Catatan Rapat Kebijakan Suku Bunga Federal: Suku Bunga Penurunan Sayap (Desember 2024)

Sumber: Penelitian Investasi Zhibao

Ringkasan

• Dalam pertemuan ini, Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25bp, menjadi 4,25%-4,5%, sesuai dengan ekspektasi. Alat repurchase overnight mengalami penyesuaian teknis ke bawah rentang tingkat dana federal.
• Kata-kata dari pernyataan tersebut telah disesuaikan untuk mencerminkan perubahan dalam "kecepatan" dan "besarnya" implementasi pertimbangan FOMC terhadap kebijakan selanjutnya. Ada juga perbedaan dalam jenis suara, dengan beberapa anggota menentang penurunan suku bunga pada bulan Desember. **
• Prakiraan ekonomi jelas mencerminkan kekhawatiran akan risiko inflasi, dan keseimbangan risiko The Fed jelas sekali kembali condong ke arah inflasi. Dot plot hanya mengisyaratkan dua kali pemotongan suku bunga tahun depan, menunjukkan kecenderungan sangat hawkish.
• Dalam pembukaan pidato konferensi pers, Powell menyebutkan 'pengaturan yang lebih netral' dan sikap yang 'berhati-hati' terhadap penurunan suku bunga lebih lanjut, menunjukkan kecenderungan yang lebih hawkish.
• Dolar/VIX melonjak, obligasi AS, saham AS, emas, bitcoin turun tajam.

Pernyataan (huruf tebal menunjukkan perubahan)

Indikator terbaru menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi terus berkembang dengan laju yang solid. Sejak awal tahun, kondisi pasar tenaga kerja umumnya telah melonggar, dan tingkat pengangguran telah naik tetapi tetap rendah. Inflasi telah membuat kemajuan menuju target 2 persen Komite tetapi tetap agak tinggi.

Indikator baru-baru ini menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi terus berkembang dengan langkah yang stabil. Sejak awal tahun ini, kondisi pasar tenaga kerja secara umum telah membaik dengan tingkat pengangguran yang sedikit meningkat tetapi tetap pada tingkat rendah. Tingkat inflasi telah menuju target 2% komite, tetapi masih sedikit tinggi.

Komite berusaha mencapai tingkat pengangguran maksimum dan inflasi sebesar 2 persen dalam jangka panjang. Komite menilai bahwa risiko-risiko untuk mencapai tujuan pengangguran dan inflasi sekitar seimbang. Prospek ekonomi tidak pasti, dan Komite memperhatikan risiko-risiko di kedua sisi mandat ganda-nya.

Komite berusaha untuk mencapai tujuan penuh kerja dan inflasi 2% dalam jangka waktu yang lebih lama. Komite menilai bahwa risiko untuk mencapai tujuan kerja dan inflasi secara keseluruhan seimbang. Prospek ekonomi tidak pasti, dan Komite memperhatikan risiko dua arah dalam tugas ganda mereka.

Untuk mendukung tujuannya, Komite memutuskan untuk menurunkan rentang sasaran tingkat dana federal sebesar 1/4 persen menjadi 4-1 / 4 hingga 4-1 / 2 persen. Dalam mempertimbangkan besarnya dan waktu penyesuaian tambahan terhadap rentang sasaran tingkat dana federal, Komite akan dengan hati-hati menilai data masuk, prospek berkembang, dan keseimbangan risiko. Komite akan terus mengurangi kepemilikan surat utang Treasury dan utang agensi serta surat berharga hipotek agensi. Komite sangat berkomitmen untuk mendukung pencapaian kesempatan kerja maksimum dan mengembalikan inflasi ke sasarannya sebesar 2 persen.

Untuk mendukung tujuannya, Komite memutuskan untuk menurunkan target kisaran suku bunga dana federal sebesar 25bp menjadi 4,25% hingga 4,5%. ** Ketika mempertimbangkan skala dan waktu untuk menyesuaikan kisaran target suku bunga dana federal selanjutnya **, Komite akan mengevaluasi dengan cermat data baru yang diterima, prospek yang terus berubah, dan keseimbangan risiko. Komite akan terus mengurangi pembelian obligasi pemerintah, hutang institusional, dan sekuritas hipotek institusional yang didukung oleh hipotek. Komite bertekad untuk mendukung lapangan kerja sebanyak mungkin dan untuk mengembalikan tingkat inflasi ke target 2%.

Dalam menilai sikap kebijakan moneter yang tepat, Komite akan terus memantau implikasi informasi masuk untuk prospek ekonomi. Komite akan siap untuk menyesuaikan sikap kebijakan moneter sesuai kebutuhan jika risiko muncul yang dapat menghambat pencapaian tujuan Komite. Penilaian Komite akan mempertimbangkan berbagai informasi, termasuk data tentang kondisi pasar tenaga kerja, tekanan inflasi dan harapan inflasi, serta perkembangan keuangan dan internasional.

Dalam mengevaluasi posisi kebijakan moneter yang tepat, komite akan terus memantau informasi yang diterima terhadap prospek ekonomi. Jika ada risiko yang mungkin menghambat pencapaian tujuan komite, komite akan siap untuk secara hati-hati menyesuaikan posisi kebijakan moneter. Evaluasi komite akan mempertimbangkan informasi yang luas, termasuk interpretasi kondisi pasar tenaga kerja, tekanan inflasi dan ekspektasi inflasi, serta perkembangan keuangan dan internasional.

Voting untuk tindakan kebijakan moneter adalah Jerome H. Powell, Ketua; John C. Williams, Wakil Ketua; Thomas I. Barkin; Michael S. Barr; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lisa D. Masak; Maria C. Daly; Philip N. Jefferson; Adriana D. Kugler; dan Christopher J. Waller. Voting menentang tindakan itu adalah Beth M. Hammack, yang lebih suka mempertahankan kisaran target untuk tingkat dana federal pada 4-1/2 hingga 4-3/4 persen.

Para pemilih yang mendukung tindakan kebijakan moneter termasuk: Ketua Jerome Powell, Wakil Ketua John Williams, Thomas Barkin, Michael Barr, Rafael Bostic, Michelle Bowman, Lisa Cook, Mary Daly, Philip Jefferson, Adriana Kugler, dan Christopher Waller. Beth M. Hammack memberikan suara menentang, dia cenderung mempertahankan rentang sasaran suku bunga dana federal antara 4.5% hingga 4.75%.

Prakiraan Ekonomi dan Grafik Titik

Meningkatkan perkiraan ekonomi tahun 24/25, menurunkan perkiraan tingkat pengangguran, meningkatkan perkiraan inflasi, dan menaikkan perkiraan inflasi untuk tahun 25 dengan peningkatan yang lebih besar.

Grafik titik-titik hanya menunjukkan dua kali penurunan suku bunga sepanjang tahun depan, menunjukkan kecenderungan sayap elang yang kuat.

!

Pertanyaan dan Jawaban

Karena sakit, Mi Kuo tidak mengikuti konferensi ini secara keseluruhan, pertanyaan dan jawaban yang spesifik masih akan diatur setelah dokumen resmi diterbitkan.