Si Ethereum était un pays, quel serait son PIB ?

Les réseaux de chaînes de blocs basés sur des contrats intelligents comme Ethereum sont des cybernations émergentes qui se manifestent non seulement par le biais de la pile technologique, mais aussi par le biais de juridictions monétaires et de monnaies de réserve, de valeurs et de croyances partagées, d’histoires et de cultures partagées, et parfois de mythes fondateurs. Cet article est dérivé d’un article écrit par Diario et compilé par PANews. (Synopsis : Ethereum n’est pas enregistré ?) Le volume de Solana Raydium a dépassé celui d’Uniswap et d’ETH pendant deux mois consécutifs avec une sortie nette de 1,2 milliard de dollars en un seul mois) (Contexte ajouté : Le développeur senior d’Ethereum est passé à Solana : frustré par Ethereum... Réponse de la communauté : SOL n’est qu’un tigre de papier aux poches profondes) Les méthodes traditionnelles d’évaluation des réseaux de chaînes de blocs sont souvent déplacées, car elles traitent le réseau de chaînes de blocs comme une entreprise et utilisent des formules conçues pour calculer des prix d’actions équitables, qui ne sont basées que sur des considérations très étroites. Cette approche est fondamentalement erronée. Les chaînes de blocs, en particulier les plateformes de contrats intelligents comme Ethereum, ne sont pas des entreprises. Comme je l’ai expliqué dans des articles précédents, il s’agit d’économies numériques émergentes et souveraines dotées de leurs propres monnaies de réserve. Ces monnaies servent non seulement leurs réseaux d’origine, mais jouent également le rôle de réserve de valeur (SoV), d’unité de cotation (UoA) et de moyen d’échange « outre-mer » – dans le cas de $ETH, son rôle ne se limite pas au réseau principal d’origine, mais pénètre également et devient la monnaie de réserve dans de multiples réseaux de suites étendues (L2) qui relèvent de leur juridiction monétaire et prospèrent même au-delà de ces frontières (de la même manière que le dollar américain fonctionne aujourd’hui). En outre, la Proof of Stake Bloc Chain (POS) introduit un mécanisme similaire aux obligations, où les participants mettent en gage des actifs pour protéger le réseau en échange de rendements futurs. Ces dynamiques reflètent la structure de l’économie de l’État-nation, les instruments financiers soutenant sa défense et la stabilité opérationnelle actuelle et future. En d’autres termes, les réseaux de chaînes de blocs basés sur des contrats intelligents comme Ethereum sont des cybernations émergentes – des nations numériques – qui se manifestent non seulement par le biais de la pile technologique, mais aussi par le biais de juridictions monétaires et de monnaies de réserve, de valeurs et de croyances partagées, d’histoires et de cultures partagées, et parfois de mythes fondateurs. Pour répondre à la demande d’un cadre d’évaluation plus approprié dans ces économies numériques émergentes, nous proposons le produit brut décentralisé (PIB) de décentralisation, une approche qui capture non seulement la quantité totale de monnaie, mais aussi l’activité économique de l’écosystème de la chaîne Bloc. Contrairement au produit intérieur brut (PIB) des économies traditionnelles, la décentralisation couvre un spectre beaucoup plus large : elle prend en compte l’activité économique générée au sein des écosystèmes et des bases monétaires, ainsi que les capitalisations boursières construites sur des blocs-chaînes hors chaînes, des protocoles, des applications de décentralisation et des actifs culturels spécifiques. La raison d’être de ce cadre d’extension réside dans le changement de formalisation que représente l’économie de la chaîne de blocs. Malgré les similitudes entre ces écosystèmes et les économies nationales traditionnelles, leur différence fondamentale réside dans le fait que tous les aspects de l’économie deviennent fluides et présentent un certain degré de monétisation. Dans cette formalisation, les extrants et les facteurs de production ne font pas seulement partie de l’économie, ils deviennent également des formes de « monnaie » qui peuvent être échangées et monétisées hors chaînes. Par conséquent, le moyen le plus efficace d’investir dans ces économies de la chaîne de blocs est d’utiliser leurs monnaies nationales. Ces monnaies soutiennent l’ensemble de l’activité économique sur la chaîne hors bloc par le biais de plafonds d’approvisionnement programmés. Leur valeur est liée à la hausse du système, qui se reflète dans la capitalisation boursière constante de Hausse. Au fil du temps, les actifs natifs des économies de la chaîne de blocs les plus prospères généreront une prime monétaire, devenant la forme la plus primitive de collatéral dans leurs écosystèmes, acquérant le statut d’actifs de réserve de valeur (SoV) dans le domaine plus large du chiffrement et même dans le monde réel. Ci-dessous, nous décrivons les mesures clés qui composent le cadre, en utilisant Ethereum et d’autres principaux réseaux de la chaîne Bloc comme exemples. Remarque : Tous les documents utilisés dans cet article proviennent de Token Terminal, Finance décentralisée Llama et Jeton non fongible Price Floor, en date du 26 novembre 2024. 1⃣ Capitalisation boursière : une mesure de la souveraineté monétaire La capitalisation boursière de la monnaie d’origine de la chaîne du bloc peut servir d’indicateur de sa base monétaire et de sa taille économique, de la même manière que l’offre de M2, M3 et M4 aux États-Unis par rapport au dollar américain. Comme nous l’avons mentionné précédemment, la base monétaire n’est parfois pas limitée au réseau principal de la chaîne Bloc, car sa monnaie native devient une réserve pour une série de suites d’extension de réseau (telles que les L2/L3 de l’ETH), et même d’autres chaînes hors bloc en dehors de la même juridiction monétaire, où ces actifs peuvent être transférés via des ponts. Il convient de noter à nouveau que, puisque la base monétaire (l’offre) de la chaîne du Bloc ne peut pas être augmentée à volonté, le phénomène que nous observons est qu’il s’agit d’une augmentation de sa valeur légale, à la fois lorsque son économie d’origine se développe, ou lorsque sa monnaie d’origine transcende les frontières de son propre réseau et colonise les économies étrangères, pour maintenir et soutenir l’essor économique. C’est pourquoi chaque fois que nous faisons référence à la base monétaire, nous entendons la capitalisation boursière. Si nous prenons l’agrégat monétaire le plus simple (M1/M2) comme indicateur, alors les principales économies de la chaîne du bloc sont : BTC : 1,82 billion de dollars ETH : 400 milliards de dollars SOL : 108 milliards de dollars BNB : 90 milliards de dollars TRON : 16 milliards de dollars Y compris le LST et le LRT Jeton revient à mesurer la masse monétaire M3 ou M4 de l’économie de la chaîne de blocs basée sur les contrats intelligents. Si l’on prend l’exemple de l’ETH, M1/M2 est de 420 milliards de dollars, M3 de 467 milliards de dollars (LST) et M4 de 481 milliards de dollars (LST + LRT). 2⃣ Valeur totale bloquée (TVL) : Utilisation du capital dans le protocole de décentralisation (Finance décentralisée). Les critiques remettent en question son utilité, mais il reste un indicateur fort de l’activité économique active dans le blocoff-chain. Pour les économies de décentralisation, cet indicateur est similaire au suivi de l’ampleur de l’activité financière intermédiaire dans l’économie nationale. Non seulement cela, mais cela témoigne également de la fiabilité et de la sécurité de la juridiction monétaire, ainsi que de sa capacité à attirer les investisseurs qui souhaitent non seulement effectuer des transactions à court terme, mais aussi stocker leur patrimoine pendant une période plus longue. Principales économies de la chaîne Bloc classées par TVL : ETH : 66,6 milliards de dollars SOL : 9,25 milliards de dollars TRON : 8 milliards de dollars BNB : 5,5 milliards de dollars BTC : 4,4 milliards de 3⃣ dollars Frais de transaction L1 : revenus de l’activité économique Les frais générés par la chaîne Bloc reflètent l’importance que les utilisateurs accordent à l’accès à leurs services. Ces redevances représentent les « recettes fiscales » de la chaîne du Bloc et sont directement créditées à son PIB. Il est fondamental de disposer d’un marché des dépenses solide et durable, qui doit trouver l’équilibre parfait afin d’offrir une accessibilité mondiale aux utilisateurs et aux déployeurs de protocoles/applications, de maintenir la stabilité opérationnelle et la sécurité du réseau, tout en compensant, idéalement, les émissions supplémentaires de devises. Sinon, vous pourriez vous retrouver dans un système dysfonctionnel, comme nous le voyons aujourd’hui dans les économies lourdement endettées. Principales économies de chaînes de blocs en termes de revenus de frais annuels : ETH...