Ikhtisar FRAX v3

sFRAX adalah fitur spesifik dalam ekosistem FRAX, dengan FRAX v3 sebagai protokol dasar yang mendukung fitur ini (serta seluruh ekosistem). Performa dan fungsionalitas FRAX v3 berdampak langsung pada pengoperasian dan efisiensi sFRAX.

Hubungan antara sFRAX dan FRAX v3

Hubungan antara sFRAX dan FRAX v3 dapat dipahami melalui perbedaan peran dan fungsinya dalam ekosistem Frax Finance. Secara sederhana, sFRAX adalah aplikasi spesifik dari stablecoin FRAX dalam ekosistem Frax Finance, sedangkan FRAX v3 mewakili versi terbaru dari keseluruhan protokol stablecoin FRAX. Beberapa ciri lainnya antara lain:

• sFRAX, sebagai aplikasi stablecoin FRAX, dipengaruhi dan didukung langsung oleh protokol FRAX, termasuk FRAX v3.
• Pembaruan dan penyempurnaan pada FRAX v3, seperti rasio agunan yang lebih tinggi dan keterikatan langsung terhadap dolar AS, dapat meningkatkan daya tarik dan keandalan sFRAX sebagai alat investasi.
• Kinerja dan efisiensi sFRAX sebagian bergantung pada kesehatan dan efisiensi protokol stablecoin FRAX secara keseluruhan (yaitu, FRAX v3).

Pembaruan FRAX v3

Peluncuran FRAX v3 menandakan kemajuan signifikan bagi Frax Finance di bidang stablecoin. Versi ini bertujuan untuk meningkatkan daya saing pasar dan keandalan stablecoin FRAX melalui serangkaian fitur dan peningkatan inovatif. Berikut ini ikhtisar pembaruan utama di FRAX v3:

Dijamin Sepenuhnya

Versi v3 terus meningkatkan rasio jaminan (CR) stablecoin, dengan tujuan untuk selalu menjaga CR di atas atau sama dengan 100%. Hal ini merupakan respons terhadap meningkatnya sensitivitas pasar terhadap stablecoin yang “kurang dijaminkan”, terutama setelah insiden UST.

Misalnya, bayangkan meminjam dari bank yang mengharuskan Anda memberikan aset yang nilainya setara atau lebih tinggi sebagai jaminan. Beginilah cara FRAX v3 beroperasi, memastikan bahwa setiap stablecoin FRAX yang diterbitkan didukung oleh aset dengan nilai yang sama atau lebih tinggi. Ini seperti sistem peminjaman, namun dengan jaminan 100% (atau bahkan lebih) agunan yang aman.

Langsung Dipatok ke Dolar AS

Tujuan FRAX adalah untuk mencapai pematokan penuh terhadap dolar AS tanpa bergantung pada stablecoin arus utama lainnya. Ketika Rasio Jaminan (CR) mencapai 100%, ramalan Chainlink dan nilai tukar referensi yang disetujui oleh tata kelola akan digunakan untuk mengonfirmasi status penahan terhadap dolar AS.

Misalnya, saat bepergian ke luar negeri dan membutuhkan mata uang lokal, Anda ingin mata uang Anda mempertahankan nilai tukar yang stabil terhadap dolar AS. Beginilah cara FRAX v3 beroperasi, dengan nilainya dipatok langsung ke dolar AS dan tidak terpengaruh oleh fluktuasi mata uang kripto lain seperti Bitcoin atau Ethereum.

Hasil Dinamis yang Merujuk pada IORB

Versi v3 mengadopsi “Interest on Reserve Balances” (IORB) Federal Reserve sebagai standar referensi untuk fitur protokol, seperti hadiah staking sFRAX.

Penyesuaian kategori aset agunan dilakukan berdasarkan perubahan IORB.

Misalnya, sama seperti bank menyesuaikan suku bunga simpanan berdasarkan suku bunga bank sentral, FRAX v3 menggunakan Bunga Saldo Cadangan Federal Reserve (IORB) untuk menyesuaikan struktur imbal hasil. Ketika IORB lebih tinggi, FRAX cenderung berinvestasi pada obligasi Treasury AS untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi, dan ketika IORB lebih rendah, FRAX beralih ke aset on-chain.

Penghapusan Multi-tanda tangan

Kontrak pintar v3 beroperasi sepenuhnya secara on-chain melalui modul frxgov, menghilangkan kebutuhan akan kontrol multisignature (multisig).

Misalnya, multisig seperti perusahaan yang mengharuskan banyak eksekutif untuk menandatangani suatu keputusan. FRAX v3 menghilangkan persyaratan ini, menjadikan seluruh sistem sepenuhnya otomatis dan terdesentralisasi, seperti mesin otomatis yang tidak memerlukan banyak pengawasan manusia.

Sifat yang Tidak Dapat Ditebus

Tidak seperti beberapa stablecoin USD dengan jaminan berlebih, FRAX tidak dapat ditukarkan. Fungsionalitasnya dicapai melalui jaminan aset, kontrak pintar AMO, dan tindakan tata kelola, sehingga menghasilkan penilaian yang setara dengan dolar AS.

Misalnya, jika Anda memegang token, Anda diharapkan dapat menukarkannya dengan mata uang fiat yang setara (seperti dolar AS). Namun di FRAX v3, Anda tidak bisa langsung mengkonversi FRAX menjadi dolar. Tujuan utamanya adalah sebagai penyimpan nilai dan alat tukar, yang nilainya setara dengan dolar AS.

Secara keseluruhan, FRAX v3 menawarkan opsi mata uang digital yang lebih stabil dan dapat dipercaya melalui karakteristik ini. Perusahaan ini beroperasi dengan tingkat keamanan yang tinggi, terikat erat dengan dolar AS, dan secara otomatis menyesuaikan strategi investasinya untuk beradaptasi dengan kondisi pasar. Fitur-fitur inovatif ini membuat FRAX v3 menonjol di pasar stablecoin yang kompetitif. Seiring semakin ketatnya persaingan di ruang DeFi, kinerja pasar FRAX v3 patut untuk diperhatikan.

Asal dan Perkembangan sFRAX

sFRAX lahir dari permintaan akan mata uang digital yang lebih stabil dan terhubung dengan dunia nyata. Pada tahun 2022, dengan runtuhnya UST dan volatilitas di pasar stablecoin, nilai pasar FRAX terpengaruh, mendorong peralihan ke model stablecoin yang dijamin 100% dan ekspansi ke ranah Aset Dunia Nyata (RWA). sFRAX muncul sebagai produk dalam konteks ini.

Karakteristik sFRAX

sFRAX, juga dikenal sebagai “Staked FRAX,” memungkinkan pengguna untuk menyetor FRAX dan memperoleh imbal hasil hingga 10%, yang pada akhirnya turun menjadi sekitar 5,4%, mencerminkan tingkat IORB Federal Reserve saat ini. Desain ini mencerminkan adaptasi FRAX terhadap permintaan stablecoin di lingkungan suku bunga tinggi dan memberikan keunggulan unik dibandingkan stablecoin lain di pasar.

Latar Belakang dan Motivasi Pasar

Pendiri Frax, Sam Kazemian, menunjukkan bahwa sebagian besar desain stablecoin di pasar terutama dirancang untuk lingkungan suku bunga rendah. Ketika suku bunga Federal Reserve mulai naik, Frax memutuskan untuk melacak perubahan ini untuk menjaga relevansi dan daya tarik produknya.

Visi Kazemian adalah agar FRAX, melalui sFRAX, secara bertahap beralih dari ketergantungan pada stablecoin arus utama lainnya seperti USDC dan pada akhirnya mencapai keterikatan penuh pada obligasi Treasury AS (USD). Hal ini akan memposisikan FRAX sebagai salah satu stablecoin paling inovatif dan berkelanjutan di bidang DeFi.

Halaman Staking sFRAX (Sumber Gambar: frax.finance)

Perbandingan dengan Protokol Stablecoin Lainnya

Kazemian membandingkan sFRAX dengan Tingkat Tabungan DAI (DSR) MakerDAO. Meskipun keduanya bertujuan untuk memberikan keuntungan kepada pemegang stablecoin, Kazemian percaya bahwa desain Frax lebih berkelanjutan daripada MakerDAO. Dia berpendapat bahwa tarif MakerDAO lebih seperti biaya pemasaran untuk meningkatkan pendapatan DAO, dan tarifnya tidak konsisten dengan tarif Federal Reserve. Di sisi lain, FRAX bertujuan untuk menyempurnakan stablecoin yang terhubung langsung dengan obligasi Treasury AS, membawa pendapatan Federal Reserve ke dalam blockchain.

Kasus: Kolaborasi dan Pembelian Treasury

Kolaborasi FRAX dengan FinresPBC menghasilkan pembukaan rekening perantara dengan Lead Bank di Kansas City, yang memungkinkan pembelian obligasi Treasury AS. Strategi ini bertujuan untuk menghubungkan stablecoin dengan aset fisik berkualitas tinggi, sehingga meningkatkan stabilitas dan keandalannya.

Model Operasional sFRAX

sFRAX menjembatani kesenjangan antara stablecoin yang dipatok ke dolar AS dan aset dunia nyata (RWA) melalui protokol Frax dan entitas perantara, FinResPBC. Pengguna memperoleh sFRAX dengan mengagunkan FRAX, memungkinkan mereka memperoleh pengembalian berdasarkan aset jangka pendek seperti obligasi Treasury AS. Sistem ini disesuaikan setiap minggu untuk memastikan pengguna sFRAX dapat memperoleh manfaat dari hasil yang dihasilkan oleh aset fisik ini.

Model Operasional sFRAX（Sumber gambar: foresightnews）

Keuntungan dan Risiko sFRAX

Keuntungan dan Aplikasi

Stabilitas

Dengan dipatok pada aset berkualitas tinggi seperti obligasi Treasury AS, sFRAX memberikan stabilitas di luar mata uang kripto tradisional, sehingga mengurangi risiko volatilitas pasar bagi investor.

Fleksibilitas sFRAX

Sebagai produk DeFi, sFRAX menawarkan kepada pengguna berbagai kemungkinan layanan keuangan, seperti pinjam meminjam.

Potensi Penghasilan

Pengguna memperoleh pengembalian stablecoin dengan menjaminkan FRAX, dan pengembalian ini berkorelasi langsung dengan tingkat suku bunga aset seperti obligasi pemerintah AS.

Desentralisasi

Menjadi produk DeFi, sFRAX mengurangi ketergantungan pada lembaga keuangan tradisional dan memperkuat desentralisasi.

Contoh Penerapan: Misalnya, investor dapat menggunakan sFRAX sebagai media pertukaran untuk memitigasi risiko volatilitas harga selama transaksi.

Risiko

sFRAX, produk stablecoin yang diluncurkan oleh Frax Finance, menawarkan keunggulan penting dalam hal stabilitas dan pengembalian. Namun, hal ini juga menghadapi beberapa potensi risiko. Hal ini mencakup kepekaan terhadap fluktuasi pasar Treasury AS dan masalah kepatuhan terkait dengan patokan langsung terhadap dolar AS. Analisis dan ringkasan berikut menguraikan risiko sFRAX berdasarkan informasi yang tersedia di pasar:

Risiko Jatuhnya Harga Treasury AS

sFRAX didukung oleh obligasi Treasury AS, dan nilainya berbanding terbalik dengan imbal hasil dan pergerakan harga obligasi tersebut. Jika imbal hasil Treasury AS terus meningkat, hal ini akan menyebabkan penurunan nilai aset dasar yang mendukung stablecoin.

Penurunan harga tersebut dapat menimbulkan keraguan terhadap nilai aset dasar, sehingga berpotensi memicu kaskade penebusan dan ketidakstabilan pasar.

Risiko Likuiditas

Risiko penting bagi sFRAX adalah ketidaksesuaian durasi, di mana pendapatan yang dihasilkan dari obligasi Treasury AS yang dimiliki oleh tim proyek harus ditebus pada saat jatuh tempo, sedangkan aset token yang dimiliki oleh pengguna dapat ditebus hampir secara instan.

Selama fluktuasi pasar yang signifikan, pengguna dapat menjual token mereka untuk mengisi kembali likuiditas, menyebabkan tim proyek menjual obligasi Treasury AS untuk memulihkan likuiditas. Risiko likuiditas ini dapat menyebabkan penurunan nilai stablecoin dan bahkan mengakibatkan de-pegging.

Risiko Kustodian

Proyek pendapatan tetap, termasuk sFRAX, bergantung pada kustodian untuk aset keuangan yang mendasarinya. Keandalan para kustodian ini menjadi faktor risiko yang penting.

Meskipun pasar Treasury AS saat ini memiliki likuiditas yang cukup untuk menangani dampak proyek sebesar ini, kepercayaan terhadap kustodian dan keterbatasan dalam keterbukaan informasi tetap menjadi faktor risiko yang signifikan.

Ketergantungan pada Treasury AS

Pengoperasian sFRAX bergantung pada pembelian obligasi Treasury AS dan pembagian bunga yang dihasilkan dengan pengguna.

Seiring dengan pertumbuhan Total Value Locked (TVL) di sFRAX, ketergantungan pada pasar Treasury AS juga meningkat. Artinya, faktor apa pun yang mempengaruhi pasar Treasury AS, seperti perubahan kebijakan atau fluktuasi ekonomi, dapat menimbulkan risiko terhadap stabilitas sFRAX.

Dampak Volatilitas Pasar

Perubahan sentimen pasar dan kondisi ekonomi global dapat menyebabkan fluktuasi imbal hasil Treasury AS, yang secara langsung memengaruhi imbal hasil dan stabilitas sFRAX.

Dalam kondisi pasar yang ekstrim, seperti krisis keuangan atau kejadian tak terduga, nilai Treasury AS mungkin terpengaruh, sehingga mempengaruhi nilai aset dasar sFRAX.

Risiko Tata Kelola dan Operasional

Sebagai produk keuangan terdesentralisasi, struktur tata kelola dan keputusan operasional sFRAX sangat penting untuk stabilitasnya.

Kegagalan tata kelola atau kesalahan operasional apa pun dapat menyebabkan penurunan nilai aset dan bahkan memicu krisis kepercayaan pengguna.

Risiko Teknis dan Keamanan

Sebagai produk berbasis teknologi blockchain, sFRAX mungkin menghadapi risiko teknologi seperti kerentanan kontrak pintar dan kerentanan keamanan.

Meskipun teknologi blockchain sendiri memiliki tingkat keamanan yang tinggi, terdapat potensi kelemahan teknologi atau risiko serangan eksternal.

Singkatnya, sFRAX, sebagai produk stablecoin inovatif, menawarkan peluang penghasilan unik namun juga membawa berbagai risiko. Investor yang mempertimbangkan untuk berinvestasi di sFRAX harus menilai potensi risiko ini dengan cermat dan bersiap dengan strategi manajemen risiko yang tepat.

Peran sFRAX dalam Produk Keuangan

sFRAX menetapkan standar baru di bidang produk keuangan, khususnya dalam menggabungkan stabilitas dan fleksibilitas. Ini memberikan opsi perdagangan yang lebih stabil dan aman untuk pasar mata uang digital.

Di bidang produk keuangan, sFRAX memainkan peran penting. Sebagai produk inovatif Frax Finance, sFRAX berfungsi sebagai staking vault yang dirancang untuk memberikan kesempatan kepada pengguna untuk memperoleh hasil dari obligasi pemerintah AS. Melalui mekanisme ini, sFRAX tidak hanya menawarkan cara untuk memperoleh keuntungan dari pasar keuangan tradisional tetapi juga menciptakan kemungkinan baru di bidang teknologi blockchain dan keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Karakteristik utama sFRAX meliputi:

• Ini adalah staking vault untuk mendapatkan keuntungan dari obligasi Treasury AS, di mana pengguna dapat memperoleh penghasilan dengan menjaminkan stablecoin FRAX di brankas tersebut.
• Dana di brankas sFRAX terutama diinvestasikan dalam obligasi Treasury AS jangka pendek, perjanjian pembelian kembali semalam dengan Federal Reserve, dolar AS yang disimpan di Federal Reserve, dana pasar uang, dan produk lainnya.
• sFRAX tidak hanya memberikan pengembalian terkait Aset Dunia Nyata (RWA) tetapi juga memungkinkan pemegangnya berinteraksi dengan produk DeFi on-chain, seperti berdagang di pasar sekunder atau menyediakan likuiditas untuk sFRAX di platform Curve.

Oleh karena itu, di bidang produk keuangan, sFRAX mewakili upaya inovatif yang menggabungkan aset keuangan tradisional dengan teknologi blockchain yang sedang berkembang untuk memberikan opsi investasi yang aman dan nyaman kepada pengguna. Dalam melakukan hal ini, sFRAX bertujuan untuk memberikan sumber pendapatan tambahan kepada pengguna sambil menjaga stabilitas stablecoin.

Peta Jalan dan Kemungkinan Masa Depan

Seiring dengan semakin matangnya ekosistem FRAX dan skala sFRAX, arah pengembangannya di masa depan mungkin menjadi lebih beragam. Dalam jangka panjang, apakah sFRAX dapat mencapai tujuan akhir pasar stablecoin – keterikatan penuh terhadap dolar AS dan independensi dari stablecoin arus utama lainnya – akan menjadi masalah yang patut mendapat perhatian terus-menerus.

sFRAX mewakili kemajuan signifikan dalam bidang stablecoin, memberikan stabilitas yang lebih besar dan potensi keuntungan ke pasar mata uang digital melalui kombinasi aset dunia nyata dan teknologi blockchain. Meskipun menghadapi beberapa risiko dan tantangan, prospek penerapan sFRAX di bidang keuangan tetap menjanjikan. Dengan integrasi lebih lanjut antara blockchain dan keuangan tradisional, sFRAX dapat menjadi jembatan utama yang menghubungkan kedua domain ini.

Perkembangan sFRAX di masa depan penuh dengan kemungkinan. Dengan semakin matangnya teknologi blockchain dan perluasan pasar mata uang digital, sFRAX berpotensi menjadi media perdagangan yang signifikan di pasar keuangan arus utama. Selain itu, seiring dengan semakin banyaknya kasus penggunaan yang dikembangkan, pengaruh sFRAX di ruang DeFi diperkirakan akan semakin meluas.

Kesimpulan

Melalui pengenalan sFRAX, FRAX tidak hanya membawa momentum pertumbuhan baru ke pasar stablecoin tetapi juga menunjukkan potensi menggabungkan aset keuangan tradisional dengan teknologi blockchain. staking vault sFRAX adalah upaya inovatif Frax Finance untuk merespons perubahan suku bunga pasar dan permintaan stablecoin.

Dengan berkolaborasi dengan lembaga keuangan tradisional, Frax bertujuan untuk memberikan hasil stablecoin yang lebih tinggi sambil menjaga konsistensi dengan lingkungan makroekonomi. Strategi ini dapat menciptakan daya saing baru di pasar stablecoin. Namun, seperti semua produk keuangan, sFRAX juga memiliki risiko tertentu, dan investor harus sepenuhnya memahami risiko ini dan mengambil keputusan investasi dengan hati-hati.