Penulis: Snow Penerjemah: Paine

Poin Laporan

Restaking adalah mekanisme untuk meningkatkan tingkat pengembalian dengan melepaskan Likuiditas dan meningkatkan leverage, terutama berdasarkan kerangka keamanan Ethereum. Meskipun dapat memberikan penghasilan tambahan dan meningkatkan efisiensi penggunaan dana bagi stakeholder, ini juga membawa sejumlah risiko, termasuk slashing, Likuiditas, sentralisasi, risiko kontrak dan Smart Contract. EigenLayer adalah pelopor dalam bidang ini, tetapi dengan semakin banyaknya pesaing seperti Symbiotic, Karak Network, Babylon, BounceBit, dan Solayer yang bergabung dengan platform restaking, pasar dana menjadi terdiversifikasi dan mungkin menghadapi lebih banyak tantangan di masa depan. Pengguna harus berhati-hati dalam mempertimbangkan risiko dan pengembalian yang terlibat dalam protokol restaking ini, dan mengatur pemantauan kontrak yang sesuai untuk menjaga keamanan aset.

Latar Belakang

stake dan Likuiditasstake

Stake ETH dalam ETH 2.0 merujuk pada pengguna mengunci ETH mereka di jaringan ETH 2.0 untuk mendukung operasi dan keamanan jaringan. Dalam ETH 2.0, mekanisme stake ini adalah bagian dari Konsensus Algoritme Proof of Stake (PoS) yang menggantikan mekanisme Proof of Work (PoW) sebelumnya. Stakeholder menggunakan stake ETH untuk menjadi validator yang berpartisipasi dalam pembuatan dan konfirmasi Blok, sebagai imbalan, mereka dapat menerima hadiah stake.

Kelahiran Likuiditasstake derivatif (Liquid Staking Derivatives, LSD) bertujuan untuk mengatasi masalah Likuiditas dalam stake tradisional. Ini memungkinkan pengguna untuk mendapatkan LikuiditasToken yang mewakili saham stake mereka (seperti stETH dari Lido atau rETH dari Rocket Pool) saat mereka melakukan stakeToken. LikuiditasToken ini dapat diperdagangkan, dipinjam, atau digunakan untuk kegiatan keuangan lainnya di platform lain, sehingga pengguna dapat mengambil bagian dalam pemberian hadiah stake dan tetap mempertahankan fleksibilitas dana mereka.

Jaringan Kepercayaan Rusak

Jaringan BTC telah mengadopsi konsep Desentralisasi sejak awal, dirancang sebagai sistem Uang Digital peer-to-peer berbasis UTXO dan bahasa skrip. Namun, kemampuannya dalam membangun berbagai aplikasi di jaringan terbatas. Kemudian, Ethereum dengan Virtual Machine (EVM) yang sangat dapat diprogram dan konsep blockchain modular, memungkinkan pengembang membangun aplikasi Desentralisasi tanpa izin (DApps) di lapisan konsensusnya, menyediakan kepercayaan dan keamanan bagi semua DApps yang dibangun di atasnya. Namun, masih banyak protokol atau middleware yang belum sepenuhnya memanfaatkan jaringan kepercayaan Ethereum.

Misalnya, Rollup meningkatkan kinerja Ethereum dengan memisahkan eksekusi transaksi dari EVM, hanya mengembalikan Ethereum saat Pembayaran transaksi, namun transaksi ini tidak dideploy dan diverifikasi di EVM, sehingga tidak sepenuhnya dapat diandalkan dalam jaringan kepercayaan Ethereum. Selain Rollup, sistem lain seperti Sidechain, lapisan data tersedia, mesin virtual baru, Mesin Oracle, dan cross-chain bridges yang berbasis pada protokol Konsensus baru juga menghadapi tantangan yang serupa dan memerlukan pembangunan lapisan kepercayaan mereka sendiri untuk memastikan keamanan dan mencegah perilaku jahat, yaitu layanan verifikasi aktif (AVS).

Pemisahan Likuiditas

Sebagai blockchain Proof of Stake (PoS) terbesar, Ethereum (ETH) banyak proyek yang bergantung pada staking untuk memastikan keamanannya, seperti cross-chain bridges, Mesin Oracle, lapisan ketersediaan data, dan Zero-Knowledge Proof. Oleh karena itu, ketika proyek baru diluncurkan, pengguna harus mengunci sejumlah dana, yang mengakibatkan persaingan antar proyek dalam kolam dana yang terbatas. Seiring dengan peningkatan tingkat pengembalian staking yang ditawarkan oleh berbagai proyek, risiko yang ditanggung oleh proyek itu sendiri juga meningkat, membentuk siklus berbahaya. Di sisi lain, pengguna hanya dapat melakukan staking pada proyek-proyek terbatas dengan dana terbatas, sehingga memperoleh imbal hasil yang terbatas, yang mengakibatkan tingkat penggunaan dana yang rendah. Seiring dengan bertambahnya jumlah blockchain publik, aplikasi, dan berbagai proyek, likuiditas semakin terpecah.

Permintaan pasar terhadap layanan stake

Dengan disetujuinya ETF BTCSpot, dan keberhasilan upgrade kandang ETH, Ethereum kini mengalami kebangkitan. Hingga 15 Juli 2024, lebih dari 111 miliar dolar ETH telah dipertaruhkan, mencapai 28% dari pasokan total. Jumlah ETH yang dipertaruhkan disebut sebagai 'anggaran keamanan' Ethereum, karena aset-aset ini akan dihukum oleh jaringan dalam kasus serangan Double Spend Attack dan pelanggaran protokol lainnya. Para pengguna ETH yang dipertaruhkan berkontribusi pada keamanan Ethereum, dan mereka mendapatkan imbalan melalui penerbitan protokol, petunjuk prioritas, dan MEV. Pengguna dapat dengan mudah mempertaruhkan ETH dengan likuiditas yang tinggi melalui kolam pertaruhan, yang menyebabkan permintaan pertaruhan semakin tinggi.

Dalam konteks ini, permintaan pasar untuk keamanan berbagi muncul, membutuhkan platform yang dapat menggunakan aset yang dipertaruhkan oleh pengguna untuk jaminan keamanan proyek-proyek lainnya, itulah latar belakang munculnya stake ulang (Restaking).

Apa itu lagi stake

Saat ini, melalui cara memperluas blockchain secara modular telah mendorong lahirnya banyak protokol baru dan middleware pendukung. Namun, setiap jaringan perlu membangun mekanisme keamanannya sendiri, biasanya dengan menggunakan varian Konsensus Proof of Stake (PoS), namun demikian, praktik seperti ini dapat menyebabkan setiap kolam keamanan menjadi entitas yang terisolasi.

Stake kembali adalah proses menggunakan sumber daya ekonomi dan komputasi dari sebuah Blok untuk melindungi banyak Blok. Dalam Blok PoS, stake kembali memungkinkan bobot stake dan kumpulan validator dari suatu Blok untuk digunakan di banyak Blok on-chain lainnya dalam jumlah yang tidak terbatas. Ini berarti likuiditas token stake yang sudah di-stake di jaringan Ethereum dapat digunakan kembali untuk stake validator Blok lainnya, untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan, dan meningkatkan keamanan dan desentralisasi jaringan baru. Hasilnya adalah terbentuknya sistem keamanan yang lebih terpadu dan efisien, yang dapat digunakan oleh beberapa ekosistem Blok yang berbeda. Konsep ini memperluas kepercayaan ekonomi yang ada di Ethereum untuk melindungi sistem terdistribusi lainnya seperti Mesin Oracle, bridge, atau sidechain.

Konsep stake yang diulang-ulang sudah ada dalam industri selama bertahun-tahun, ekosistem Polkadot mencoba konsep ini pada tahun 2020. Cosmos meluncurkan mode stake ulang yang disebut 'replicated security' pada Mei 2023; pada Juni tahun yang sama, Ethereum memperkenalkan mode serupa melalui EigenLayer. Nilai utama dari protokol stake ulang adalah mengunci dana stake di atas Ethereum, membuatnya menjadi blockchain PoS dengan keamanan ekonomi tertinggi.

Perbedaan penting antara mekanisme stake ulang dan stake Likuiditas adalah, meskipun kedua mekanisme dapat membantu ETH yang sudah distake di blok ETH untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan, mekanisme stake ulang sepenuhnya mewarisi Konsensus kepercayaan stake dan memperluasnya, memungkinkan validator untuk membuat komitmen yang dapat dipercaya untuk lebih banyak aplikasi, infrastruktur, atau jaringan terdistribusi, sehingga meningkatkan keamanan ekonomi keseluruhan ekosistem blok ETH.

Prinsip Kerja Stake Lagi

Inti dari stake kembali adalah menggunakan aset LikuiditasstakeToken untuk melakukan stake pada validator di blockchain lain, dengan tujuan mendapatkan lebih banyak penghasilan sambil membangun kolam keamanan bersama untuk meningkatkan keamanan dan desentralisasi jaringan baru. Secara khusus, LikuiditasstakeToken (LST) mewakili bentuk tokenisasi dari ETH yang distake dan hadiah yang terakumulasi, sedangkan LikuiditasstakeToken kembali (LRT) mewakili bentuk tokenisasi dari ETH yang distake kembali dan hadiah yang terakumulasi. Stake kembali didasarkan pada kerangka keamanan ETH untuk mengoptimalkan efisiensi penggunaan dana dalam ekosistem Mata Uang Kripto. Stakeholder tidak hanya dapat mendukung keamanan satu jaringan, tetapi juga dapat menyediakan layanan validasi untuk beberapa jaringan dan mendapatkan hadiah tambahan.

Masalah utama yang dihadapi oleh stake adalah Likuiditas. Sama seperti PoS stake, aset setelah stake terkunci di Node, yang mengakibatkan Likuiditas terbatas. Untuk mengatasi masalah ini, Liquid Restaked Token (LRT) diperkenalkan. LRT adalah jenis Token sintetis yang diterbitkan ulang untuk ETH atau LST lainnya, digunakan oleh berbagai layanan verifikasi aktif (AVS) untuk memastikan keamanan aplikasi dan jaringan, serta memberikan berbagai jenis hadiah tambahan. Ini memungkinkan aset stake untuk didukung dengan aman oleh berbagai layanan, sambil memberikan hadiah dan imbalan tambahan kepada stakeholder. Oleh karena itu, meskipun ada beberapa risiko detail selama proses stake ulang, itu memberikan Likuiditas dan penghasilan penting bagi stakeholder dan Keuangan Desentralisasi.

Analisis Jalur

Proyek Kompetisi

EigenLayer

EigenLayer adalah pemimpin di bidang staking, dan saat ini tidak memiliki pesaing langsung yang signifikan. Sebagai konsep inovatif, pesaing langsung di pasar masih sedikit. Namun, EigenLayer mungkin menghadapi potensi persaingan dan tantangan berikut ini:

Protokol LSD lain mungkin akan mengembangkan fitur staking mereka sendiri, seperti Lido Finance dan Rocket Pool.

Layanan protokol ketersediaan data dan tata kelola lainnya mungkin mengembangkan fitur LSD mereka sendiri, seperti The Graph dan Aragon.

Layer 2 lainnya atau protokol Cross-Chain interaksi mungkin mengembangkan jaringan keamanan dan kepercayaan mereka sendiri, seperti Polygon dan Cosmos.

Karena EigenLayer secara utama menggunakan LSD sebagai jaminan, proyek LSDFi di pasar juga mungkin bersaing untuk pangsa pasar LSD.

Jaringan Karak

Cara kerja Karak Network mirip dengan protokol EigenLayer, tetapi layanan AVS-nya disebut Distributed Security Service (DSS), dan mereka meluncurkan jaringan Layer 2 mereka sendiri, yaitu K2. Berbeda dengan EigenLayer, Karak bertujuan untuk mendukung re-stake aset apa pun. Saat ini, aset yang didukung untuk re-stake di platform ini termasuk ETH, berbagai LST dan LRT, serta Stable Coin seperti USDT, USDC, DAI, dan USDe. Selain itu, Karak telah dideploy di Ethereum, Arbitrum, BSC, Blast, dan Mantle, pengguna dapat memilih untuk melakukan re-stake berdasarkan distribusi aset mereka sendiri.

Babylon

Babylon adalah protokol stake berbasis BTC yang memperkenalkan fungsi stake untuk BTC, memungkinkan pemegang BTC untuk melakukan stake aset mereka secara tidak dipercayai ke protokol atau layanan lain yang memerlukan keamanan dan kepercayaan, dan memperoleh imbal hasil stake PoS serta hak governance. Babylon mencakup dua aspek: pertama, pemegang BTC dapat melakukan stake BTC untuk memberikan keamanan dan kepercayaan bagi protokol lain, dan memperoleh imbal hasil; kedua, protokol baru dalam jaringan PoS atau ekosistem BTC dapat memanfaatkan stake BTC untuk menjadi Node validasi, meningkatkan keamanan dan efisiensi.

Solayer

Solayer adalah protokol stake Solana yang memungkinkan pemegang SOL untuk melakukan staking aset mereka ke protokol atau layanan DApp yang aman dan terpercaya di ekosistem Solana untuk mendapatkan pendapatan staking PoS yang lebih banyak. Solayer telah menyelesaikan putaran pendanaan dari para pembangun, termasuk Anatoly Yakovenko, salah satu pendiri Solana Labs, Rooter, pendiri Solend, Richard Wu, salah satu pendiri Tensor, Sandeep Nailwal, salah satu pendiri Polygon. Solayer mendukung pengguna untuk menyimpan aset seperti SOL asli, mSOL, JitoSOL, dan lainnya. Hingga 15 Juli 2024, Total Value Locked (TVL) di platform Solayer telah mencapai lebih dari $105 juta, dengan SOL menyumbang sekitar 60%.

Picasso

Picasso adalah blockchain staking umum yang dibangun berdasarkan Cosmos SDK. Ini menghubungkan protokol IBC ke jaringan dasar dan mengelola informasi detail setoran aset, lalu mendistribusikan dana ke AVS. Solusi staking Picasso mirip dengan EigenLayer, yang memungkinkan subset jaringan bergabung untuk melindungi bobot AVS. Arsitektur ini telah direplikasi di beberapa on-chain dasar dan disatukan ke dalam Picasso. Operator Node Picasso dipilih melalui mekanisme governance. Saat ini, lapisan staking Picasso hanya menerima aset deposit dari Solana melalui SOL LST dan SOL asli sebagai jaminan staking. Roadmap Picasso berencana untuk meluncurkan AVS di Solana dan memperluas ke jaringan Cosmos dan aset lainnya. Saat ini, produk staking yang didukung di Picasso termasuk SOL, JitoSOL, mSOL, dan bSOL, serta aset LST lainnya.

Universal kembali stakeprotokol

Universal staking adalah sistem yang memungkinkan penggabungan aset asli dari berbagai on-chain untuk melakukan staking ulang. Metode ini tidak tergantung pada aset spesifik dan blockchain dasar, memungkinkan penggabungan banyak aset staking melintasi berbagai blockchain. Universal staking bergantung pada lapisan tambahan di antara blockchain sumber ekonomi dan AVS, atau serangkaian kontrak di beberapa blockchain.

Overview

Bidang stake sedang berkembang pesat. Meskipun EigenLayer merupakan pelopor di bidang ini, namun semakin banyak pesaing dan inovator yang bergabung, terus memperluas aplikasi dan batas teknologi stake. Stake tidak hanya membawa pola pendapatan baru, tetapi juga mendorong kemajuan keamanan dan likuiditas ekosistem blockchain.

Ukuran Pasar

Menurut data Keuangan DesentralisasiLlama, pada tanggal 21 Juli 2024, Total Value Locked pasar ETH Likuiditasstake global mencapai 47,599 juta dolar AS. Lido adalah salah satu peserta terbesar dengan nilai kunci mencapai 72,31%. Lido menyediakan solusi stake Likuiditasstake yang memungkinkan pengguna untuk stake ETH ke jaringan ETH 2.0 dan mendapatkan Token stETH senilai yang sama, yang dapat digunakan atau di-stake kembali di pasar Keuangan Desentralisasi. Protokol di-stake utama termasuk EigenLayer dan Tenet.

Sumber:

Hingga 25 Juni 2024, total nilai kunci aset pasar staking global mencapai $20,14 miliar. Saat ini, sebagian besar protokol staking dideploy di ETH on-chain, dengan total nilai kunci ETH dan aset turunannya mencapai $19,4 miliar; Selain itu, melalui protokol staking Picasso dan Solayer di Solana on-chain, telah terjadi staking aset senilai $58,5 juta; Melalui Pell Network dan Karak di berbagai on-chain (termasuk Bitlayer, Merlin, dan BSC, dll.), telah terjadi staking aset BTC senilai $223,3 juta.

Tabel di bawah ini menunjukkan Total Nilai Terkunci Aset lagi stake dari solusi stake terdepan (EigenLayer, Karak, Symbiotic, Solayer, Picasso, dan Pell Network) yang dihitung berdasarkan nilai total terkunci. Secara keseluruhan, total aset lagi stake melebihi 20 miliar dolar AS. Sebagian besar berasal dari ETH dan LST ETH yang di-stake secara lokal, dan tiga kategori aset lagi stake teratas dihitung berdasarkan TVL semuanya berpusat pada ETH.

Sumber:

Faktor Daya Saing Inti

Ukuran Aset

Skala aset adalah total staking di platform staking. Platform staking yang berkualitas harus memiliki aset dalam skala besar untuk menunjukkan stabilitas dan kredibilitasnya. EigenLayer saat ini telah melakukan staking terhadap 5.842.593 Ethereum, dengan total TVL melebihi 180 miliar dolar, menjadi protokol staking terbesar di industri staking.

Sumber:

Tingkat Pengembalian

• Proyek stake kembali harus memberikan tingkat pengembalian yang lebih tinggi daripada stake tunggal untuk menarik minat pengguna. Untuk itu, diperlukan optimalisasi strategi stake, alokasi pendapatan dan penghargaan yang wajar, serta penggunaan efek bunga majemuk dan lainnya untuk meningkatkan efisiensi modal dan tingkat pengembalian pengguna. Seperti yang diusulkan oleh Eigenlayer dalam skema stake kembali, Likuiditas Token dapat memperoleh pendapatan bukan hanya dari staking ETH di jaringan Ethereum, tetapi juga dari cross-chain bridges lainnya, Mesin Oracle, LP stake, dan lainnya.
• pendapatan stake Ethereum. Seperti stETH yang diperoleh melalui Likuiditasstakeprotokol seperti Lido;
• Hadiah Token yang dibangun dan divalidasi oleh node mitra proyek kerjasama;
• Likuiditas TOKEN stake Keuangan Desentralisasi dari hadiah LP.

Likuiditas

Proyek stake selanjutnya membutuhkan solusi untuk masalah Likuiditas aset stake, sehingga pengguna dapat dengan mudah bergabung atau keluar dari stake, atau mentransfer aset ke protokol atau platform lainnya. Oleh karena itu, perlu menyediakan layanan seperti Likuiditas Token stake, Penambangan Likuiditas, dan pasar pinjaman untuk meningkatkan Likuiditas dan fleksibilitas pengguna.

Keamanan

Melindungi keamanan aset pengguna adalah tujuan utama proyek stake. Selain itu, proyek stake harus memastikan bahwa aset pengguna tidak rusak karena kerentanan Smart Contract, perilaku validator yang tidak pantas, atau serangan Hacker. Oleh karena itu, langkah-langkah keamanan yang tinggi dan mekanisme Manajemen Risiko sangat penting, seperti multi-tandatangan, firewall, asuransi, dan mekanisme slashing. Sebagai contoh, EigenLayer menggunakan aset terkait Ethereum stake untuk menjadi Node validator, dan menggunakan mekanisme slashing untuk meminjam keamanan Mainnet.

Ekosistem

Proyek stake lainnya memerlukan ekosistem yang kuat, mendukung berbagai layanan validasi PoS jaringan dan protokol, untuk meningkatkan keamanan jaringan dan tingkat desentralisasi, serta memberikan lebih banyak pilihan dan peluang bagi pengguna. Untuk mencapai tujuan ini, kerja sama dan integrasi dengan platform Blok lain, aplikasi Keuangan Desentralisasi, dan protokol Layer 2 diperlukan.

Apa risiko yang terkait dengan stake lagi?

risiko slashing

Dalam mekanisme staking di Ethereum, dan juga dalam protokol staking, terdapat risiko slashing sebesar 50%. Ini berarti dana pengguna dapat menghadapi risiko slashing, meskipun risiko ini akan tersebar ke beberapa Node.

Likuiditas风险

Banyak protokol stake akan mengunci sejumlah besar Likuiditas untuk stake Token (LST) lagi. Jika sebagian besar LST terkunci di dalam kolam stake, itu bisa menyebabkan Fluktuasi harga LST terhadap ETH. Ini akan meningkatkan paparan risiko pengguna karena keamanan AVS terkait langsung dengan Likuiditas LST. Ketika jenis LST tertentu terlalu terkonsentrasi di AVS, risiko Likuiditas akan semakin meningkat.

Risiko Terpusat

Risiko sentralisasi dapat menyebabkan serangan Hacker DAO. Misalnya, jika sepertiga ETH terkonsentrasi dalam satu AVS, melebihi ambang batas keamanan Byzantine fault tolerance tradisional, sebagian ETH tersebut dapat terkena slashing karena tidak mengajukan bukti penipuan, bukan karena masalah teknis seperti double-spend. Risiko sentralisasi berarti peningkatan ketergantungan dalam sistem, meningkatkan kerapuhan keseluruhan sistem.

Risiko Kontrak

Partisipasi dalam stake lagi memerlukan interaksi dengan kontrak tim proyek, sehingga pengguna harus siap menanggung risiko kontrak diserang. Dana proyek akhirnya disimpan di dalam kontrak protokol seperti EigenLayer, jika kontrak tersebut diserang, dana pengguna juga akan menderita kerugian.

Risiko LST

Token LST berpotensi untuk keluar jalur, atau mengalami deviasi nilai karena upgrade atau serangan kontrak LST.

Risiko Keluar

Saat ini, kebanyakan protokol stake utama di pasar tidak mendukung penarikan, kecuali EigenLayer. Jika tim proyek tidak dapat mengimplementasikan logika penarikan yang sesuai melalui upgrade kontrak, pengguna tidak akan dapat menarik aset dan hanya bisa keluar melalui Likuiditas di Pasar Sekunder.

Bagaimana cara mengurangi risiko-risiko ini?

Stake lagi adalah konsep baru yang belum memiliki pengalaman waktu yang sesuai, baik dari Layer Kontrak maupun layer protokol. Selain risiko yang diuraikan di atas, mungkin ada risiko yang tidak diketahui lainnya, sehingga penting untuk menurunkan risiko.

Pengalokasian Dana

Bagi pengguna yang menggunakan dana besar untuk berpartisipasi dalam staking ulang, berpartisipasi langsung dalam Native ETH EigenLayer adalah pilihan yang ideal. Karena dalam staking ulang Native ETH, aset ETH yang disetor oleh pengguna tidak disimpan di kontrak EigenLayer, tetapi disimpan di kontrak Beacon Chain. Bahkan jika terjadi serangan terburuk pada kontrak, penyerang tidak akan segera mendapatkan aset pengguna.

Sumber:

(Saat ini ada 33,4 juta ETH yang dipertaruhkan di Beacon Chain (termasuk ETH yang masuk/antri untuk keluar).)

Bagi pengguna yang ingin menggunakan dana besar untuk berpartisipasi tetapi tidak ingin menunggu waktu penarikan yang lama, mereka dapat memilih stETH yang relatif aman sebagai aset partisipasi dan langsung menginvestasikannya ke EigenLayer.

Bagi pengguna yang ingin mendapatkan penghasilan tambahan, Anda dapat menginvestasikan sebagian dana sesuai dengan toleransi risiko Anda pada proyek yang didasarkan pada EigenLayer, seperti Puffer, KelpDAO, Eigenpie, dan Renzo. Namun, perlu diperhatikan bahwa saat ini proyek-proyek ini belum mengimplementasikan logika penarikan yang sesuai. Peserta juga perlu mempertimbangkan risiko penarikan dan memperhatikan likuiditas di Pasar Sekunder selama proses investasi ikuti LRT yang terkait.

Konfigurasi Pemantauan

Proyek yang disebutkan saat ini memiliki kemampuan untuk meningkatkan kontrak dan menghentikan, dan Dompet Multi Tanda Tangan dari pihak proyek dapat melakukan operasi berisiko tinggi. Untuk pengguna lanjutan, disarankan untuk mengonfigurasi sistem pemantauan kontrak yang sesuai, memantau peningkatan kontrak terkait, dan pelaksanaan operasi sensitif pihak proyek.

Optimalkan Parameter

Mengoptimalkan parameter re-stake (batas atas TVL, jumlah pengurangan, alokasi biaya, TVL minimum, dll) dan memastikan diversifikasi dana antara AVS. Re-stake protokol memungkinkan pengguna untuk memilih tingkat risiko yang berbeda saat melakukan deposit re-stake. Idealnya, setiap pengguna dapat mengevaluasi dan memilih AVS mana yang akan mereka re-stake tanpa perlu melibatkan DAO dalam proses ini.

Sumber:

Tantangan yang Dihadapi

Dari perspektif AppChain, aplikasi staking yang diwakili oleh EigenLayer dapat memenuhi kebutuhan AppChain skala kecil dan menengah dalam mengurangi biaya implementasi Node. Namun, AppChain tersebut tidak dapat sepenuhnya memenuhi persyaratan keamanan dan keberlanjutan yang lebih rendah.

Dari perspektif persaingan, meskipun stake memiliki volume dana yang besar, namun dengan semakin banyaknya aplikasi stake yang diperkenalkan, dana pasar akan tersebar. Jika keuntungan aplikasi stake seperti EigenLayer menurun, misalnya saat pasar sedang lesu, permintaan rantai aplikasi akan menurun tajam, apakah ini akan menyebabkan efek bank run pada dana?

Dari perspektif mitra, EigenLayer telah mengembangkan 14 mitra AVS pada tahap awal. Meskipun AVS awalnya mungkin tertarik karena potensi pendapatan, namun kelemahan keamanan dalam mekanisme staking ulang dapat mempengaruhi niat bergabungnya operator AVS berikutnya.

Dilihat dari sudut pandang pengguna, dalam jangka pendek pengguna mungkin tidak dapat memperoleh keuntungan Staking yang besar. Ketidakpastian tingkat pengembalian Staking dapat berdampak negatif pada pertumbuhan jumlah pengguna di masa depan.