Dalam artikel "BTC Bertingkat", saya memperkenalkan tiga jenis jembatan Cross-Chain Interaksi: jembatan tanpa kepercayaan, jembatan minimal kepercayaan, dan jembatan penitipan. Jembatan Cross-Chain Interaksi ini membentuk landasan bagi transfer aset Cross-Chain Interaksi, terutama untuk BTC. Sebelum memahami konten hari ini dengan lebih dalam, mari kita tinjau secara singkat konsep-konsep dari jembatan Cross-Chain Interaksi ini.

Tanpa jembatan rantai tanpa kepercayaan seperti gerbang antar rantai, yang menawarkan tingkat keamanan tertinggi karena tidak bergantung pada otoritas pusat mana pun. Namun saat ini, mereka tidak praktis, terutama karena BTC sebagai rantai sumber tidak dapat memverifikasi peristiwa di luar jaringannya. Misalnya, BTC tidak bisa secara asli memverifikasi peristiwa yang terjadi di atas rantai ETH, ini membatasi kelayakan jembatan rantai tanpa kepercayaan.

Dalam kontrasnya, jembatan rantai terpusat menggunakan penyedia pusat untuk mengelola transfer aset. Penyedia ini memegang BTC pengguna di jaringan BTC dan mencetak Token sintetis atau melacak aset di Ethereum dan tujuan on-chain lainnya. Meskipun pengaturan dan pemeliharaannya relatif sederhana, jembatan rantai terpusat membawa risiko signifikan karena mereka bergantung pada pihak yang dapat dipercaya tunggal, yang menjadi titik kerusakan potensial.

Jembatan rantai minimalisasi kepercayaan mencoba menggabungkan keunggulan kedua model ini. Mereka tidak bergantung pada satu entitas untuk menyimpan BTC pengguna, tetapi menggunakan beberapa entitas yang terpercaya untuk menyimpan dan mengelola aset, menciptakan keseimbangan antara keamanan dan kepraktisan. Jembatan rantai ini menggunakan mekanisme Desentralisasi untuk mengurangi risiko Drop jika entitas tunggal mengalami kegagalan atau berperilaku jahat.

Konten ini terutama berfokus pada lembaga penyimpanan Wrapped Bitcoin (WBTC) BitGo. WBTC merupakan salah satu aset BTC terbungkus paling banyak digunakan, terutama dalam kompatibilitas Ethereum Virtual Machine (EVM) on-chain. Ini telah menjadi bentuk BTC terbungkus yang dominan di jaringan Ethereum, memungkinkan pemegang BTC untuk berpartisipasi dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi Ethereum. Selain WBTC, ada juga bentuk aset BTC terbungkus lainnya seperti tBTC, renBTC, HBTC, dan imBTC, yang digunakan dalam berbagai ekosistem, tetapi tidak ada satupun yang sebanding dengan skala WBTC.

Bertransaksi dengan Setan?

Pada tanggal 9 Agustus 2024, BitGo, yang merupakan kustodian utama untuk WBTC, mengumumkan kemitraan dengan BiT Global (https://blog.bitgo.com/bitgo-to-move-wbtc-to-multi-jurisdictional-custody-to-accelerate-global-expansion-plan-2ea0623fa2c8). Ini bukan hanya sekadar kemitraan bisnis biasa, melainkan perubahan besar dalam kontrol dompet multi-tanda tangan untuk WBTC, yang menimbulkan kekhawatiran besar dalam komunitas.

Berdasarkan pengaturan baru, BiT Global seharusnya mengendalikan dua dari tiga Kunci Rahasia dalam Dompet multi-tanda tangan (2-of-3) yang melindungi WBTC. Singkatnya, peran BitGo akan menjadi berlebihan dalam praktiknya karena BiT Global akan memiliki mayoritas kontrol atas aset WBTC yang dipegang. Terutama ketika mempertimbangkan hubungan antara Justin Sun dan BiT Global, hal ini menimbulkan kekhawatiran terkait sentralisasi dan kerentanan keamanan. Setelah adanya penolakan komunitas yang kuat, sekarang ada proposal baru yang menyatakan bahwa BitGo akan tetap memegang kendali atas dua Kunci Rahasia. Namun, masalah keterlibatan yang terkait dengan Justin Sun masih tetap ada.

BiT Global membela tindakan ini dengan mengacu pada persyaratan hukum di Hong Kong, mengklaim bahwa tidak ada pemegang saham tunggal yang dapat memiliki lebih dari 20% saham dalam perusahaan. Catatan pendaftaran perusahaan menunjukkan bahwa kelima pemegang saham yang terdaftar berbagi alamat yang sama di Kepulauan Virgin Inggris. Hal ini menimbulkan kecurigaan bahwa meskipun Justin Sun tidak secara resmi terdaftar namun masih memiliki pengaruh yang tidak proporsional terhadap BiT Global. Meskipun tidak ada bukti langsung, bukti tidak langsung telah menimbulkan keraguan serius di komunitas tentang tingkat Desentralisasi yang sebenarnya dalam struktur baru.

Desentralisasi adalah masalah serius dalam bidang enkripsi, terutama ketika aset yang terlibat adalah Bitcoin, karena Bitcoin mewakili kedaulatan keuangan dan Desentralisasi. Dengan memberikan kendali kepada BiT Global, risiko pengawasan yang dihadapi oleh WBTC semakin meningkat. Jika ada masalah hukum yang terkait dengan Justin Sun atau BiT Global, aset holder WBTC akan dikunci, disita, atau mengalami kerugian dalam bentuk lain.

Motivasi BitGo: Posisi dominan pasar tidak cukup berpengaruh

Pada pandangan pertama, keputusan BitGo untuk melepaskan kendali mungkin membingungkan, terutama ketika WBTC mengendalikan lebih dari 95% pasar Wrapped Token BTC di jaringan ETH. Menghadapi dominasi pasar yang begitu signifikan, mengapa memutuskan untuk melepaskan kendali?

Jawabannya terletak pada model pendapatan BitGo untuk WBTC, yang bergantung pada biaya pencetakan dan penarikan Token. Tidak ada biaya untuk hanya memiliki WBTC. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, aktivitas pencetakan dan penarikan telah mengalami penurunan. Meskipun WBTC masih banyak dimiliki oleh orang-orang, kurangnya Likuiditas dapat mengakibatkan penurunan pendapatan BitGo dari layanan ini.

Ini menyoroti masalah penting: dominasi pasar tidak selalu berarti kemampuan menghasilkan keuntungan. Kontrol BitGo terhadap pasar WBTC tidak berarti dapat menghasilkan pendapatan yang melimpah. Dengan penurunan pencetakan dan penarikan, pendapatan yang diperoleh BitGo dari WBTC sedang menyusut, yang mungkin menjadi salah satu alasan mereka memutuskan untuk bekerja sama dengan BiT Global - mungkin untuk mengurangi beban operasional sekaligus mencari sumber pendapatan lain.

Ini juga memberikan peringatan kepada proyek-proyek lain: memiliki pangsa pasar yang besar tidak menjamin kesuksesan berkelanjutan, kecuali model itu sendiri menguntungkan. Untuk memastikan keberlanjutan jangka panjang, strategi monetisasi harus selalu konsisten dengan keterlibatan pengguna.

Pemain baru mencoba untuk memanfaatkan peluang

Saat bekerja sama dengan BitGo dan BiT Global, ada pemain baru di pasar BTC yang patut diperhatikan.[Coinbase]21Shares mengumumkan rencana untuk meluncurkan BTC bungkusnya sendiri, sementara (https://x.com/21co__/status/1831027001836101978) Sudah dideploy versi di Ethereum. Para peserta institusi ini memasuki ruang ini dengan model pendapatan yang mirip dengan BitGo, menghasilkan keuntungan dari biaya pemalsuan dan penebusan paket BTC.

Namun, ada perbedaan kunci di sini. Perusahaan seperti Coinbase dan 21Shares memiliki sumber pendapatan yang ada, yang dapat memberikan subsidi untuk operasi ini. Pencetakan dan penarikan BTC dapat berfungsi sebagai layanan tambahan inti bisnis mereka, bukan sebagai sumber utama pendapatan. Berbeda dengan BitGo, mereka tidak perlu mempertimbangkan kemampuan profitabilitas segera saat memasuki bidang ini, sementara BitGo sangat bergantung pada WBTC untuk pendapatannya.

Para pemain baru ini juga menandai perubahan pasar. Dengan partisipasi lembaga, mereka memberikan lebih banyak kredibilitas pada konsep BTC. Namun, meskipun model penyimpanan mereka lebih mirip dengan TradFi, masih mungkin membawa risiko sentralisasi yang mirip dengan WBTC.

Alternatif Solusi tBTC

Berbeda dengan mode hosting ini, tBTC yang dikembangkan oleh Threshold Network (https://threshold.network/) menyediakan solusi alternatif Desentralisasi dengan tingkat kepercayaan yang minimal. tBTC menggunakan teknologi enkripsi untuk menjaga keamanan deposit BTC, dengan memerlukan mayoritas operator Desentralisasi untuk mengelola aset-aset ini melebihi ambang batas. Model ini lebih tahan terhadap risiko sentralisasi dibandingkan dengan WBTC. Peserta baru seperti Botanix juga mengadopsi desain serupa.

Cara kerja tBTC adalah sebagai berikut: Sebuah kelompok operator acak dipilih untuk mengelola deposit BTC, memastikan tidak ada satu entitas pun yang memiliki terlalu banyak kekuatan kontrol. Operator-operator ini harus mencapai Konsensus sebelum dapat mengambil tindakan apa pun, dan proses pemilihan dilakukan secara teratur untuk memastikan tidak ada satu kelompok pun yang dapat mengontrol dana tersebut. Struktur ini berbeda dengan WBTC, di mana BiT Global secara teknis dapat mentransfer BTC pengguna melalui dua tanda tangan - yang dikendalikan oleh organisasi yang sama.

Model kepercayaan minimal yang digunakan oleh tBTC memiliki beberapa keunggulan yang signifikan:

• Desentralisasi：tidak ada entitas tunggal yang mengontrol sistem, sehingga mengurangi risiko pemeriksaan atau penahanan aset.
• Transparansi: Semua aktivitas pencetakan dan pencairan dilakukan on-chain, pengguna dapat melihat seluruh proses.
• Dukungan Ekosistem: Seperti[Mezo]Acre dan (https://acre.fi/) Proyek-proyek seperti ini sedang dibangun di atas tBTC untuk memperluas penggunaannya dalam ekosistem DeFi.

Berbeda dengan WBTC, tBTC tidak memerlukan biaya pencetakan dan penarikan untuk menghasilkan pendapatan. Sebaliknya, Jaringan Ambang menawarkan ekosistem yang lebih luas secara finansial yang memberikan keberlanjutan tanpa tekanan moneter protokol yang berkelanjutan bagi tBTC.

Alasan mengapa ini dikatakan demikian adalah karena Mezo mirip dengan L2 Ethereum. Pengguna perlu membayar biaya untuk mengakses produk-produk di Mezo, biaya ini akan didistribusikan kepada pemegang taruhan MEZO dan BTC. Mekanisme ini tidak hanya mendorong partisipasi jaringan, tetapi juga menciptakan model pendapatan yang berkelanjutan terkait dengan penggunaan produk Mezo, yang merupakan salah satu sumber pendapatan dalam ekosistem Thesis.

Demikian pula, sumber pendapatan lainnya berasal dari pendapatan stake yang dihasilkan oleh Acre. Fungsi pencetakan/penebusan yang disediakan oleh Threshold Network untuk tBTC mewakili integrasi vertikal dalam layanan Thesis. Integrasi ini memungkinkan Thesis untuk menangkap nilai di berbagai tahap, mulai dari pencetakan awal hingga penggunaan produk Keuangan Desentralisasi, menciptakan model bisnis yang lebih kuat dan berkelanjutan.

Membebaskan potensi BTC di Keuangan Desentralisasi

Dalam perdebatan tentang solusi tustodia dan Desentralisasi, pengalaman pengguna (UX) seringkali diabaikan. Desentralisasi sangat penting untuk jangka panjang keberlanjutan, tetapi jika solusi Desentralisasi seperti tBTC terlalu rumit atau memakan waktu, pengguna mungkin beralih ke model tustodia yang lebih sederhana seperti WBTC.

Pengalaman pengguna yang lebih lancar dapat:

• Meningkatkan tingkat adopsi dengan menurunkan ambang teknologi pengguna Drop.
• Dengan lebih banyak pengguna yang terlibat dalam pencetakan dan pencairan, meningkatkan Likuiditas.
• Menarik investor institusional yang menghargai fitur integrasi sistem.

Untuk solusi Desentralisasi seperti tBTC, meningkatkan pengalaman pengguna sangat penting. Tujuannya adalah memberikan keuntungan Desentralisasi tanpa membuat pengguna merasa terlalu rumit. Jika solusi yang seimbang ini dapat ditemukan, kita akan melihat adopsi yang paling luas dan peningkatan likuiditas di masa depan.

Penerimaan tBTC semakin Naik

Meskipun menghadapi tantangan, pengaruh tBTC di bidang Keuangan Desentralisasi sedang naik secara mantap. Tonggak penting lainnya adalah, Aave - salah satu protokol pinjaman Desentralisasi terbesar - menerima tBTC sebagai agunan. Langkah ini membuktikan kepercayaan ekosistem Keuangan Desentralisasi pada Desentralisasi, serta solusi minimal.

Selain itu, pionir Keuangan Desentralisasi MakerDAO telah menghapus WBTC sebagai Jaminan, karena kekhawatirannya terhadap masalah sentralisasi yang semakin meningkat. Saat ini ada proposal untuk menggunakan tBTC sebagai Jaminan untuk DAI (stablecoin), yang lebih memperkuat posisinya sebagai alternatif Desentralisasi yang mengemas BTC secara aman. Curve juga telah mengintegrasikan tBTC sebagai Jaminan untuk crvUSD, yang lebih memperluas penggunaan tBTC dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi.

Untuk mendorong perubahan ini lebih lanjut, Threshold Network mensponsori acara migrasi dari WBTC ke tBTC di wbtc.party. Setiap orang yang menandatangani komitmen dan menukar ke tBTC tidak hanya akan mendapatkan kompensasi untuk biaya gas dan slippage selama proses pertukaran, tetapi juga berkesempatan untuk membagi hadiah dengan total hadiah sebesar $150,000 dalam tBTC. Dengan kata lain, Anda dapat mendapatkan hadiah dengan menukar ke mata uang kripto BTC yang didesentralisasi! Untuk informasi lebih lanjut tentang program hadiah ini, silakan kunjungi tautan ini.

Dengan semakin banyak protokol yang menggunakan tBTC sebagai Jaminan, efek jaringan mulai terbentuk. Peningkatan penerimaan Jaminan membawa peluang keuntungan yang lebih banyak, mendorong pengguna untuk mencetak tBTC dan berpartisipasi dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi yang lebih luas. Terutama ketika pengguna mengutamakan Desentralisasi dan keamanan daripada kenyamanan, siklus umpan balik seperti ini dapat akhirnya meningkatkan Likuiditas dan penggunaan tBTC secara eksponensial.

PvP atau PvE?

Meskipun berbagai solusi produk pembungkus BTC bersaing dengan ganas dalam memberikan insentif, namun dari sudut pandang yang lebih besar, di balik ini terdapat peluang besar yang belum dimanfaatkan. Saat ini, semua Token pembungkus BTC hanya menyumbang kurang dari 1% dari total pasokan BTC, artinya masih ada 99% BTC (senilai lebih dari $1,1 triliun) yang belum diperkenalkan ke ekosistem Keuangan Desentralisasi.

Kesempatan sebenarnya bukanlah tentang merebut pangsa pasar WBTC, tetapi tentang bagaimana cara membuka kunci kolam BTC yang besar ini. Menjadi pemenang sejati adalah dapat memberikan pengalaman pengguna terbaik bagi pemegang BTC untuk berpartisipasi dalam protokol Keuangan Desentralisasi.

Proyek-proyek seperti Thesis, dengan rencana Mezo dan Acre-nya, telah menyederhanakan penggunaan BTC dalam keuangan. Anda dapat mempelajari lebih lanjut di sini.

Jika Anda sedang mengembangkan solusi yang dapat memanfaatkan BTC atau membantu mencapai tujuan ini, [silakan hubungi kami] (https://dco.build/)

Pada akhirnya, masa depan produk bungkus BTC tidak lagi ditentukan oleh pangsa pasar saat ini, tetapi oleh apakah solusinya berhasil mengembangkan 99% BTC yang belum dimanfaatkan, dan protokol yang dapat memungkinkan perluasan ini kemungkinan besar akan memimpin pasar.

Pernyataan:

1. Artikel ini disalin dari[decentralized], semua hak cipta dimiliki oleh pemilik asli [Saurabh Deshpande]. Jika ada keberatan terhadap republikasi ini, silakan hubungi tim Gate Learn (https://www.gate.io/questionnaire/3967), mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penyangkalan: Pendapat dan pandangan yang terdapat dalam teks ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis, dan tidak merupakan saran investasi.
3. Tim Gate Learn akan menerjemahkan artikel ke dalam bahasa lain. Tidak diperbolehkan menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan kecuali dinyatakan lain.