Otoritas pengaturan negara bagian versus federal adalah titik utama perselisihan bipartisan, dengan anggota parlemen dari Partai Republik dan Demokrat gagal menyepakati distribusi kekuatan regulasi stablecoin.

Ditulis oleh: Mary Liu, BitpushNews

Subkomite yang baru dibentuk untuk Aset Digital, Teknologi Keuangan, dan Inklusi dari House Financial Services Committee mendengarkan kesaksian dari lima ahli selama dengar pendapat tentang stablecoin di DPR AS pada 18 Mei, yang sedang mempertimbangkan dua rancangan undang-undang stablecoin yang diusulkan. Otoritas regulasi negara bagian versus federal adalah titik perdebatan bipartisan utama selama persidangan, dengan anggota parlemen dari Partai Republik dan Demokrat gagal menyepakati distribusi kekuatan regulasi stablecoin.

Perdebatan Kekuasaan: Kontrol Negara vs. Federal

Proposal tersebut, yang dipimpin oleh Perwakilan Republik French Hill (R-Ark.), Diungkapkan pada bulan April menjelang sidang di Komite Jasa Keuangan. Sebagai tanggapan, Top Demokrat Maxine Waters memperkenalkan draf bersaing yang dibangun di atas RUU yang sebelumnya diperkenalkan tetapi gagal untuk bergerak maju selama sesi terakhir Kongres.

Dalam versi proposal yang diajukan oleh Partai Republik, RUU tersebut akan memungkinkan operator stablecoin untuk memilih negara bagian mana yang akan didaftarkan, tanpa melalui Dewan Federal Reserve. Negara bagian akan bebas untuk menetapkan standar mereka sendiri, dan penerbit memiliki waktu 180 hari untuk mengirimkannya. mereka ke regulator federal Semua bahan pendaftaran yang diperlukan. Pendukung RUU tersebut berpendapat bahwa hal itu akan mencegah "perlombaan ke bawah" dan konsisten dengan kerangka peraturan perbankan federal/negara bagian dua tingkat di Amerika Serikat.

Sistem Federal Reserve memainkan peran utama dalam proposal Demokrat, didorong oleh Rep. Maxine Waters, yang mengusulkan untuk memberikan kewenangan kepada regulator negara bagian untuk menyetujui pendaftaran penerbit sementara Fed mempertahankan kewenangan untuk menyetujui atau menolak pendaftaran federal. Demokrat sangat memperhatikan kualifikasi penerbit, seperti fakta bahwa penerbit harus merupakan lembaga penyimpanan yang diasuransikan secara federal. Ketentuan yang mewajibkan penerbit dan/atau distributor stablecoin untuk mematuhi semacam standar know-your-customer (KYC) dan anti-pencucian uang juga dapat diharapkan.

Beberapa Demokrat di panel mempermasalahkan dengan mengizinkan regulator negara bagian untuk menetapkan standar untuk penawaran stablecoin, dengan alasan bahwa batasan tersebut dapat diturunkan terlalu banyak, mendorong perusahaan crypto untuk pindah ke negara bagian dengan peraturan paling lunak. Waters percaya bahwa "beberapa posisi kunci" hilang dari proposal GOP, dan Rep. Stephen Lynch (D-Mass.), Demokrat teratas di subkomite, percaya: "Kami tampaknya telah menyimpang lebih jauh. Perasaan saya adalah jika kami arahkan ke 50 negara bagian dan teritori, maka praktik ini kemungkinan besar akan berlanjut, dan industri crypto akan melihat ke area yang menawarkan peluang terbaik, yurisdiksi tersebut, untuk memaksimalkan keuntungan dan menghindari peraturan dan pengungkapan yang rumit dan mahal.”

Tapi Hill berkata: "Kami tidak memulai dari awal, dan kesamaan antara kedua proposal itu kuat, dan kami tidak terlalu jauh."

Area konsensus saat ini meliputi: komposisi cadangan stablecoin (kedua instrumen termasuk uang tunai, tagihan perbendaharaan jangka pendek, dan simpanan cadangan bank sentral), mewajibkan penerbit untuk mengajukan persetujuan atau penolakan dalam waktu 90 hari, dan mengakui stablecoin sebagai non-sekuritas, memungkinkan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) "mengambil kursi belakang" di area ini.

Mitra Davis Polk & Wardwell, David Portilla, berbicara di persidangan untuk mendukung jalan tengah. Dia berkata: "Peraturan federal penerbit stablecoin akan memberikan peraturan yang lebih seragam dan konsisten, sementara peraturan negara dapat mempromosikan lebih banyak keragaman dan inovasi dalam peraturan. Jawaban atas pertanyaan ini belum tentu biner." Portilla mengatakan bahwa bagaimanapun, peraturan saat ini tidak cocok untuk stablecoin. Selain mekanisme "garis bawah" partisipasi federal dalam peraturan stablecoin untuk menetapkan standar minimum, itu juga dapat "diganti" sesuai dengan skala penerbitan.

Stablecoin dan Pasar Crypto

Stablecoin seperti USDT Tether dan USDC Circle telah menjadi bagian penting dari pasar crypto, dengan House Republicans dan Demokrat menyetujui tujuan bersama, termasuk menangani risiko bagi konsumen dan mempertahankan peran dolar AS dalam perdagangan global, mungkin melalui Peraturan USD- stablecoin berdenominasi mulai membuahkan hasil.

Untuk industri crypto, yang menginginkan kejelasan peraturan AS, ada beberapa dengar pendapat baru-baru ini tentang stablecoin, atau crypto secara lebih luas, dengan mayoritas anggota DPR dan Senat muncul untuk mengadvokasi tindakan jika mereka dapat bertindak atas stablecoin. akan menjadi langkah maju yang besar dalam regulasi enkripsi AS.

Namun, undang-undang apa pun harus disahkan oleh Komite Perbankan Senat, yang ketuanya, Senator Sherrod Brown (D-Ohio) (D-Ohio), belum memberi sinyal kesediaan untuk bergerak maju dengan RUU semacam itu, mengajukan langkah lain pada jalan menuju regulasi stablecoin yang komprehensif.