Rapport mensuel WealthBee Macro: Bienvenue dans l'ère du chiffrement de Trump

L’élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis est devenue le plus grand sujet politique et économique du mois de novembre. Il n’est pas surprenant que l’impact de l’ascension de Trump au pouvoir ait été énorme, avec sa ligne de politique économique « Trump 2.0 », qui est différente des autres partis, et un fort soutien à la cryptomonnaie, inversant la logique commerciale précédente du marché. La liquidité boursière commence à affluer vers de plus en plus de zones, et le marché du chiffrement est également étroitement lié à Trump, ce qui semble indiquer qu’un nouveau système de logique commerciale est en train de naître.

Avec la fin des élections américaines, Trump a été réélu président des États-Unis et est devenu le 47e président américain. Ainsi, les élections ont pris fin et les États-Unis vont à nouveau suivre une voie conservatrice, dissipant ainsi les craintes des traders mondiaux quant aux risques électoraux.

En tant que conservateur traditionnel, le Parti républicain préconise des réductions d'impôts, la revitalisation de l'industrie manufacturière et des énergies traditionnelles, la réduction du pouvoir de réglementation du gouvernement, l'expulsion des immigrants illégaux, etc. "Trump 2.0" incarne davantage la philosophie politique du parti "MAGA".

Du point de vue de la politique, la stratégie de Trump est très similaire à celle de Reagan à l'époque, avec une combinaison de politiques "assouplissement budgétaire + déréglementation + protectionnisme commercial". Reagan a conduit l'Amérique à sortir de la grande stagflation après la crise pétrolière et à stimuler la reprise économique avec cette approche, en réalisant finalement le "Grand cercle de Reagan" et en continuant d'influencer les politiques économiques américaines ultérieures. La capacité de Trump à reproduire le "succès" du président Reagan à l'époque, à ramener l'économie américaine du bord de la stagflation et à devenir le point central le plus remarqué de son mandat, reste à voir.

La similitude entre la politique de Trump et la politique de Reagan pourrait devenir la principale logique de négociation pour les futures "transactions de Trump", les investisseurs peuvent continuer à suivre.

Revenons aux données d'inflation de novembre et à la politique de la Réserve fédérale. Le 26 novembre, heure locale, la Fed a publié le compte rendu de la réunion du Comité de politique monétaire (FOMC) du 6 au 7 novembre. Le compte rendu montre une baisse de 25 point de base en novembre, conformément aux attentes. Dans le même temps, la Fed a souligné que "les participants s'attendaient à ce que si les données étaient conformes aux prévisions, l'inflation continuerait de baisser à 2 % et que l'économie resterait proche du niveau d'emploi maximal, alors à mesure que le temps passe, une politique plus neutre pourrait être appropriée". Cette "politique plus neutre" signifie que la Fed ne cherchera plus délibérément à augmenter ou à réduire les taux d'intérêt, mais qu'elle ajustera sa politique en fonction de la situation économique du marché. Cela indique sans aucun doute que la Fed est optimiste quant à la perspective de sortie de la récession de l'économie américaine et qu'elle prévoit une reprise à l'avenir.

Le marché boursier américain de novembre a connu une stabilité et a légèrement dépassé les plus hauts historiques par petits pas. Dans le domaine de l'IA, bien que les résultats financiers du troisième trimestre de NVIDIA (NVDA) aient dépassé les attentes, la baisse de 5% après la publication des résultats s'explique par le fait qu'ils n'ont pas été « trop » supérieurs aux attentes. Actuellement, le marché semble adopter une attitude envers l'IA du type « tant que cela n'explose pas, c'est inférieur aux attentes ».

Depuis l'élection de Trump, le BTC s'est envolé comme un cheval sauvage, se dirigeant droit vers les 100 000 dollars. La peur de rater le marché n'a commencé à se dissiper qu'à la fin du mois de novembre. Dans le contexte où Trump proclame haut et fort une « réserve stratégique de BTC », la Pennsylvanie a été le premier État à adopter une loi sur les droits du BTC, marquant l'ère Trump des Cryptoactifs. Les Cryptoactifs sont en train de devenir des objets protégés par la législation du monde traditionnel, et ils font vraiment partie de la vie de chacun.

Si l'élection de Trump a propulsé le BTC vers de nouveaux sommets, Musk a complètement rallumé la piste de MEME. Avec l'entrée de Musk dans l'équipe gouvernementale "Trump 2.0", il y a eu une violente hausse des concepts liés à Musk. Derrière cet épisode se cache un récit plus long terme, à savoir que Musk, en tant que leader de l'innovation technologique, pourrait accélérer le progrès de la cryptographie, par exemple en promouvant la fusion de l'IA et de la blockchain.

Par conséquent, les cryptoactifs méritent amplement de remplacer l'IA en tant que nouvelle coqueluche du marché boursier en novembre, et naturellement, les gens cherchent des opportunités liées aux cryptoactifs sur le marché boursier de deuxième niveau. Et lors de la frénésie du BTC tout au long du mois de novembre, le plus grand gagnant à être apparu est MicroStrategy (MSTR) - avec une hausse de plus de 140 % de son cours boursier en novembre.

Source: StockCharts.com

MicroStrategy était initialement une petite entreprise de logiciels de niche fondée dans les années 1990. Après avoir survécu à la bulle technologique de l'an 2000 et entré dans une période de stabilité commerciale avec peu de potentiel de croissance, le PDG de cette entreprise, Michael Saylor, est devenu un fervent partisan du BTC vers 2020. Il a intégré le BTC dans la stratégie centrale de l'entreprise et a réussi à construire sa propre logique de croissance en tant qu'entreprise « pilotée par le BTC » : le BTC représentait une part importante des actifs de l'entreprise, et sa fluctuation de valeur avait un impact direct sur la valeur de l'entreprise. Avec la hausse du prix du BTC, le cours de l'action de MicroStrategy a fortement augmenté en raison de l'augmentation des actifs, avec un volume quotidien de transactions dépassant celui de NVIDIA. En utilisant l'effet de levier du capital, l'entreprise pouvait émettre des actions pour les vendre et utiliser les fonds pour acheter plus de BTC. En novembre, MicroStrategy a émis des actions pour un montant de 4,6 milliards de dollars, qu'il a entièrement réinvestis dans le BTC, ce qui a fait augmenter le prix du BTC. Ainsi, un cercle vertueux s'est formé : achat de BTC - hausse du cours de l'action - émission de dettes ou d'actions pour acheter plus de BTC, ce qui a lié étroitement les intérêts des actionnaires à l'appréciation du BTC. La hausse inattendue du cours de l'action de MicroStrategy est essentiellement due au fait que certains investisseurs considèrent l'action comme un moyen indirect de détenir du BTC et sont prêts à payer une prime pour cela.

BTC a réalisé MicroStrategy, et MicroStrategy a également réalisé BTC, avec sa folie de s'endetter et de vendre des actions pour acheter des pièces, ainsi que son style de marché haut en couleur, a contribué à la montée de BTC de 70 000 à 90 000, tout comme l'ETF BTC a aidé BTC de 40 000 à 70 000. Par conséquent, MicroStrategy est également considérée comme le plus grand moteur de cette phase de 70 000 à 90 000 BTC.

Certains investisseurs estiment que MicroStrategy a découvert de manière astucieuse une méthode exploitant les lacunes du système Monnaie Fiat, en exploitant pleinement l'inefficacité du marché des capitaux traditionnel et en profitant de l'avantage de levier sur Monnaie Fiat, et l'intègre parfaitement à la prévisibilité du BTC, lui conférant ainsi un potentiel de pump très significatif. En bref, il s'agit d'utiliser un capital bon marché et en constante expansion pour acquérir des actifs rares et à fort potentiel de valorisation. Bien sûr, cette logique repose sur l'hypothèse que le BTC connaîtra inévitablement le succès à long terme. Selon les dernières données, MicroStrategy détient actuellement 279 420 BTC.

La stratégie de "l'étalon-or numérique" de MicroStrategy et son modèle de fonctionnement financier nous fournissent un nouvel exemple expérimental. Si les conditions du marché continuent de s'améliorer, ce modèle pourrait devenir un pionnier de l'industrie, incitant d'autres entreprises à adopter des stratégies similaires, accélérant ainsi la popularisation du BTC dans les bilans d'entreprise et positionnant le BTC en tant que prédateur d'actifs de premier plan.

La hausse du marché a depuis longtemps incité les investisseurs détaillants à se débarrasser du BTC pour rechercher les rendements élevés des soi-disant memes. Actuellement, le BTC est le champ de bataille des Baleines. Certains estiment que le plus grand risque pour le BTC vient du dumping des Baleines. MicroStrategy, l'une des plus grandes Baleines, court le plus grand risque de dumping en raison de la liquidation forcée des obligations entraînée par la baisse du prix du BTC, ce qui entraîne une auto-renforcement de la baisse du prix du BTC.

Cependant, cette argumentation ignore la structure des obligations de micro-stratégie. Les obligations convertibles de MicroStrategy sont des obligations de levier hors marché, même si MicroStrategy ne peut pas rembourser sa dette à l'échéance dans trois ans, les créanciers ne peuvent convertir leur dette en actions et les vendre sur le marché boursier, ce qui ne peut pas ébranler le prix du BTC. Par conséquent, au lieu de craindre que MicroStrategy ne soit contraint de liquider et de vendre des pièces pour rembourser sa dette, il vaut mieux craindre les personnes qui achètent des actions MicroStrategy sur le marché boursier américain.

L'investisseur Victor Dergunov a clairement indiqué que bien que MicroStrategy ait montré un avant-gardisme évident, ses actions se trouvent clairement en état de surachat, ce qui peut être considéré comme un exemple de bulle dans tout le domaine du chiffrement. Bien que le BTC n'ait pas encore atteint son sommet, la réalité a déjà sonné l'alarme, nous rappelant ce qui se passe lorsque le marché se réchauffe trop rapidement. Le marché parviendra à un consensus plus clair sur l'évaluation de MicroStrategy, et cette évaluation devrait être nettement inférieure à son niveau actuel.

Bien sûr, un avenir encore plus prometteur serait de voir le BTC figurer au bilan de milliers d'entreprises, ce qui inscrirait MicroStrategy dans l'histoire en tant que pionnier financier de sa génération.

En novembre, dans le contexte de l'élection de Donald Trump en tant que président des États-Unis, l'économie a connu des changements multidimensionnels. La réunion de la FOMC a réduit les taux de 25 point de base, et il est probable que l'assouplissement se poursuivra en décembre, ce qui injectera des attentes de Liquidité dans l'économie. La mise en place de l'équipe économique de Trump avance, et ses propositions politiques devraient reproduire la trajectoire de forte croissance économique précédente. La hausse des actions américaines se poursuit et atteint de nouveaux sommets, le marché des cryptomonnaies fait la fête sous l'impulsion positive de Trump, le Bitcoin approche les 100 000 dollars, et MicroStrategy se démarque en raison de ses Holdings en BTC et de l'ouverture de nouveaux essais d'opérations financières. En regardant vers l'avenir, il est nécessaire de suivre la vigueur et le rythme de la mise en œuvre des politiques de Trump, ainsi que l'impact de la réduction des taux sur la structure économique. Si les engagements de Trump envers l'industrie du chiffrement se concrétisent partiellement, les 100 000 dollars ne seront peut-être pas la fin du prix du BTC, mais simplement une étape symbolique dans son processus de pump. Le chemin est sinueux, mais l'avenir est prometteur.