Encaminhado o Título Original: Procurando Liquidez
À medida que o preço atingiu o nível de $100k, os fluxos de capital líquido para o Bitcoin dispararam, significando que os investidores estavam bloqueando lucros substanciais. Estes fluxos de capital desde então começaram a diminuir em magnitude à medida que o mercado consolida e se acostuma à nova faixa de preço.
Esta desaceleração na realização de lucros representa uma redução líquida nas forças de venda, exigindo assim menos capital novo para manter os preços dentro da faixa de negociação.
O Cap Realizado está sendo negociado atualmente com um valor de ATH de $832B e está crescendo a uma taxa de $38,6B/mês.
A métrica do Lucro/Prejuízo Líquido Realizado é a primeira derivada do Capital Realizado, permitindo-nos observar discretamente a magnitude dos fluxos de capital líquidos ocorrendo na cadeia, denominados em USD.
À medida que o mercado digere a pressão de distribuição de realização de lucros, o equilíbrio dos volumes de lucros e perdas realizados tende gradualmente de volta para a posição neutra. Isso sugere que está ocorrendo um reset das forças de oferta e demanda, e que a maioria das moedas transacionadas no momento não está travando um grande delta de valor em relação ao preço pelo qual as moedas foram adquiridas pela primeira vez.
Os volumes de realização de lucros atingiram o pico de +$4.5B em dezembro de 2024 e agora caíram para um valor de +$316.7M (-93%).
A magnitude absoluta do Lucro Realizado e da Perda Realizada (Ajustada pela Entidade) são mais um conjunto de ferramentas que nos ajudam a avaliar a direção e o sentimento do capital que flui para dentro e para fora do Bitcoin.
Quando somamos lucro e perda realizados juntos, podemos ver que essa métrica combinada experimentou uma forte queda de sua ATH de $4B para um valor de $1.4B. Apesar dessa queda de -65%, o valor atual permanece elevado do ponto de vista histórico, destacando a escala da demanda diária absorvendo esse capital durante as condições de mercado de alta.
Estabelecemos que há uma notável queda na pressão de venda geral. Podemos confirmar essa visão usando métricas como Destruição de Coinday e volumes de entrada de câmbio para investigar ainda mais essas dinâmicas.
A primeira ferramenta que podemos usar para melhorar o perfil da pressão distribuída do investidor é a métrica Binary CDD. Essa métrica rastreia os gastos do 'tempo de retenção' no mercado, acompanhando quando os detentores de suprimento antigo estão realizando transações com volumes cada vez maiores.
Vimos um período prolongado de destruição pesada de coindays no final de 2024 e início de janeiro. Nas últimas semanas, essa métrica começou a diminuir, à medida que a destruição de coindays relativamente leve assumiu o controle.
Isso sugere que um número significativo de investidores que planejavam obter lucros provavelmente já o fizeram dentro da faixa de preço atual. De uma maneira geral, isso indica que o mercado pode precisar ir 'a outro lugar' para atrair e desbloquear a próxima onda de oferta.
O Indicador de Gasto Binário de Longo Prazo (LTH) é outra métrica que podemos usar para avaliar a duração da pressão de venda sustentada. Essa ferramenta se concentra especificamente em investidores de longo prazo.
Alinhado com os volumes pesados de realização de lucros anteriores, podemos ver um declínio significativo no total do fornecimento de LTH, à medida que o mercado atingiu US$ 100.000 em dezembro. A taxa de declínio do fornecimento de LTH desde então estagnou, sugerindo um amolecimento dessa pressão de distribuição nas últimas semanas.
Atualmente, o fornecimento total de LTH está começando a mostrar sinais de crescimento de volta para cima, sugerindo que o comportamento de acumulação e HODLing é agora maior do que a pressão de distribuição para este grupo.
As bolsas centralizadas continuam a ser o principal local para especulação e negociação, processando bilhões de dólares em fluxos em qualquer dia. As entradas nas bolsas diminuíram consideravelmente de um pico de $6.1B para $2.8B (-54%), o que destaca uma redução considerável na atividade especulativa recente.
Notavelmente, os volumes de entrada de LTH nas exchanges diminuíram de $526,9M em dezembro, para um valor atual de apenas $92,3M, uma queda de -83% nos volumes de depósito.
Isso reforça ainda mais a tese de que investidores de longo prazo podem ter concluído uma grande parcela de seus lucros dentro desse intervalo de preço.
Para perfilar ainda mais o equilíbrio entre oferta e demanda, podemos comparar a taxa de mudança no equilíbrio de várias coortes, normalizada pelo volume de BTC minerado. Isso fornece uma medida relativa em comparação com a nova emissão, que teoricamente foi absorvida por cada coorte.
Ao focar no grupo camarão-caranguejo (com menos de 10 BTC) como um proxy para investidores de varejo e individuais, observamos que este grupo absorveu cerca de +25,6 mil BTC no último mês. Isso se compara à emissão mensal de cerca de +13,6 mil BTC cunhados pelos mineradores.
Como resultado, esses varejistas e detentores individuais efetivamente absorveram 1,9 vezes o volume de nova oferta que chega ao mercado via produção primária.
Pode-se notar um forte grau de confluência entre ambos os modelos on-chain e a historicamente estreita faixa de preços de 60 dias, permitindo que os investidores antecipem regimes de volatilidade aumentada.
Ao medir a faixa percentual entre os ticks de preço mais altos e mais baixos nos últimos 60 dias, podemos ver a compressão ou volatilidade do mercado ao longo do tempo. O gráfico abaixo destaca os períodos que têm faixas de preço de 60 dias mais apertadas do que a faixa de negociação atual. Todas essas instâncias ocorreram antes de uma explosão significativa de volatilidade, sendo a maioria no início de mercados de alta, ou antes de capitulações tardias em ciclos de baixa.
A ação de preço lateral sustentada dentro de uma faixa estreita permite que uma grande proporção do fornecimento circulante se redistribua e se concentre em uma base de custo relativamente mais alta.
A métrica de Densidade de Oferta Realizada quantifica a concentração de oferta em torno do preço atual dentro de uma movimentação de preço de ±15%. Quando a oferta está altamente concentrada em torno do preço atual, pequenos movimentos no preço podem afetar significativamente a lucratividade do investidor, o que, por sua vez, pode ampliar a volatilidade do mercado.
Após o pico do preço do Bitcoin em dezembro, ele começou a consolidar, criando uma concentração densa de oferta com uma base de custo próxima ao preço à vista. Atualmente, 20% da oferta reside dentro de ±15% do preço à vista.
O Sell-Side Risk Ratio descreve esse fenômeno de uma perspectiva diferente. Essa métrica avalia o volume total de lucros e perdas realizados bloqueados pelos investidores em relação ao tamanho do ativo (medido por meio do Earned Cap). Podemos considerar essa métrica sob a seguinte estrutura:
Houve uma contração significativa na atividade de gastos de detentores de curto prazo nas últimas semanas, levando o risco do lado vendedor a declinar muito acentuadamente. Isso frequentemente sinaliza que todos os eventos de obtenção de lucro e perda planejados pelos investidores foram executados. Isso tende a sinalizar que o mercado está próximo de um equilíbrio local e é um precursor da próxima onda de volatilidade.
O Bitcoin experimentou intensos sobressaltos intradiários no preço, disparando para uma nova ATH de $109k antes de cair e, posteriormente, estabilizar acima de $100k. Este elevado grau de indecisão de mercado é agravado pelo cenário macroeconômico desafiador e incerto indo, e durante a posse presidencial nos EUA.
Neste artigo, avaliamos e analisamos as condições que antecedem a ação de preço explosiva, mas oscilante. Apresentamos um quadro para identificar indicadores para a volatilidade iminente, utilizando a confluência do volume on-chain diminuindo e dos fluxos de capital, juntamente com uma faixa de preço mais apertada.
Encaminhado o Título Original: Procurando Liquidez
À medida que o preço atingiu o nível de $100k, os fluxos de capital líquido para o Bitcoin dispararam, significando que os investidores estavam bloqueando lucros substanciais. Estes fluxos de capital desde então começaram a diminuir em magnitude à medida que o mercado consolida e se acostuma à nova faixa de preço.
Esta desaceleração na realização de lucros representa uma redução líquida nas forças de venda, exigindo assim menos capital novo para manter os preços dentro da faixa de negociação.
O Cap Realizado está sendo negociado atualmente com um valor de ATH de $832B e está crescendo a uma taxa de $38,6B/mês.
A métrica do Lucro/Prejuízo Líquido Realizado é a primeira derivada do Capital Realizado, permitindo-nos observar discretamente a magnitude dos fluxos de capital líquidos ocorrendo na cadeia, denominados em USD.
À medida que o mercado digere a pressão de distribuição de realização de lucros, o equilíbrio dos volumes de lucros e perdas realizados tende gradualmente de volta para a posição neutra. Isso sugere que está ocorrendo um reset das forças de oferta e demanda, e que a maioria das moedas transacionadas no momento não está travando um grande delta de valor em relação ao preço pelo qual as moedas foram adquiridas pela primeira vez.
Os volumes de realização de lucros atingiram o pico de +$4.5B em dezembro de 2024 e agora caíram para um valor de +$316.7M (-93%).
A magnitude absoluta do Lucro Realizado e da Perda Realizada (Ajustada pela Entidade) são mais um conjunto de ferramentas que nos ajudam a avaliar a direção e o sentimento do capital que flui para dentro e para fora do Bitcoin.
Quando somamos lucro e perda realizados juntos, podemos ver que essa métrica combinada experimentou uma forte queda de sua ATH de $4B para um valor de $1.4B. Apesar dessa queda de -65%, o valor atual permanece elevado do ponto de vista histórico, destacando a escala da demanda diária absorvendo esse capital durante as condições de mercado de alta.
Estabelecemos que há uma notável queda na pressão de venda geral. Podemos confirmar essa visão usando métricas como Destruição de Coinday e volumes de entrada de câmbio para investigar ainda mais essas dinâmicas.
A primeira ferramenta que podemos usar para melhorar o perfil da pressão distribuída do investidor é a métrica Binary CDD. Essa métrica rastreia os gastos do 'tempo de retenção' no mercado, acompanhando quando os detentores de suprimento antigo estão realizando transações com volumes cada vez maiores.
Vimos um período prolongado de destruição pesada de coindays no final de 2024 e início de janeiro. Nas últimas semanas, essa métrica começou a diminuir, à medida que a destruição de coindays relativamente leve assumiu o controle.
Isso sugere que um número significativo de investidores que planejavam obter lucros provavelmente já o fizeram dentro da faixa de preço atual. De uma maneira geral, isso indica que o mercado pode precisar ir 'a outro lugar' para atrair e desbloquear a próxima onda de oferta.
O Indicador de Gasto Binário de Longo Prazo (LTH) é outra métrica que podemos usar para avaliar a duração da pressão de venda sustentada. Essa ferramenta se concentra especificamente em investidores de longo prazo.
Alinhado com os volumes pesados de realização de lucros anteriores, podemos ver um declínio significativo no total do fornecimento de LTH, à medida que o mercado atingiu US$ 100.000 em dezembro. A taxa de declínio do fornecimento de LTH desde então estagnou, sugerindo um amolecimento dessa pressão de distribuição nas últimas semanas.
Atualmente, o fornecimento total de LTH está começando a mostrar sinais de crescimento de volta para cima, sugerindo que o comportamento de acumulação e HODLing é agora maior do que a pressão de distribuição para este grupo.
As bolsas centralizadas continuam a ser o principal local para especulação e negociação, processando bilhões de dólares em fluxos em qualquer dia. As entradas nas bolsas diminuíram consideravelmente de um pico de $6.1B para $2.8B (-54%), o que destaca uma redução considerável na atividade especulativa recente.
Notavelmente, os volumes de entrada de LTH nas exchanges diminuíram de $526,9M em dezembro, para um valor atual de apenas $92,3M, uma queda de -83% nos volumes de depósito.
Isso reforça ainda mais a tese de que investidores de longo prazo podem ter concluído uma grande parcela de seus lucros dentro desse intervalo de preço.
Para perfilar ainda mais o equilíbrio entre oferta e demanda, podemos comparar a taxa de mudança no equilíbrio de várias coortes, normalizada pelo volume de BTC minerado. Isso fornece uma medida relativa em comparação com a nova emissão, que teoricamente foi absorvida por cada coorte.
Ao focar no grupo camarão-caranguejo (com menos de 10 BTC) como um proxy para investidores de varejo e individuais, observamos que este grupo absorveu cerca de +25,6 mil BTC no último mês. Isso se compara à emissão mensal de cerca de +13,6 mil BTC cunhados pelos mineradores.
Como resultado, esses varejistas e detentores individuais efetivamente absorveram 1,9 vezes o volume de nova oferta que chega ao mercado via produção primária.
Pode-se notar um forte grau de confluência entre ambos os modelos on-chain e a historicamente estreita faixa de preços de 60 dias, permitindo que os investidores antecipem regimes de volatilidade aumentada.
Ao medir a faixa percentual entre os ticks de preço mais altos e mais baixos nos últimos 60 dias, podemos ver a compressão ou volatilidade do mercado ao longo do tempo. O gráfico abaixo destaca os períodos que têm faixas de preço de 60 dias mais apertadas do que a faixa de negociação atual. Todas essas instâncias ocorreram antes de uma explosão significativa de volatilidade, sendo a maioria no início de mercados de alta, ou antes de capitulações tardias em ciclos de baixa.
A ação de preço lateral sustentada dentro de uma faixa estreita permite que uma grande proporção do fornecimento circulante se redistribua e se concentre em uma base de custo relativamente mais alta.
A métrica de Densidade de Oferta Realizada quantifica a concentração de oferta em torno do preço atual dentro de uma movimentação de preço de ±15%. Quando a oferta está altamente concentrada em torno do preço atual, pequenos movimentos no preço podem afetar significativamente a lucratividade do investidor, o que, por sua vez, pode ampliar a volatilidade do mercado.
Após o pico do preço do Bitcoin em dezembro, ele começou a consolidar, criando uma concentração densa de oferta com uma base de custo próxima ao preço à vista. Atualmente, 20% da oferta reside dentro de ±15% do preço à vista.
O Sell-Side Risk Ratio descreve esse fenômeno de uma perspectiva diferente. Essa métrica avalia o volume total de lucros e perdas realizados bloqueados pelos investidores em relação ao tamanho do ativo (medido por meio do Earned Cap). Podemos considerar essa métrica sob a seguinte estrutura:
Houve uma contração significativa na atividade de gastos de detentores de curto prazo nas últimas semanas, levando o risco do lado vendedor a declinar muito acentuadamente. Isso frequentemente sinaliza que todos os eventos de obtenção de lucro e perda planejados pelos investidores foram executados. Isso tende a sinalizar que o mercado está próximo de um equilíbrio local e é um precursor da próxima onda de volatilidade.
O Bitcoin experimentou intensos sobressaltos intradiários no preço, disparando para uma nova ATH de $109k antes de cair e, posteriormente, estabilizar acima de $100k. Este elevado grau de indecisão de mercado é agravado pelo cenário macroeconômico desafiador e incerto indo, e durante a posse presidencial nos EUA.
Neste artigo, avaliamos e analisamos as condições que antecedem a ação de preço explosiva, mas oscilante. Apresentamos um quadro para identificar indicadores para a volatilidade iminente, utilizando a confluência do volume on-chain diminuindo e dos fluxos de capital, juntamente com uma faixa de preço mais apertada.