Liquid Re-Staking Tokens(LRST)の革新的なアプリケーションと、レイヤー2自動ステーキングをサポートするパブリックチェーンであるBlastの最近の立ち上げは、DeFiステーキング分野の新しい波をリードしています。 Bing Venturesのこの記事では、このダイナミクスの背後にある背景、DeFiステーキング分野にとってのこの開発の重要性、およびこの分野における現在の主要なトレンドと展望に焦点を当てます。

LSD分野における最新のイノベーション:リキッド・リステーキング・プロトコル

ソース: Bing Ventures

イーサリアムのエコシステムでは、特に上海のアップグレード後、リキッドステーキングデリバティブ(LSD)の開発により、大きな革新性と適応性が実証されました。 それは、イーサリアムのステーキングメカニズムのキープレーヤーであるLidoから始まりました。 イーサリアムのステーキングソリューションを提供することで、Lidoは流動性ロックの重要な問題に対処しました。 彼らのアプローチにより、ユーザーは一定レベルの流動性を維持しながらイーサリアムをステーキングすることができ、従来の厳格なステーキングパラダイムから大きく飛躍しています。

その後、Pendle Financeの参入により、ユーザーはレートベースのプロトコルを介してトークン化された利回りを通じて収益を取引できるようになり、LSD分野に新しいゲームプレイが導入され、利回りの最適化とリスク管理のための新しい道が開かれました。

しかし、利回りの向上とステーキング資産のより効率的な利用を求める市場の要望は満たされませんでした。 これにより、再ステーキングプロトコルEigenlayerなど、より複雑なメカニズムが開発されました。 Eigenlayerは、ステーカーがイーサリアムを再ステーキングすることを可能にし、他のプロトコルのセキュリティと信頼性を高めます。 これにより、ステーカーの潜在的なリターンが高まるだけでなく、イーサリアムネットワーク全体の回復力とセキュリティにも貢献します。

しかし、Eigenlayerにロックされたトークンが流動性を失い、非アクティブになり、DeFi空間の多様性が制限されるという課題が浮上しました。 これにより、ステーカーがDeFiに参加することでリターンをさらに高めることができると同時に、これらの再ステーキングされた資産の流動性を解き放つソリューションであるLiquid Re-Staking Tokens(LRT)のイノベーションが生まれました。 ユーザーはLRTを流動性再ステーキングプロトコルに入金して、報酬を得ることができます。

その結果、LSD分野は、単層ステーキングの起源から、より複雑で多面的なエコシステムへと進化しました。 Blastの発売などの最近の開発は、この傾向を反映しています。 Blastは、EVM互換のイーサリアムレイヤー2ネットワークで、ネイティブのETHとステーブルコインのステーキング報酬を提供し、ステーキング報酬の取得を民主化し、プロセスをよりユーザーフレンドリーで多様なものにします。 このLSDの物語の進化は、ダイナミックで適応力のあるイーサリアムのエコシステムを強調し、分散型金融の世界に固有の複雑さとリスクを乗り越えながら、より高い流動性とリターンを求めるユーザーの要求を満たすために継続的に革新しています。

DeFiの次なる物語:LRT

ソース: デューン、Bing Ventures

DeFi空間におけるLiquid Re-Staking Tokens(LRT)の出現は、従来のステーキングモデルにおける大きな革新を表しています。 LRTは、理論的にはシングルステーキングの限界を打ち破るだけでなく、実際にマルチプロトコルステーキングの強化の普及を促進します。 EigenLayerのようなプラットフォームを通じて、ユーザーは個々のプロトコルの境界を越え、複数のアクティブ検証サービス(AVS)にETHステーキングを分散させることで、ネットワークセキュリティを大幅に強化し、より複雑なセキュリティレイヤーをDeFiエコシステムに注入することができます。

LRTがもたらすメリットは多岐にわたり、資本効率の大幅な向上、ネットワークセキュリティの強化、開発者のリソース配分の大幅な節約など多岐にわたります。 しかし同時に、潜在的なペナルティリスク、プロトコルの集中化の問題、激しい市場競争による収益の希薄化など、付随するリスクにも注意を払う必要があります。

LRTの市場展望については、高利回りの可能性を秘めた大きな魅力を感じています。 LRTは、基本的なステーキング報酬だけでなく、EigenLayer報酬や潜在的なトークン発行など、ETHステーカーに追加の収益チャネルを提供します。 さらに、エアドロップなどのインセンティブを通じて、LRTはより幅広いユーザーを引き付ける態勢を整えており、それによってDeFiレバレッジの全体的な成長を促進し、2020年夏のDeFiの熱狂を再現または超える可能性を秘めています。

今後の動向が期待できます。 LRTの勢いにより、DeFi空間は「曲線戦争」のような競争を目撃すると予想され、トークンエコノミクスはより複雑なveTalkomicsモデルへと進化する可能性があります。 同時に、トークン報酬やLRTプロトコルのトークン発行に関する意思決定を通じて影響力を持つ新興AVSの導入は、ETHのリステーキングを引き付ける重要な推進力となる可能性があります。

要約すると、LRTは流動性を解き放ち、リターンを高め、ガバナンスとリスク管理を最適化する上で独自の価値を実証しています。 このように、LRTはステーキングツールであるだけでなく、DeFiのイノベーションと成長を促進する重要な要素でもあります。 その開発と応用は、DeFiエコシステムに大きな変化をもたらし、ユーザー、開発者、そしてブロックチェーンの世界全体に新たな可能性を開きます。

付随するリスクと課題

Stader Labsは、業界のダークホースとして、最近、イーサリアムのメインネット上でリキッドリステーキングトークンであるrsETHをローンチし、広く注目を集めています。 rsETHを通じて、ユーザーは既存のリキッドステーキングトークン(CoinbaseのcbETH、LidoのstETH、Rocket PoolのrETHなど)を複数の異なるネットワークでリステーキングしてセカンダリーステーキングを行い、リステーキングプロトコルでシェアを表す新しいリキッドトークンを鋳造することができます。 これにより、ステーキングされた資産の柔軟性と流動性が大幅に向上します。 EigenLayerのサポートにより、rsETHはETHの大規模なリステーキングを達成し、イーサリアムネットワークの分散化特性をさらに強化しました。

しかし、この革新的な金融ツールには多くのリスクも伴います。 イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏とEigenLayerの共同創設者は、リステーキングが複雑なシナリオにつながり、メインネットワークのセキュリティに脅威をもたらす可能性があると指摘しています。 また、AVSやLRTの普及に伴い、業界資金の過度な分散や注目度は、市場の不安定化やガバナンス構造の弱体化につながる可能性があります。

Web3エコシステムで台頭する勢力として、Blast Layer2パブリックチェーンは、革新的な自動コンパウンド機能を通じて、レイヤー2ソリューションに新たな活力を注入します。 Blastのイノベーションは、レイヤー2ネットワーク上で預金に対する基本的なリターンを提供し、Lidoなどのプロトコルと協力して安定したステーキング報酬を提供すると同時に、ステーブルコイン資産をMakerDAOなどのプロトコルに投資して追加のリターンを得ることにあります。 Blastの運用モデルはユーザーに利便性と利益をもたらしますが、TVLの構成と戦略は、中央集権化と市場感応度の問題の潜在的なリスクも明らかにしています。

Blastの今後の課題は、その戦略がエコシステム内の資産の実際の活用と動的な資本転換にどのように影響するかにあります。 BlastのTVL戦略は、静的な資本保全から動的な資本増価へと移行し、ネットワークの活力とDappsの流動性を確保する必要があります。 そうして初めて、ブロックチェーンの成長を促進するという目標を真に達成することができます

Blastの今後の課題は、その戦略がエコシステム内の資産の実際の活用と動的な資本転換にどのように影響するかです。 BlastのTVL戦略は、ネットワークの活力とDappの流動性を確保するために、静的な資本保全から動的な資本増価に変更する必要があります。 このようにしてのみ、単に資本の記憶媒体として機能するのではなく、ブロックチェーンネットワークの成長を促進するという目標を真に達成することができます。

全体として、Stader LabsのrsETHとBlast Layer2パブリックチェーンの出現は、DeFi分野におけるステーキングモデルの革新と進歩を示しています。 しかし、リターンの最大化を追求する一方で、イーサリアムネットワークの安全性と健全な発展を確保するために、これらの新しいモデルの潜在的なリスクにも注意を払う必要があります。 将来のDeFiエコシステムは、イノベーションとリスク管理の間で、より強固で持続可能なバランスを見つける必要があります。

イーサリアムステーキングの新たな地平線を思い描く

LRTのようなダイナミックステーキング戦略は、イーサリアムのステーキング市場に大きな影響を与えていると考えています。 第一に、これらの戦略の自動化と効率化により、参入障壁が低くなり、より多くの個人投資家を引き付けています。 第二に、より多くの資金が流入することで、市場の流動性が大幅に増加し、DeFiエコシステム全体の安定化に役立っています。 さらに、ダイナミックステーキング戦略は、多様でカスタマイズされた投資オプションを提供することで、市場の革新と発展を促進しています。 しかし、これらの戦略の実装には、特に効率的で正確なアルゴリズムモデルの構築や、ネットワーク攻撃に対するシステムのセキュリティと回復力の確保など、技術的な課題もあります。

ソース: Bing Ventures

一方、LRT以外のイーサリアムのステーキングパラダイムもいくつか検討中であり、注目に値します。

階層型ステーキングシステムは、市場の成熟度と多様な投資家の要求を背景に、新しいモデルとして登場しています。 このシステムは、ステーキングされた資産をさまざまなリスクレベルに分散し、それぞれがさまざまな利益の可能性とリスクプロファイルを持っています。 低リスクレベルは比較的安定したリターンを提供し、リスク回避的な投資家に適しており、高リスクレベルはリスク許容度の高い投資家に適しています。 このシステムの柔軟性により、投資家はリスク選好と市場予測に基づいて資産を配分することができます。 階層型ステーキングシステムを実装するには、複雑なスマートコントラクトと、さまざまなレベルで流動性とセキュリティを確保するための高度なリスク管理戦略が必要です。 階層型ステーキングシステムの出現は、投資家により多くの選択肢と柔軟性を提供し、イーサリアムのステーキング市場をより成熟させ、多様化へと向かわせています。

さらに、スマートコントラクトに基づく自動ステーキング戦略は、ステーキング、ステーキング解除、またはステーキングされた資産の再配分を自動的に実行することにより、資産管理の効率と有効性を高めます。 自動ステーキング戦略のリスク管理機能は、スマートコントラクトに設定された特定のリスクパラメータによって強化されます。 市場の状況がこれらのパラメータをトリガーすると、スマートコントラクトはステーキングポジションを自動的に調整します。 スマートコントラクトのセキュリティや信頼性の確保などの課題はあるものの、技術の進歩によりスマートコントラクトのセキュリティが強化され、自動ステーキング戦略の幅広い適用が促進されることが期待されています。

コレクティブステーキングとシェアードレベニューモデルにより、複数の投資家が共同で資産をステーキングし、発生した収益を比例的に分配することができます。 このモデルは、スマートコントラクトを通じて収益を自動的に分配し、小規模投資家に協力的な付加価値の機会を提供します。 スマートコントラクトは、収益分配を自動的に実行し、各参加者が公正なリターンを受け取ることを保証することで、集団ステーキングモデルで中心的な役割を果たします。 集団ステーキングは、小規模投資家にリスクとコストを削減する機会を提供し、DeFiエコシステムの包括性を高めます。

最後に、ステーキングされた資産をリアルワールドアセット(RWA)にリンクさせることは、DeFi分野における革新的な開発です。 このモデルでは、不動産や美術品などの現実世界の資産を、ステーキングされた資産の原資産として機能し、ブロックチェーン上のトークン化を通じてステーキングに表現および使用できます。 これにより、通常は流動性が不足している資産に流動性が提供され、現実世界の資産の所有者に新たな資金源が提供されます。 現実世界の資産の正確な評価とトークン化の確保、現実世界の資産に関連する規制やコンプライアンスの問題への対処などの課題はあるものの、ステーキングされた資産とRWAをリンクするモデルは、将来的により幅広い用途を持つことが期待されています。 これにより、従来の資産保有者に新しい資金調達チャネルを提供し、暗号通貨投資家に新しい投資機会を提供し、暗号通貨市場と従来の金融市場の統合を深めます。

結論として、DeFiステーキング分野はさらなる革新と発展の態勢が整っており、投資家やDeFi愛好家から非常に注目に値するものです。

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