StarGate V1は2022年3月に発売され、すぐに話題となりました。ローンチ後数日で、数十億ドルが流動性プールに入金されました。Alameda Researchsniped公開オークションでSTGトークンをすべて獲得しました。それ以来、StarGateはエコシステムでリーディングブリッジの1つとなり、36億ドル以上の取引高と2000万ドル以上の手数料を誇っています。

懐疑論者は、LayerZeroのエアドロップファーミングがこれらの数字に役割を果たしたと主張するかもしれません。StarGateの成功はエアドロップの興奮だけではないと言うことは不公平でしょう。これらの指標の中には、実際の使用があり、StarGateがエコシステム内でより良いブリッジの一つを提供していることには誰もが同意できるでしょう。LI.FIの総取引量の約17%を獲得していることは、そのブリッジングソリューションとしての効果を示しています。

しかし、StarGate V1が立ち上げられてから長い時間が経ちました。暗号通貨市場では2年は伝統的な市場での10年に相当します。StarGateはアップグレードが必要で、V2はより多くのチェーンに対してより安価かつスケーラブルになることを約束しています。

この記事では、StarGate V2がなぜ必要なのか、V1の制限を改善するための新機能、そしてV2が長年にわたりトップのブリッジの地位を維持することができる方法について説明します。

Let’s dive in!

StarGate V2の必要性

StarGate V1のローンチから2年以上が経過した今、マルチチェーンエコシステムは大きく変化しました。最初はマルチチェーンの概念が始まったばかりでしたが、今や数千のチェーンが展望されていると言われています。

StarGate V2の設計上の決定と機能の多くの基礎を形成するマルチチェーンランドスケープにおけるこれらの主要な変更のいくつかを見てみましょう。

1. 重要なトラクションを持つチェーンの数の増加 - 平均ユーザーが定期的にやり取りするチェーンの数が増えており、その数は増え続けています。例えば、StarGateが2022年3月にローンチされた時点では、L2全体で約70億ドルがロックされていました。現在では、その数はほぼ390億ドルになり、いくつかのL2では10億ドル以上が保有されています。さらに、SolanaなどのLayer 1ネットワークは、毎日数十億ドルの取引量を処理している一方、Degen Chainなどの新興のLayer 3ネットワークも注目を集めています。

2. ラップトアセットの拡散 — StarGate V1は、新しいチェーンが出現するにつれて、ネイティブアセットが広範な拡大を経験すると予測し、その点に超重点を置いていました。しかし、この予測は期待通りには実現しませんでした。USDCやUSDTなどの主要なステーブルコインの拡大は、新しいチェーンの急速な展開に遅れています。ネイティブアセットの利用可能性が遅いため、チェーンはこれらのアセットのラップバージョンを使用して、その正式なアセットとして機能するようになりました。

3. より安く、より速い競争 — StarGateは競争力のあるブリッジ料金を提供していますが、その高いガス料金はユーザーの全体的なコストを増加させます。これにより、StarGateは他のブリッジよりも高価になり、アグリゲーターを介してキャプチャするボリュームに影響します。

スターゲイト経由の総出力量は、ガス代が高いため、競合他社よりも低くなっています。源：ジャンパー

StarGate上の高いガス費用は、次の理由によるものです：

a) デルタアルゴリズム— このアルゴリズムは、異なるチェーン上のプールにクレジットを事前に割り当て、即時のファイナリティを保証します。ただし、これらのクレジットをオンチェーンで管理するには、ガスを大量に消費します。

b) LayerZeroのメッセージングコスト — StarGateの各トランザクションには、LayerZeroを介したクロスチェーンメッセージが必要であり、転送の全体的なコストが増加します。

StarGateはこれらの課題に対処しなければならず、V2ではこれを可能にする新機能が導入されています。最も重要な機能のいくつかを詳しく見てみましょう。

StarGate V2の新機能は何ですか？

コスト削減、より多くのチェーンへの拡大、資本効率を考慮した新機能StarGate V2の詳細についてはこちらです。

Hydra: より多くのチェーンのためのBridging-as-a-Service

Hydraは、マルチチェーンの世界の進化するニーズに対するStarGateの応答です。Hydra-wrappedアセットを使用して、新しいチェーンがStarGateと統合できるBridging-as-a-Service（BaaS）ソリューションです。Omnichain Fungible Token (OFT) Standard.

この統合は、StarGateとHydra対応チェーンの両方にとってwin-winです:

Hydraチェーンは、StarGateの広範なチェーンネットワークとの接続性を獲得し、Arbitrumや他のHydra互換チェーンなどの確立されたチェーンからの資産ブリッジングを可能にします。これは新しいチェーンにとって非常に大きな利益であり、彼らは接続性を確立したい新しいチェーンごとにプールを展開する必要がなくなります。

これにより、StarGateユーザーにとっても生活がより簡単になります。ブリッジングのために互換性のあるチェーンを手動で選択する必要がなくなり、サポートされているどのチェーンからでもHydraチェーンにアセットをブリッジすることができます。

Hydraチェーンの他の利点には、次のものがあります:

ソース：Stargate V2 Proposal

StarGateでは、Hydraは、そのコアにOFT標準を活用したプロトコルロックされた流動性（PLL）を導入することで、より資本効率が高まります。

チェーンがHydraを採用すると、OFT標準を介してカノニカルアセットを鋳造します。これには、スターゲートコアチェーン上のアセットをロックし、それらがブリッジされます。

例えば、ArbitrumからHydra-chainにUSDCをブリッジする場合、USDCはStarGateの契約でロックされます。同時に、Hydra-chain上にUSDC（OFTである）と同等の金額が発行されます。

このアクションは、ユーザーの元のUSDCをStarGateの契約にロックし、ユーザーがArbitrumまたは他のStarGateコアチェーンに戻るまでそこに残ります。しかし、その間、これらの資産はStarGateのプロトコルロックされた流動性に貢献します。これにより、StarGateはアカウントシステムのクレジットを増やし、StarGateの生態系内で流動性フローを最適化することができます。

魅力的な部分は、より多くのチェーンがHydraを採用するにつれて増幅されるダイナミックなネットワーク効果であり、内部クレジットが増加し、追加のプロトコルロックされた流動性が生成され、強力なフライホイール効果が生み出されることです。

StarGateの他の利点は次のとおりです:

Source: Stargate V2 提案

コスト削減のための取引バッチ処理

StarGateの現在の取引コストの一部には、LayerZeroのメッセージ料金が含まれています。批評家は、クロスチェーン転送ごとにメッセージを送信することの非効率性と費用をしばしば指摘しています。

この問題に取り組むために、StarGate V2はLayerZero V2を介したトランザクションのバッチ処理を導入し、複数のトランザクションを単一のLayerZeroメッセージにバッチ処理することを可能にしました。

このバッチ処理機能は、ユーザーがガス代とメッセージング料金の負担を共有できるようにすることで、クロスチェーントランザクションコストを削減することを目的としています。要するに、ユーザーは自分の取引をプールすることができ、それぞれが手数料を全額支払う代わりに、費用を分担するのです。

StarGate V2提案では、トランザクションのバッチ処理をトランザクションの「バスチケット」の購入に例えています。各「バス」はトランザクションの容量を持つバッチを表し、満員になるかユーザーの支払いによって急行すると出発します。

プリモがホイールを握っていますか？

「バス」を選択すると、バッチが完全に埋まっていなくても、ユーザーは手数料が削減されます。ただし、ユーザーはバッチが完全に埋まるのを待ってコスト削減を最大化することも選択できます。これにより、ユーザーにとってコストとスピードのトレードオフが発生します。スムーズなユーザーエクスペリエンスを確保し、待ち時間を最小限に抑えるために、定期的なバスサービスもバス機能内のさまざまなルートに実装されます。

即時トランザクション処理を求めるユーザー向けに、「タクシー」オプションがあります。バスよりも高価ですが、StarGate V1よりは手頃です。タクシーは即時出発し、目的地チェーンで最終的な処理を提供します。

資本効率のためのAI計画モジュール

StarGate V1とは異なり、静的なクレジット会計メカニズムを持っていたStarGate V2は、AI Planning Module（AIPM）を導入しています。AIPMはオフチェーンエンティティであり、StarGateプロトコル内でのクレジットと手数料の分配を動的に管理し、流動性、スリッページ、および取引コストを最適化するために設計されています。

V1 の静的貸方会計システムと V2 の AIPM の主な違いは次のとおりです。

ただし、AIPMは、当初はStarGate FoundationがDAOのために運営していた、信頼できるホワイトリストに登録されたエンティティであることに注意する必要があります。最悪のシナリオでは、AIPMとそれを実行しているエンティティの問題は、StarGateの遅延の問題につながります。これは、AIPMがクレジットシステムを変更するための特定の権限のみを付与されているため、トークンやStarGateのメッセージングレイヤーと対話できないため、ユーザーの資金に直接影響を与えるリスクなしに、その操作がクレジット管理に制限されます。

スターゲイトV2のブル対ベアケース

以下は、StarGate V2が直面する可能性のある障害（ベアケース）と、うまくいく可能性のある分析（ブルケース）です。

ブルケース

• Hydraの広範な採用-新しいチェーンでStarGateのブリッジング・アズ・ア・サービス・モデルが大きなトラクションを得ると、その結果としてのネットワーク効果は膨大なものになる可能性があります。そのような採用は、StarGateが多くのチェーンを横断するだけでなく、これらのチェーンにおけるハイドラ・ラップト・アセット（OFTs）の正規アセットとしての使用によって、これらのチェーンにとってのブリッジング・プラットフォームとしての地位を確立するだけでなく、大きなネットワーク効果をもたらすでしょう。さらに、Hydraの使用が増加するにつれて、StarGate内のプロトコルロックされた流動性も増加します。これにより、StarGateの流動性の深さが自律的に向上し、外部のインセンティブ（STGの発行など）の必要性がなくなります。
• コスト削減により、StarGateはアグリゲーター上のトップ推奨ルートとなっています。LI.FIのようなアグリゲーターが市場でより普及し、ジャンパーやB2B統合のようなインターフェースを介してより多くの注文フローを直接送信するようになるにつれて、StarGateの取引コストの削減は競争上の優位性を与えるかもしれません。StarGate上のより安価な取引は他のブリッジからの見積もりと競争し、アグリゲーターを通じてより多くの注文フローを獲得することができるかもしれません。

Bear Case

• Hydraの限定採用-チェーンの橋渡しプロバイダーになるための競争は、数多くの橋が契約を獲得するために争っているため、非常に競争力が高いです。他のブリッジングプロトコルが同等または優れたサービスを提供する場合、Hydraの採用は不十分になる可能性があります。しかし、私はHydraがすべてのStarGate統合チェーンとの即時のグローバル接続を約束することが、新しいチェーンにとって魅力的なオプションになると信じています。

第二に、ハイドラの成功は、エコシステムが引き続き新しいチェーンの増加を見るという前提に依存しています。新しい成功したチェーンの数が期待に応えない場合、ハイドラへの必要性は低下します。

さらに、USDC(Circle)やUSDT(Tether)などの主要なネイティブ資産の発行者がチェーン拡大の取り組みに積極的になれば、Hydraで包まれた資産の需要が減退する可能性があります。これにより、サービスの重要度が低下します。

ただし、Hydra Hydra USDCはCircleのブリッジされたUSDCスタンダード。これにより、Stargateは、Hydraに統合されたチェーン上のネイティブUSDCのステータスをCircleに転送できる可能性があります。この取り決めは、Hydra USDCが採用の指標として機能し、チェーンがネイティブサポートを保証するかどうかを判断するのに役立つ有益なダイナミクスを生み出す可能性があります。現在、Hydra資産とステーブルコインのこの種の相乗効果の関係は、USDTのような他の資産には同様の基準がないため、USDCでのみ実現可能です。

• 意図に基づくブリッジからの競争—市場は、Acrossのような意図に基づくブリッジを好む傾向があり、これにより迅速かつ安価なブリッジ接続が可能になっています。StarGate V2はコスト削減を目指していますが、取引速度を必ずしも向上させるわけではありません。これは、AcrossとStarGateが現在注文フローを競っている集約者の文脈において、潜在的に問題となる可能性があります。数々の経路における速度とコストの両方でのAcrossの優位性は、集約者において優れた実績を収める可能性があり、StarGateのシェアを減少させる可能性があります。

クロージング・ソウツ

StarGate V2の今後のローンチは、ブリッジングの景色にとって重要な瞬間を示します。私の見解では、StarGate V2の目立つ特徴はHydraです。その類まれなネットワーク効果を創造する可能性は重要であり、Hydra-wrappedアセットは統合されたチェーン上でカノニカルなアセットになる可能性があり、StarGateに他のブリッジに対して実質的な優位性を提供します。今後数ヶ月でHydraの採用率を見るのが楽しみです。

StarGate V2のお気に入りの機能は何ですか？StarGateはエコシステムの中でリーディングブリッジの地位を維持すると信じていますか？コメントで意見を共有してください！

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