1. 流動性データ:

2021年6月のローンチ以来、トータルバリューロック(TVL)は上昇傾向にあり、2022年3月に約18億ドルのピークに達しました。 2022年半ば以降、TVLは急激に減少し、現在までに約8,000万ドルとなっています。

データソース:https://defillama.com/protocol/osmosis-dex

その中で、USTは2億米ドル以上でピークに達しました。

データソース:https://info.osmosis.zone/token/USTC

LUNAは約1億7,000万米ドルでピークに達しました。

データソース:https://info.osmosis.zone/token/LUNC

OSMOのピーク時は約7億ドルでした。

データソース: https://info.osmosis.zone/token/OSMO

ATOMの最高TVLは約4億米ドルです。

データソース:https://info.osmosis.zone/token/ATOM

その他の主な資産は、おおよそ以下の通りです。

• JUNO:8,000万ドル

• スター:5000万ドル

• AKT:5,000万ドル

• SCRT:2,000万ドル

他の資産を加えると、TVLの合計はDefiLlamaが提供するデータとほぼ一致しています。

LUNA+USTのTVL総額は約3億7,000万ドルで、約20%を占めています。 したがって、LUNAの墜落イベントによりOsmosisのTVLが劇的に低下したにもかかわらず、その割合はそれほど高くありません。 下落の主な理由は、依然としてCosmosエコシステムトークンの価格下落によるものです(ただし、Cosmosエコシステムに対する国民の悲観論につながったLUNAのクラッシュによって引き起こされた理由もあります)。

18億ドルから8000万ドルへの減少は95.6%に達しました。 他の主流DEXのデータを見ると、

Uniswapは100億ドルから32億ドルに減少し、約68%減少しました。

データソース:https://defillama.com/protocol/uniswap

カーブは250億米ドルから23億米ドルに減少し、90.8%減少した。

データソース: https://defillama.com/protocol/curve-dex

もう一つの理由は、CosmosエコシステムにはネイティブのUSDTとUSDCのステーブルコインがないため、TVLが通貨価格の変動の影響を受けやすいことです。

2. 取引データ:

Osmosisは2022年初頭に取引量がピークに達し、月間取引額は約30億ドルに達しました。 その後、この取引量は減少し、ここ数ヶ月の取引量は約2億ドルに達しています。 このプロトコルは、ほとんどのプールで0.2%から0.3%の範囲の手数料を徴収しており、最近の月額手数料収入は平均約500,000ドルです。

データソース:https://defillama.com/protocol/osmosis-dex

Osmosisでの取引には、一定の手数料がかかります。 ほとんどのプールは0.2%または0.3%を請求します。 手数料は現在、流動性プロバイダーに割り当てられています。 2023年1月以降、平均月額料金収入は約50万米ドルとなっています。

データソース:https://defillama.com/protocol/osmosis-dex

3. ネットワークデータ

OsmosisはCosmos SDKに基づくDEXアプリケーションチェーンであるため、そのネットワークデータを分析する必要があります。

MapOfZonesのデータによると、現在、IBCを介してCosmosエコシステムに接続されているチェーンは合計62個あり、そのうちOsmosisに接続されているチェーンの数は最大で、59個に達しています。

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データソース: https://mapofzones.com/home

これは、Cosmos Hubの54やAxelarの46よりも高い数値です。 その中で、Cosmos HubはCosmosエコシステムの最初のチェーンであり、AxelarはCosmosエコシステムで最大のクロスチェーンブリッジです。 このブリッジを通じて、多数のイーサリアム資産がCosmosエコシステムに転送されます。

コネクティビティは、Osmosisが契約ベースのDEXプロジェクトと異なる点です。 IBCを通じてOsmosisに接続された資産のみが取引できます。 この点で、Cosmosエコシステムの他のDEXがOsmosisと競合することは困難です。 これは、その最大の利点の1つです。

現在、デイリーアクティブユーザー数は10,000人から20,000人です。

データソース: https://tokenterminal.com/terminal/projects/osmosis

主流のDEXプロジェクトの中で5位にランクインしました。 その中で、PancakeSwapは69,000、Uniswapは50,000です。

データソース: https://tokenterminal.com/terminal?panel=user_dau

4. 生態系データ:

Osmosisチェーンは主にOsmosis DEXによって支配されており、チェーン上に他のタイプのDeFiプロジェクトを構築するプロジェクト当事者もいます。

例えば、Mars Protocolはメインのレンディングプロトコル、Levana Perpsは永久契約プラットフォーム、QuasarはDEXを取り巻くインカムプロトコルです。

データソース: https://defillama.com/chain/Osmosis

ステーブルコインに関しては、CircleがNobleチェーンでネイティブUSDC資産を発行したため、Osmosisはネイティブステーブルコインをサポートしていますが、現在の採用率はまだ低いです。

現在、Nobleチェーンで発行されているUSDCの総額は約450万ドルです。

データソース: https://www.mintscan.io/noble/assets

しかし、Osmosisにクロスチェーンされているのは約320万米ドルのみで、残りのほとんどはまだAxelarのaxlUSDCクロスチェーンです。 同時に、KavaチェーンのネイティブUSDTステーブルコインは約600,000米ドルにすぎません。

データソース:https://www.mintscan.io/osmosis/assets

5. トークンデータ

OSMOトークンは、ステーカーがすべての実装の詳細を含め、プロトコルの将来を決定できるようにするガバナンストークンです。 当初、OSMOは次の目的で使用されました。

• プロトコルのアップグレードやその他のガバナンス機能に関する投票。

• マイニング報酬を異なる流動性プールに割り当てる。

• Osmosisチェーンのガストークンとして機能します。

また、最近では、OSMOトークン保有者に取引手数料を分配する提案も議論されています。

OSMOトークンの当初の流通量は1億で、5,000万がエアドロップされ、5,000万が戦略的目的のために予約されました。 残りの9億トークンは、初年度に3億トークン、その後はステーキングインセンティブ、開発者、流動性インセンティブ、コミュニティトレジャリーが完全に配布されるまで、毎年1/3ずつ削減される予定でした。

しかし、最近のOSMO 2.0のアップデートにより、コミュニティはインフレを抑え、リリーススケジュールを延長する提案を承認しました。 この提案により、インフレ率が50%削減され、現在のOSMOトークンの毎週のリリースは約128万枚となります。 分配比率は、ステーキング:50%、流動性プール報酬:20%、コミュニティプール:5%、開発者インセンティブ:25%です。

データソース:https://osmosis.zone/blog/unveiling-osmo-2-0

Coingeckoのデータによると、OSMOトークンの現在の価格は0.29ドルで、史上最低値であり、下落を続けています。 時価総額は約1億8,000万ドルで、完全希薄化後評価額(FDV)は約2億9,000万ドルです。

現在の価格に基づくと、毎日約53,000ドル相当のOSMOトークンがリリースされ、年間約1,943万ドルになります。 プロトコルの現在の収入は月額50万ドルと推定され、年間収入は約600万ドルとなり、評価額は30倍になります(18,000 / 600 = 30)。

データソース:https://www.coingecko.com/

6.包括的な分析:

上記の議論から、OsmosisがCosmosエコシステム内のネットワーキングと流動性の両方のハブとなり、強力なネットワーク効果を生み出していることは明らかです。

例えば、dYdX Chainのローンチが予定されており、USDCをEthereumまたはArbitrumからdYdX Chainにブリッジしたい場合、公式ルートではAxelarを使用してOsmosisにブリッジし、ネイティブのNobleバージョンのUSDCと交換してdYdX Chainに入金します。 このプロセスは、Osmosisに大きな流動性をもたらすことが期待されています。

さらに、Cosmos SDK上に構築された最新のプロジェクトは、最近のCelesitaなど、エアドロップのOSMOステーカーをターゲットにしており、その支配的な地位をさらに強固にしています。 Cosmos SDKを使用して開発されるプロジェクトが増えるにつれて、ネイティブトークンの交換はDEXプロトコルを介して行われる必要があり、Osmosisは高い流動性と強力なネットワーク接続性により好ましい選択肢となります。 これにより、ネットワーク効果がさらに向上します。

Osmosisの成功は、Cosmosエコシステムの繁栄と密接に関連しています。 エコシステムが成長するにつれて、Osmosisは大量の取引価値を獲得し、CosmosエコシステムのDeFiハブとしての地位を確立する態勢を整えています。

しかし、Cosmosのエコシステムが順調に発展せず、レイヤー2ソリューションやSolanaのような他のパブリックブロックチェーンと競合できない場合、Osmosisは危機に直面する可能性があります。 Cantoのレイヤー2への移行やベースチェーンの急速な成長などの最近の開発は、Cosmosの開発を圧迫していますが、Cosmos SDK上に構築されたdYdX ChainやCelestiaなどの今後のチェーンも強調されています。

dYdX v4への移行が取引量やユーザー数の増加につながらない場合、アプリケーション固有のチェーンの物語が成り立たず、Cosmosエコシステムを検討している他のプロジェクトに悪影響を及ぼし、エコシステムのさらなる縮小につながる可能性があることを示唆している可能性があります。

もちろん、Osmosisは、Kujira、Crescent、Astroportなど、Cosmosエコシステム内の他のエンティティとの競争にも直面することになります。

したがって、次の変化の指標を観察すると、Osmosisの利点が減少していることを示唆しています。

• dYdX Chainの開発は期待を下回り、移行に関する大きな課題に直面しています。

• Cosmosエコシステム全体で、ブロックチェーン間通信(IBC)プロトコルを介して接続されるチェーンの数は減少しています。

• IBCネットワークにおけるOsmosisの地位は低下しています(例えば、Osmosisに接続されるチェーンの数は減少しているが、他のDEXチェーンへの接続は増加している)。

• ネイティブステーブルコインの数や毎日の取引量の減少など、他のネットワーク活動の指標も、ポジションの弱体化の兆候です。

逆に、これらの指標が増加している場合は、Osmosisのネットワークポジションが強化されていることを意味します。

Cosmosエコシステムの開発に関しては、ソブリンアプリケーションチェーンとレイヤー2ソリューションの間の競争も含まれており、ブロックチェーン技術の将来の発展にとって重要な方向性となります。 著者は、レイヤー 2 ソリューションの現在のスケーラビリティでは、大規模なユーザー ベースの使用にまだ対応できないと考えています。 市場が改善し、オンチェーン活動が盛んになっても、レイヤー2は依然として混雑と高い手数料に直面することになります。 さらに、dydxの移行やMakerDaoがバックエンド開発にSolanaフォークを使用することを検討していることからも明らかなように、一部の大規模プロジェクトでは特定のニーズを満たすためにソブリンチェーンの形式が必要なため、レイヤー2はすべての問題を解決できるわけではありません。 したがって、近い将来、レイヤー2とソブリンアプリケーションチェーンの共存の時代が予想され、イーサリアムエコシステムが主要な役割を果たし、他のエコシステムが二次的な役割を果たします。

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