Dalam analisis komprehensif yang dibagikan melalui X (sebelumnya Twitter), Alex Thorn, Kepala Riset Firmwide di Galaxy, menyelidiki seluk-beluk siklus pasar Bitcoin saat ini, menjawab pertanyaan “Di Mana Kita Dalam Siklus Bitcoin Ini?” Saat Bitcoin diperdagangkan dengan kuat di kisaran $62,000, dengan lonjakan signifikan ke $64,000 kemarin, lanskap kripto menyaksikan dinamika yang belum pernah terjadi sebelumnya, ditandai dengan lonjakan arus masuk ETF, akuisisi strategis oleh entitas perusahaan, dan pergeseran nyata dalam sentimen investor terhadap aset digital.

Thorn menekankan betapa berbedanya siklus ini:

Secara efektif, kenaikan pada tahun 2017 dan 2020 belum dimulai pada tahap ini dalam jadwal pasokan Bitcoin.

52 hari sebelum Halving ke-2 (9-JUL-16) BTCUSD $455.22 (-59.86% dari ATH)

52 hari sebelum Halving ke-3 (11-MEI-20) BTCUSD $6,174 (-68,56% dari ATH)

52 hari sebelum Halving ke-4 (20-APR-24) BTCUSD $59,330 (-12,16% dari ATH)

Mengapa Siklus Bitcoin Ini Berbeda

Inti dari analisisnya adalah masuknya modal yang memecahkan rekor ke dalam ETF Bitcoin spot, dengan Thorn menyoroti, “ETF BTC menghasilkan $576 juta BTC kemarin (Selasa 27 Februari), dengan BlackRock sendiri melihat arus masuk $520 juta. , ini merupakan hari terbesar yang pernah ada.” Pergerakan dana yang signifikan ini tidak hanya menggarisbawahi meningkatnya minat institusional terhadap Bitcoin tetapi juga menandai momen penting dalam perjalanan mata uang kripto menuju pengakuan keuangan arus utama.

Aspek kunci dari analisis Thorn adalah kekuatan tak tergoyahkan dari basis pemegang Bitcoin dalam jangka panjang, yang ia perkirakan memiliki sekitar 75% dari total pasokan BTC. “Pemegang Bitcoin jangka panjang sebagian besar masih kuat,” kata Thorn, menekankan ketahanan dan keyakinan komunitas terhadap proposisi nilai jangka panjang Bitcoin. Demografi ini, yang ditandai dengan 'tangan berlian' mereka, memainkan peran penting dalam menstabilkan pasar dan menahan volatilitas yang sering kali menentukan ruang kripto.

Bitcoin: % pasokan dimiliki oleh HODLers | Sumber: X @intangiblecoins Thorn menguraikan lebih lanjut alat analisis dan metrik yang memberikan wawasan tentang perilaku pasar Bitcoin. Dia memperkenalkan MVRV Z-Score, sebuah pendekatan baru untuk memahami siklus pergerakan harga Bitcoin dengan membandingkan nilai pasarnya dengan nilai realisasinya. Metrik ini menawarkan gambaran tentang persepsi penilaian berlebihan atau penilaian rendah terhadap Bitcoin pada suatu titik tertentu. Saat ini, MVRV Z-Score mendekati 2, sedangkan puncak siklus sebelumnya mengalami lonjakan metrik menjadi 8 (pada tahun 2021) atau bahkan di atas 12 (pada siklus separuh sebelumnya).

Skor Z MVRV Bitcoin | Sumber: X @intangiblecoins Mengatasi spekulasi seputar percepatan siklus Bitcoin, Thorn dengan tegas menghilangkan kekhawatiran bahwa pasar mencapai puncaknya sebelum waktunya. Dia menentang anggapan bahwa kita sedang “mempercepat 'siklus'”, dan malah menyatakan bahwa kemunculan ETF Bitcoin di Amerika Serikat mewakili perubahan transformatif dengan implikasi yang luas. “Kali ini berbeda,” tegas Thorn, menunjuk pada gangguan ETF terhadap siklus harga Bitcoin tradisional dan dampaknya terhadap perilaku investor dan dinamika intra-kripto.

Efek ETF Bitcoin Spot

Thorn menggarisbawahi dampak transformatif dari ETF Bitcoin, dengan menyatakan bahwa kita hanyalah permulaan dari perubahan signifikan dalam cara Bitcoin diakses dan diinvestasikan, khususnya oleh sektor institusional. “Meskipun volume dan alirannya luar biasa, ada banyak alasan untuk percaya bahwa kisah ETF Bitcoin masih baru saja dimulai,” katanya, menunjuk pada potensi yang belum dimanfaatkan dalam sektor pengelolaan kekayaan.

Dalam laporan Oktober 2023 mereka yang berjudul “Mengukur Pasar untuk ETF Bitcoin,” Galaxy memaparkan kasus menarik untuk pertumbuhan ETF Bitcoin di masa depan. Laporan tersebut menyoroti bahwa manajer kekayaan dan penasihat keuangan mewakili pasar bersih baru yang dapat diakses untuk kendaraan ini, menawarkan jalan yang sebelumnya tidak tersedia untuk mengalokasikan modal klien ke eksposur BTC.

Besarnya pasar yang belum dimanfaatkan ini sangatlah besar. Menurut penelitian Galaxy, ada sekitar $40 triliun aset yang dikelola (AUM) di seluruh bank dan broker/dealer yang belum mengaktifkan akses ke ETF BTC spot. Jumlah ini mencakup $27,1 triliun yang dikelola oleh pialang-dealer, $11,9 triliun oleh bank, dan $9,3 triliun oleh penasihat investasi terdaftar, sehingga total AUM Wealth Management AS sebesar $48,3 triliun pada Oktober 2023. Data ini menggarisbawahi potensi besar penetrasi ETF Bitcoin. lebih mendalami lingkungan keuangan, mengkatalisasi gelombang baru aliran investasi ke Bitcoin.

Thorn lebih lanjut berspekulasi tentang pengajuan 13F pasca peluncuran ETF pada bulan April mendatang, menunjukkan bahwa pengajuan ini mungkin mengungkapkan alokasi Bitcoin yang signifikan oleh beberapa nama besar di dunia investasi. “Pada bulan April, kami juga akan mendapatkan putaran pertama pengajuan 13F pasca peluncuran ETF, dan (saya hanya menebak di sini…) kami kemungkinan akan melihat beberapa nama besar telah dialokasikan ke Bitcoin,” antisipasi Thorn. Perkembangan ini, menurutnya, dapat menciptakan feedback loop dimana platform dan investasi baru akan mendorong harga lebih tinggi, yang pada gilirannya akan menarik lebih banyak investasi.

Implikasi dari putaran umpan balik ini sangat besar. Karena semakin banyak platform manajemen kekayaan yang mulai menawarkan akses ke ETF Bitcoin, masuknya modal baru dapat berdampak signifikan terhadap dinamika harga, likuiditas, dan struktur pasar BTC secara keseluruhan. Transisi ini mewakili momen penting dalam pematangan Bitcoin sebagai kelas aset, beralih dari investasi spekulatif menjadi investasi pokok dalam portofolio terdiversifikasi yang dikelola oleh penasihat keuangan dan manajer kekayaan.

Kita Masih Awal

Optimisme Thorn melampaui indikator pasar langsung hingga implikasi yang lebih luas dari integrasi Bitcoin ke dalam arus utama keuangan. Dia mengantisipasi titik tertinggi baru sepanjang masa untuk Bitcoin dalam waktu dekat, didorong oleh kombinasi berbagai faktor termasuk momentum ETF, meningkatnya penerimaan BTC sebagai kelas aset yang sah, dan desas-desus antisipatif seputar peristiwa halving yang akan datang. “Semua ini adalah jawaban saya terhadap pertanyaan yang membara – di manakah posisi kita dalam siklus ini? – yaitu bahwa kita bahkan belum mulai mencapai titik tertinggi yang mungkin dicapai,” ia menyimpulkan.

Analisis Thorn mencapai puncaknya pada perkiraan bullish untuk Bitcoin. Saat komunitas berada di titik puncak penurunan separuh BTC keempat, wawasan Thorn menawarkan visi menarik tentang pasar yang siap menghadapi pertumbuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya, didorong oleh perpaduan inovasi teknologi, evolusi peraturan, dan pergeseran arus ekonomi global. “Bitcoin adalah prime time saat ini, dan meskipun sulit dipercaya, segalanya mulai menjadi menarik,” kata Thorn, menangkap esensi pasar di ambang era baru.

Pada saat berita ini dimuat, BTC diperdagangkan pada $62,065.

Harga BTC, grafik 1 minggu | Sumber: BTCUSD di TradingView.comPenafian: Artikel ini disediakan untuk tujuan pendidikan saja. Itu tidak mewakili pendapat NewsBTC tentang apakah akan membeli, menjual atau menahan investasi apa pun dan tentu saja investasi membawa risiko. Anda disarankan untuk melakukan penelitian sendiri sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Gunakan informasi yang disediakan di situs web ini sepenuhnya dengan risiko Anda sendiri.