O que são Opções Descentralizadas?

As opções descentralizadas têm ganhado significativa popularidade dentro do ecossistema de finanças descentralizadas. As opções concedem aos traders o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço predeterminado, ou preço de exercício, dentro de um prazo especificado. Essa flexibilidade permite aos traders explorar diversas estratégias com base em suas perspectivas de mercado.

Opções Descentralizadas na Prática

As opções são instrumentos populares porque permitem aos traders obter exposição à volatilidade de preços do ativo e expressar opiniões direcionais sobremovimentos de preço. Opções descentralizadas normalmente executam o processo de criação e liquidação da opção na rede.

A recente popularidade das opções descentralizadas surgiu de sua capacidade de oferecer personalização para traders com perfis de risco variados, permitindo-lhes adaptar posições a estratégias específicas. Os traders podem ajustar parâmetros como preços de exercício e datas de vencimento e combinar várias opções ou derivativos para executar uma estratégia de opções. Os traders geralmente usam opções para alcançar o seguinte:

Gestão de Risco

As opções podem funcionar como seguro contra movimentos adversos de preços. Os participantes podem usar opções de venda para proteger seus ativos de perdas significativas se o mercado cair.

Posições Alavancadas

Opções permitem que os participantes obtenham exposição alavancada ao movimento de preço de um ativo sem precisar depositar o valor total do ativo como garantia.

Geração de Renda

Vender opções de compra cobertas pode gerar renda para os participantes que detêm o ativo subjacente. Eles ganham prêmios dos traders que compram as opções.

Especulação

As opções permitem que os participantes especulem sobre os movimentos de preços sem possuir o ativo subjacente. Eles podem lucrar com aumentos de preço (opções de compra) ou diminuições (opções de venda).

Os oráculos de blockchain desempenham um papel crucial na determinação do preço das opções na rede e no acerto dos resultados de pagamento.

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Opções Descentralizadas Como Elas Funcionam?

Nós esboçamos abaixo os elementos essenciais da precificação de opções e seus mecanismos básicos.

Opções de Compra

Opções de compra concedem ao titular o direito (mas não a obrigação) de comprar um ativo a um preço predeterminado (strike) antes de uma data especificada (vencimento). À medida que o preço do ativo sobe acima do strike, a opção de compra se torna mais valiosa.

Opções de Venda

As opções de venda oferecem ao detentor o direito (mas não a obrigação) de vender um ativo a um preço predeterminado (preço de exercício) antes de uma data especificada (vencimento). À medida que o preço do ativo cai abaixo do preço de exercício, a opção de venda ganha valor.

Subjacente

O ativo subjacente refere-se ao ativo sobre o qual a opção deriva seu valor. Pode ser uma ação, criptomoeda, commodity ou qualquer outro ativo negociável. Os movimentos de preço e a volatilidade do ativo subjacente impactam diretamente o valor da opção.

Preço de Exercício

O preço de exercício (ou preço de exercício) é um preço predeterminado pelo qual o ativo subjacente pode ser comprado ou vendido ao exercer a opção. Ele desempenha um papel significativo na determinação da rentabilidade potencial de um contrato de opção.

Vencimento

A data de vencimento representa a data em que o contrato de opção expira. É o último dia em que a opção pode ser exercida. Opções com períodos de vencimento mais longos tendem a ter prêmios mais altos devido ao valor do tempo prolongado.

Valor Intrínseco

O valor intrínseco de uma opção é a diferença entre o preço atual do ativo subjacente e o preço de exercício. Para uma opção de compra, o valor intrínseco é a diferença positiva entre o preço do ativo subjacente e o preço de exercício, enquanto que para uma opção de venda, é a diferença positiva entre o preço de exercício e o preço do ativo subjacente.

Uma opção é considerada “in-the-money” quando o preço atual do ativo subjacente é favorável para o detentor da opção. A opção é “out-of-the-money” ou “at-the-money” quando o preço atual não é favorável para o detentor ou igual ao preço de exercício.

Valor Extrínseco

O valor extrínseco de uma opção é a diferença entre sua premiação e seu valor intrínseco. O valor extrínseco também é conhecido como valor temporal, pois representa o valor adicional da opção além de seu valor intrínseco e leva em conta fatores como o tempo até o vencimento e a volatilidade do mercado. Ele reflete a probabilidade de que a opção aumente de valor antes do vencimento.

Os gregos

Os preços das opções são influenciados pelo preço do ativo subjacente, pelo preço de exercício, pelo tempo até o vencimento, pela volatilidade do mercado e por uma série de outros fatores conhecidos como "Os Gregos."

Delta

Mede quanto o preço de uma opção muda com uma alteração de $1 no ativo subjacente.

Gama

Reflete a taxa de variação do delta de uma opção.

Theta

Avalia o quanto o valor de uma opção diminui a cada dia que passa.

Vega

Avalia a sensibilidade de uma opção às mudanças na volatilidade do mercado.

Rho

Estima a sensibilidade de uma opção a mudanças nas taxas de juros.

A precificação de opções é dinâmica e está sujeita a forças de mercado, incluindo mudanças no preço do ativo subjacente, volatilidade implícita e taxas de juros. Como resultado, os preços das opções podem flutuar ao longo da vida do contrato de opção.

Em um nível meta, o preço das opções pode ser influenciado por vários modelos matemáticos que outros traders estão seguindo, sendo o mais comumente utilizado o modelo de Black-Scholes. Este modelo leva em consideração fatores como o preço do ativo subjacente, preço de exercício, tempo até o vencimento, volatilidade, taxa de juros livre de risco e dividendos (se aplicável) para calcular o valor teórico da opção.

Designs de Opções Descentralizadas

As opções na rede vêm em vários tipos, dependendo de como você deseja lidar com a correspondência de pedidos, fornecimento de liquidez e a variedade de preferências e estratégias de negociação de opções que você deseja fornecer aos usuários.

Cofres de Opções Descentralizadas (CODs)

Os cofres de opções descentralizadas são um tipo específico de protocolo de opções descentralizadas que permite aos usuários interagir com estratégias de opções predefinidas e acessar pools de liquidez. Esses cofres automatizam a execução de estratégias de opções, fornecendo aos usuários perfis de risco predefinidos e oportunidades de investimento.

Os contratos inteligentes subjacentes ao DOVs simplificam a execução de estratégias de opções, eliminando a necessidade de intervenção manual e aprimorando a eficiência operacional. Ao interagir com o DOVs, os usuários podem acessar convenientemente estratégias de opções predefinidas que estejam alinhadas com suas preferências de risco e objetivos de investimento, poupando tempo e esforço na criação de estratégias personalizadas.

DOVs também proporcionam aos usuários as vantagens do agrupamento de liquidez. Ao consolidar a liquidez de vários participantes nesses cofres, os DOVs oferecem liquidez aprimorada e preços competitivos para negociação de opções. Esse mecanismo de agrupamento garante que os traders possam executar suas transações de opções de forma eficiente, mesmo durante períodos de alta demanda ou volatilidade de mercado.

Opções com Base em AMM

A negociação de opções baseada em AMM envolve a utilização da liquidez fornecida pelos pools AMM, onde os preços são determinados algoritmicamente com base na liquidez do pool e nos parâmetros das opções. Os traders podem interagir com os pools AMM para negociar opções, fornecendo liquidez ou executando negociações contra a liquidez disponível no pool.

O mecanismo de precificação algorítmica das pools AMM considera fatores como a liquidez da pool, os preços de exercício, as datas de vencimento e a volatilidade para determinar preços justos e competitivos das opções. Esse processo automatizado elimina a necessidade de correspondência de pedidos no livro de ofertas e centraliza a liquidez nas pools AMM, simplificando a experiência de negociação para os desenvolvedores de contratos inteligentes e facilitando a execução perfeita das negociações de opções.

Opções de Livro de Ordens

A forma mais tradicional de negociar opções, semelhante à finança tradicional, utiliza livros de ordens para descoberta de preços. Essas plataformas fornecem aos usuários a flexibilidade de criar e personalizar seus próprios contratos de opções, definir preços de exercício, datas de vencimento e outros parâmetros. Os traders podem interagir com o livro de ordens para fazer e combinar ordens de compra e venda de contratos de opções.

Nas plataformas de opções baseadas em livro de pedidos, os usuários têm a liberdade de definir preços de exercício, escolher datas de vencimento, definir vários parâmetros de contrato e, em última análise, projetar contratos de opções que atendam às suas necessidades exclusivas.

Opções Peer-to-Peer (P2P)

As opções na rede peer-to-peer permitem interação direta entre compradores e vendedores de opções sem intermediário. Contratos inteligentes facilitam a criação e liquidação de contratos de opções, eliminando a necessidade de correspondência centralizada de pedidos. Opções P2P oferecem maior privacidade e flexibilidade, permitindo que os participantes negociem termos e condições diretamente.

Opções de Balcão (OTC)

As opções OTC são opções personalizadas na rede, adaptadas às necessidades específicas dos traders, negociadas e executadas diretamente entre as partes. Os contratos inteligentes facilitariam a criação e liquidação das opções OTC, fornecendo um ambiente descentralizado e seguro para a negociação privada.

Tipos de Opções

As opções abrangem vários tipos com diferenças no método de liquidação e liberdade para exercício. Algumas categorias são exclusivas para negociação na rede.

As opções de estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de vencimento, proporcionando flexibilidade aos traders.

Opções do estilo europeu só podem ser exercidas na própria data de expiração, oferecendo uma abordagem padronizada.

Opções do estilo asiático calculam o pagamento com base no preço médio do ativo subjacente durante um período específico. Essas opções podem ser úteis em mercados voláteis.

Opções binárias são um tipo de opção na rede com um pagamento fixo determinado no momento da criação do contrato. A opção paga um valor predefinido se o ativo subjacente atender a uma condição específica (por exemplo, acima/abaixo de um determinado preço) na expiração, ou expira sem valor.

As opções perpétuas combinam as características dos contratos futuros perpétuos e das opções. Estas opções não têm uma data de vencimento, mas permitem que os traders as exerçam a qualquer momento, oferecendo exposição aos movimentos de preço e permitindo mais flexibilidade no timing.

Opções liquidadas fisicamente envolvem a entrega real do ativo subjacente no exercício. Se um trader exercer uma opção de compra liquidada fisicamente, ele receberá o ativo subjacente pelo preço de exercício predeterminado. Da mesma forma, ao exercer uma opção de venda liquidada fisicamente, o trader entrega o ativo subjacente e recebe o preço de exercício em troca. Opções liquidadas fisicamente são particularmente adequadas para traders que buscam propriedade direta ou exposição ao ativo subjacente.

Opções liquidadas em dinheiro, também conhecidas como opções de índice, não envolvem a entrega física do ativo subjacente no momento do exercício. Em vez disso, a liquidação é baseada na diferença entre o preço do ativo subjacente e o preço de exercício. Se a opção estiver dentro do dinheiro na expiração, o trader recebe um pagamento em dinheiro representando o valor intrínseco da opção. Opções liquidadas em dinheiro são comumente usadas ao negociar opções em índices, onde a entrega física pode não ser prática ou necessária.

Como as Opções Descentralizadas Usam Oráculos

Esta seção descreve como as opções na rede utilizam oráculos para acessar dados do mundo real para precificar e liquidar opções na blockchain.

Opções de Preços

O acesso aos preços do oráculo garante que o preço de uma opção reflita com precisão o valor em tempo real do ativo subjacente. Quando um usuário cria um novo contrato de opção, o contrato inteligente buscará o preço atual do ativo do oráculo. Esse preço se torna o ponto de referência para determinar o preço de exercício da opção e o lucro ou prejuízo potencial na expiração.

À medida que as condições de mercado mudam, o oráculo atualiza continuamente o preço do ativo, permitindo que o preço do contrato de opção se ajuste de acordo. Esse mecanismo de precificação dinâmico garante que as opções na rede permaneçam alinhadas com as condições de mercado em constante mudança, proporcionando um ambiente de negociação justo e transparente para os participantes.

Oráculos financeiros como o Pyth podem publicar uma seguro e preço verificadoresultante de umagregado deentradas em tempo real por exchanges e pools de liquidez.

Opções de Liquidação

Na expiração da opção, os oráculos desempenham um papel crítico no processo de liquidação automática das opções na rede. À medida que a data de vencimento se aproxima, o contrato inteligente depende do oráculo para fornecer o preço final do ativo. Este preço se torna a base para determinar a lucratividade da opção e se ela está dentro do dinheiro ou fora do dinheiro.

Se o preço final do ativo for favorável e a opção estiver no dinheiro, o contrato inteligente executa automaticamente o acerto, permitindo que o detentor da opção exerça seu direito de comprar ou vender o ativo subjacente pelo preço de exercício predeterminado. Por outro lado, se a opção estiver fora do dinheiro no vencimento, o contrato inteligente cancela automaticamente a opção, e o detentor da opção não exerce seu direito de comprar ou vender o ativo.

Ao depender de oráculos para o processo de liquidação, as opções na rede eliminam a necessidade de intervenção manual e garantem uma execução eficiente e sem confiança de contratos. Oráculos como o Pyth se especializam embaixa latênciapreços agregados de múltiplas exchanges e locais de liquidez para alcançar uma saída de preço reflexiva do mercado geral.

Pyth é o único oráculo que forneceintervalos de confiança, ou bandas de confiança em torno do preço relatado que refletem o nível de divergência de preços e volatilidade entre os mercados. Uma banda de confiança mais ampla (por exemplo, BTC/USD a $30.000 ± $100 em vez de ± $10) indica maior divergência ou "incerteza" entre as plataformas. As plataformas de opções podem usar esses dados de confiança para informar sua gestão de riscos.

Glossário de Opções

Esta seção do glossário define os termos mais comuns no espaço de opções na rede.

No Dinheiro (ND)

Refere-se a uma opção na rede com um preço de exercício igual ao preço de mercado atual do ativo subjacente.

Opções de Estilo Americano

Opções na rede que permitem ao detentor da opção exercer a opção a qualquer momento antes ou na data de vencimento.

Opções Binárias

Opções on-chain com um pagamento fixo determinado na criação do contrato, dependendo se a condição pré-definida for atendida na expiração.

Opção de Compra

Uma opção na rede que dá ao detentor o direito de comprar o ativo subjacente pelo preço de exercício predeterminado na ou antes da data de vencimento.

Vaults de Opções Descentralizadas (DOVs)

Criadores de mercado automatizados projetados para opções na rede. Eles agrupam liquidez e usam contratos inteligentes para facilitar a negociação de opções sem a necessidade de intermediários centralizados.

Opções de Estilo Europeu

Opções na rede que só permitem o exercício na data de vencimento e não antes.

Data de validade

A data em que o contrato de opção na rede expira, após a qual a opção não é mais válida.

In-The-Money (ITM)

Refere-se a uma opção na rede que seria lucrativa se exercida imediatamente. Para uma opção de compra, significa que o preço de mercado atual está acima do preço de exercício. Para uma opção de venda, significa que o preço de mercado atual está abaixo do preço de exercício.

Pool de Liquidez

Um conjunto de fundos bloqueados em um contrato inteligente para fornecer liquidez para negociação de opções na rede.

Preço de Marcação

O preço de referência usado para calcular lucros e perdas (PnL) e determinar gatilhos de liquidação em contratos futuros perpétuos.

Fora do Dinheiro (OTM)

Refere-se a uma opção na rede que não seria lucrativa se exercida imediatamente. Para uma opção de compra, significa que o preço de mercado atual está abaixo do preço de exercício. Para uma opção de venda, significa que o preço de mercado atual está acima do preço de exercício.

Opções de Balcão (OTC)

Opções personalizadas na rede negociadas e executadas diretamente entre duas partes fora das bolsas tradicionais.

Opções de Peer-to-Peer (P2P)

Opções na rede que permitem interação direta entre compradores e vendedores de opções sem a intervenção de um intermediário.

Opção de venda

Uma opção na rede que dá ao titular o direito de vender o ativo subjacente ao preço de exercício predeterminado na ou antes da data de vencimento.

Preço de Exercício

O preço fixo pelo qual o detentor da opção pode comprar (opção de compra) ou vender (opção de venda) o ativo subjacente ao exercer a opção.

Começando com os gregos

Os gregos das opções são um conjunto de indicadores de risco usados para medir a sensibilidade das opções na rede a vários fatores que influenciam seu preço e desempenho. Compreender os gregos é essencial para os traders e desenvolvedores de opções na rede, pois ajuda na formulação de estratégias de negociação eficazes e no gerenciamento de riscos.

Primeira Ordem

Delta: mede a sensibilidade do preço da opção às alterações no preço do ativo subjacente.

Vega: mede a sensibilidade do preço da opção a mudanças na volatilidade implícita.

Theta: quantifica a taxa na qual o valor temporal da opção se deteriora ao longo do tempo.

Rho: indica a sensibilidade do preço da opção a mudanças nas taxas de juros.

Segunda Ordem

Gama: representa a taxa na qual o delta de uma opção muda em resposta às mudanças no preço do ativo subjacente.

Charme: mede a taxa na qual a delta de uma opção muda à medida que o tempo de expiração se aproxima.

Vanna: mede a sensibilidade do delta às mudanças na volatilidade implícita.

Vera: mede a sensibilidade da vega às mudanças na volatilidade implícita.

Veta: quantifica a taxa na qual a vega muda à medida que o tempo de expiração se aproxima.

Vomma: mede a sensibilidade do vega às mudanças na volatilidade implícita.

Terceira Ordem

Cor: captura a taxa de variação do gama à medida que o preço do ativo subjacente muda.

Velocidade: quantifica a taxa de mudança do gamma.

Ultima: mede a sensibilidade do vomma às mudanças na volatilidade implícita.

Zomma: quantifica a taxa de variação do gama em relação às mudanças na volatilidade implícita.

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