Reenviar el título original: Abriendo la caja de PANDORA

Pandora/ERC404 nació de una alfombra.

Todo comienza con un nuevo token, EMERALD. Esto se conceptualizó como una mezcla de tokens ERC-20 (fungibles) y ERC-721 (no fungibles), pero se explotó debido a la incompetencia de los desarrolladores.

De las cenizas surgió un trío decidido: 0xacme (ex ingeniero de Coinbase), ctrl y searnseele que asumieron la búsqueda de hacer realidad esta idea.

Mi madre me dijo que tuviera cuidado al abrir cajas

Y lo hicieron. Desde su creación el 2 de febrero, Pandora (el primer token ERC404) ha experimentado un crecimiento meteórico, pasando de la oscuridad a una capitalización de mercado de $ 100 + millones.

Su ascenso ha provocado un frenesí de interés en el lanzamiento de nuevos tokens 404. Y en solo 2 semanas, ya estamos presenciando la aparición de otros estándares de tokens 404. Por ejemplo, cygaar, un desarrollador notable en el espacio, presentó DN404, un estándar de token mejorado y de código abierto que comparte características similares a ERC404.

Pero, ¿por qué tanto alboroto?

(En aras de la simplicidad, me referiré a ERC404, DN404 y estándares de tokens similares como simplemente "404").

El fraccionamiento de NFT ha fracasado

El fraccionamiento de NFT no es algo nuevo. La gente ha estado enamorada del fraccionamiento de NFT durante años.

La idea es simple: un NFT de CryptoPunk vale USD 150,000 hoy. Muy pocas personas pueden permitirse comprar un solo Punk.

¿Qué pasaría si pudieras adquirir 1/00 de ese mismo Punk por solo $ 1,500? De repente, la oportunidad se vuelve mucho más accesible. Y si el valor del Punk se triplica durante el próximo mercado alcista de NFT, esa inversión de $1,500 podría dispararse a $4,500+.

PERO, los intentos anteriores de fraccionamiento siempre han tenido dificultades para ganar tracción:

• NFTX intentó hacer esto con bóvedas fraccionadas durante años (depositar NFT de Punk y obtener tokens fungibles de PUNK), pero no tiene una adopción significativa incluso hoy.
• Flooring Lab se lanzó hace un par de meses con una idea similar: depositar un NFT de Azuki y obtener 1.000.000 de tokens uAzuki que se pueden intercambiar como monedas meme. Lo está haciendo bien, en gran parte porque está utilizando un nuevo token FLC para incentivar la liquidez y arrancar el protocolo.

En mi humilde opinión, a pesar de las mejores intenciones, este tipo de protocolos están prácticamente muertos a la llegada.

Incluso para comenzar a usar estos protocolos de fraccionamiento, un usuario debe aprobar varias transacciones. Cada transacción incurre en tarifas. Esto se acumula rápidamente, en términos de dinero gastado y el esfuerzo mental requerido para comprender cada paso. Existe una preocupación constante de que los errores puedan conducir a la pérdida de valiosos NFT. Los NFT perpetuos (nftperp o Tribe3) son probablemente una forma más eficiente para que la mayoría de las personas capturen las ventajas de los NFT.

Aquí está la diferencia: al hacer que cada NFT sea fraccionado de forma predeterminada pero combinable sin problemas en su conjunto, 404 aborda los problemas de UX asociados con el fraccionamiento.

Sí, es el viejo adagio de la tecnología: Menos pasos = Más conversiones.

Consideré dos ángulos complementarios para los posibles casos de uso de 404:

1. ¿Pueden los NFT beneficiarse de una mayor fungibilidad?
2. ¿Pueden los tokens fungibles beneficiarse de ser NFT?

1. ¿Pueden los NFT beneficiarse de una mayor fungibilidad?

La liquidez reina en las criptomonedas.

El fraccionamiento puede mejorar en gran medida la liquidez, al permitir a los inversores comprar y vender fracciones asequibles de un NFT y ampliar el mercado de posibles participantes.

Además, el fraccionamiento hace que el descubrimiento de precios ocurra más rápidamente. En 2023, la lenta tendencia a la baja experimentada por muchos NFT se debió a su falta de liquidez inherente, lo que prolongó el tiempo necesario para que los fundamentos se alinearan con los precios.

Para ilustrar cómo la fungibilidad aumenta la liquidez: basta con ver lo que sucedió con PANDORA. El 99% del volumen de operaciones se realizó a través del token fungible en lugar del NFT.

@Ctrl cree que al hacer que los NFT sean fungibles, la valoración de las colecciones de NFT (~ $ 1 mil millones en el nivel superior) puede acercarse a la de las principales memecoins ($ 60 mil millones +), debido al aumento de los flujos de capital.

Esto crea algunos casos de uso interesantes para los tokens 404:

1. Arte y coleccionables de alto valor. Por lo general, estos son muy escasos y valiosos. Tessera, respaldada por Paradigm, intentó hacer esto con su plataforma fraccionada, pero tuvo que cerrar el año pasado debido a una adopción limitada. El obstáculo clave fue reconstituir efectivamente los NFT después del fraccionamiento para la reventa, un proceso que a menudo se ve envuelto en una compleja gobernanza de DAO. 404 tokens mitigan este problema.
2. Bienes raíces: Los bienes raíces se están tokenizando en la cadena de bloques, aprovechando la tendencia RWA. Varias startups han explorado diferentes enfoques, desde el uso de NFT para representar directamente propiedades (Roofstock) hasta el aprovechamiento de tokens fungibles para la recaudación de fondos similar a las ICO para adquirir propiedades (CitaDAO). 404 tiene el potencial de amalgamar estos enfoques.

Palette es un ejemplo: una colección que introduce el fraccionamiento nativo en el arte generativo utilizando 404, con una función de "re-roll" para las obras de arte de su colección. Hace que coleccionar arte sea más interesante con una nueva capa de interactividad.

2. ¿Pueden los tokens fungibles beneficiarse de ser NFT?

Si bien gran parte de la atención del 404 se ha centrado en una mayor fungibilidad de los NFT, hay otra cara de la moneda: los tokens fungibles también pueden beneficiarse de la transición a los NFT.

Así es como varios tipos de tokens fungibles pueden recibir una actualización significativa con 404:

• Los tokens de gobernanza otorgan a los titulares derechos de voto en las DAO. Al permitir que estos tokens también se conviertan en NFT con diferentes estados de reputación (en los metadatos) en función de las contribuciones de los titulares, puede surgir una nueva dimensión de gobernanza. Imagine un NFT de gobernanza que confiera diferentes niveles de acceso a funciones exclusivas basadas en el compromiso histórico del titular dentro de la comunidad. Esto incentiva la participación activa y fomenta un modelo de gobernanza más meritocrático.
• Los tokens de utilidad pueden incorporar rasgos únicos para ofrecer experiencias personalizadas a los usuarios. Por ejemplo, el token de una plataforma de juegos podría estar vinculado a un NFT con distintos activos o habilidades en el juego basados en rasgos y rarezas. Esto no solo mejora la participación de la comunidad en torno al token, sino que también crea una nueva utilidad para él.
• Las memecoins (piense en WIF, DOGE, PEPE), a menudo asociadas con la cultura de Internet y las tendencias virales, pueden utilizar los mecanismos de NFT para involucrar y hacer crecer mejor sus comunidades. Al introducir rasgos de rareza y mecánicas de cajas de botín, pueden gamificar las interacciones de los usuarios. El ciclo alcista de NFT de 2021 mostró lo mucho que nos gustan las "altcoins con imágenes". La fusión de memes y NFT no solo amplifica el factor diversión, sino que también cultiva un mayor sentido de pertenencia.

Aevo, un DEX de opciones y perp, es uno de los primeros en integrar 404 tokens. Utiliza el mecanismo 404 en el backend para hacer que la agricultura de rendimiento DeFi sea más divertida. A medida que los usuarios cultivan el airdrop de AEVO operando en la plataforma, pueden obtener un impulso de cultivo de 100x.

Lo que le espera al 404

La comunidad 404 probablemente trabajará para mejorar sus estándares de tokens y abordar problemas como las tarifas de gas. Colaborar con los protocolos y garantizar que los exchanges y los exploradores de bloques estén informados sobre estos estándares serán prioridades clave. El código abierto fomenta una participación más amplia en el desarrollo del 404.

Sin embargo, tomará tiempo para que surjan los casos de uso reales. Ya hemos visto esta historia antes con los nuevos estándares de tokens:

• Los ordinales (NFT de Bitcoin) se lanzaron en diciembre de 2022, pero las inscripciones numéricas no empezaron a volverse parabólicas hasta abril de 2023, 4 meses después.
  

• Del mismo modo, ERC-6551, un estándar innovador que permite a los NFT poseer billeteras, parece estar ganando terreno seis meses después de su lanzamiento en mayo de 2023.

Sin duda, la creación de nuevos casos de uso y la educación de los usuarios sobre el potencial del 404 llevará tiempo. Sin embargo, estos son pasos esenciales hacia la realización de la visión a largo plazo del 404.

Pero, ¿qué pasa con Pandora?

Pandora carece de mecanismos directos de acumulación de valor a pesar de ser el creador del primer token 404. No se generan tarifas por usar el estándar 404. Después de todo, 404 está destinado a ser de código abierto y accesible para todos.

El mercado se está dando cuenta de esto: después de la subida inicial del precio a 32.000 dólares por el fervor especulativo, PANDORA ha caído un 60% hasta los 12.600 dólares.

Sin embargo, dos narrativas convincentes pueden surgir para PANDORA en los próximos días:

1. Memecoin: Al ser el token 404 inaugural, Pandora podría atraer una atención significativa si los tokens 404 obtienen una adopción más amplia, lo que recuerda la asombrosa capitalización de mercado de USD 1.5 mil millones de ORDI simplemente porque fue el primer token BRC-20.
2. La "tesis de TIA": De manera similar al crecimiento exponencial de los precios de TIA impulsado por los stakers en anticipación de los airdrops del protocolo Cosmos, los nuevos proyectos 404 podrían asignar drops a los titulares de Pandora, dado que sus titulares son probablemente firmes partidarios del 404. Palette, por ejemplo, planea lanzar el 5% de sus tokens a los poseedores de Pandora.

Los tokens que permiten nuevas funcionalidades son innegablemente emocionantes. Innovaciones como estas son exactamente lo que necesitamos para que las criptomonedas prosperen.

Como siempre, por favor, haga su propia investigación.

Bien

Teng Yan

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