• ETF Ether mengalami pengeluaran terbesar sejak Juli, dengan lebih dari $79 juta keluar pada hari Senin.
• Pengaliran keluar terutama berasal dari Kepercayaan Ethereum Grayscale (ETHE), sementara ETF lain seperti ETHW milik Bitwise mengalami aliran masuk minor, menyoroti pengaruh signifikan Grayscale terhadap dinamika pasar.
• Meskipun Naik 11% dalam harga ether karena kondisi makroekonomi yang menguntungkan seperti pemotongan suku bunga Fed, aliran keluar ETF menunjukkan ketidakselarasan di mana kenaikan harga tidak sejalan dengan sentimen investor terhadap masa depan Ethereum.
• Ethereum mungkin tidak sebanding dengan narasi 'emas digital' Bitcoin bagi investor keuangan tradisional, kata beberapa orang. Dana pertukaran-traded funds (ETF) Ether mencatat aliran keluar terbesar sejak Juli dengan lebih dari $79 juta keluar pada hari Senin sebagai tanda permintaan institusional yang menurun untuk token terbesar kedua di dunia.

Angka-angka tersebut adalah yang tertinggi sejak 29 Juli, ketika ETH ETHs mencatat akumulasi $98 juta, dan yang keempat tertinggi sejak pertama kali diluncurkan pada 23 Juli, data dari SoSoValue menunjukkan.

Hampir semua aliran keluar pada hari Senin berasal dari produk ETHE Grayscale, dengan ETHW Bitwise mencatat lebih dari $1,3 juta aliran masuk. Produk lainnya tidak menunjukkan aktivitas aliran masuk atau keluar.

(SoSoValue)Arus keluar tersebut terjadi meskipun ada lonjakan pasar kripto secara umum yang dipicu oleh pemotongan suku bunga Federal Reserve baru-baru ini, yang membantu mendorong harga ether naik 11% dalam seminggu terakhir. Namun, kesenjangan antara momentum harga ETH dan arus keluar ETF menunjukkan bahwa investor masih ragu tentang prospek pertumbuhan aset ini dalam jangka panjang.

Rasio yang dipantau dengan cermat yang melacak kekuatan harga relatif ether (ETH) terhadap bitcoin (BTC) telah turun ke level terendahnya sejak April 2021, seperti yang dilaporkan oleh CoinDesk sebelumnya, menunjukkan bahwa pasar secara umum lebih memilih stabilitas yang dirasakan oleh bitcoin daripada potensi risiko yang lebih tinggi dan hasil yang lebih tinggi dari ether.

Menurut Peter Chung, Kepala Riset di Presto Labs, narasi "komputer dunia" Ethereum tidak sebegitu mudah diterima oleh investor keuangan tradisional (TradFi) dibandingkan dengan kisah "emas digital" Bitcoin yang sangat diterima.

"Investor TradFi mungkin tidak akan merespons dengan antusiasme terhadap teori investasi ETH dibandingkan dengan BTC. Teori investasi emas sebagai lindung nilai inflasi sudah dikenal dengan baik, oleh karena itu, tidaklah sulit bagi investor TradFi untuk memahami konsep 'emas digital,'" kata Chung dalam pesan kepada CoinDesk, mengacu pada laporan bulan Agustus oleh perusahaan tersebut. "Di sisi lain, narasi 'komputer dunia' ETH jauh lebih sulit bagi non-teknis untuk memahaminya."

"Bahkan jika mereka berhasil menyadari kesalahan mereka, tingkat keyakinan mereka harus cukup tinggi untuk membenarkan menambahkan paparan aset digital kedua setelah ETF BTC. Ini bisa menjadi tantangan karena, bagi mereka yang sudah mengalokasikan ke ETF BTC di portofolio mereka, menambahkan paparan aset digital lainnya memberikan manfaat diversifikasi bertahap yang jauh lebih sedikit dibandingkan paparan pertama," tambah Chung.

Bitcoin mencetak rekor tertinggi sepanjang masa pada bulan April dalam Dolar AS (sebelum turun 20%), sementara ether belum berhasil memecahkan rekor tertingginya dari tahun 2021 dan turun 52% dari puncaknya pada tahun 2021. Sejak awal tahun, bitcoin telah memberikan pengembalian lebih dari 50% kepada para investor, sementara pemegang ether hanya mendapatkan kurang dari 15%.

Augustine Fan, Kepala Wawasan di SOFA.org, mencatat bahwa sementara ETH telah mendapatkan dukungan dari keputusan dovish Fed, arus keluar ETF yang besar menunjukkan sentimen yang rapuh.

“Apakah reli harga yang berkelanjutan akan menyelamatkan aliran masuk ETH ETF dari kelesuan saat ini? Jawabannya kemungkinan bergantung pada apakah kita melihat puncak blow-off lain di pasar saham sebelum November,” kata Fan. “Ethereum telah mengalami kenaikan 11% dalam seminggu terakhir tanpa perkembangan baru. Namun, arus keluar terbaru dari Ether ETF menunjukkan sentimen yang tidak pasti di kalangan investor tentang momentum pertumbuhannya di masa depan.”

Analisis pasar independen Nick Ruck menunjukkan bahwa aliran keluar baru-baru ini dapat terkait dengan pesimisme yang lebih luas tentang narasi pertumbuhan Ethereum.

“Lonjakan keluarnya dana ETF ETH mungkin berasal dari investor yang mengalokasikan modal mereka ke tempat lain karena pandangan pesimis yang sedang berlangsung untuk ETH, dan peningkatan harga ETH saat ini adalah peluang bagus untuk keluar dari pasar,” kata Ruck dalam pesan pada hari Selasa kepada CoinDesk. “Ethereum baru-baru ini dikritik karena gagal mengeluarkan narasi apa pun yang dapat membantu menarik lebih banyak arus masuk. Namun, peningkatan Pectra baru yang akan diluncurkan pada Feb 2025 bertujuan untuk memungkinkan pengguna membayar biaya gas dengan altcoin, di antara manfaat lainnya.”

“Investor institusional mungkin merasa ada peluang yang lebih baik di tempat lain untuk saat ini,” tambah Ruck.