Peneliti paradigma Dan Robinson dan Dave White memperkenalkan konsep baru yang disebut pajak "MEV." Mekanisme ini memungkinkan aplikasi untuk merebut kembali sebagian MEV dari transaksi. Tujuannya adalah untuk mendistribusikan kembali nilai MEV, mencegah pencari yang melakukan transaksi mengambil semua nilai. Sistem ini dapat diimplementasikan secara efektif pada jaringan OP Stack Layer 2 seperti OP Mainnet, Base, dan Blast.

Pengantar Pajak MEV

Pajak MEV adalah sistem yang memungkinkan smart contract untuk secara otomatis mengumpulkan biaya dengan menganalisis biaya prioritas dalam transaksi. Dalam kerangka ini, smart contract mengambil sebagian dari pajak MEV berdasarkan biaya prioritas. Biaya prioritas dibayarkan oleh pengguna untuk mempercepat konfirmasi transaksi mereka di jaringan. Setelah penerapan EIP-1559, biaya transaksi Ethereum dibagi menjadi biaya dasar dan biaya prioritas. Biaya dasar ditetapkan secara otomatis oleh jaringan dan disesuaikan secara dinamis sesuai dengan kemacetan jaringan, sementara biaya prioritas adalah pembayaran tambahan yang dilakukan pengguna untuk memblokir pengusul untuk mendorong pemrosesan transaksi mereka yang lebih cepat.

Kontrak pintar meninjau biaya prioritas dalam transaksi dan membebankan biaya tambahan proporsional, yang dikenal sebagai pajak MEV. Misalnya, di bawah mekanisme pajak MEV, jika pengguna membayar 1 unit biaya prioritas kepada pengusul blok untuk memprioritaskan transaksi mereka, pencari yang ingin menangkap semua MEV dari transaksi ini (misalnya, keuntungan 100 unit) harus membayar 99 unit ke kontrak pintar, mengikuti rasio biaya 1:99 yang ditetapkan oleh kontrak pintar. 99 unit ini akan dikembalikan ke aplikasi (misalnya, digunakan untuk memberikan hadiah kepada pengguna). Tanpa pajak MEV, jika pengguna membayar 1 unit biaya prioritas, pengusul menerima 1 unit untuk memproses transaksi, tetapi MEV (100 unit) yang dihasilkan oleh transaksi ini semua akan masuk ke pencari.

Efektivitas Berdasarkan Aturan Pemesanan Prioritas Kompetitif

Efektivitas pajak MEV bergantung pada aturan "pemesanan prioritas kompetitif":

1. Menyortir berdasarkan Biaya Prioritas: Blok pengusul harus mengurutkan transaksi berdasarkan biaya prioritas, memprioritaskan transaksi dengan biaya lebih tinggi.
2. Tidak Ada Sensor: Blok pengusul tidak dapat menyensor atau mengecualikan transaksi apa pun, bahkan jika mereka memiliki biaya prioritas yang lebih rendah.
3. Tidak Ada Pengintip atau Penundaan: Blok pengusul tidak dapat melihat konten transaksi sebelumnya atau menunda transaksi tertentu secara tidak adil.

Aturan-aturan ini membuat pajak MEV hanya efektif pada jaringan Layer 2 Stack OP. Ini karena pengusul blok (sequencer) pada rantai ini mematuhi urutan prioritas kompetitif. Jika sequencer melanggar aturan ini, mereka dapat memanipulasi pesanan transaksi untuk menghindari pajak MEV dan menangkap nilainya sendiri.

Untuk Ethereum Layer 1, konstruksi blok terjadi melalui sistem lelang blok kompetitif seperti MEV-Boost, di mana beberapa pembangun blok bersaing untuk memaksimalkan pendapatan dengan memasukkan transaksi berbiaya tinggi. Karena pajak MEV mengurangi pendapatan pembangun, dalam lingkungan pembangunan blok yang sangat kompetitif, pembangun akan lebih memilih transaksi tanpa pajak MEV, membuat mekanisme ini tidak efektif pada Ethereum.

Masalah yang diselesaikan oleh pajak MEV

Pajak MEV dapat diimplementasikan oleh kontrak pintar apa pun tanpa memerlukan alat eksternal tertentu, memungkinkan pengembang untuk membuat model biaya khusus yang disesuaikan dengan aplikasi mereka. Fleksibilitas ini memastikan bahwa berbagai protokol dan aplikasi blockchain dapat mengoptimalkan strategi mereka sambil mempertahankan kompatibilitas dengan sistem lain. Misalnya:

1. Mengoptimalkan Transaksi DEX: Di DEX, memperkenalkan pajak MEV berarti bahwa harga pelaksanaan transaksi tidak hanya bergantung pada penawaran dan permintaan pasar tetapi juga pada pajak MEV. Untuk mengamankan harga yang lebih baik dan menyelesaikan transaksi dengan cepat, pencari harus membayar pajak MEV yang lebih tinggi. Biaya ini dapat meningkatkan prioritas transaksi di blok atau berfungsi sebagai hadiah bagi pengguna atau penyedia likuiditas, berpotensi mengubah harga eksekusi dan mengurangi selip harga.
2. Mengurangi Kerugian dan Menyeimbangkan Kembali Masalah untuk Penyedia AMM Likuiditas: AMM dapat memprioritaskan transaksi dengan pajak MEV yang lebih tinggi, memulihkan beberapa keuntungan dari arbitrase dan mengembalikannya ke AMM atau penyedia likuiditas. Ini memastikan pengembalian yang lebih stabil bagi penyedia likuiditas.
3. Menangkap MEV "Backrun" dari Transaksi: Dengan mengintegrasikan pajak MEV ke dalam dompet kontrak pintar, dompet pengguna dapat secara otomatis membebankan pajak MEV selama transaksi. Ketika pelaku pasar lain mencoba mengeksploitasi MEV yang dihasilkan oleh transaksi pengguna, mereka harus membayar pajak MEV. Pajak ini dapat dikembalikan kepada pengguna yang melakukan transaksi asli, secara efektif memungkinkan pengguna untuk menangkap MEV yang dihasilkan oleh transaksi mereka, melindungi kepentingan mereka.

Batasan Pajak MEV

Terlepas dari efektivitasnya yang sangat bergantung pada sequencer yang secara ketat mengikuti aturan pemesanan prioritas kompetitif, pajak MEV menghadapi beberapa batasan lainnya. Misalnya, ketika blok benar-benar penuh, pengusul blok mungkin perlu Drop transaksi dengan prioritas lebih rendah daripada hanya menempatkannya nanti di blok. Selain itu, keberhasilan pajak MEV membutuhkan persaingan pasar, yang berarti bahwa peluang perdagangan perlu diakui secara luas. Untuk aplikasi berdasarkan maksud pengguna, ini mungkin memerlukan pengungkapan niat pengguna, yang dapat menyebabkan potensi kebocoran nilai dalam lingkungan yang kompetitif.

Sementara mekanisme pajak MEV menghadapi tantangan dan keterbatasan tertentu, ini merupakan cara inovatif untuk mendistribusikan kembali MEV secara lebih adil, mengarahkan MEV keuntungan, yang jika tidak akan sepenuhnya diberikan kepada pencari, kembali ke aplikasi. Pajak MEV dan MEV Share memiliki tujuan yang sama untuk menemukan cara mengembalikan MEV mempromosikan distribusi yang adil dalam ekosistem MEV.

Pernyataan:

1. Artikel ini direproduksi dari [ChainFeeds Research], hak cipta milik penulis asli [0XNATALIE], jika Anda keberatan dengan cetak ulang, silakan hubungi Tim Gate Learn, tim akan menanganinya sesegera mungkin sesuai prosedur yang relevan.

2. Penafian: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan bukan merupakan saran investasi.

3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn dan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau dijiplak tanpa menyebutkan Gate.io.