Tokemak V2 は、LP と DAO を効率的な共生システムに統合します。

執筆者: カレン、フォーサイトニュース

2021年後半、「流動性競争の聖地」とみなされているDeFiプロトコルTokemakは、その流動性ガイダンス、流動性プロバイダー向けの斬新なデザイン、流動性ガイド、 DAO と同様に、そのロックアップ額は数か月以内に 10 億米ドル以上に急速に増加しました。

しかし、定期的なガイダンスと運用、未知の流動性の深さ、流動性需要の変化への対応の遅れ、DeFi市場全体の冷え込みといったTokemakの不利な点により、人気とTVLの両方が低下し、現在は4,000万ドルを下回っています。

この点で、Tokemak はオーディエンス DAO と一般ユーザーの観点から最適化を模索し始め、DAO に流動性に対するより高い柔軟性と決定論的な制御を提供するとともに、複雑な LP 流動性提供を最適化および簡素化しました。

Tokemak は今週、次期 V2 メカニズムの詳細を明らかにしました。簡単に言うと、Tokemak V2 は動的流動性管理プール (LMP) の概念を導入します。新しいシステムには 2 つの独立した製品が含まれます。1 つ目は、一般ユーザー向けの動的プール アロケーターである Autopilot で、異なるプールの LP を最適化できます。 2 つ目は DAO の流動性市場であり、DAO が透明な市場レートに基づいて流動性をレンタルできるようになります。

Tokemak V2 の最初の利用可能なマーケットは、ETH 流動性ステーキング トークン (LSD) の流動性に焦点を当て、LP に ETH への動的なエクスポージャーを提供し、LST プロトコル用の新しい流動性管理ツールを提供します。その後、Tokemak V2 は製品範囲を拡大し、ステーブルコイン、その他のステーブル プール、および揮発性資産ペアを含むようになります。

Tokemak V2 の 2 つの主要製品はどのように機能しますか?

Tokemak V2 の最初の製品である Autopilot は、特定の流動性管理プール (LMP) 内のさまざまな資産、プール、DEX 間の流動性を自動的に再バランスし、LP リターンを最適化して自動的に複利計算します。これにより、面倒さが大幅に軽減され、ガスコストが削減されます。

具体的には、以下の図に示すように、ユーザーが資産（ETH など）を LMP に供給した後、さまざまな資産（stETH、rETH または cbETH およびその他の LST など）へのエクスポージャーを提供し、Autopilot がそのプールに応じて資産を割り当てます。割り当てロジック 変換と展開の場合、具体的な考慮事項には、利回り、取引コスト、変換率、インセンティブ、特定の流動性から引き出す能力などが含まれます。さらに、プール アロケーター ロジックはオンチェーン LST サポートを検証し、流動性最適化のリバランス時に対応するプレミアムまたは割引を考慮します。

もちろん、前述したように、ユーザーは手動で報酬を請求する必要はなく、これらの報酬は自動的に原資産と交換され、残高に追加されます。特に、LMP は ERC-4626 標準を採用し、カスタム アダプタを開発することなくシームレスな統合と構成が可能になります。

2 番目の製品である DAO 流動性マーケットでは、DAO が透明な流動性レートに従ってリアルタイムで流動性をレンタルできるようになります。つまり、DAO は間接的なインセンティブのメカニズムをスキップして、LMP からリアルタイムで流動性を取得できるようになります。したがって、流動性市場は、買い手が現在の流動性比率で流動性を入札できるシステムとみなすことができ、製品の需要が高いほど流動性比率は高くなります。流動性市場の下限価格は流動性比率に等しい。

このシステムを使用する場合、LST プロトコルは、さまざまな DEX での展開先を選択し、必要な深さを選択し、Tokemak の金利でリアルタイムで流動性を取得するためのインセンティブを入金することができます。このようにして、流動性は予測可能であり、買い手は割り当てられた流動性に対してのみ支払いを行います。

＃＃ まとめ

さらに、Tokemak V2 はトークンエコノミクスも更新し、ユーザーが個人のリスクの好みに応じて LMP の担保として TOKE を使用できるようにします。その見返りに、ステーカーは潜在的な大幅なエクスポージャーに対して LMP 固有の成功報酬を受け取ることになります。 Tokemak は、V2 (発売時は Balancer、Curve、および Maverick) でより多くのアセット クラスとデプロイ先をサポートし、後で複数の L2 (Arbitrum、Optimism、および zkSync) とそのネイティブ DEX に拡張する予定です。

一般に、Autopilot は LP 収入を最適化して流動性を獲得し、DAO 流動性市場は既知の比率で流動性にアクセスでき、これら 2 つの製品は相乗効果を形成し、DeFi 市場の流動性比率を発見し、同時に LP と流動性を実現します。 DAO は同時に利益をもたらし、LP と DAO を効率的で共生的なシステムに統合します。