Pengantar

Exchange staking dan liquid staking adalah dua cara utama bagi pengguna untuk mempertaruhkan aset mereka. Diantaranya, jalur staking cair sangat populer tahun lalu, dengan permintaan yang tinggi di jaringan Ethereum. Itu dipimpin oleh tiga proyek besar: Lido, Rocket, dan Frax. Sebaliknya, permintaan liquid staking di jaringan Solana tidak tinggi. Berbeda dengan Ethereum, Solana menggunakan mekanisme konsensus Delegated Proof of Stake (DPOS), mirip dengan jaringan BNB. Dalam mekanisme ini, pengguna dapat berpartisipasi dalam pemeliharaan jaringan dan mendapatkan imbalan SOL dengan mendelegasikan SOL untuk memvalidasi node. Peserta utama dalam ekosistem Solana adalah validator, delegator, dan pengguna. Saat pengguna melakukan transaksi di bursa, setengah dari biaya transaksi dikumpulkan oleh node, sementara separuh lainnya dibakar. Delegator, sebaliknya, menerima imbalan inflasi SOL. Semakin banyak SOL yang didelegasikan ke validator, semakin tinggi kemungkinan menghasilkan blok, sehingga meningkatkan keuntungan bagi validator.

Imbalan staking Solana berasal dari imbalan inflasi token SOL. Tingkat inflasi secara bertahap menurun sebesar 15% setiap tahunnya hingga stabil pada kisaran 1,5%. Ambang batas staking untuk SOL relatif rendah, dan imbalan staking saat ini sekitar 6%, yang secara bertahap menurun menjadi 2% seiring berjalannya waktu. Jelas bahwa imbalan yang dipertaruhkan tidak tinggi. Setelah Lido menarik staking cairnya dari jaringan Solana, proyek staking utama di ekosistem Solana adalah Marinade dan Jito. Diantaranya, Marinade merupakan proyek LSD pertama dan saat ini memegang Total Value Locked (TVL) tertinggi di ekosistem Solana. Artikel ini akan menganalisis logika produk di balik protokol Marinade, mendiskusikan model tokenomiknya, dan memberikan gambaran umum tentang status pengembangannya saat ini.

Sumber: https://dune.com/ilemi/solana-staking

Apa itu Marinade?

Marinade adalah protokol staking cair di jaringan Solana. Pengguna dapat mempertaruhkan SOL di platform ini dan menerima token mSOL, sekaligus menikmati likuiditas token. Selain layanan liquid staking, Marinade juga menyediakan layanan staking lokal. Produk protokol diluncurkan di mainnet pada Agustus 2021, dan token diterbitkan pada bulan Oktober tahun yang sama.

Lucio Tato, salah satu pendiri Marinade, juga merupakan salah satu pendiri Meta Protocol, sebuah protokol staking cair di Near blockchain. Tim ini belum menerima dana apa pun. Terlepas dari tantangan yang dihadapi selama pemadaman FTX dan kesulitan Solana, tim terus memperbarui produk mereka. Dengan kenaikan harga token SOL dan pemulihan ekosistem Solana, Marinade saat ini menjadi protokol dengan Total Value Locked (TVL) tertinggi di Solana.

Taruhan Cair

Pengguna dapat mempertaruhkan SOL di platform Marinade untuk menerima mSOL, yang berfungsi sebagai sertifikat staking untuk SOL, mirip dengan wstETH. Imbalan staking meningkat seiring dengan meningkatnya nilai SOL, memungkinkan pengguna menikmati likuiditas token sambil mendapatkan imbalan staking. Di halaman staking, pengguna dapat memilih validator, memilih node dengan penghasilan tertinggi atau paling tepercaya untuk mendelegasikan SOL mereka untuk staking cair.

Sumber: https://docs.marinade.finance/getting-started/what-is-msol

Sumber: https://marinade.finance/app/stake/?input=SOL

Marinade juga menyediakan kumpulan likuiditas untuk membuka kunci, yang terdiri dari SOL yang disimpan oleh pengguna dan memungkinkan pemegang mSOL dengan cepat menukarnya dengan SOL. Pertukaran cepat memerlukan persentase biaya tertentu (0,1%-0.9%), dan persentase spesifik ditentukan oleh jumlah SOL dalam kumpulan. Seperti yang ditunjukkan pada gambar berikut, APY kumpulan saat ini adalah 7,05%.

Sumber: https://marinade.finance/app/liquidity/

Pasak Asli

Marinade juga menyediakan fitur staking asli (Marinade Native), yang hanya memberikan hak delegasi staking. Kita tahu bahwa di jaringan Solana, pengguna bisa mendapatkan hadiah staking dengan mendelegasikan SOL ke validator tanpa perlu menjalankan node mereka sendiri, sehingga relatif lebih mudah untuk berpartisipasi. Banyak pengguna, demi keamanan dana, memilih untuk mendelegasikan SOL ke validator daripada produk pertaruhan likuiditas lainnya yang mungkin memiliki risiko kontrak pintar. Akun staking Solana memiliki dua otorisasi (otorisasi staking dan otorisasi penarikan) yang dapat ditetapkan ke alamat berbeda. Namun, melalui platform Marinade, pengguna yang memilih staking asli hanya akan memiliki fungsi otorisasi staking, sedangkan otorisasi penarikan akan digunakan oleh pengguna untuk menjaga dana mereka.

Saat pengguna mengklik modul Stake di platform Marinade, mereka dapat menikmati fitur staking asli dengan memilih “Native” di opsi “Automated” dan “Native”.

Sumber: https://marinade.finance/app/stake/?input=SOL&output=native

Layanan staking asli Marinade disediakan gratis dan menawarkan keuntungan biaya tertentu. Waktu pembukaan kunci agunan biasanya 2-4 hari.

Model Tokenomik

MNDE adalah token asli Marinade yang dikeluarkan oleh tim pada Oktober 2021 dengan total pasokan satu miliar token. Menurut rencana distribusi, 7,5% token awalnya dialokasikan ke tim (awalnya direncanakan 30% untuk tim, namun tim kemudian melepaskan 22,5% darinya), dan porsi token ini akan dibuka pada Januari 2024 . Pada Juni 2023, DAO memegang 74,22% token.

Sumber: https://docs.marinade.finance/the-mnde-token

Saat ini, alokasi penggunaan token adalah sebagai berikut: 16% token digunakan untuk program insentif; 4,6% dialokasikan untuk operasi dan penasihat; 0,6% token digunakan untuk pemasaran; dan 71,3% sisanya akan ditentukan oleh DAO melalui pemungutan suara untuk rencana alokasi.

Fungsi utama MNDE saat ini adalah tata kelola dan panduan pertaruhan, dengan keputusan tata kelola dibuat melalui platform Realms. Pengguna yang mengunci token MNDE akan dapat memperoleh hak suara, dengan masa penguncian selama 30 hari. Pada saat yang sama, pemegang saham MNDE akan dapat memilih untuk mengalokasikan 20% (parameter ini akan ditentukan oleh pemungutan suara DAO) dari token SOL yang dipertaruhkan kepada validator terpilih, sehingga memberikan kesempatan kepada para pemegang saham MNDE untuk menerima hadiah dari validator.

Sumber: https://docs.marinade.finance/the-mnde-token

Status perkembangan

Marinade telah meluncurkan dua produk: staking cair dan staking asli. Token mSOL yang dipertaruhkan memiliki skenario aplikasi DeFi yang kaya dan dapat digunakan untuk meminjam di Solend dan Marginfi. Protokol turunan Drift juga mendukung jaminan mSOL.

Dengan pulihnya ekosistem Solana, total nilai terkunci (TVL) terus meningkat dan saat ini berjumlah sekitar $880 juta, menjadikannya protokol dengan TVL tertinggi di jaringan Solana. Ada total 6,35 juta token SOL yang dipertaruhkan dalam protokol, dengan sekitar 4 juta SOL dipertaruhkan melalui pertaruhan asli.

Sumber: https://stats.marinade.finance/d/sqUQd1Onk/marinade-kpi-dashboard?orgId=1&refresh=1m

Kesimpulan

Marinade adalah protokol staking cair paling awal di blockchain Solana. Pengguna dapat melakukan staking SOL untuk menerima mSOL, dan imbalan staking diakumulasikan dalam mSOL. Selain itu, Marinade memungkinkan pengguna memilih validator dan terlibat dalam staking asli. Terlepas dari tantangan yang dihadapi selama pemadaman FTX dan kesulitan Solana, protokol ini terus meningkatkan produknya. Dengan kebangkitan harga SOL dan popularitas jalur LSD, Marinade telah menjadi protokol dengan Total Value Locked (TVL) tertinggi di ekosistem Solana.