Penulis: Maria Shen, Electric Capital GP Terjemahan: Jinse Finance 0xxz

Mengapa saya berubah pikiran tentang RWA baru-baru ini? Ringkasan cepat.

JANGKA PANJANG

ATMR akan ada di rantai untuk waktu yang lama. Saya selalu percaya akan hal ini. Masalahnya adalah bagaimana mereka dirantai.

Mengapa saya tidak optimis pada ATMR di tahun 2018:

Pada tahun 2018, sejumlah proyek menempatkan real estate on-chain, melacak harga saham AS untuk investor di negara lain (misalnya memberikan seluruh dunia akses ke S&P 500, saham Apple, dll.), atau membuat utang untuk pasar peminjam dunia nyata.

Tapi banyak kendala :

Institusi dan individu berpenghasilan tinggi membuat sebagian besar permintaan, tetapi tidak ingin produk ini on-chain karena mereka tidak kekurangan akses. Pemain institusional dan individu kaya sudah bisa membeli real estat, obligasi, dan saham AS, jadi mereka tidak akan mengubah prosesnya. Hanya ada manfaat tambahan untuk menempatkan aset ini dalam rantai, dan sebagian besar manfaat nyata (penggunaan DeFi, kemampuan menyusun, dll.) tidak dapat direalisasikan karena infrastrukturnya belum ada.

Pasokan bersifat sporadis dan memiliki seleksi mandiri yang negatif. Misalnya, pasokan real estat biasanya berupa satu bangunan atau sekelompok kecil bangunan. Sangat sedikit yang benar-benar memiliki persediaan on-chain. Biasanya jenis aset pada rantai adalah aset yang tidak dapat diminta di dunia nyata, sehingga terdapat pilihan negatif untuk aset yang tersedia pada rantai. Hal ini semakin meningkatkan kesulitan menghasilkan permintaan.

Masalah hukum / masalah penegakan hukum.

Pengalaman pengguna dan masalah hosting. Sebagian besar permintaan berasal dari non-crypto-natives. UX terenkripsi dan hosting adalah rintangan besar. Sangat sedikit orang yang memiliki kemampuan untuk menyimpan sendiri jutaan aset dengan aman.

Kenapa sekarang (optimis tentang ATMR):

Lingkungan suku bunga AS berubah dari 0% menjadi 5%. Ini berarti bahwa (1) dolar on-chain menginginkan hasil dunia nyata, dan (2) sekarang ada permintaan off-chain untuk pinjaman APR rendah.

DeFi telah matang. Kami sekarang memiliki stablecoin, pasar pinjaman, dan pertukaran on-chain. Manfaat "teoritis" dari berinvestasi dalam aset dunia nyata mulai tahun 2018 kini dapat direalisasikan.

Tidak semua RWA "berhasil" dalam siklus ini. Aset sederhana dan dapat dipertukarkan seperti T-bills akan didahulukan. Obligasi Treasury jangka panjang berada di tengah. Real estat masih akan tertinggal dan mungkin tidak akan terjadi dalam beberapa tahun mendatang.

Pengalaman pengguna dan hosting bukan lagi masalah besar. Penduduk asli Crypto menginginkan keuntungan dunia nyata. Organisasi yang sudah terbiasa dengan operasi on-chain menginginkan dolar yang lebih murah. Kedua belah pihak akrab dengan cryptocurrency, dan penyimpanan serta pengalaman pengguna telah meningkat pesat sejak 2018.

Cryptocurrency akan menjadi tulang punggung sistem keuangan global kita. Hari ini, dibutuhkan langkah pertama menuju aset dunia nyata.