Auteur : Alex Tapscott, CoinDesk; Traduction : Baishui, Jinse Finance

En moins de vingt ans, les actifs gérés par les ETF sur plateforme d'échange sont passés de 1 billion de dollars à plus de 10 billions de dollars aujourd'hui, la Bank of America prévoyant que le marché des ETF atteindra 50 billions de dollars d'ici 2030. Les investisseurs sont attirés par les ETF car ils offrent une Liquidité des fonds communs de placement à travers des actions, avec des frais généralement plus bas.

Mais cela ne suffit pas à expliquer leur succès.

L'ETF est une technologie financière qui démocratise les catégories d'actifs et les stratégies auxquelles la plupart des investisseurs n'avaient auparavant pas accès. Cela comprend tout, des obligations municipales aux actions étrangères, des options sur actions au crédit privé. En réduisant les barrières à l'entrée et en augmentant la flexibilité, les ETF transforment fondamentalement la façon dont les gens investissent.

Le succès des ETF ne devrait pas nous surprendre. Les innovations financières de l'histoire suivent toutes une trajectoire similaire - améliorer l'accès, réduire les frictions et élargir les choix, ce qui à son tour peut créer de nouveaux marchés. Les fonds communs de placement (1924) permettent aux investisseurs de regrouper des fonds et d'investir dans des portefeuilles de valeurs mobilières. La première carte de crédit Diners Club (1950) permet aux consommateurs de payer des biens sans argent liquide, créant ainsi un marché énorme pour le crédit à la consommation. Les courtiers à escompte (1975) ont ouvert le commerce des actions aux investisseurs ordinaires, tandis que les banques en ligne et les courtiers en ligne (années 1990) facilitent l'accès aux services bancaires pour les personnes ayant des contraintes de déplacement ou vivant dans des régions éloignées.

Ces technologies ont toutes commencé à petite échelle et nécessitent du temps pour pénétrer leurs marchés respectifs.

Les ETF ont initialement été considérés comme des produits de niche, peut-être adaptés à quelques investisseurs individuels, mais pas aux conseillers, traders, institutions, personnes à valeur nette élevée ou autres principaux acteurs de Wall Street.

Bien que les ETF aient effectivement commencé avec des fonds indiciels, la plupart des ETF lancés aujourd'hui sont axés sur des stratégies actives. Selon les données de BlackRock, les ETF actifs représentent 76% de tous les ETF cotés aux États-Unis émis en 2023 et 21% des flux mondiaux d'ETF la même année. La société prévoit que d'ici 2030, les actifs gérés par des ETF actifs augmenteront considérablement pour atteindre 4 billions de dollars, soit plus de quatre fois le montant actuel de 900 milliards de dollars.

Le succès du marché des ETF est un exemple du dilemme de l'innovateur de Clayton Christensen. Lorsque de nouvelles technologies émergent, les entreprises existantes sur le marché (dans ce cas, les sociétés de gestion d'actifs traditionnelles, les banques et les courtiers) ont tendance à les adopter lentement, ce qui donne aux innovateurs disruptifs un avantage clé. Christensen affirme que leur position est compréhensible. Dans le monde de l'investissement, les petits investisseurs DIY étaient initialement les moins intéressés. Ils n'ont pas beaucoup d'argent à investir et sont avares en matière de frais, ce qui les rend faciles à négliger.

Cette opinion est courte vue. C'est précisément à cause des innovations technologiques telles que les ETF (et les activités de courtage en ligne) que les entreprises existantes ont mal jugé le potentiel de hausse du marché de bricolage. Ils ont à tort pensé que les ETF pourraient avoir un attrait généralisé.

Christensen a déclaré qu'il était impossible d'analyser un marché qui n'existe pas. Les ETF ont créé un marché sans précédent de 100 billions de dollars. Les marchés émergents ont grignoté les anciens.

Comme les ETF, les Jetons ont le potentiel de promouvoir davantage la démocratisation financière.

Quand il s'agit de Jetons, il y a beaucoup de mythes et d'informations erronées. En général, tous les Jetons sont classés comme des "Cryptoactifs", tout comme "Cryptoactifs". C'est malheureux car le terme "Cryptoactifs" est utilisé de manière incorrecte. En réalité, de nombreux (voire la plupart) des Jetons ne cherchent pas à être une monnaie au sens traditionnel du terme, c'est-à-dire un moyen d'échange, une réserve de valeur et une unité de compte. Au contraire, les Jetons devraient être considérés comme de simples conteneurs de valeur. Imaginez un conteneur standard qui peut contenir toutes sortes d'objets, des ordinateurs aux pièces automobiles, des pommes de terre aux boîtes de conserve de prunes et tout ce qui se trouve entre les deux.

Ces conteneurs de programmabilité peuvent représenter n’importe quoi de valeur – actions, obligations, œuvres d’art, propriété intellectuelle – tout comme un site Web peut être « programmé » pour contenir tout type d’information en ligne, comme une vitrine, un site de médias sociaux ou une page d’accueil gouvernementale. Jeton est disponible pour toute personne disposant d’une connexion Internet dans le monde entier, et il élimine le besoin de nombreuses institutions intermédiaires traditionnelles. Les technologies intégrées telles que les contrats intelligents peuvent automatiser des fonctions qui étaient autrefois gérées par les courtiers, les plateformes d’échange et les agents de transfert, réduisant ainsi les frictions et les frais.

Jusqu'à présent, le premier cas d'utilisation majeur de Jeton est le dollar américain. Le Jetonisation du dollar permet aux utilisateurs de transférer et de stocker la valeur du dollar, puis de déployer ces dollars dans divers services financiers tels que le trading de titres, le dépôt sur une plateforme de prêt pour obtenir un prêt ou les investir dans une nouvelle startup. Aujourd'hui, la quantité de stablecoins en circulation dépasse les 150 milliards de dollars, traitant des milliers de milliards de dollars de paiements chaque année. Des milliards de personnes peuvent désormais facilement posséder des dollars. C'est une percée.

Comme les ETF, les Jetons ont le potentiel de créer de nouveaux marchés (des milliards de personnes n'investissent pas sur les marchés financiers) et de rendre les produits financiers plus accessibles et personnalisables (les Jetons sont infiniment programmables). Alors que les banques et les concurrents s'efforcent de s'adapter à cette nouvelle technologie, les premiers adoptants seront positionnés comme des leaders mondiaux. Les entreprises existantes n'ont d'autre choix que de suivre les entreprises qui repoussent les limites de la finance ou de collaborer avec elles.

Tout comme les géants de Wall Street BlackRock, Vanguard, State Street, etc., qui ont prospéré grâce au soutien des ETF, la prochaine génération de géants financiers émergera également de la révolution Jeton. Mais qui sont-ils ? Il y a des concurrents, mais cela ressemble toujours à un jeu ouvert à tous.