За последнее десятилетие глобальная финансовая система претерпела значительные изменения, и одним из самых заметных событий является появление стейблкоинов. Стейблкоины - это тип цифровой валюты, привязанный к фиатным валютам (обычно доллару США), разработанный для поддержания стабильности цены и избегания высокой волатильности, присущей другим криптовалютам, таким как Биткойн. Эта стабильность сделала стейблкоины все более важным финансовым инструментом, играющим все более значимую роль в глобальных платежах, международных транзакциях и финансовой инклюзии. В предыдущих статьях Aiying часто обсуждала регуляторные политики и операционную логику стейблкоинов в разных странах. Для получения более подробной информации см.:

• Специальный альбом устойчивых монет、Альбом криптовалютных платежей
• [Исследовательский отчет на 10 000 слов] Трек-стейблкойнов: модели, принципы работы, тенденции и мысли о стейблкойнах Гонконга
• Французское финансовое учреждение SG Forge имеет квалификацию для выпуска стейблкоинов в соответствии с Законом MiCA и анализом белой книги
• Гонконгская монетарная власть и бюро финансовых услуг: Рекомендации и рекомендации по лицензированию стейблкоинов
• IRS утверждает новые правила: транзакции с криптовалютой и стейблкоинами требуют отчетности о налогах, в которой указывается валовой доход и основная отчетность

Сегодня мы рассмотрим траекторию развития стабильных монет на мировом рынке и их далеко идущее влияние на экономику через отчет "Десять лет цифрового доллара", написанный Центром экономики и бизнес-исследований (Cebr). Айинг систематизировал основное содержание отчета, изучив его содержание, чтобы все могли иметь всеобъемлющий взгляд на роль стабильных монет в содействии глобальной финансовой инновации и эффективности.

Часть первая: Рождение и эволюция стейблкоинов

1. Происхождение стейблкоинов

Концепция стейблкоинов возникла в ответ на серьезную проблему на рынке криптовалют: волатильность цен. В то время как биткоин и другие криптовалюты предлагают преимущества, такие как децентрализация и прозрачность, их крайние колебания цен делают их ненадежными как устойчивое хранилище стоимости или средство для повседневных транзакций. Эта волатильность не только затруднила широкое принятие криптовалют, но и ограничила их применение на финансовых рынках.

Для решения этой проблемы были введены стабильные монеты. Стабильные монеты являются криптовалютами, привязанными к фиатным валютам (например, доллару США) и предназначенными для поддержания стабильной стоимости за счет якорения их к относительно стабильным активам. Основные типы стабильных монет включают фиат-обеспеченные стабильные монеты (такие как USDT и USDC), крипто-обеспеченные стабильные монеты и алгоритмические стабильные монеты. Общая цель этих стабильных монет состоит в предоставлении стабильного и предсказуемого средства сохранения стоимости, снижая влияние ценовой волатильности на пользователей.

2. Раннее развитие

На ранних этапах развития стейблкоинов основное внимание уделялось криптовалютным трейдерам и торговым платформам. Учитывая высокую волатильность цен на биткойн и другие криптовалюты, трейдерам требовался стабильный актив для хеджирования и сохранения стоимости. Стейблкоины предоставляли такую функциональность, позволяя трейдерам быстро конвертировать внутри криптовалютного рынка, не выходя из экосистемы. Эта функция была особенно полезна на платформах, которые не могли прямо конвертировать криптовалюты в фиатные деньги.

Со временем применение стабильных монет расширилось на более широкие сценарии. Ключевые ранние этапы развития включают:

• Принятие торговыми платформами:Крупные торговые платформы начали поддерживать торговлю стейблкоинами, позволяя пользователям избежать рисков волатильности цен во время сделок. Это значительно повысило рыночную ликвидность и стабильность.
• Международные платежи:Из-за их низких комиссий и быстрой расчетной стоимости стейблкоины начали использоваться для международных платежей, особенно в регионах, где традиционные финансовые системы были менее эффективны. Возможность мгновенных расчетов стейблкоинов сделала их важным инструментом для переводов.
• Децентрализованная финансовая (DeFi):С развитием технологии блокчейн быстро расширяется использование стабильных монет в экосистеме децентрализованной финансовой инфраструктуры. Стабильные монеты стали основным средством обмена на платформах DeFi, используемых для кредитования, займов, платежей и предоставления ликвидности, среди других финансовых услуг.

Благодаря этим ранним разработкам стейблкоины не только решали проблему волатильности на рынке криптовалют, но и предлагали новые решения для широкого спектра финансовых приложений. Успешная продвижение стейблкоинов заложило основу для их важной роли на глобальных финансовых рынках, постепенно становясь ключевым компонентом эпохи цифровых финансов.

Часть вторая: рост стейблкоинов за последнее десятилетие

1. Размер рынка и объем торговли

За последнее десятилетие рынок стабильных монет пережил заметный рост. Согласно отчету "Десятилетие цифровых долларов", общая рыночная стоимость стабильных монет выросла с менее чем $1 миллиарда в 2014 году до $165 миллиардов в 2024 году. Этот рост отражает не только увеличивающееся значение стабильных монет на рынке криптовалют, но и их расширяющееся влияние на глобальную финансовую систему.

Помимо капитализации рынка, объем торговли стейблкоинами также продемонстрировал взрывной рост. В 2023 году общий объем торговли стейблкоинами достиг почти 7 триллионов долларов, при этом Tether (USDT) занимает примерно две трети рыночной доли. Данные из панели аналитики Visa Onchain показывают, что даже при исключении факторов, таких как торговля высокой частоты и крупные институциональные переводы, расчеты платежей стейблкоинами достигли 2,5 триллиона долларов за 12 месяцев, предшествующих маю 2024 года. Эти цифры демонстрируют растущее использование стейблкоинов в глобальных платежах и международных транзакциях, указывая на сильный рыночный спрос.

2. Основные эмитенты

• Tether (USDT):
  • История компании: выпущенная Tether Limited, USDT является самой ранней и на данный момент крупнейшей стейблкоином по капитализации на рынке. USDT поддерживает стабильность цен, привязывая каждый токен к одному доллару США.
  • Приложение на рынке: USDT широко используется на основных криптовалютных биржах в качестве торговой пары и инструмента хеджирования. Кроме того, USDT используется в границах платежей и на платформах децентрализованной финансовой (DeFi) для обеспечения поддержки ликвидности.
• USD Coin (USDC):
  • История компании: USDC выпускается в сотрудничестве с Circle и Coinbase, что делает его вторым по величине стейблкоином по рыночной капитализации. Circle стремится повысить доверие к USDC на рынке за счет прозрачных и соответствующих требованиям операций.
  • Приложение на рынке: USDC широко используется в международных платежах, DeFi и корпоративных платежных решениях. Заметно, что в пилотном проекте по международным расчетам Visa, Crypto.com использовал USDC для глобальных расчетов.
• First Digital USD (FDUSD):
  • Компания First Digital выпустила FDUSD - стабильную монету, которая стремительно набирает популярность на азиатском рынке. First Digital сосредоточена на предоставлении безопасных и стабильных услуг по хранению цифровых активов и токенизации.
  • Приложение на рынке: FDUSD продемонстрировал особенно хорошие результаты на азиатском рынке, особенно в странах, таких как Филиппины и Индонезия, где он решает проблему недостаточно банковских населения. FDUSD с его стабильной стоимостью и быстрой скоростью расчетов помогает пользователям в этих странах с международными платежами и хранением стоимости.

Часть Третья: Экономический Эффект Стейблкоинов

1. Смягчение затрат на валютную волатильность

Волатильность валютных курсов оказала глубокое негативное воздействие на экономику стран с формирующимся рынком. Согласно отчету «Десятилетие цифровых долларов», колебания валютных курсов привели к совокупной потере ВВП в размере 1,2 триллиона долларов в 17 странах с формирующимся рынком с 1992 по 2022 год, что составляет 9,4% ВВП этих стран. Стейблкоины, обеспечивая стабильную стоимость, привязанную к доллару США, помогли этим странам смягчить неопределенность и экономические потери, связанные с волатильностью валют.

Процентное соотношение потерь долгосрочного ВВП из-за валютной волатильности (1992-2022 гг.):

• Индонезия:Отчет свидетельствует о том, что Индонезия потеряла $184 миллиарда ВВП из-за колебаний валюты между 1992 и 2022 годами. Приняв стейблкоины, Индонезия смогла предложить частным лицам и предприятиям стабильное хранилище ценности, уменьшая влияние девальвации валюты и защищая накопления и инвестиции.
• Бразилия:Бразилия потеряла ВВП в размере 172 миллиарда долларов за тот же период. Использование стейблкоинов в Бразилии позволило компаниям защититься от валютного риска, обеспечивая стабильное исполнение коммерческих контрактов и повышая точность и надежность финансового планирования.

2. Преодоление долларового разрыва

Во многих развивающихся странах получение долларов США может быть как затруднительным, так и дорогостоящим, что ограничивает участие этих стран в международной торговле и финансовой деятельности. Стейблкоины, действуя как цифровые доллары, предоставляют стабильную и удобную альтернативу, удовлетворяя спрос на стабильную валюту в этих регионах.

Покупка стабильной монеты с использованием фиатной валюты (июнь 2023 - апрель 2024)

Данные за период с июня 2023 года по апрель 2024 года показывают общую тенденцию к росту покупок стейблкоинов с заметным пиком в марте 2024 года, когда покупки приблизились к 5 миллиардам долларов. Такая тенденция свидетельствует о растущем спросе на стейблкоины на рынке. По объему покупок стейблкоинов лидируют США, за ними следуют Европейский союз и Великобритания. Объемы покупок в этих регионах значительно превысили аналогичные показатели в других странах, что отражает высокий спрос и принятие стейблкоинов. Заметный рост покупок в конце и начале года, вероятно, коррелирует с корпоративными годовыми расчетами и всплеском потребностей в трансграничных платежах.

Доля ВВП, потраченная на покупку стабильной монеты (2023)

В 2023 году Турция потратила сумму, эквивалентную 3,7% ВВП на покупку стабильных монет, значительно превышая любую другую страну. Это подчеркивает большой спрос на стабильные монеты среди турецких жителей и предприятий, вероятно, обусловленный сильным падением местной валюты и экономической нестабильностью. Другие развивающиеся страны, такие как Таиланд (0,43%), Бразилия (0,20%) и Индонезия (0,09%), также проявили значительный спрос на стабильные монеты.

Премии на стабильные монеты в разных странах

• Отчет отмечает, что в 2024 году страны с развивающимися рынками заплатили всего $4,7 миллиарда премии за приобретение стейблкоинов, что, по прогнозам, к 2027 году вырастет до $25,4 миллиарда. В Аргентине, например, премии на стейблкоины достигли 30%, что отражает огромный спрос на стейблкоины в стране. Нигерия также продемонстрировала значительную премию в размере 22,1%. Эти высокие премии указывают на то, что жители и предприятия в этих странах готовы платить больше за стейблкоины, чем за фиатные доллары, под воздействием необходимости защиты активов от девальвации местной валюты и экономической неопределенности.
• Стейблкоины предоставляют бизнесу и частным лицам в этих странах возможность быстро и безопасно получать доступ к долларам и использовать их, не полагаясь на традиционные банковские системы, что значительно снижает затраты и сложность получения долларов. Готовность платить более высокие цены за стейблкоины, известная как «премия за стейблкоины», демонстрирует их ценность. Стейблкоины могут быть переданы по всему миру почти мгновенно, работают круглогодично и требуют только подключения к интернету для доступа. Эти данные показывают, что стейблкоины достигли значительного роста и широкого распространения за последнее десятилетие, играя все более важную роль не только на рынке криптовалют, но и в глобальных платежах, международных расчетах и финансовой инклюзии.

3. Освобождение заблокированных средств

Традиционные платежные системы через границы часто неэффективны, что приводит к значительным объемам капитала, застрявшему в пути. Эта ситуация негативно влияет на ликвидность и операционную эффективность бизнеса. Стейблкоины, ускоряя скорость расчетов, значительно сокращают время блокировки средств, тем самым освобождая застрявший капитал.

Конкретные данные:

Согласно отчету, глобальные международные B2B-платежи прогнозируется достигнуть $40.1 триллиона в 2024 году, из которых $1.16 миллиарда останется заблокированным в процессе платежа. Платежи в стейблкоинах могут сократить время расчетов с нескольких дней до нескольких минут, значительно повышая эффективность оборота капитала.

К 2027 году ожидается, что освобождение этих заблокированных средств принесет дополнительные $2.9 миллиарда экономической прибыли для предприятий, значительно повысив их операционную эффективность и конкурентоспособность на рынке.

Часть Четыре: Политика и Регулирование

Развитие стейблкоинов тесно связано с поддерживающими политиками и регулирующими рамками. Айинг подводит итоги регулирующих подходов и рамок из различных стран и регионов в отношении стейблкоинов.

• Гонконг:18 июля этого года Гонконгский монетарный аттестат (HKMA) объявил список участников "песочницы" для эмитентов стабильной монеты. Среди участников JD Coinchain Technology (Hong Kong) Limited, Circle Innovative Technology Limited, Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Anmi Group Limited и Hong Kong Telecom Company Limited. Официальный запуск стабильных монет в Гонконге планируется к концу этого года.

Детали можно найти по ссылке:

• [HKMA] 14 Вопросов для понимания системы надзора за эмитентами стейблкоинов Гонконга и резюме консультаций по предложениям по внесению законодательных изменений
• Hong Kong Monetary Authority и Financial Services Bureau: руководство и рекомендации по регулированию лицензий на стейблкоины
• [Детали] Гонконгский валютный фонд объявил список участников "Песочницы" по выпуску стабильной монеты, и пять учреждений были утверждены для участия.[10,000-словный исследовательский отчет] Трек стабильной монеты: модели, принципы функционирования, тенденции и мысли о стабильных монетах Гонконга

Сингапур: Сингапур также находится во впереди отраслевого регулирования цифровых активов. 14 января 2019 года Монетарная ассоциация Сингапура (MAS) приняла Закон о платежных услугах (PSA), который официально вступил в силу 28 января 2020 года, предусматривающий выпуск, торговлю и использование стейблкоинов и других цифровых активов. Была создана четкая регуляторная рамка для содействия легализации и стандартизации рынка. Ожидается, что внедрение PSA привлечет больше традиционных финансовых учреждений и предприятий на стейблкоиновый рынок и способствует широкому применению стейблкоинов в Сингапуре. Подробнее: [Gate链接]

• [Иллюстрация длинного текста] Комплексная интерпретация регулирующей структуры платежного бизнеса Сингапура и требований к лицензии на виртуальные активы DPT
• Paxos получает одобрение от Банка Сингапура на выпуск стейблкоинов, соответствующих фреймворку Сингапура
• 24 года установления структуры фонда и требований регулирования в Сингапуре (виртуальные активы)
• Управление виртуальными активами в Сингапуре в 2024 году: Обзор требований к лицензированию и руководство по освобождению

Европа: Европа находится на передовых позициях в регулировании цифровых активов. В 2024 году Европа выступила инициатором запуска межюрисдикциональной регуляторной рамки для цифровых активов - "Закон о криптовалютном рынке" (MiCA). Законопроект предоставляет четкие юридические руководящие принципы для выпуска, торговли и использования стейблкоинов и других цифровых активов, способствуя легализации и стандартизации рынка. Ожидается, что внедрение MiCA привлечет больше традиционных финансовых учреждений и предприятий на стабильный рынок монет и способствует широкому применению стейблкоинов в Европе. Подробности можно найти по адресу:

• Глубокий анализ и последние корректировки ограничений на использование стейблкоинов в рамках Закона ЕС о MiCA
• Французское финансовое учреждение SG Forge имеет квалификацию для выпуска стейблкоинов в соответствии с законом MiCA и анализом белой бумаги.
• Длинная статья, анализирующая исторические возможности и стартовые точки соблюдения Circle Закона о MiCA и его квалификацию для выпуска USDC и EURC.
• Важные даты, стратегии соответствия и периоды перехода для каждой страны в рамках Европейского закона о MiCA для предприятий Web3
• 10 000-словный исследовательский отчет о законе ЕС MiCA: всестороннее толкование его далеко идущего влияния на индустрию Web3, DeFi, стейблкоины и проекты ICO.
• [Стейблкоин] USDC получит преимущества от новых европейских регуляций цифровых активов Mica и завоюет долю рынка USDT

США: Регулирование стейблкоинов в Соединенных Штатах достаточно сложное, и отношение регулирующих органов штатов и федерального правительства различается. Несмотря на неопределенность, агентства вроде Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) постепенно усиливают свой надзор на рынке стейблкоинов. В отчете упоминается, что Circle принимает проактивные меры для соблюдения требований регуляторных органов в США и Европе, что выиграло широкое доверие и принятие на рынке для его стейблкоина USDC. Подробности можно найти на:

• [Оплата] Глубокий анализ законодательной базы и требований к лицензиям на криптовалютные платежи в США
• Для штата Иллинойс важно подтвердить, что BTC и ETH являются цифровыми товарными товарами? Каковы его регуляторные политики для увеличения реальности?
• IRS утверждает новые правила: сделки с криптовалютой и стейблкоинами требуют налоговой отчетности, детализирующей валовой доход и основную отчетность
• Что означает закон о стабильных монетах США для регулирующего рынка?

Другие области: В Латинской Америке и других местах стейблкоины, как важный инструмент финансовых инноваций, постепенно признаются правительствами и регулирующими органами. Регуляторные инновации в этих регионах создают новый импульс для глобального применения стейблкоинов.

Отчет предсказывает, что к 2030 году общая рыночная стоимость стейблкоинов достигнет 1 триллиона долларов США. Поскольку все больше финансовых учреждений и предприятий принимают стейблкоины, рыночный спрос будет дальше расти, способствуя увеличению важности стейблкоинов в глобальной финансовой системе. Aiying также будет продолжать обращать внимание на динамику мирового рынка стейблкоинов и предоставлять оптимальные решения в области соблюдения.

Источник информации:

• https://cebr.com/service/policy-research/
• https://www.info.gov.hk/gia/general/202403/12/P2024031100521.htm
• https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2024/07/20240718-4/
• https://sso.agc.gov.sg/Acts-Supp/2-2019/Published/20190220?DocDate=20190220
• https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica

заявление:

1. Эта статья воспроизводится из[Соблюдение AiYing], авторские права принадлежат оригинальному автору [Aiying艾盈&Cebr], если у вас есть возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.

3. Другие языковые версии статьи переводятся командой Gate Learn и не упоминаются в.Gate.io, переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или заимствована.