Tether Kehilangan Dominasi di Ruang Stablecoin

Tether telah lama mempertahankan monopoli yang kuat atas ruang stablecoin， yang hanya diperebutkan oleh USD Coin USDC） dalam beberapa tahun terakhir. Namun, karena whales semakin menonjol dan stablecoin lainnya telah naik peringkat dengan kasus penggunaannya dan kertas putih yang mengubah lebih banyak investor ke proyek mereka - Tether telah tergelincir di bawah permukaan.

Karena Tether telah mengalami pengawasan peraturan sehubungan dengan berbagai skandal dan keraguan peraturan, stablecoin lainnya, terutama USDC, telah mendapatkan daya tarik dan mencakar jalan mereka ke puncak dan membongkar dominasi Tether .

Kontroversi Tether

Selama beberapa tahun， Tether telah menjadi sorotan karena meningkatnya kekhawatiran atas ambiguitas peraturan mereka, kolateralisasi, dan strategi pengelolaan seputar dana cadangan mereka. Banyak investor dan kritikus sama-sama mempertanyakan apa yang benar-benar mendukung stabilitas Tether sebagai stablecoin， terutama mengingat surat kabar komersial tidak jelas yang baru-baru ini dirilis yang mengungkapkan kepemilikan lebih dari $30,8 miliar， di antara berbagai aset lain yang mendukung Tether .

Meskipun mengeluarkan pengesahan tentang cadangannya， itu kurang efektif terutama dalam hal membungkam kritik yang percaya bahwa tujuan utama Tether yaitu untuk terus memperkuat nilai Bitcoin . Demikian pula, pengesahan tidak banyak menekan penyelidikan oleh jaksa agung New York sehubungan dengan dukungan mereka, yang akhirnya diselesaikan dengan hasil yang melarang aktivitas mereka di New York, ibu kota keuangan Amerika Serikat.

Sementara kontroversi Tether bukan satu-satunya kekhawatiran seputar ruang stablecoin， beberapa kursi di Komisi Sekuritas dan Bursa AS， termasuk Gary Gensler, terus mendorong pengembangan badan pengatur mata uang kripto terstruktur. Dengan demikian, otoritas ini akan memberikan lebih banyak kejelasan peraturan tentang masa depan mata uang kripto, serta memungkinkan investor untuk lebih terlindungi dari 'penipuan', seperti yang disarankan oleh Menteri Keuangan, Janet Yellen.

Namun, karena tidak ada protokol standar yang mengharuskan pengembang stablecoin untuk mengungkapkan secara terbuka apa yang mendukung mata uang kripto mereka, masalah regulasi dapat terus mengganggu ruang di masa mendatang.

Cara yang Lebih Kecil Mencuri Sorotan

Terlepas dari kontroversi Tether yang sering terjadi, ketenarannya gagal berkurang selama bertahun-tahun, memposisikannya sebagai pilihan pertama yang tak terhindarkan bagi mereka yang memiliki akses terbatas ke stablecoin lainnya. Namun dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat alternatif atau bahkan mata uang kripto telah meningkat popularitasnya karena memungkinkan investor mendapatkan akses yang lebih luas ke stablecoin alternatif.

USDC tentu saja bukan stablecoin yang lebih kecil, setidaknya menurut standar saat ini, namun sebelumnya dikecilkan secara signifikan oleh Tether di pasar. USDC membanggakan 45,7 miliar token， yang didukung sepenuhnya oleh dolar AS yang beroperasi di 21 rantai berbeda dan solusi L2. USDC sebagian besar ditawarkan oleh dua penerbit utama, baik Circle dan Coinbase, dengan Circle yang didukung oleh China Everbright Bank, Bitmain, serta delapan perusahaan lain, sehingga meningkatkan dampak signifikan USDC.

Jika ini tidak cukup untuk menandakan kekuatan USDC sebagai stablecoin， Circle telah menunjukkan tingkat transparansi yang tinggi pada cadangannya dan Presiden Coinbase， Emile Choi， mengumumkan peralihan penuh ke uang tunai dan Obligasi Treasury AS pada Musim Panas 2021. Pada akhirnya， USDC menunjukkan tingkat kejelasan yang tak tertandingi oleh sangat sedikit.

Namun, seperti Tether USDC， dan BUSD semuanya adalah stablecoin terpusat， yang dapat mengurangi perhatian beberapa investor - namun stablecoin yang terdesentralisasi telah mengalami peningkatan yang signifikan dalam proliferasi selama beberapa tahun terakhir. Orang-orang seperti DAI telah menunjukkan kemampuan stablecoin untuk melampaui mata uang fiat， karena aset tersebut dijamin hanya oleh Ethereum. Aset serupa termasuk LUSD， UST， dan FEI.

Namun, berbagai perusahaan dan pengembang telah menguji koin stabil algoritmik sepanjang tahun lalu, yang pada dasarnya akan merevolusi ruang stablecoin dan memungkinkan pendekatan yang lebih canggih dan konsisten untuk menghasilkan stabilitas. Koin stabil algoritmik adalah koin stabil yang didukung oleh algoritme perangkat lunak dan tanpa jaminan， namun masih dalam tahap pengembangan dan spekulasi. Dalam upaya berkelanjutan untuk menciptakan stablecoin algoritmik terletak masalah penskalaan tak terbatas - sesuatu yang belum dipecahkan, namun jurangnya mungkin sudah dekat.

Pengaruh Tether Di Pasar

Tether secara konsisten mempertahankan dominasi di pasar stablecoin， namun juga memainkan peran penting dalam sisa pasar. Nilai Tether sering kali bertepatan dengan Bitcoin karena data dari 2019-20 menunjukkan peningkatan yang signifikan dari kapitalisasi pasar Tether sejalan dengan Bitcoin - meningkat dari $4,6 miliar pada akhir 2019 menjadi hanya di bawah $8 miliar pada Q2 tahun 2020.

Melanjutkan spekulasi sehubungan dengan hubungan antara Tether dan Bitcoin telah ada berbagai penggambaran korelasi terbalik antara keduanya， yang menunjukkan bahwa volume Tether yang diadakan di bursa memiliki pengaruh yang signifikan terhadap penilaian Bitcoin . Karena persentase Tether telah dilaporkan menurun di bursa, valuasi Bitcoin sering melonjak - sehingga melanjutkan spekulasi sehubungan dengan kehadiran Tether yang maha tahu di pasar.

Kontroversi seputar keterlibatan Tether dengan Bitcoin telah lama berspekulasi， terutama karena Tether dilaporkan terlibat dengan berbagai tahap lanskap pasar bullish dan bearish. Khususnya pada tahun 2017， Tether disindir memiliki pengaruh pada lonjakan nilai yang sangat besar selama bull run yang signifikan - namun Tether dengan keras menyangkal hal ini, alih-alih merujuk pada contoh yang dikoordinasikan oleh 'satu whale tunggal'.

Sementara Tether mungkin selalu diselimuti oleh pengawasan dan kritik peraturan, tampaknya Tether tidak dapat lagi berpegang teguh pada dominasinya seperti yang diantisipasi sebelumnya - namun hanya waktu yang akan menjawab.



Penulis： Matthew WD , Peneliti Gate.io
*Artikel ini hanya mewakili pandangan peneliti dan bukan merupakan saran investasi.
*Gate.io memiliki semua hak atas artikel ini. Memposting ulang artikel akan diizinkan asalkan diberikan izin oleh Gate.io. Dalam semua kasus lain, tindakan hukum akan diambil karena pelanggaran hak cipta.

Artikel Unggulan Gate.io

Pengawasan Stablecoin Mendekati _Bagian I_: Situasi dan Risiko Saat Ini
Peraturan Stablecoin Akan Datang _Bagian _: Tanggapan dan Peluang
Apa Itu Stablecoin? Ikhtisar singkat hanya untuk Anda