Terra Luna Crash - Rencana Pemulihan Diumumkan

Apa yang terjadi dengan LUNA dan UST?Orang-orang menarik diri sepenuhnya dari Anchor Protocol dengan 20% APY, alasan utama untuk menahan UST, dan UST terus kehilangan pasaknya sementara LUNA dicetak pada tingkat yang gila dan kehilangan nilai untuk melawan situasi dan mencoba untuk mundur. Dengan kepanikan penuh dari investor, aksi jual besar-besaran dimulai sementara proses pencetakan berlanjut, membuat nilai LUNA hampir nol sementara dan pencetakan berkelanjutan sementara UST tetap diperdagangkan jauh lebih rendah dari $1 dolar.

Rencana Pemulihan

• Memperluas kolam dasar untuk UST
• 
  
• Mempertaruhkan 240 juta LUNA
• 
  
• Mengusir "utang macet"

Apakah ini akan berhasil? Komunitas menentang rencana: Ada yang berpendapat bahwa rencana itu tidak lagi masuk akal karena pasokan LUNA benar-benar lepas kendali - sehingga mustahil untuk mengamankan jaringan. Tetapi sebagian besar berpendapat bahwa stablecoin UST tidak boleh diselamatkan; sebaliknya, itu harus dibatalkan seluruhnya sehingga proyek dapat dimulai lagi dengan jalur yang berbeda. Dari kelihatannya, masalahnya baru saja dimulai, tetapi kami berharap situasinya dapat diselesaikan.

Mengatakan bahwa skenario saat ini sulit bagi Terra Foundation dan proyeknya LUNA dan UST akan menjadi pernyataan yang meremehkan. Setelah meningkatnya kekhawatiran UST kehilangan patokan algoritme 1: 1 terhadap dolar AS mulai muncul ke permukaan pada minggu pertama bulan Maret, itulah yang terjadi. Pada hari Senin 9 Mei 2022, UST turun dari $1 abadi menjadi 0,75 sen, mencapai titik terendah $0,30 sen dua hari kemudian.

Namun, hasil LUNA di minggu yang sama jauh lebih buruk. Faktanya, secara monumental lebih buruk daripada penurunan apa pun yang pernah terlihat dalam sejarah crypto. Dalam waktu empat hari, dari 9 Mei hingga 12 Mei, LUNA turun dari sekitar $80 dolar menjadi $0,02 sen - penurunan harga 100%, menghilangkan $30 miliar dolar dari kapitalisasi pasarnya dan membuat jutaan investor dan penggemar panik, bertanya-tanya apa yang akan terjadi selanjutnya.

Terra Foundation, bersama dengan pendirinya Do Kwon, segera mengumumkan rincian rencana pemulihan mereka untuk proyek tersebut. Oleh karena itu, dalam bagian ini, kami merangkum apa yang telah dibahas sejauh ini untuk rencana pemulihan Terra LUNA.

Apa yang terjadi dengan LUNA dan UST?

---

Bagan tahunan LUNA dan kecelakaan fatal Mei 2022. Sumber: CoinGecko

Untuk mempertahankan harga stablecoin UST sebesar satu dolar, aset bekerja dalam ketergantungan bersama ke LUNA di mana $1 dolar UST selalu dapat digunakan untuk mencetak $1 dolar LUNA. Melalui mekanisme kompleks dari kerangka pencetakan dan pembakaran, permintaan yang lebih tinggi untuk UST akan menyebabkan LUNA membakar pasokan dan, oleh karena itu, meningkatkan nilai keseluruhannya per koin. Sebelum crash ini, UST dengan cepat mencapai posisi 3 stablecoin teratas di dunia sementara LUNA mempertahankan tempatnya di 10 peringkat global teratas.

Tapi apa yang membuat UST begitu menarik untuk dipegang? Itu karena Anchor Protocol, platform yang dapat diakses melalui Terra Station yang memungkinkan pengguna untuk menerima hingga 20% APY hanya dengan memegang stablecoin - keuntungan besar dibandingkan dengan apa yang biasanya dapat dihargai hanya dengan memegang fiat atau stablecoin lainnya. Semuanya bekerja dengan baik untuk LUNA, UST dan Anchor Protocol; lebih banyak orang mendepositokan UST untuk APY dan oleh karena itu lebih banyak LUNA yang dibakar dan nilainya meningkat.

Namun, kritikus terhadap struktur ini berpendapat bahwa tingkat APY Anchor sangat meningkat dan tidak berkelanjutan. Ternyata, mereka benar. Ketika pengembalian APY menjadi lebih rendah, orang-orang menarik diri dari setoran UST dengan kecepatan tinggi, sampai stablecoin algoritmik mulai kehilangan pasaknya. Kekacauan terjadi; singkatnya, semakin banyak orang yang menarik diri sepenuhnya dari protokol dan UST terus kehilangan pasaknya sementara LUNA dicetak pada tingkat yang gila dan kehilangan nilai untuk mengatasi situasi tersebut. Dengan kepanikan penuh dari investor, aksi jual besar-besaran dimulai sementara proses pencetakan berlanjut, membuat nilai LUNA hampir nol sementara dan pencetakan berkelanjutan sementara UST tetap diperdagangkan jauh lebih rendah dari $1 dolar.

Rencana Pemulihan

---

Tweet pertama Pendiri Terra Do Kwon setelah kehancuran total LUNA/UST: Sumber: Twitter

Diumumkan di Twitter oleh kedua Terra Pendiri Do Kwon dan akun resmi Terra, rencana pemulihan sejauh ini akan berjalan sebagai berikut:

Memperluas pangkalan untuk UST

---

Dengan memperluas pangkalan untuk UST, Terra Foundation berharap dapat memberikan lebih banyak struktur seimbang untuk stalecoin algoritmik, membakarnya dengan kecepatan yang jauh lebih cepat dengan harapan mengempiskan aset dan mengembalikannya ke posisi $1 atau mendekatinya. Proyek ini berharap untuk membakar sekitar $ 1,4 miliar dolar di UST.

Mempertaruhkan 240 juta LUNA

Prosedur berikut adalah mempertaruhkan 240 juta LUNA dalam protokol untuk mempertahankan diri dari serangan tata kelola, yang diyakini banyak orang sebagai penyebab jaringan macet (bukti belum diberikan). Namun, jumlahnya mungkin akan segera diperbarui. Karena siklus pencetakannya saat ini, persediaan LUNA pada saat itu jauh lebih rendah daripada saat ini yang mencapai lebih dari 95 miliar koin dan masih berkembang pesat. Pada saat Anda membaca ini, bahkan mungkin dalam triliunan. Oleh karena itu, langkah ini sepertinya membuang-buang waktu.

Menghapus hutang

---

Melalui metode ini, yayasan dan Do Kwon percaya bahwa UST membakar sekitar 11% dari pasokannya dan mempertaruhkan LUNA akan dapat menghilangkan "utang macet" dan pengembalian on-chain spread.

Apakah ini akan berhasil? Komunitas menentang rencana

---

Proposal yang dijelaskan sebelumnya, hadir di forum Agora Terra dengan judul Prop 1164, telah menerima banyak umpan balik dan pemungutan suara selama beberapa hari terakhir. Hampir semua umpan balik, bagaimanapun, cukup negatif. Ada yang berpendapat bahwa rencana tersebut tidak lagi masuk akal karena pasokan LUNA benar-benar tidak terkendali - sehingga tidak mungkin mengamankan jaringan.

Tetapi sebagian besar berpendapat bahwa stablecoin UST tidak boleh diselamatkan; sebaliknya, itu harus dibatalkan seluruhnya sehingga proyek dapat dimulai lagi dengan jalur yang berbeda. Dari kelihatannya, masalahnya baru saja dimulai, tetapi kami berharap situasinya dapat diselesaikan dan komunitas dapat menemukan pelipur lara di masa depan yang baru dengan ekosistem crypto - apa pun masa depan yang mungkin terjadi.



Penulis: Peneliti Gate.io, Victor Bastos
* Artikel ini hanya mewakili pandangan peneliti dan bukan merupakan saran investasi.
*Gate.io memiliki semua hak atas artikel ini. Pengeposan ulang artikel akan diizinkan asalkan Gate.io dirujuk. Dalam semua kasus lain, tindakan hukum akan diambil karena pelanggaran hak cipta.