ส่งต่อชื่อเรื่องเดิม 'อย่าประเมินค่าประสิทธิภาพของ Polymarket เกินไป'

TL;DR

ฉันอยู่ในระหว่างการสนทนาเกี่ยวกับการสนับสนุนของ RFK ต่อทรัมป์เมื่อผู้เข้าร่วมการสนทนาหนึ่งคนอ้างอิงด้วยความมั่นใจว่ามันทำให้โอกาสของทรัมป์เพิ่มขึ้นไปอีก 2% เนื่องจาก Polymarket ย้ายไปอีก 2% จากข่าวลือไปสู่การสนับสนุน มันเป็นการสังเกตที่ดีเนื่องจากเหตุการณ์เกิดขึ้นเร็วมากและไม่มีข่าวเพิ่มเติมที่สามารถเปลี่ยนแปลงตลาดได้มากนัก น่าจะเป็นคำกล่าวที่ถูกต้องหากตลาดเหล่านี้เป็นตลาดที่มีประสิทธิภาพ

ปัญหาคือ Polymarket เป็นตลาดที่ยังไม่เป็นประสิทธิภาพและกำลังเจริญเติบโตที่ไม่สามารถให้ข้อมูลที่ดีเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวในระดับน้อยกว่า 5% ได้

วิธีการที่ตลาดที่มีประสิทธิภาพในการให้ข้อมูลเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวร้อยละน้อยกว่า 5% คือ จำนวนนักลงทุนที่มีมูลนิธิลงทุนตามข้อมูล หากคุณเชื่อว่าการอุปสรรคช่วยเพิ่มโอกาสให้ทรัมป์ +10% คุณจะซื้อด้วยขนาดใหญ่ (และเลเวอเรจ) เพื่อรับผลตอบแทนที่เหมาะสม หากคุณเชื่อว่ามันทำให้ทรัมป์ลดลงอีก -2% คุณจะขายด้วยขนาดใหญ่ (และเลเวอเรจ) ตลาดสามารถนำเฉลี่ยน้ำหนักของคาดการณ์ที่มีความคิดรอบคอบเพื่อสะท้อนข้อมูลที่อัพเดตได้

ปัญหาคือ Polymarket ประสบกับผลกระทบด้านราคาอย่างมากเมื่อเทียบกับการเบี่ยงเบนเล็กน้อยจากฉันทามติ ในตลาดด้านล่างฉันอาจเห็นทรัมป์ที่อัตราต่อรอง 50% และอาจเชื่อว่าการรับรอง RFK ทําให้เขาอยู่ที่ 55% ปัญหาคือว่าฉันไม่สามารถใส่จริงในการซื้อขาย $ 1M ที่จะได้รับ $ 100K (สมมติว่าฉันขวาเกี่ยวกับ ~ 50% ถึง ~ 55%) เพราะการซื้อหุ้น $ 1M จะระเบิดราคาเฉลี่ยของฉันต่อหุ้นถึง 62% และฉันจะสูญเสียเงินจริงถ้าตลาดปรับเป็น 55%

ปัญหาเหล่านี้สามารถแก้ไขได้ด้วย Likuiditi ที่ดีขึ้นและความสามารถในการใช้ prediction tokens ได้มากขึ้น การ Likuiditi ที่ดีขึ้นจะทำให้ฉันสามารถวางเดิมพัน $1M ในทรัมป์ที่ 50% และออกที่ 55% โดยไม่มีการพลิกแพลงเพื่อรับผลตอบแทน 10% ในการประมาณคร่าวๆครั้งแรก (และมีค่าคงที่เล็กน้อย) ฉันเชื่อว่า Polymarket มีประสิทธิภาพที่ระดับกระทบต่อราคาของการลงเดิมพัน $1M ตลาดจะมีประสิทธิภาพในขอบเขต <5% เมื่อการเล่นเดิมพัน $1M ทำให้ตลาดเคลื่อนไหว <5%

ความสามารถในการใช้โทเค็นอาจเพิ่มประสิทธิภาพของ Polymarket อย่างมาก ฉันเชื่อว่าการลงทุนประเภทนี้ 10% นั้นต่ำมาก — คุณต้องถูกและรับความเสี่ยงจากแพลตฟอร์มเครปโตที่กำลังเจริญเติบโตเพื่อรับ 10% ของที่ควรจะเกิดขึ้น หากคุณคิดว่าคุณมีโอกาสที่ถูกต้องประมาณ 80% และสูญเสีย 5% ในกรณีที่ผิดพลาด แล้วเราก็กำลังพูดถึงผลตอบแทนที่คาดหวังประมาณ 7% ในการทำนายที่ดีอย่างแท้จริงเมื่อเทียบกับความเห็นร่วมของตลาด มันน้อยเกินไป

ความสามารถในการใช้ส่วนร่วมของ Polymarket จะทำให้ฉันสามารถสร้างโครงสร้างการซื้อขาย 25% โดยการใช้ส่วนร่วมของหุ้น Yes ของฉัน 4:1 พอดีพอที่จะจ่ายให้แพลตฟอร์มการกู้ยืม 5% สำหรับการให้กู้ยืม นี่คือการคืนทุนที่เหมาะสมกว่าสำหรับนักวิจัยที่ใช้พลังงานและความพยายามในการค้นหาธุรกรรมที่ดี และรับความเสี่ยงจากสรุปของเขา

ตลาดดั้งเดิมสามารถวิพากษ์วิจารณ์การเคลื่อนไหว 20bps ในอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากมีน้ำหนักสมบูรณ์และการใช้ความสามารถในระบบนักวิเคราะห์เพื่อทำกำไรสูงๆ จากการที่ถูกต้องเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวเล็กๆ ใน Polymarket สามารถวิพากษ์วิจารณ์การเคลื่อนไหวประมาณ ~20% ในความเป็นไปได้ของการเลือกตั้ง และบางทีอาจจะมีการเคลื่อนไหวประมาณ ~10% แต่มันไม่เพียงพอที่จะให้ข้อมูลในระดับ <5%

ภารกิจสำหรับคนที่รู้สึกไม่พอใจกับ Polymarket เพราะมันได้มาถึงขนาดที่เพียงพอที่จะได้รับประโยชน์จากความรู้ของชาวดังนั้นความคิดคือ ในการลงทุนในการเลือกตั้งนั้น มีพันธมิตรขนาดเล็กหลายพันคน (รวมถึงพันคนจากรัฐที่เปลี่ยนแปลงบ่อย) ทำเดิมพันขนาดเล็กๆ ตลอดเวลาโดยใช้ข้อมูลล่าสุด เทรดเดอร์เหล่านี้มีความมีอคติและข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์ แต่ต้นทางของอคติไม่สัมพันธ์กันและเคาะลงมาเป็นศูนย์ในขณะที่ตลาดรวบรวมแหล่งข้อมูลจากหลายแหล่งที่แตกต่างกัน

ปัญหาของการตอบโต้นี้คือ Polymarket มีผู้ค้าที่ใช้งานอยู่ ~ 4,000 รายต่อวันเดิมพันในการเลือกตั้งของสหรัฐอเมริกาและผู้ค้าเหล่านี้คลัสเตอร์ในนิวยอร์กซิตี้และแคลิฟอร์เนียและติดตามบัญชีเดียวกันบน Twitter อย่างไม่เป็นสัดส่วน ในบรรดาผู้ค้า ~ 4,000 รายนี้ฉันคาดว่าครึ่งหนึ่งของพวกเขากําลังซื้อขายโดยไม่ขยันหมั่นเพียรในการลงทุนแต่ละครั้งเท่านั้นที่จะได้รับประโยชน์จากการทําฟาร์ม airdrop นั่นคือการซื้อขายเพื่อรับโทเค็น Polymarket เนื่องจาก Polymarket มีแนวโน้มที่จะให้รางวัลแก่ผู้ค้าที่ใช้งานอยู่ด้วย airdrop จากนั้นมีปัญหาเรื่องความเข้มข้นเนื่องจากผู้ค้า 20 รายคิดเป็น 95% ของปริมาณของ Polymarket

Polymarket เป็นธุรกิจที่ดีและแหล่งข้อมูลที่ยอดเยี่ยม ฉันเชื่อว่ามันดีกว่าการสำรวจความคิดเห็น, แบบจำลองนักวิเคราะห์, และบทความความคิดเห็นในการทำนายเหตุการณ์ทางการเมืองที่สำคัญ Polymarket ได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำนายการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่ก่อนที่จะถูกสืบเนื่องมาจากสื่อใหญ่ นั่นไม่ได้หมายความว่า Polymarket เป็นเครื่องมือทำนายที่แม่นยำเช่นเครื่องมือทำนายที่มีความเป็นไปได้ในการโต้วาทีการเคลื่อนไหวได้เพียง 5% เหมือนกับตลาดทางการเงินที่เราสำนึกในการใช้

ข้อปฏิเสธ:

1. บทความนี้ถูกสำเนามาจาก[@TheiaResearch]. สิทธิ์ในการคัดลอกทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [@TheiaResearch]. หากมีข้อความที่ค้างอยู่ต่อการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อGate Learnทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. คำประกาศรับผิดชอบ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้นและไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ ทำโดยทีม Gate Learn ห้ามคัดลอก กระจาย หรือลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปล ยกเว้นที่ระบุไว้