WealthBee宏观月报：欢迎来到川普的chiffrement时代

L'élection de Trump en tant que nouveau président américain est devenue le plus grand sujet politique et économique de novembre. Sans surprise, l'impact de la prise de fonction de Trump est énorme. Sa politique économique différente de celle des autres partis, son soutien fort aux cryptoactifs, et son renversement de la logique commerciale précédente ont conduit à une augmentation de la liquidité sur le marché boursier et à une euphorie sur le marché des cryptomonnaies. Tout cela semble indiquer la naissance d'un nouveau système logique de transactions.

Avec la fin des élections américaines, Trump a été réélu président des États-Unis, devenant le 47e président des États-Unis. Ainsi, avec la fin des élections, les États-Unis retrouveront une orientation politique conservatrice et les préoccupations des traders mondiaux concernant les risques liés aux élections seront dissipées.

En tant que conservateurs traditionnels, les républicains prônent la réduction des impôts, la revitalisation de l'industrie manufacturière et des énergies traditionnelles, la réduction du pouvoir de réglementation du gouvernement, l'expulsion des immigrants illégaux, etc. Le « Trump 2.0 » met davantage en œuvre la politique de la « MAGA Party ».

Du point de vue de la politique, la politique de Trump est très similaire à celle de Reagan à l'époque, c'est-à-dire une combinaison de politique fiscale souple, de déréglementation et de protectionnisme commercial. Reagan a utilisé cette approche pour sortir les États-Unis de la crise pétrolière et stimuler la reprise économique, ce qui a finalement conduit au 'Reaganomics' et a continué à influencer les politiques économiques américaines ultérieures. Trump pourra-t-il reproduire le 'succès' du président Reagan à l'époque et ramener l'économie américaine du bord de la stagnation pour en faire le point central le plus remarqué de son mandat?

La similitude entre la politique de Trump et celle de Reagan pourrait devenir la principale logique de transaction pour les futures "transactions Trump", les investisseurs peuvent continuer à suivre.

Retour sur les données d'inflation de novembre et la politique de la Réserve fédérale. Le 26 novembre, la Réserve fédérale a publié le compte rendu de la réunion du Comité de politique monétaire (FOMC) du 6 au 7 novembre. Le compte rendu indique une réduction des taux de 25 points de base en novembre, conformément aux attentes. Dans le même temps, la Réserve fédérale souligne que les participants s'attendent à ce que si les données sont conformes aux attentes, l'inflation continuera de baisser pour atteindre 2% et l'économie restera proche du plein emploi, il pourrait être approprié de passer progressivement à une position politique plus neutre avec le temps. Cette position politique plus neutre signifie que la Réserve fédérale ne poursuivra plus délibérément une politique de hausse ou de baisse des taux, mais ajustera quotidiennement en fonction de la situation économique du marché. Cela indique sans aucun doute que la Réserve fédérale est préoccupée par la sortie de la récession et a des attentes optimistes pour une reprise future de l'économie américaine.

En novembre, le marché boursier américain a progressé de manière stable, avec des petites avancées franchissant de nouveaux sommets historiques. Dans le domaine de l'IA, bien que les résultats du troisième trimestre de NVIDIA aient dépassé les attentes, le fait qu'ils n'aient pas été "trop" au-dessus des attentes a entraîné une baisse de 5 % après la publication des résultats. Pour l'instant, le marché semble adopter une attitude envers l'IA selon laquelle "tant que ce n'est pas trop explosif, c'est en deçà des attentes".

Depuis l'élection de Trump, le BTC est comme un cheval sauvage, galopant vers les 100 000 dollars. La peur de rater sur le marché était intense jusqu'à la dernière semaine de novembre où elle s'est légèrement atténuée. Dans le contexte où Trump proclame le BTC comme une réserve stratégique, la Pennsylvanie a été le premier État à adopter la loi sur les droits du BTC, marquant peut-être l'ère Trump des cryptoactifs. Les cryptoactifs deviennent des objets de protection législative dans le monde traditionnel et s'intègrent véritablement dans la vie de chacun.

Si on dit que l'élection de Trump a porté BTC à de nouveaux sommets, alors Musk a complètement enflammé la piste MEME. Avec l'arrivée de Musk dans l'équipe gouvernementale de 'Trump 2.0', il y a eu une violente hausse de 3 concepts de pièces Musk. Le récit plus long terme derrière cet épisode est que Musk, en tant que leader de l'innovation technologique, pourrait accélérer les progrès de la cryptographie, par exemple en favorisant la fusion de l'IA et de la blockchain.

Par conséquent, les Cryptoactifs sont dignes de remplacer l'IA en tant que nouveau favori du marché boursier en novembre, et les gens cherchent naturellement des opportunités liées aux Cryptoactifs sur le marché boursier de deuxième niveau. Pendant toute la frénésie du BTC en novembre, le plus grand gagnant à être apparu est MicroStrategy (MSTR) - le cours de l'action de MicroStrategy a augmenté de plus de 140% en novembre.

Source: StockCharts.com

MicroStrategy était à l'origine une petite entreprise de logiciels fondée dans les années 1990, qui a survécu à la bulle technologique de l'an 2000 pour entrer dans une période de stabilité commerciale, mais avec peu de perspectives de croissance importantes. Ce n'est que lorsque le PDG de l'entreprise, Michael Saylor, est devenu un fervent partisan du BTC vers 2020, en intégrant le BTC comme une stratégie centrale dans le bilan de l'entreprise, qu'il a réussi à mettre en place un piège pour sa propre croissance, basé sur la logique de croissance de l'entreprise "conduite par le BTC" : une part importante de BTC dans les actifs de l'entreprise, dont la fluctuation de valeur impacte directement la valeur de l'entreprise. Avec la hausse du prix du BTC, le prix des actions de MicroStrategy a fortement augmenté en raison de l'augmentation des actifs, avec un volume de transactions quotidien dépassant celui de NVIDIA. En utilisant ensuite l'effet de levier financier, l'entreprise a pu émettre de nouvelles actions pour les vendre et continuer à acheter des cryptomonnaies. En novembre, MicroStrategy a émis des actions pour 4,6 milliards de dollars, qu'elle a entièrement réinvestis dans le BTC, stimulant ainsi la hausse du prix du BTC. Cela a créé un cycle d'achat de BTC - hausse du prix des actions - emprunts ou émission d'actions pour acheter plus de BTC, liant étroitement les intérêts des actionnaires à l'appréciation du BTC. La hausse inattendue du prix des actions de MicroStrategy est essentiellement due au fait que certains investisseurs considèrent qu'il s'agit d'une manière indirecte de détenir du BTC et sont prêts à payer une prime pour cela.

BTC a réalisé MicroStrategy, MicroStrategy a également réalisé BTC, avec sa folie d'émettre des obligations et de vendre des actions pour acheter des pièces, ainsi qu'un style de marché haut profil, a contribué à la montée en flèche de BTC de 70 000 à 90 000, tout comme la phase où BTC ETF a aidé BTC à passer de 40 000 à 70 000. Par conséquent, MicroStrategy est également considérée comme le plus grand moteur de cette phase de BTC de 70 000 à 90 000.

Certains investisseurs estiment que MicroStrategy a judicieusement découvert une méthode astucieuse pour exploiter les failles du système Monnaie Fiat, tirant pleinement parti de l'inefficacité du marché des capitaux traditionnel, afin de bénéficier de l'effet de levier sur la Monnaie Fiat et de l'intégrer parfaitement à la prévisibilité du Bitcoin, lui conférant ainsi un potentiel de pump très significatif. En bref, il s'agit d'utiliser un capital bon marché et en constante expansion pour acquérir des actifs rares et à fort potentiel de valorisation. Bien sûr, la prémisse logique est que le BTC connaîtra inévitablement le succès à long terme. Selon les dernières données, MicroStrategy détient actuellement 279 420 BTC.

La stratégie du "Standard d'or numérique" et du modèle opérationnel de capital de MicroStrategy nous fournit un nouveau modèle expérimental. Si la situation du marché continue de s'améliorer, ce modèle pourrait devenir un pionnier de l'industrie, incitant d'autres entreprises à adopter des stratégies similaires, accélérant la popularité de BTC dans les bilans d'actifs des entreprises et faisant du BTC le prédateur suprême des actifs.

La montée du marché a depuis longtemps poussé les investisseurs détaillants à se débarrasser de BTC pour rechercher les prétendus jetons MEME à haut rendement. Actuellement, le BTC est le principal champ de bataille des Baleines. Certains pensent que le plus grand risque actuel pour le BTC vient du dumping des Baleines. En tant que l'une des plus grandes Baleines, la plus grande menace de dumping de MicroStrategy réside dans la liquidation forcée des obligations provoquée par la baisse du prix du BTC, ce qui entraînerait un renforcement en cascade de la baisse des prix du BTC.

Cependant, ce discours ignore la structure obligataire de MicroStrategy. Les obligations émises par MicroStrategy sont des obligations convertibles, qui relèvent de l'effet de levier de gré à gré. Même si MicroStrategy ne peut pas rembourser sa dette à la date d'échéance dans trois ans, les créanciers ne pourront convertir la dette en actions, les vendre sur le marché boursier, sans pour autant ébranler le prix du Bitcoin. Par conséquent, au lieu de s'inquiéter de la liquidation forcée de MicroStrategy et de la vente de devises pour rembourser la dette, il vaut mieux s'inquiéter des personnes qui achètent des actions MicroStrategy sur le marché boursier américain.

L'investisseur Victor Dergunov a clairement indiqué que bien que MicroStrategy ait fait preuve de vision avant-gardiste, ses actions sont clairement en état de surachat, ce qui en fait un exemple typique de la bulle dans le domaine du chiffrement. Bien que le BTC n'ait pas encore atteint son sommet, la réalité nous a déjà averti de ce qui se passe lorsque le marché se réchauffe trop rapidement. Le marché parviendra à un consensus plus clair sur l'évaluation de MicroStrategy, qui devrait être considérablement inférieure à son niveau actuel.

Bien sûr, un avenir plus prometteur pourrait être que nous verrons BTC figurer sur les bilans de milliers d'entreprises, alors MicroStrategy entrera dans l'histoire en tant que pionnier financier.

En novembre, dans le contexte de l'élection de Donald Trump en tant que président des États-Unis, l'économie a connu des changements multidimensionnels. Lors de la réunion du FOMC, une réduction de 25 point de base a été opérée, avec une forte probabilité de poursuite de l'assouplissement en décembre, ce qui alimente les attentes de Liquidité pour l'économie. L'équipe économique de Trump progresse dans sa mise en place, et ses politiques devraient reproduire la trajectoire de forte croissance économique observée précédemment. La hausse des actions américaines atteint de nouveaux sommets, tandis que le marché des cryptomonnaies fait la fête sous l'effet positif de Trump, avec le Bitcoin approchant les 100 000 dollars. MicroStrategy, grâce à ses Holdings en Bitcoin, ouvre de nouvelles expérimentations en capital et émerge de manière inattendue. En anticipant l'avenir, il est nécessaire de suivre la vigueur et le rythme de la mise en œuvre des politiques de Trump, ainsi que l'impact de la baisse des taux sur la structure économique. Si les engagements de Trump envers l'industrie du chiffrement sont partiellement réalisés, les 100 000 dollars ne seront peut-être pas la fin du prix du BTC, mais simplement une étape marquante dans son processus de pump. Le chemin est sinueux, mais l'avenir est prometteur.