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多くのアナリストは、Mt. Gox の補償イベントが一定の売り圧力をもたらすと一般に考えられていますが、長期ホルダーが主導し、一部の債権者が債権を減額し、補償額が予想よりも低いため、この影響は管理され、一時的なものになるということです。

アメリカ政府は最近、取引所を通じて約4000 BTC、市場価値約2.4億ドルを移転し、この操作によりビットコイン価格は短期間で6％急落した。

市場の感情が回復し、良い要因が現れたことで、7月にはビットコイン価格が再び上昇する可能性があります。

イントロ

近い期間に、大量のBTCが世界の重要な政府機関や初期採掘者から取引所に流れており、この動向が市場の売りパニックを引き起こしています。特に「BTC負担」のMt.Goxの破産清算やアメリカ、ドイツ政府の売り出しは市場の懸念を深めています。

それでは、暗号化市場の将来はまだ下落する必要がありますか？売り圧力はいつ終わりますか？この記事では、これについて詳しく解説します。

マウントゴックス債権者返済プログラムが7月に開始

Mt.Goxはかつて世界をリードするビットコイン取引所であり、2014年に史上最大規模のビットコイン盗難事件に遭遇し、約940,000ビットコインの損失を被った。この事件は取引所の破綻を引き起こし、長期にわたり法的紛争と破産手続きに巻き込まれた。

そして近頃、Mt.Goxの清算手続きに新しい進展があり、債権者の補償計画が7月から正式に開始されると報じられています。この清算では、回収された141,868枚のビットコイン（全損失の15％に相当）が関与しており、ビットコイン価格が大幅に上昇したため（破産時の451ドルから査定時の63,500ドルに上昇）、債権者は実際に予想をはるかに上回るドル価値の補償を受け取り、増加率は140倍に達しました。

具体的には、補償プランでは債権者が事前に補償を選択し、90%のビットコイン（つまり10%のディスカウント）を受け取ることができるようになっており、約75%の債権者がこの選択肢を選ぶと予想されており、これにより約95,000 BTCが市場に事前に放出されることになります。

図1 出典:公開情報

実際には、6月24日に返済計画が発表されて以来、市場はこれに急落と反応しており、ビットコインは一時的に6万ドルを下回りました。そして25日には、2014年のビットコインの価値である483ドルでの補償を求めるというニュースが市場を駆け巡り、価格は急速に回復しました。

アメリカ、ドイツ政府は相次いでダンプモードを開始しました

Mt.Goxの清算に加え、最近、アメリカやドイツ政府がビットコインやイーサリアムを売却するなど、国家レベルのダンプ行為も市場で広く注目されています。

まず、ドイツ政府は7月1日に複数の暗号資産取引所に1,500ビットコイン、約9500万ドル相当を移管したことを発表しました。この行動は市場でドイツ政府が大規模な現金化に備えている可能性があると解釈されています。

その後、Arkhamの分析により、ドイツ政府が各取引所でより大規模なビットコインの清算を行い、特に取引所に約6500万ドル相当のBTCを移動させたことが明らかになり、売り出しの勢いが増していることが示されました。

図2 出典:ARKHAM

注意すべきは、過去1か月で約1.5億ドル相当のビットコインを売却したにもかかわらず、ドイツ政府が依然として約28億ドル（44.692K BTC）のビットコインを保持していることです。これは、多数の人々が気にかけているダレックスの剣です。

一方、アメリカ政府は異なる戦略を採っていることがわかります。モニタリングによると、アメリカ政府は3375枚のイーサリアムを未知のアドレスに移動させました。これはイーサリアムの資金管理戦略の調整と見られています。

より注目すべきは、米国政府が最近、取引所を通じて約4000BTC（時価総額240百万ドル）を移動させたことです。この操作により、ビットコイン価格は短期間で6％急落しました。

図3 出典:ARKHAM

マルチクリアランスセールが襲来し、ビットコインは先に下落してから上昇するでしょうか？

Mt.Goxと米独政府の売却圧力に加え、一部の長期的なビットコインホルダー（クジラ）の最近の売却行動も無視できない。

最新のデータによると、これらの古代のマイナーは過去2週間で12億ドル相当のビットコインを売却し、政府や機関の売却と共鳴して市場価格に重い圧力をかけました。

図 4 ソース: Gate.io

上の図からは、現在、ビットコイン市場が多方の売り出しによって引き起こされた激しい変動を経験していることが明らかです。政府、長期ホルダー、初期のマイナーなど、さまざまなレベルが関与しており、価格も弱気な動きで対応しています。そのため、多くの人々が次の売り圧力の臨界点がビットコイン価格の第二の下落を引き起こすかどうか心配しています。

全体的に見ると、マクロ流動性がまだ緩和されていない状況で、重要なビットコインのダンプの期待と現物のイーサリアムETFの積極的な進展が現在の相場に共同で影響しているが、ビットコインの天然の主導地位を考慮すると、マウントゴックス事件が市場に与える潜在的な影響がより顕著であり、市場の感情をさらに抑制する可能性があります。

しかし、注目すべきは、短期的な売り込みが激しいとしても、初期のマイナーのほとんどは長期的な保有を選び、完全な売り込みを選ばない可能性があることです。したがって、売り圧力の程度は比較的コントロール可能と予想されます。さらに、市場の動揺が一時的な調整である可能性があり、市場の感情の回復や良い要因の出現に伴い、ビットコインの価格は7月に再び回復する可能性があります。

図 5 ソース : @ali_charts

より深いレベルで見ると、最近の一連の売り行動は、市場参加者の行動の変化だけでなく、ビットコイン市場が徐々にマクロデータ駆動から需給状況や業界イベント駆動に回帰していることを示しています。これらの圧力のある構造的変化は、市場の勢いが収まった後、ビットコインの上昇力をさらに強化する可能性があり、市場の勢いが収まった後に、続く空気抵抗をクリアする可能性があります。

毫无疑问，我々は慎重に対処する必要がある時期に入ったと言える，短期的には楽観的ではないが，機関投資家が購入力を増大させ、大統領選挙が監督環境を緩和するなど、有利な要因が働くことで、ビットコイン価格は安定し回復する機会が期待できる。

作成者: Carl Y.

本文は、筆者の見解を表しており、取引のアドバイスにはなりません。

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