Elit global memiliki berbagai alat kebijakan untuk menopang status quo, yang menimbulkan rasa sakit sekarang atau nanti. Saya mengambil pandangan sinis bahwa satu-satunya tujuan birokrat terpilih dan tidak terpilih adalah untuk tetap berkuasa. Oleh karena itu, tombol mudah terus ditekan terlebih dahulu. Pilihan sulit dan obat kuat sebaiknya ditinggalkan untuk administrasi berikutnya.

Serangkaian esai yang sangat long akan diperlukan untuk sepenuhnya menjelaskan mengapa tingkat pertukaran dolar-yen adalah variabel ekonomi global yang paling penting. Ini adalah upaya ketiga saya untuk menggambarkan rantai peristiwa yang membawa kami ke crypto Valhalla. Daripada menawarkan gambaran yang lengkap dan komprehensif terlebih dahulu, saya akan melakukan apa yang mereka lakukan. Memberi Anda pembaca tombol mudah. Jika pembuat kebijakan tidak menggunakan alat ini, maka saya tahu tindakan koreksi kursus yang lebih lama, lebih sulit, dan lebih berlarut-larut akan dimainkan. Pada saat itu, saya dapat menawarkan penjelasan yang lebih lengkap tentang urutan peristiwa moneter dan perspektif historis yang relevan.

Momen "oh, mereka benar-benar kacau" datang ketika saya membaca dua buletin Solid Ground baru-baru ini yang ditulis oleh Russell Napier tentang situasi kalah-kalah di mana mandarin moneter yang bertanggung jawab atas Jepang dan Pax Americana berkubang. Buletin terbaru yang diterbitkan pada 12 Mei menggambarkan tombol mudah yang tersedia untuk Bank of Japan (BOJ), Federal Reserve (Fed), dan US Treasury.

Sangat sederhana, Fed, bertindak atas perintah dari Departemen Keuangan, dapat secara legal menukar dolar dengan yen dalam jumlah tak terbatas untuk long yang mereka inginkan dengan BOJ. BOJ dan Kementerian Keuangan Jepang (MOF) dapat menggunakan dolar ini untuk memanipulasi kurs pertukaran dengan membeli yen. Dengan memperkuat yen dengan cara ini, ia menghindari hal-hal berikut:

1. BOJ menaikkan suku bunga dan, dalam prosesnya, memaksa kumpulan modal yang diatur, seperti bank, perusahaan asuransi, dan dana pensiun, untuk membeli Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) dengan harga tinggi dan imbal hasil rendah.
   1. Untuk membeli JGB yang terlalu mahal ini, kumpulan modal ini harus menjual sekuritas Treasury AS (UST) mereka untuk mengumpulkan dolar untuk membeli yen dan memulangkannya.
2. MOF menjual UST untuk menaikkan dolar dan membeli yen.

Jika Japan Inc., pemegang UST terbesar, tidak menjadi penjual paksa, ini membantu Departemen Keuangan AS terus mendanai pemerintah federal dengan pengeluaran bebas dengan suku bunga riil negatif. Jika tidak, Departemen Keuangan harus memulai kontrol yield curve (YCC). Ini adalah tujuan akhir, tetapi harus dicegah se long mungkin karena efek inflasi yang jelas dan mungkin hiperinflasi.

Seppuku

Siapa pemegang JGB terbesar? BOJ.

Siapa yang bertanggung jawab atas kebijakan moneter Jepang? BOJ.

Apa yang terjadi pada obligasi ketika suku bunga naik? Harganya turun.

Siapa yang paling banyak kehilangan uang jika suku bunga naik? BOJ.

Jika BOJ menaikkan suku bunga, ia melakukan seppuku. Mengingat naluri mempertahankan diri yang kuat, lembaga tidak akan menaikkan suku bunga kecuali memiliki solusi untuk menyebarkan kerugian kepada pemain keuangan selain dirinya sendiri.

Jika BOJ tidak menaikkan suku bunga dan Fed tidak memangkas suku bunga, perbedaan suku bunga dolar-yen tetap ada. Karena dolar menghasilkan lebih dari yen, investor akan terus menjual yen.

Untuk memahami mengapa pelemahan yen menyebabkan masalah geopolitik dan ekonomi, mari kita melakukan perjalanan ke China.

China Ain't Happy

China dan Jepang adalah pesaing ekspor langsung. Barang-barang Cina memiliki kualitas yang sama dengan barang-barang Jepang di banyak industri. Oleh karena itu, satu-satunya hal yang penting adalah harga. Jika tingkat pertukaran CNYJPY naik (JPY yang lebih lemah vs CNY yang lebih kuat), daya saing ekspor China terluka.

Presiden China Xi Jinping no likey grafik CNYJPY ini.

China menggantungkan harapannya untuk keluar dari deflasi pada manufaktur dan mengekspor lebih banyak barang.

Properti = Buruk

Manufaktur = Baik

Dan di situlah kredit bank murah akan mengalir.

Seperti yang Anda lihat, Cina dan Jepang bersaing ketat di pasar ekspor mobil penumpang yang sedang berkembang. Saya menggunakan ini sebagai contoh persaingan ekspor global. Mengingat volume mobil yang dibeli setiap tahun, ini mungkin pasar ekspor yang paling penting. Juga, selatan global masih muda dan berkembang; Mereka akan menambah lebih banyak mobil per kapita selama tahun-tahun mendatang.

Jika yen terus melemah, China akan merespons dengan mendevaluasi yuan.

People's Bank of China (PBOC) pada dasarnya mematok yuan terhadap dolar dengan sedikit bias penguatan sejak 1994. Itulah yang ditunjukkan grafik USDCNY ini. Itu akan berubah.

China harus mendevaluasi yuan secara implisit dengan menciptakan lebih banyak kredit yuan di darat dan secara eksplisit melalui nilai USDCNY yang lebih tinggi sehingga ekspor menang pada harga vs. Jepang. Mereka harus melakukan ini untuk melawan bust deflasi karena pecahnya gelembung properti.

Deflator PDB mengubah nominal menjadi PDB riil. Angka negatif berarti harga jatuh, yang tidak bagus untuk ekonomi berbasis utang. Karena bank mengeluarkan kredit sebagai imbalan terhadap jaminan aset ketika harga aset turun, pembayaran utang dipertanyakan, dan harganya juga turun. Ini mematikan, dan itulah sebabnya China dan setiap ekonomi global lainnya membutuhkan inflasi untuk berfungsi.

Menciptakan inflasi yang dibutuhkan itu mudah; cukup cetak lebih banyak uang. Namun, mesin cetak moneter Cina tidak berjalan cukup keras. Kredit, seperti biasa, diciptakan oleh sistem perbankan komersial.

Grafik BCA Research ini jelas menunjukkan dorongan kredit negatif, yang menunjukkan tidak ada penciptaan uang kredit yang cukup.

Pemerintah daerah dan pusat juga tidak membelanjakan cukup uang untuk mengakhiri deflasi.

Suku bunga riil positif. Pertumbuhan kuantitas uang turun, tetapi harganya naik. Buruk buruk buruk.

China harus menciptakan lebih banyak kredit baik melalui pengeluaran pemerintah atau meminjamkan lebih banyak kepada bisnis. Sampai saat ini, China telah menahan diri untuk tidak meluncurkan program stimulus bazoka seperti yang mereka lakukan pada tahun 2009 dan 2015. Saya percaya bahwa ini disebabkan oleh ketakutan yang beralasan bahwa kebijakan penciptaan uang domestik ini akan berdampak negatif terhadap mata uang, yang mereka, setidaknya untuk saat ini, ingin tetap stabil terhadap USD.

Untuk membuat grafik di atas, saya membagi M2 China (jumlah uang beredar yuan) dengan cadangan pertukaran asing yang dilaporkan. Pada puncaknya pada tahun 2008, yuan adalah 30% didukung oleh cadangan devisa, yang sebagian besar terdiri dari UST dan aset dolar lainnya. Saat ini, yuan hanya 8% didukung oleh cadangan, yang merupakan yang terendah sejak data dipublikasikan.

Jumlah uang beredar akan tumbuh lebih banyak lagi jika China meningkatkan penciptaan kredit. Itu meningkatkan tekanan pada pasak yuan-dolar yang kotor. Saya percaya bahwa untuk alasan politik dalam dan luar negeri, China ingin menjaga tingkat dolar-yuan stabil.

Di dalam negeri, China tidak ingin mengintensifkan pelarian modal dengan mendevaluasi CNY secara besar-besaran. Juga, ini meningkatkan biaya impor. China mengimpor makanan dan energi. Ketika biaya ini naik terlalu cepat, gangguan sosial tidak jauh di belakang. Pelajaran yang diambil oleh setiap Marxis, terutama yang Cina, ambil dari sejarah revolusi adalah jangan pernah membiarkan laju inflasi pangan dan energi lepas kendali.

Konstituen utama yang dipedulikan China adalah bagaimana Pax Americana bereaksi terhadap CNY yang melemah. Saya akan membahasnya nanti, tetapi yuan yang lemah membuat barang-barang asal Cina lebih murah. Ini mengurangi insentif bagi orang Amerika untuk mengembalikan kapasitas produksi. Mengapa mereka membangun pabrik-pabrik mahal dan mempekerjakan tenaga kerja terampil yang mahal (jika mereka dapat menemukannya) ketika produk akhir mereka masih belum kompetitif harganya dengan salah satu asal Cina? Kecuali pemerintah AS memberikan kesejahteraan perusahaan besar-besaran, perusahaan manufaktur Amerika akan terus memproduksi barang-barang di luar negeri.

Sabuk Karat Tanpa Likey

Slow Joe semakin hancur di negara-negara bagian yang basis manufakturnya pergi ke China selama 30 tahun terakhir. Jika China mendevaluasi yuan, pekerjaan akan terus melarikan diri. Jika Biden tidak membawa negara-negara bagian ini, dia kalah dalam pemilihan. Kemenangan Trump 2016 datang di margin karena kemenangan di negara-negara Rust Belt dengan retorika anti-China.

Beberapa pembaca mungkin berpendapat bahwa penangan Biden akhirnya mendapatkan pesan; retorika dan tindakan anti-Tiongkok mengalir dari pemerintahan Biden secara lebih teratur. Bahkan, Biden baru saja mengumumkan kenaikan tarif lagi untuk berbagai barang asal China, seperti kendaraan listrik.

Konter saya adalah bahwa barang-barang Cina tidak selalu dikirim langsung dari Cina. Jika produknya cukup murah, China pertama-tama akan mengekspor ke negara yang bersahabat dengan AS sebelum akhirnya sampai ke Amerika. Barang-barang tersebut kemudian dihitung berasal dari negara lain, bukan China.

Ini adalah grafik ekspor dari Cina ke Meksiko (putih), Vietnam (kuning), dan AS (hijau). Pemerintahan Trump dimulai pada 2017, yang merupakan tanggal mulai indeks ini dengan nilai 100. Perdagangan antara Cina dan Meksiko tumbuh sebesar 154%, antara Cina dan Vietnam sebesar 203%, tetapi hanya naik 8% dengan AS. Jelas, nilai perdagangan dengan AS secara dramatis lebih tinggi daripada dengan Meksiko dan Vietnam, tetapi jelas bahwa China menggunakan kedua negara ini sebagai stasiun jalan bagi barang untuk menghindari tarif.

Jika barang itu berkualitas tinggi dan harga rendah, ia akan menemukan jalannya ke Amerika. Sementara politisi akan membuat pertunjukan besar tentang tarif hukuman untuk memerangi "dumping," China dapat dengan mudah menggeser tujuan ekspornya. Negara-negara seperti Vietnam dan Meksiko akan senang mendapatkan komisi kecil karena mengizinkan barang melewati perbatasan mereka ke Amerika.

Biden harus memenangkan negara-negara medan pertempuran ini untuk menjaga Manusia Oranye di teluk. Biden tidak mampu membayar devaluasi yuan sebelum pemilihan. Orang Cina akan menggunakan ketakutan akan kekalahan pemilu ini untuk keuntungan mereka.

The China Treat

Jika saya berada di komite tetap Partai Komunis Tiongkok yang menasihati Presiden Xi, inilah yang akan saya sarankan.

China menyampaikan ancaman berikut kepada para flunkies Biden yang mengunjungi Beijing. Selama beberapa kuartal terakhir, Menteri Luar Negeri Blinkin dan Bad girl Yellen telah melakukan beberapa perjalanan ke Beijing. Saya membayangkan daging sebenarnya dari percakapan yang berpusat di sekitar ancaman China.

Jika AS tidak membuat Jepang memperkuat yen, China akan merespons dengan mendevaluasi yuan vs dolar dan mengekspor deflasinya ke dunia. Deflasi diekspor melalui barang-barang murah yang diproduksi dalam jumlah besar.

China juga menekan Yellen untuk memberlakukan kebijakan dolar yang lemah dengan meningkatkan pasokan dolar secara global dengan cara apa pun yang diperlukan. Hal ini memungkinkan China untuk menyebarkan stimulus bazoka lagi karena, secara relatif, tingkat penciptaan kredit yuan akan cocok dengan dolar.

Sebagai imbalannya, China akan menjaga tingkat USDCNY tetap stabil. Yuan tidak akan terdepresiasi vs. dolar. Mungkin China bahkan setuju untuk membatasi jumlah produk yang dikirimnya ke Amerika untuk membantu perusahaan-perusahaan Amerika melakukan produksi kembali.

Jika Yellen dan Blinken menolak ancaman itu, saya akan menindaklanjuti dengan opsi moneter nuklir.

China diperkirakan telah menimbun lebih dari 31.000 ton emas. Itu adalah jumlah kepemilikan pemerintah dan warga negara. Partai secara teknis memiliki segalanya di Tiongkok, jadi saya menambahkan kepemilikan pemerintah dan swasta bersama-sama. Jumlah emas itu bernilai sekitar $ 2,34 triliun dengan harga hari ini. Yuan secara implisit 6% didukung oleh emas. Saya membagi jumlah uang beredar yuan China yang dilaporkan dengan nilai semua emas yang disimpan di China.

Seperti yang saya sebutkan, Cadangan FX / M2 China berada di 8%. Yuan kira-kira sama-sama didukung oleh dolar dan emas.

Ancaman saya adalah mengumumkan pasak kotor yuan vs. emas. Berikut adalah bagaimana China bisa mencapai hasil itu:

1. Secepat mungkin, jual UST untuk emas. Pada titik tertentu AS mungkin akan membekukan aset China atau membatasi kemampuan China untuk menjual semua UST senilai sekitar $ 1 triliun. Tapi saya yakin China akan dapat menjual UST senilai beberapa ratus miliar dengan cepat dengan harga jual api sebelum politisi AS mendapatkan kotoran mereka bersama.
2. Instruksikan setiap BUMN yang memegang ekuitas AS atau UST untuk menjual juga dan membeli emas.
3. Menyatakan bahwa yuan sekarang akan dipatok ke emas pada tingkat yang menyiratkan devaluasi 20% hingga 30% dari level saat ini. Harga emas dalam yuan akan naik (XAUCNY naik).
4. Emas diperdagangkan dengan harga premium di Shanghai Futures Exchange (SFE) vs. London Bullion Market Association (LBMA). Hal ini menyebabkan pedagang melakukan arbitrase harga dengan mengambil pengiriman emas di London melalui kontrak berjangka long dan mengirimkannya ke Shanghai melalui kontrak berjangka short. Ini menarik emas dari Barat ke Timur.
5. Ketika harga emas naik secara global, dan emas fisik yang disimpan di nilai anggota LBMA menurun, satu atau lebih lembaga keuangan besar Barat bangkrut karena mereka terjebak short emas fisik. Sudah long dikabarkan bahwa lembaga keuangan Barat telanjang menjual emas short di pasar derivatif kertas. Ini akan menjadi GameStop pada steroid, karena dapat menjatuhkan seluruh sistem keuangan Barat karena jumlah leverage gila yang tertanam dalam sistem.
6. The Fed terpaksa mencetak uang untuk menyelamatkan sistem perbankan, yang meningkatkan pasokan dolar. Ini membantu memperkuat yuan vs. dolar.

Setelah membaca skenario hipotetis ini, pembaca mungkin bertanya-tanya mengapa saya percaya AS mampu mendikte kebijakan moneter Jepang. Asumsi utamanya adalah bahwa dengan mengancam AS, China dapat membujuk AS untuk menginstruksikan Jepang untuk memperkuat yen.

Jepang secara rutin setuju untuk memperkuat yen selama tahun 1970-an dan 1980-an untuk mengurangi daya saing ekspornya terhadap AS dan Eropa Barat (pada dasarnya Jerman).

Di atas adalah grafik USDJPY. USDJPY memulai tahun 1970-an di 350, bayangkan betapa murahnya barang-barang Jepang bagi orang Amerika dalam cengkeraman inflasi pada saat itu.

Sangat tepat dalam kekuasaan Yellen untuk dengan sopan menyarankan agar perusahaan Jepang memperkuat yen kali ini untuk mencegah pembalasan dari China.

Jika Jepang bermain bola, bagaimana mereka akan melakukannya? Izinkan saya mengilustrasikan mengapa Jepang tidak dapat memperkuat yen dengan menginstruksikan BOJ untuk menaikkan suku bunga dan mengakhiri kebijakan QE-nya.

Japanese Bond Maths

Saya ingin segera menjelaskan mengapa BOJ akan hancur lebih cepat daripada Sam Bankman-Fried di kursi saksi jika mereka menaikkan suku bunga.

BOJ memiliki lebih dari 50% dari semua JGB yang beredar. Mereka pada dasarnya menetapkan harga semua obligasi dengan jatuh tempo 10 tahun atau kurang. Mereka sangat peduli dengan tingkat JGB 10 tahun, karena itu adalah tingkat referensi untuk banyak produk pendapatan tetap (pinjaman perusahaan, hipotek, dll.). Mari kita asumsikan seluruh portofolio mereka terdiri dari JGB 10 tahun.

Saat ini, JGB #374 10-tahun yang sedang berjalan bernilai 98.682 dengan imbal hasil 0.954%. Asumsikan BOJ menaikkan suku bunga kebijakannya sedemikian rupa sehingga imbal hasil sesuai dengan imbal hasil UST 10-tahun saat ini sebesar 4,48%. JGB sekarang bernilai 70.951 atau turun 28% (saya menggunakan fungsi penetapan harga obligasi <YAS> Bloomberg). Itu adalah kerugian mark-to-market sebesar $ 1,05 triliun, dengan asumsi BOJ memiliki obligasi senilai 585,2 triliun yen dan kurs USDJPY adalah 156.

Kehilangan jumlah uang itu adalah permainan berakhir untuk pekerjaan penipu yang dijalankan BOJ pada pemegang yen. BOJ hanya memiliki modal ekuitas senilai $ 32,25 miliar. Bahkan crypto degens tidak berdagang dengan leverage sebanyak BOJ. Melihat kerugian ini, apa yang akan Anda lakukan jika Anda memegang yen atau aset berdenominasi yen? Buang atau lindungi nilainya. Bagaimanapun, USDJPY akan berada di utara 200 lebih cepat daripada Su Zhu dan Kyle Davis dapat lari dari likuidator yang ditunjuk pengadilan BVI.

Jika BOJ benar-benar harus menaikkan suku bunga untuk mempersempit perbedaan suku bunga dolar-yen, mereka pertama-tama akan memaksa kumpulan modal yang diatur domestik (bank, perusahaan asuransi, dan dana pensiun) untuk membeli JGB. Untuk melakukan ini, entitas-entitas ini akan menjual aset berdenominasi dolar asing mereka, sebagian besar UST, dan stonks AS, menggunakan dolar tersebut untuk membeli yen, dan kemudian membeli JGB dengan harga tinggi yang menghasilkan real negatif dari BOJ.

Dari sudut pandang akuntansi, long lembaga-lembaga ini dipegang hingga jatuh tempo, mereka tidak perlu menandai ke pasar portofolio JGB mereka dan melaporkan kerugian besar. Namun, klien mereka, yang uangnya mereka kelola, akan ditekan secara finansial untuk menyelamatkan BOJ.

Dari perspektif Pax Americana, ini adalah hasil yang buruk karena sektor swasta Jepang akan menjual UST dan ekuitas AS senilai triliunan dolar.

Apa pun solusi yang disarankan Yellen untuk memperkuat yen, itu tidak dapat mengharuskan BOJ untuk menaikkan suku bunga.

Tombol Mudah

Seperti dijelaskan di atas, ada cara untuk melemahkan dolar, memungkinkan orang Cina untuk memperbaiki ekonomi mereka, dan memperkuat yen tanpa memerlukan penjualan UST. Saya akan membahas bagaimana pertukaran mata uang dolar-yen tanpa batas dapat membentuk lingkaran ini.

Untuk melemahkan dolar, pasokannya harus meningkat. Bayangkan Jepang membutuhkan senjata senilai $ 1 triliun untuk memperkuat yen dari 156 menjadi 100 dalam semalam. The Fed swap $ 1 triliun untuk jumlah yen yang setara. The Fed mencetak dolar dan BOJ mencetak yen. Biaya masing-masing bank sentral tidak ada hubungannya karena mereka memiliki mesin cetak mata uang domestik masing-masing.

Dolar tersebut keluar dari neraca BOJ karena Departemen Keuangan harus membayar yen di pasar terbuka. The Fed tidak menggunakan yen, sehingga tetap berada di neraca Fed. Ketika mata uang dibuat tetapi tetap berada di neraca bank sentral, itu telah disterilkan. The Fed mensterilkan yen, tetapi BOJ melepaskan $ 1 triliun ke pasar uang global. Oleh karena itu, dolar melemah terhadap semua mata uang lainnya karena pasokannya meningkat.

Karena dolar telah melemah, China dapat menciptakan lebih banyak kredit yuan darat untuk memerangi dampak merusak dari deflasi. Jika China ingin mempertahankan tingkat USDCNY tidak berubah pada 7,22, ia dapat menciptakan tambahan 7,22 triliun yuan ($ 1 triliun * 7,22 USDCNY) kredit domestik.

Tingkat CNYJPY turun, yang melemah dari perspektif Cina atau penguatan dari perspektif Jepang. Pasokan global CNY meningkat, sementara jumlah yen menurun karena Departemen Keuangan Jepang membeli yen dengan dolar. Sekarang, yen cukup dihargai vs yuan berdasarkan paritas daya beli.

Setiap aset berbasis dolar naik harganya. Ini bagus untuk saham AS dan, pada akhirnya, pemerintah AS, karena memungut pajak capital gain atas keuntungan. Ini bagus untuk Japan Inc. karena mereka secara kolektif memiliki aset dolar senilai lebih dari tiga triliun dolar. Kripto booming, karena ada lebih banyak likuiditas dolar dan yuan mengambang di sistem.

Inflasi domestik Jepang menurun karena biaya energi impor turun karena yen yang kuat. Namun, ekspor akan menderita karena mata uang yang lebih kuat.

Errbody mendapatkan sesuatu, beberapa lebih dari yang lain, tetapi ini membantu menjaga sistem dolar global tetap utuh selama menjelang pemilihan presiden AS. Tidak ada negara yang harus membuat pilihan menyakitkan yang berdampak negatif terhadap kedudukan politik domestiknya.

Untuk memahami risiko bagi AS karena terlibat dalam perilaku seperti itu, pertama-tama, saya perlu menarik kesetaraan antara YCC dan boondoggle swap dolar-yen ini.

Sama Sama tapi Berbeda

Apa itu YCC?

Ini adalah ketika bank sentral bersedia mencetak uang dalam jumlah tak terbatas untuk membeli obligasi untuk menetapkan harga dan imbal hasil pada tingkat yang bijaksana secara politis. Sebagai hasil dari YCC, pasokan uang meningkat, yang menyebabkan mata uang melemah.

Apa pengaturan swap dolar-yen ini?

The Fed siap untuk mencetak dolar dalam jumlah tak terbatas sehingga BOJ dapat mencegah kenaikan suku bunga, menghasilkan penjualan UST.

Kedua kebijakan ini setara dalam hasilnya; yaitu, imbal hasil UST lebih rendah dari yang seharusnya. Juga, dolar akan melemah karena pasokan memompa.

Garis swap lebih baik secara politis karena terjadi dalam bayang-bayang. Kebanyakan plebes dan bahkan bangsawan tidak mengerti bagaimana instrumen ini bekerja atau di mana mereka disembunyikan di neraca Fed. Ini juga tidak memerlukan konsultasi dengan Kongres AS karena The Fed diberi kekuatan ini beberapa dekade yang lalu.

YCC jauh lebih jelas dan pasti akan membangkitkan keprihatinan vokal dari warga yang terlibat dan marah.

Risiko

Risikonya adalah dolar melemah terlalu banyak. Setelah pasar menyamakan garis swap dolar-yen dengan YCC, maka dolar kamikaze ke dasar laut. Ketika swap dibatalkan, yang pada akhirnya akan terjadi, itu akan berarti akhir dari sistem cadangan dolar.

Mengingat bahwa akan memakan waktu bertahun-tahun bagi pasar untuk memaksa relaksasi seperti itu, seorang politisi yang khawatir tentang mengumpulkan dukungan hari ini akan dukungan pembesaran jalur swap dolar-yen.

Hati-hati

Bagaimana Anda bisa memantau apakah saya benar atau salah?

Perhatikan kurs USDJPY lebih dekat dari Solana pengembang memantau waktu aktif. Jauh lebih dekat, sebenarnya ...

Perbedaan bunga dolar-yen tidak ditangani. Oleh karena itu, terlepas dari intervensi, yen akan terus melemah. Setelah setiap intervensi, tarik halaman web ini dan pantau ukuran garis swap dolar-yen. Di Bloomberg, pantau Indeks FESLTOTL. Jika mulai meningkat secara material, dan dengan itu, maksud saya dalam miliaran dolar, maka Anda tahu ini adalah jalan yang dipilih para elit.

Pada titik ini, tambahkan ukuran garis swap dolar ke indeks likuiditas dolar praktis Anda. Duduk dan saksikan crypto ratchet lebih tinggi dalam hal fiat.

Wrong.com

Saya bisa salah dalam dua cara.

BOJ mengubah kebijakan yen yang lemah dengan menaikkan suku bunga secara substansial dan mengindikasikan akan berlanjut. Secara substansial, maksud saya 2% atau lebih. Kenaikan suku bunga hanya 0,25% tidak akan mengurangi perbedaan suku bunga 5,4% antara dolar dan yen.

Yen terus melemah, dan AS dan Jepang tidak melakukan apa-apa. China membalas dengan mendevaluasi yuan terhadap dolar atau mematoknya menjadi emas.

Jika salah satu dari skenario di atas terjadi, pada akhirnya akan menghasilkan YCC di AS dalam beberapa bentuk, tetapi jalan menuju YCC rumit. Saya memiliki teori tentang urutan peristiwa yang membawa kita dari sini ke sana, dan saya akan menerbitkan serangkaian esai tentang perjalanan jika perlu.

Waktu adalah Segalanya

Pasar tahu yen terlalu lemah. Saya percaya laju depresiasi yen akan meningkat ke turun. Ini akan memberi tekanan pada AS, Jepang, dan China untuk melakukan sesuatu. Pemilihan AS adalah faktor pendorong penting bagi pemerintahan Biden untuk menghasilkan beberapa solusi.

Saya pikir lonjakan USDJPY menuju 200 sudah cukup untuk memakai Chemical Brothers dan "Push the Button."

Ini adalah versi ringan mengapa semua pedagang kripto harus terus memantau USDJPY. Saya yakin brigade badut yang bertanggung jawab atas Pax Americana akan mengambil jalan keluar yang mudah. Itu hanya masuk akal secara politik.

Jika teori saya menjadi kenyataan, sepele bagi investor institusional mana pun untuk membeli salah satu ETF Bitcoin yang terdaftar di AS. Bitcoin adalah aset berkinerja terbaik dalam menghadapi penurunan nilai fiat global, dan mereka tahu itu. Ketika sesuatu dilakukan tentang yen yang lemah, saya akan secara matematis memperkirakan bagaimana aliran ke kompleks Bitcoin akan menaikkan harga menjadi $ 1 juta dan mungkin seterusnya. Tetap imajinatif, tetap boolish, sekarang bukan waktunya untuk menjadi cuck.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [cryptohayes]. Semua hak cipta adalah milik penulis asli [ARTHUR HAYES]. Jika ada keberatan dengan cetak ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Kewajiban: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Penerjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.