Na situação atual em que o Oriente e o Ocidente não se envolvem um com o outro, parece que há apenas um conceito em todo o mercado de criptomoedas com o qual todos podem concordar: RWA (Real World Assets).

Alto risco baixa configuração "RWA"

Por várias razões, muitos empreendedores Web3 são atraídos pela oportunidade de usar a tecnologia blockchain para tokenizar ativos físicos, como imóveis e obras de arte, através da emissão de tokens ou NFTs para financiamento. No entanto, as coisas nem sempre são tão simples como parecem. Recentemente, a equipe criminal do escritório de advocacia Mankun lidou com um caso criminal envolvendo um projeto RWA, com o advogado Liu Honglin profundamente envolvido no processo de serviço. Em retrospectiva, acredito que este caso seja bastante representativo. Para proteger a privacidade das partes envolvidas, o advogado Honglin parcialmente ficcionalizou e borrado os detalhes do caso apenas para fins de discussão, e não devem ser interpretados literalmente. Isso proporciona uma oportunidade para discutir os potenciais riscos legais enfrentados pelos projetos RWA devido à falta de prevenção de riscos, esperando que os empreendedores possam navegar por essas armadilhas.

A história descreve a situação de um empresário que tinha como objetivo revitalizar um projeto imobiliário através do modelo RWA. O plano era utilizar as receitas futuras do imóvel como garantia para emitir NFTs através da tecnologia blockchain, que seriam depois vendidos diretamente a clientes individuais online. Os investidores que comprassem estes NFTs partilhariam os direitos de receitas do imóvel. Inicialmente, o projeto foi bem divulgado e os retornos aparentemente seguros do imóvel atraíram muitos utilizadores, resultando em vendas impressionantes em pouco tempo.

No entanto, o sucesso inicial não durou. Devido a uma contínua recessão económica local, o rendimento operacional da propriedade caiu muito abaixo das expectativas. À medida que os executivos da empresa começaram a usar os seus fundos pessoais para cobrir as perdas, o projeto acabou por declarar falência. Os investidores iniciais, especialmente aqueles que compraram a preços elevados no mercado secundário, ficaram insatisfeitos e organizaram várias formas de proteção de direitos e queixas, levando eventualmente a investigações criminais pela polícia local.

Esta história transmite uma lição fundamental: mesmo com ativos do mundo real, como imóveis como garantia, e sem fabricar fatos ou esconder verdades, isso não garante imunidade contra riscos legais.

Colateral de Ativos Reais ≠ Imunidade de Risco Legal

Num ambiente em que muitos governos locais incentivam o uso de meios virtuais para promover ativos reais, alguns empresários acreditam que, desde que seus NFTs emitidos sejam apoiados por ativos reais, tudo estará bem. No entanto, eles falham em perceber que, embora o respaldo de ativos possa aumentar a credibilidade do projeto, não pode substituir a necessidade de capacidades operacionais robustas e não pode eliminar completamente os riscos nas operações.

Da nossa experiência prática, muitos projetos RWA enfrentam problemas porque as equipas do projeto se concentram exclusivamente em como alavancar o apoio de ativos para emitir tokens, negligenciando a importância da capacidade operacional sustentada. Quando as condições de mercado ficam aquém das expectativas e as equipas do projeto falham no cumprimento dos compromissos com os investidores, podem enfrentar acusações de publicidade enganosa no melhor dos casos, ou até mesmo acusações criminais no pior dos casos.

Como advogado de conformidade empresarial Web3, o advogado Honglin entende que muitos empreendedores começam seus projetos com boas intenções e não estão apenas buscando obter lucro rápido. No entanto, empreendedores que assumem riscos frequentemente têm expectativas excessivamente otimistas sobre retornos futuros e podem negligenciar incertezas de mercado. Quando o mercado declina ou surgem dificuldades operacionais, os lucros esperados do projeto podem não se materializar, levando a questões legais subsequentes.

Evitando armadilhas legais em projetos RWA

Globalmente, o conceito de RWA ainda está numa fase exploratória, com definições legais e abordagens regulatórias variadas em diferentes países. Muitos empreendedores, ao verem o desenvolvimento bem-sucedido de projetos RWA no exterior, estão ansiosos por seguir modelos semelhantes a nível nacional, mas muitas vezes negligenciam o ambiente legal na China. A regulação de moedas virtuais na China continental sempre foi muito rigorosa, com a negociação, financiamento e atividades relacionadas a moedas virtuais consideradas áreas de alto risco. Muitos projetos inicialmente focam nos efeitos rápidos de financiamento trazidos pela emissão de tokens, ignorando os requisitos regulatórios subjacentes. Uma vez que um projeto ultrapassa a linha vermelha das regulamentações de moedas virtuais, pode enfrentar não apenas reclamações de usuários ou processos civis, mas também penalidades criminais.

Para empreendedores Web3 que procuram evitar armadilhas no espaço RWA, o advogado Honglin oferece três sugestões práticas:

Não adote uma mentalidade de "bate e foge": projetos RWA não são uma forma rápida de financiamento. Muitos empreendedores estão ansiosos por ganhos a curto prazo, pensando que podem financiar rapidamente emitindo tokens. Essa mentalidade de "bate e foge" é muito perigosa, principalmente em um mercado instável. Se o projeto não conseguir entregar os retornos prometidos, os investidores rapidamente passarão a reclamações e relatórios às autoridades. O empreendedorismo é um esforço de longo prazo que requer operação sustentada; não espere ganhar todo o dinheiro de uma vez.

Separar os fundos: Não utilizar indevidamente o dinheiro dos investidores. Muitos projetos, após o financiamento na fase inicial, apropriam-se casualmente dos fundos dos investidores para outros desenvolvimentos do projeto ou até mesmo se envolvem em especulação com criptomoedas. Tais ações não só facilmente provocam insatisfação dos investidores, mas também podem ser vistas pelas autoridades como fraude na angariação de fundos. Garantir a separação do fundo do projeto dos fundos operacionais e manter transparência no uso dos fundos é o princípio mais básico da gestão de fundos.

3As operações reais são mais importantes do que conceitos técnicos: Seja blockchain, RWA ou NFTs, os empresários devem lembrar de uma coisa: independentemente de quão legal a tecnologia seja, o sucesso do projeto depende, em última instância, de sua operação. Os investidores se preocupam se você pode gerar retornos continuamente, enquanto os consumidores querem produtos e serviços estáveis, não apenas a tecnologia mais recente. Se a lógica do seu negócio não estiver clara e sua capacidade operacional estiver atrasada, mesmo a tecnologia mais avançada provavelmente não levará ao sucesso. Foque em operações sólidas e não se prenda a conceitos técnicos; esse é o segredo para a sobrevivência a longo prazo.

Resumo do Advogado Mankun

Os projetos RWA podem parecer oferecer aos empreendedores Web3 um novo caminho, mas ainda estão um pouco subdesenvolvidos neste estágio. Enquanto navegamos nessas águas incertas, simplesmente ter um ativo de respaldo não concede imunidade aos riscos legais. Na China continental, todas as atividades de tokenização e financiamento envolvendo ativos devem ser abordadas com extrema cautela. Se você não tem certeza quanto aos riscos criminais associados ao seu projeto Web3, é aconselhável consultar um advogado experiente para garantir supervisão e orientação adequadas.

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