ショートカバリングは、金融市場で重要な概念であり、株式や先物市場でよく見られます。暗号通貨業界の先物取引やデリバティブ市場の成長に伴い、ショートカバリングはこの新興市場でもますます重要で頻繁になっています。本記事では、定義、特徴、市場パフォーマンス、市場への影響、トレーダーがどのように対応すべきかなどを掘り下げ、暗号通貨トレーダーが市場の機会をより良く把握し、リスクを管理するための支援をします。

ショートカバリングとは何ですか？

ショートカバリングは、短期売り手が市場価格の急上昇により強制的に資産を買い戻し、ショートポジションをクローズまたは「カバー」するプロセスを指す専門用語です。この行動により、資産価格がさらに上昇します。このプロセスはしばしば価格の大幅な変動とともに行われ、短期的な価格バブルを引き起こします。

「ショートセール」は、トレーダーが特定の資産の価格が近い将来下落すると予測した行為を指します。この予測に基づいて利益を得るため、トレーダーは資産を借り入れて売却し、後でより低い価格で買い戻して差額を得ることでショートポジションを確立します。しかし、資産の価格が予想通りに下落せず、何らかの理由で上昇した場合、ショートセラーは利益を確定させるか損失を制限するために資産を買い戻してポジションを解消します。

同様の市場への影響を持つ別の現象は、ロングポジションの清算、または「ロングアンワインディング」です。ロングアンワインディングは、トレーダーが利益または損失を実現するために以前に購入した資産を売却することです。この行動は価格の下落、上昇、または変動の期間に発生する可能性があります。ただし、大規模なロングアンワインディングは、ショートカバリングによって引き起こされる市場への影響と同様に、急激な価格の下落につながることがあります。

市場のパフォーマンスと主な特徴

ショートカバリングの全体的な市場パフォーマンスに基づいて、次のように4つの段階に分けることができます:

1. 最初のステージ：市場は下降トレンドにあるか、横ばい期間を経験しており、強いベアリッシュの感情があります。多くのトレーダーがショートポジションを確立しています。
2. 上昇トリガー：特定の要因により、市場価格が突然上昇し始めます。一部のショート売りは、損失を回避または減少するためにポジションをクローズし始め、価格をわずかに上押しします。
3. ピークへの加速：資産価格が上昇を続けるにつれて、より多くの空売り売り手がポジションをカバーすることを余儀なくされます。買い手の需要の急増により、資産価格は短期間で急騰し、一時的な非合理的な熱狂の時期を作り出します。同時に、FOMO（取り残される恐怖）の感情が多くの投機家を市場に引きつけ、急激な価格変動をさらに激化させます。
4. 理性に戻る：ショートポジションのほとんどが決済されると、市場の需要が減少し、資産価格は比較的妥当な水準に迅速に戻ります。市場の感情が安定すると、資産価格も安定する傾向があります。

ソース：Gate.io

これにより、ショートカバー現象の一連の特徴が要約されることができます。

ショートカバリングを引き起こす要因は何ですか？

ショートカバーの本質は、空売りトレーダーが資産を買い戻してポジションを解消し、利益を確定させたり損失を減らすことです。これには主にいくつかの要因が関与することがあります。

• 技術的なブレイクスルー：資産価格は重要なサポートレベルに達したり、キーとなる抵抗レベルを突破したりします。
• ファンダメンタルの改善: 企業が予想を上回る決算報告書を発表するか、マクロ経済指標が改善する。
• 外部ニュース刺激：ポジティブな政策ニュース、主要な投資の確保など。
• その他の要因：市場は広く、資産が過度にショートされていると信じており、パニック感情が収束していると考えています。

一般的に、ショートカバリングは、市場参加者の行動と感情の変化を反映しており、複数の要因の組み合わせによって引き起こされています。したがって、資産の将来のトレンドを分析する際には、トレーダーはマルチアングルで包括的な分析を行い、市場環境の急激な変化に対応して取引戦略を調整すべきです。

典型的なショートカバリングケースの分析

ショートカバリングは、伝統的な金融市場や仮想通貨市場の両方でよく見られる現象です。ショートカバリングの適切な理解は、投資家が市場の変化により適切に対応し、機会をつかみ、より効果的な取引戦略を開発するのに役立ちます。以下に、ショートカバリングの典型的なケースをいくつか示します:

ゲームストップのエポックメイキングな「小売りショートスクイーズ」イベント

米国の有名なビデオゲーム小売業者であるGameStopは、オンライン配信サービス業界の激しい競争とCOVID-19パンデミックの影響により、近年ますます困難な状況に直面しています。これにより株価は持続的に下落しています。機関投資家による大量の空売りの中、2021年1月にCitron ResearchがGameStopに関する空売りレポートを公表し、同社の株価が大幅に過大評価され、最終的には20ドルまで落ちると主張しました。レポートはまた、高値でGameStopの株を買った小売投資家を「馬鹿」と嘲笑しました。これにより、人気のあるソーシャルプラットフォームであるRedditのWallStreetBets（WSB）フォーラムで強い反発が起こりました。これに対して、小売投資家は株に対するショートスクイーズを展開し、株価は急騰しました。

ソース：TradingView

多くの個人投資家の共同努力と、テスラのCEOイーロン・マスクなどのセレブリティの支援により、ゲームストップの株価はわずか数日で483ドルまで急騰しました。その日の取引量は、2020年全体の取引量を上回りました。ただし、企業の株価はすぐに戻りましたが、短期的な株価急騰により、多くのショートセラーがポジションをカバーせざるを得ず、大きな損失を被りました。メディアの報道によると、ショートセラーはこのイベントで約50億ドルの損失を出しました。

BTCサージは、ポジティブな政策ニュースの下で行われました

実際、暗号通貨の価格動向、特にBitcoinの価格動向は常に様々な要因に影響を受けてきました。主要機関の参加が増える中、暗号通貨の価格はしばしばニュースイベントによって揺れ動くことがあります。トレーダーは常に非農業雇用統計（NFP）や消費者物価指数（CPI）などのマクロ経済指標を監視する必要があります。過去を振り返ると、2019年10月24日に中国の指導部がブロックチェーンを独自のイノベーションの鍵技術として提案し、ブロックチェーン技術と産業の発展を加速させると述べたことで、最も注目すべきショートカバリング現象の一つが起こりました。

ソース：Gate.io

ポジティブなニュースのおかげで、Bitcoin（BTC）の価格が急激に上昇し、$7,400からピークの$10,360まで急上昇し、40％の驚異的な増加を記録しました。この上昇相場では、多くのショート売りがポジションを閉じることを余儀なくされ、市場の取引量も大幅に上昇しました。しかし、短期的なポジティブな刺激はBitcoinの持続的な下降トレンドを逆転させるには十分ではありませんでした。市場のセンチメントが徐々に冷える中、BTCの価格は再び下落しました。

ビットコインに加えて、オルトコインはしばしば外部ニュースの影響を受けやすく、それにより価格変動が起こりやすいです。これは、市場規模が小さく保有が分散しているためです。例として、FTX取引所のトークンであるFTTを挙げます。FTXの崩壊に続いてFTTの価格が急落しました。しかし、2023年11月9日、当時のSEC議長であったゲーリー・ゲンスラーがFTXの再起動が可能であると述べたとき、そのニュースが急激な価格急騰を引き起こしました。FTTの価格は急速に1.3ドルから5.5ドルの高値まで急騰し、巨大な取引量に伴いました。

ソース：Gate.io

仮想通貨市場では、このような例が数多くあります。プロジェクトトークンの価格は、たとえば、資金調達の完了、新機能のローンチ、リブランディング、トークンの焼却、有名人の支持などの単純な発表によってしばしば一時的に急上昇します。もし市場が下降トレンドにある場合、多くの空売りトレーダーがポジションを解消することで、トークン価格をさらに押し上げるのに役立ち、市場利益の再分配が完成します。

ただし、ショートカバリングによる価格上昇は市場トレンドの真の逆転を示すものではないことは明らかです。それはおそらく一時的な市場感情の解放に過ぎません。この急激な、ショートスクイーズによる価格急騰は、市場参加者の非合理な状態で作り出された集団的な狂乱です。合理性が戻れば、資産価格はおそらく通常の軌道に戻るでしょう。

トレーダーはどのように対応すべきですか？

ショートカバーのプロセス全体において、短期トレーダーは資産価格が上昇し始めるとすぐに潜在的なトレーディングチャンスを素早く特定することができるかもしれません。これにより、情報に基づいた判断ができます。では、トレーダーはショートカバーの現象にどのように対応すべきでしょうか？

ショートセラーにとっては、潜在的な損失を制御するために、ショートポジションを確立する際にストップロス注文を設定することが重要です。また、市場のシグナルを注意深く監視し、トレーディング戦略を柔軟に調整することも重要です。さらに、トレーダーは他の派生商品を使用して潜在的なリスクに対してヘッジすることを検討することもあります。

市場の他の参加者にとって、価格の上昇中には、短期取引において変動率を利用して利益を迅速に確定させることができます。トレーダーにとって重要なのは、価格を積極的に追いかけすぎず、資金調達率、先物データ、オンチェーンの流入・流出データなどのリアルタイムデータと分析ツールを十分に活用して的確な判断をすることです。さらに、この時期には投機的な資金が市場に大量に流入しているため、波及効果が生じる可能性があります。トレーダーは関連資産の連鎖反応にも注意を払い、適切な取引機会を探す必要があります。

結論

金融市場は複雑でダイナミックなシステムであり、さまざまな要因が常に資産価格の変動に影響を与えます。ショートカバーは一般的な現象として、市場のセンチメント、市場状況、市場参加者の行動の変化を反映しています。これは市場のトレンドの逆転を示すこともありますし、単なる一時的なスパイクであり、基本的なトレンドを変えるものではないかもしれません。

このような鋭い、一過性のパニックによる市場に直面して、トレーダーは常に冷静さと客観性を保ち、迅速に対応し、適切な利益確定と損失制限レベルを設定しながら、トレーディング戦略を適切に調整する必要があります。効果的な取引戦略がない場合、慎重にアプローチすることが良いでしょう。