغسطس 2024، تشير البيانات إلى تغييرات كبيرة في هيكل استهلاك الطاقة في شبكة ترون: بينما لا تزال عمليات نقل USDT تحتل المرتبة الأولى، لكن حصتهم تراجعت إلى 52٪، في حين ارتفعت نشاطات تبادل العملات اللامركزية (DEX) من 3٪ إلى 47٪. يشير هذا التحول في البيانات بشكل قوي إلى أن تدفق المشاريع الميمي قد جلب زيادة كبيرة في النشاط على السلسلة في القصير الأجل، مما يعكس النجاح الأولي للخطوة الاستراتيجية التي اتخذها جاستن سن، ويشير إلى أن بيئة ترون قد تخضع لتحول هيكلي.

الشكل 3-4: تفكيك استهلاك الطاقة حسب مشاريع مختلفة على شبكة TRON حتى 20 أغسطس 2024 (المصدر: https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts)

على الرغم من الانخفاض الكبير في حصة تحويل USDT في النظام البيئي العام، فإن استهلاكها الفعلي للطاقة ظل مستقرًا، مع البقاء ضمن نطاق 80 إلى 90 مليار. وهذا يشير إلى أنه في حين أن إدخال مشاريع الذكرى الساخرة زاد بشكل كبير من النشاط على السلسلة، إلا أنه لم يؤثر بشكل جوهري على الأعمال الأساسية لـ Tron - تحويلات USDT. وهذا لا يبرز فقط أهمية تحويلات USDT كطلب صارم للمستخدمين، بل يعزز أيضًا موقعها كركن أساسي في نظام Tron. وتشير هذه الملاحظة إلى أنه حتى لو تلاشت ظاهرة العملات المذكورة الساخرة في المستقبل، من غير المرجح أن يتأثر تشغيل نظام Tron الأساسي واستقراره بشكل كبير. وهذه المرونة الهيكلية توفر دعمًا قويًا للتنمية الطويلة الأمد لـ Tron.

على الرغم من أن إيرادات رسوم Tron على السلسلة تتركز بشكل كبير في تحويلات USDT ، إلا أن هذا التركيز يعكس الطلب الصارم على عمليات نقل العملات المستقرة من قبل المستخدمين. إلى جانب الإيرادات الكبيرة من عمليات نقل العملات المستقرة ، فإنه يؤكد على اعتماد المستخدمين على شبكة Tron ويتحقق من صحة واستدامة هيكل إيرادات رسوم الغاز في Tron.

ملخص

يفحص هذا التقرير بدقة هياكل الإيرادات واستدامة ثلاثة سلاسل كتل عامة رائدة: إثيريوم وسولانا وترون ، ويستخرج النقاط الرئيسية التالية:

إثيريوم: نموذج التنمية الأكثر توازنا واستدامة

• تدفقات الإيرادات المتنوعة: يتمتع إثيريوم بتنمية متوازنة عبر العديد من القطاعات، حيث تأتي الإيرادات من الأموال اللامركزية (60%)، وتحويلات إثيريوم (12%)، والقيمة المستفادة من التعدين (8%)، والرموز الرقمية القابلة للتداول (8%).
• النظام البيئي الصحي: تطبيقات النواة مثل تبادل العملات المشفرة المركزية وتحويلات العملات المستقرة تحتفظ بحصة معقولة، مما يعكس الطلب الفعلي والمستدام من قبل المستخدمين.
• الابتكار والتحديثات: تحديثات مثل EIP-1559 قد ساهمت في تحسين هيكل الرسوم، مما يخلق قيمة طويلة الأمد من خلال حرق ETH.
• الإمكانية الطويلة الأجل: تقديم سيناريوهات تطبيق متنوعة وابتكار تكنولوجي مستمر يوفر إثيريوم بإمكانات نمو قوية على المدى الطويل.

سولانا: نمو سريع ولكن يواجه تحديات الاستدامة

• تركز الإيرادات: تهيمن أنشطة DEX بنسبة 86٪ من التفاعلات على السلسلة، وأكثر من 55٪ من رسوم الغاز تأتي من تداول عملات الميم.
• الاستخدام الواسع ل MEV: 82.45% من المعاملات تشمل MEV، مما يشير إلى بيئة تكهنية بشكل كبير.
• تكاليف المستخدم العالية: يُقدر أن يفقد تجار عملة الميم 110 مليون دولار شهريًا، مما يصل إلى 1.3 مليار دولار سنويًا.
• مخاطر الاستدامة: النموذج الحالي، الذي يعتمد بشكل كبير على تداول عملات الميم، غير مستدام على المدى الطويل ويتطلب تعديلات استراتيجية.

TRON: مركزة على الدفعات مع مزايا فريدة

• سيطرة العملات المستقرة: تحويلات USDT تشكل 94.51٪ من النشاط على السلسلة، مما يبرز موقف ترون القوي في قطاع الدفع.
• مزايا تقنية واضحة: الرسوم المنخفضة وتأكيدات المعاملات السريعة والهيكلية الرسوم الثابتة تجعل Tron مثاليًا لتطبيقات الدفع بمقياس كبير.
• المرونة الهيكلية: حتى خلال طفرة العملات الميمي، يظل نشاط نقل Tron للعملات المستقرة الأساسي مستقرًا.
• الاستدامة على المدى الطويل: الطلب الكبير على تحويلات العملات المستقرة يوفر لترون مصدر دخل موثوق ومستدام على المدى الطويل.

التقييم العام

إثيريوم يظهر أقوى استدامة على المدى الطويل، بفضل نظامه البيئي المتنوع والابتكار المستمر.

نمت سولانا بسرعة، ولكن اعتمادها الشديد على تداول العملات المشفرة الفكاهية يشكل مخاطر كبيرة، مما يستدعي تغييرًا استراتيجيًا للقدرة على البقاء على المدى الطويل.

نجحت ترون في تحديد موقع فريد لها في قطاع المدفوعات، خاصةً في نقل العملات المستقرة، وأنشأت نموذجاً للإيرادات المستدامة.

تنصل من المسؤولية:

1. يتم إعادة نشر هذه المقالة منXتحليل مفصل: استدامة الإيرادات لإيثيريوم وسولانا وترون، عنوان أصلي مع حقوق النشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [@FrontierLab_ZH]. إذا كانت هناك أي اعتراضات على هذا النشر مرجعًا، يرجى التواصل مع Gate تعلم الفريق ، وسيقوم الفريق بمعالجة المشكلة على الفور وفقا للإجراءات ذات الصلة.

1. الآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي آراء المؤلف فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.

2. تتم ترجمة هذه المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn، ويجب عدم نسخها أو نشرها أو سرقتها من دون ذكر المصدرGate.