Analyse en profondeur du modèle économique AO : comment créer des rendements excessifs grâce à une astucieuse Finance décentralisée économique volante ?

Auteur: Biteye contributeur principal Fishery

Édité par Biteye, contributeur principal Crush

En tant que système de calcul Décentralisation basé sur la plateforme arweave, AO peut prendre en charge des tâches de calcul à haute concurrence, ce qui le rend particulièrement adapté aux applications de big data et d'IA. En raison de sa singularité narrative sur l'ensemble du réseau, il a attiré l'attention de nombreux adeptes. Cependant, les points forts d'AO ne se limitent pas à sa narration, mais comprennent également des points d'intérêt intrigants, tels que :

Comment AO crée-t-il une répartition saine des jetons grâce à une économie de rotation astucieuse de la finance décentralisée pour générer des effets rentables?

Le rendement de DAIMining est plus de deux fois supérieur à celui de STETH, comment les utilisateurs peuvent-ils participer à l'interaction avec cross-chainMiningAO ?

Quels sont les performances remarquables de projet de fête qui méritent d'être notées, qui sont à la fois gagnant-gagnant pour les utilisateurs, narratif unique sur l'ensemble du réseau et innovant dans le domaine de DeFi.... À quoi sert exactement AO?

Cet article de Biteye répondra à ces questions et analysera en profondeur le modèle économique AO, révélant ainsi les surprises étape par étape !

01. Introduction de l'arrière-plan du projet AO

AO是一个基于arweave平台的Décentralisation计算系统，采用参与者导向范式（Actor-Oriented Paradigm），旨在支持高并发的计算任务。

Son objectif principal est de fournir des services de calcul sans confiance, permettant un nombre illimité de processus parallèles, et avec une modularité et une vérifiabilité élevées. En combinant le stockage et le calcul, AO offre une solution supérieure à la blockchain traditionnelle.

AO a dévoilé son modèle économique Jeton le 13 juin 2024, comme un mécanisme d’émission équitable. Le mécanisme suit le « système ancestral », empruntant à la conception économique du BTC, tout en innovant le concept d’incitation à la liquidité de la Finance décentralisée.

Particulièrement ingénieuse, notamment dans sa composante innovante, la performance du Mainnet après sa mise en circulation est très attendue. Elle dispose d'un modèle économique attrayant, l'un des plus innovants dans le domaine de la Finance décentralisée.

02, Règles d'émission de jetons

La fourniture totale de jetons AO est fixée à 21 millions, ce qui est le même que BTC, ce qui montre la rareté de AO.

L'émission de jetons utilise un mécanisme de Halving tous les quatre ans, mais en distribuant toutes les cinq minutes, elle réalise une courbe d'émission plus lisse. Le taux d'émission mensuel actuel est de 1,425% de l'offre restante, ce taux diminuera progressivement avec le temps.

Dans le chaos de l'industrie des émissions massives de VC lors de ce marché haussier, ao mérite une grande reconnaissance pour son modèle d'émission 100% équitable, en abandonnant les mécanismes courants de prévente ou de préallocation.

Cette décision vise à garantir à tous les participants des chances égales d'accès, sans perdre de vue les principes de décentralisation et d'équité recherchés dans le domaine des Cryptoactifs, l'enjeu est énorme.

Les règles de distribution du Jeton AO peuvent être divisées en plusieurs étapes clés, chacune ayant ses propres caractéristiques et objectifs:

Phase initiale (27 février 2024 au 17 juin 2024) : Pendant cette phase, on peut la considérer comme un Airdrop AO pour les détenteurs AR. AO adopte un mécanisme de minting rétroactif, à partir du 27 février 2024, tous les nouveaux AO Jeton mintés seront intégralement émis aux détenteurs AR Jeton, offrant ainsi des incitations supplémentaires aux détenteurs AR précoces. Pendant cette phase, un AR peut recevoir une incitation de 0,016 AO Jeton. Si pendant cette période, le lecteur détient des AR sur une plateforme d'échange ou chez un dépositaire, il peut se renseigner sur la manière de recevoir des AO après la circulation officielle de l'AO le 8 février de l'année prochaine.

Phase de transition (à partir du 18 juin 2024) : À partir du 18 juin, AO a introduit des bridges cross-chain. Pendant cette phase, le nouveau AOJeton minté est divisé en deux parties : 33,3 % sont distribués aux détenteurs de ARJeton, tandis que 66,6 % sont utilisés pour inciter les actifs à rejoindre l'écosystème AO via des ponts d'actifs. Les utilisateurs peuvent actuellement participer à cette distribution de Jeton en déposant du stETH (d'autres catégories d'actifs seront ajoutées à l'avenir). Il s'agit là d'un élément clé de la participation à l'écosystème AO, comme expliqué ci-dessous.

Phase de maturité (prévue vers le 8 février 2025) : Cette phase marque la maturité de l'écosystème AOJeton. Lorsque environ 15% de l'offre totale (environ 3,15 millions d'AOJeton) seront émis, l'AOJeton commencera à être échangé. Cette période est fixée de manière à garantir une liquidité et une participation suffisantes sur le marché avant le début des transactions Jeton. À cette étape, les règles de distribution restent stables, suivant le modèle de 33,3% pour les détenteurs AR et de 66,6% pour les incitations aux ponts.

Dans l'ensemble, environ 36% des Jetons AOJeton émis au cours de l'ensemble du processus de mise en circulation seront attribués aux holders de Jetons Arweave (AR) (100% avant le 18 juin + 33,3% de Jetons émis ultérieurement), cette conception renforce les liens étroits entre les écosystèmes AO et Arweave.

Les 64% restants sont utilisés pour stimuler les rendements externes et les bridges d'actifs, dans le but de favoriser la hausse économique et l'augmentation de la liquidité de l'écosystème.

03, Le volant économique

Le modèle économique d'AO comprend également un mécanisme de distribution de fonds écologiques très novateur, les utilisateurs recevront continuellement des récompenses en jetons AO en échange d'actifs admissibles via le pont de fonds AO Interaction cross-chain. Cela équivaut à recevoir des revenus de Finance décentralisée en effectuant des interactions cross-chain, ce qui est très attrayant pour la plupart des gens. Ce pont de fonds est le cœur du cercle économique d'AO et constitue également la source de revenus équitables du projet de fête sous le mécanisme d'émission.

Ceci est une forme de jeu très nouvelle et mérite une étude détaillée. Dans cette section, nous clarifierons les principes pour vous.

Il est d'abord important de préciser que pour obtenir les actifs AO via Interaction cross-chain, deux conditions doivent être remplies :

• Actifs de qualité : Ces actifs doivent avoir une Liquidité suffisante sur le marché. Il s'agit généralement d'actifs provenant de grandes chaînes publiques. Cette exigence garantit que les actifs d'Interaction cross-chain vers le réseau AO bénéficient d'une large reconnaissance sur le marché et d'une valeur d'utilisation.
• Rendement annuelisé: Ces actifs doivent être des jetons capables de générer un rendement annuelisé. Actuellement, STETH en est un exemple typique. À l'avenir, l'équipe envisage d'introduire STSOL.

C'est précisément sur ces deux points qu'il est possible, dans le cadre de l'émission AO, de garantir à la fois l'équité et de permettre au projet de se développer et de générer des bénéfices.

En termes simples, les utilisateurs paient les Intérêts générés pendant la période de conservation de ces actifs rémunérés à projet de fête hors chaîne, et en retour, projet de fête mint AO pour les utilisateurs.

PEDG (Permaweb Ecological Development Association) dans l'image a reçu l'Intérêt complet de STETH.

Plus précisément, en prenant STETH comme exemple, si un utilisateur stake 1 ETH sur Lidostake, il recevra 1 STETH. Une caractéristique clé de STETH est que son solde augmente automatiquement avec le temps, en fonction des revenus générés par le staking d'ETH. Par conséquent, STETH peut également être échangé en ETH avec un ratio proche de 1:1, soit en les rachetant directement, soit en les échangeant sur le marché secondaire.

Selon un taux annuel en pourcentage de 2,97 %, après un an, ce 1 stETH placé sur le réseau principal ETH sans aucune opération verra son solde augmenter à environ 1,0297 stETH, ce qui peut ensuite être échangé contre 1,0297 ETH.

Cependant, lorsque ce stETH est cross-chain via le pont d'actif AO, le contrat de pont cross-chain de la Mainnet Ethereum recevra un stETH, et l'Adresse de la chaîne AO de l'utilisateur recevra un aoETH, il convient de noter que l'aoETH n'augmentera pas avec le temps comme le stETH.

Après un an, étant donné que la quantité de aoETH ne s'augmente pas automatiquement avec le temps, la quantité de stETH dans le contrat bridges cross-chain de l'ETH Mainnet sera supérieure à la quantité totale de aoETH sur AO d'un an Intérêt, donc même si tout aoETH sur AO Mainnet est échangé (dans le cas extrême) sur l'ETH Mainnet, il y aura toujours un excédent de stETH dans le contrat Mainnet, c'est le profit du projet de fête.

Actuellement, il y a 151 570 STETH déposés dans les bridges cross-chain de AO. Selon les observations de la chaîne, le projet de fête utilise le bot pour récolter des récompenses à heures fixes, avec un rendement quotidien d'environ 12 STETH.

Ce sera un échange gagnant-gagnant, réalisant à la fois une émission équitable d'AO sans l'aspect désagréable de pièces à haute FDV et faible circulation de VC, et offrant des avantages au projet de fête.

Selon un taux d'intérêt de 3% sur le stETH, l'équipe réalisera un bénéfice d'environ 4500 ETH générés par le stETH, ainsi que plus de 50 millions de DAI placés dans le DSR à un taux d'intérêt de 6%, pour un total de plus de 10 millions de dollars de revenus.

Ceci est sans aucun doute un mécanisme de distribution équitable très excellent, qui mérite d'être étudié par les projets ultérieurs.

Et la conception de l'économie AO n'est pas seulement cela.

En fait, le solde mentionné dans la première moitié ne se reconstitue pas automatiquement et n'est pas un faire-valoir, c'est aussi un acteur indispensable du cycle économique.

Il faut savoir que les détenteurs de aoETH recevront du AO minté, ce qui en fait un actif productif, tout en maintenant son prix à 1:1 par rapport à l'ETH. Ainsi, le aoETH possède non seulement l'avantage de la Liquidité des Mainstream Token, mais peut également minté beaucoup de AO, très apprécié par de nombreux investisseurs.

Le contexte de vesting des revenus

Une telle qualité d'actif productif ne manque naturellement pas de nouveaux modes de jeu.

Le réseau AO a proposé un nouveau modèle innovant de "développeur de frappe", qui a bouleversé les modes traditionnels de financement et de distribution de projets. Ce modèle non seulement fournit aux développeurs une nouvelle source de financement, mais crée également un moyen d'investissement à faible risque pour les investisseurs, tout en favorisant le développement sain de tout l'écosystème.

Lorsque les développeurs créent des projets de Finance décentralisée sur le réseau AO, ils doivent verrouiller les Jetons natifs AO et les actifs Interaction cross-chain pour fournir de la liquidité.

À ce moment-là, des actifs de cross-chain Interaction tels que aoETH sont devenus la Liquidité préférée, les utilisateurs verrouillent aoETH dans le Smart Contract du développeur, ce qui non seulement augmente la valeur totale de la Position de verrouillée (TVL) de l'application, mais surtout, les AO Jeton forgés par ces aoETH verrouillés seront transférés dans le contrat du développeur.

Cela permet la 'minting' de pièces par les développeurs, offrant un soutien financier continu. Il n'est pas difficile d'imaginer que l'avenir de la Finance décentralisée de AO sera encore plus prometteur une fois que STSOL sera qualifié pour 'mint' AO.

C'est pourquoi, projet de fête ne dépendra plus trop des fonds VC, et la répartition des jetons sera plus saine. Avec le développement du projet, le nombre d'aoETH verrouillé augmente, tout comme le nombre de Jetons AO obtenus par les développeurs.

Cela créera un cercle vertueux : les projets de haute qualité attirent plus de fonds, ce qui leur permet d'obtenir plus de ressources pour améliorer leurs produits, et finalement de promouvoir le développement de tout l'écosystème. Grâce à cela, l'écosystème de la chaîne AO sera plus sain que celui de la chaîne et entraînera ainsi un effet de gain financier.

Ce mode d'innovation simplifie non seulement le processus traditionnel d'investissement, mais permet également au marché de décider plus directement de l'orientation des fonds. Les applications véritablement précieuses attireront naturellement davantage de verrouillages aoETH, obtenant ainsi un plus grand soutien en jetons AO.

Ce mécanisme lie étroitement les intérêts des développeurs au développement de l'écosystème, les incitant à créer continuellement des applications de valeur.

C'est sans aucun doute une situation gagnant-gagnant. Du point de vue des investisseurs, en utilisant le rendement annuel de leurs avoirs (plutôt que leur capital) pour soutenir le projet, cela réduit considérablement les risques, ce qui augmentera encore l'investissement des investisseurs.

Les développeurs peuvent se concentrer sur le développement de produits plutôt que de passer beaucoup de temps et d'efforts à la collecte de fonds et à la répartition des jetons.

04、Opportunités de participation

Actuellement, l'interaction cross-chain via le pont officiel AO Mining est le moyen le plus stable d'obtenir AO.

Le 5 septembre, DAI est officiellement devenu le deuxième actif à pouvoir être miné après stETH.

L'analyse de la participation à l'exploitation minière AO de l'interaction cross-chain selon les préférences en matière de rentabilité et de sécurité sera abordée ci-dessous.

05, rentable

AO n'a pas encore circulé, donc il n'a pas de prix, donc il est impossible de calculer l'APR, c'est toujours une étape de "minage aveugle". En général, le "minage aveugle" est plus attractif que la Finance décentralisée déterminée.

En supposant qu'on utilise respectivement 1000 $ de stETH et de DAI pour l'interaction cross-chain pour miner AO, nous comparons le rapport qualité-prix des deux en prévoyant la quantité finale d'AO obtenue.

Les résultats sont vraiment inattendus !

Tableau de prévision des revenus de minage de DAI et AO pour le 8 septembre

Le 23 septembre, le tableau de prévision des revenus de DAI miniers AO

Le 8 septembre et le 23 septembre, nous avons fait une découverte stupéfiante : 01928374656574839201

Le 8 septembre, le troisième jour du lancement du Mining DAI, c'est encore au stade précoce. Les revenus du Mining en DAI sont de 10,53579 / 4,43943 = 2,373 fois ceux du stETH. En tant que projet légitime, les revenus des stablecoins ne sont pas seulement inférieurs aux actifs à risque, mais ils sont également multipliés. Cela est très rare dans le marché de la finance décentralisée au cours des dernières années.

À ce moment-là, l’auteur a également remarqué ce phénomène, il y a deux considérations, l’une est qu’il est trop tôt, le marché n’a pas encore réagi, et l’autre est qu’il y a des risques cachés.

Et maintenant, DAI Mining a été ouvert pendant près de 20 jours. En théorie, le marché aurait déjà digéré la plupart des choses, mais les revenus de DAI et stETH sont toujours de 8,17534/3,33439 = 2,452 fois plus élevés qu'au 8 septembre. C'est incroyable!

En excluant la vitesse de réaction du marché, il ne reste qu'un seul facteur à prendre en compte -

06, Risque

En termes d'actifs financiers, le risque lié à la Fluctuation des prix du stETH devrait être bien supérieur à celui du DAI. Même les fervents partisans de l'ETH, qui le détiennent fermement, pourraient tout à fait mettre en gage leur ETH, emprunter du DAI pour faire de l'Arbitrage, au moins pour compenser l'écart de rendement entre les deux. Mais le marché ne le fait pas. C'est très irrationnel.

En plus d'exclure les risques financiers, il y a aussi le risque de contrat.

Le précédent texte a mentionné que le staking stETH de AO Mining a subi une conception complexe et délicate, permettant à l'équipe de recevoir tous les revenus de stETH. Les contrats complexes peuvent entraîner des risques, mais heureusement, le code principal du contrat de staking de stETH a utilisé le code du projet Distribution.sol de MorpheusAIs, qui a été testé au fil du temps. Relativement sûr.

Le contrat d'exploitation minière de DAI, quant à lui, a été modifié par l'équipe AO sur la base de Distribution.sol, ce qui a permis d'intégrer DAI dans le DSR, rendant la fonctionnalité plus complexe que la simple collecte de stETH.

Contrat DAIMining par rapport au contrat MorpheusAIs

Par conséquent, du point de vue du contrat, le contrat d'exploitation minière de STETH est beaucoup plus sûr que DAI, mais cela ne peut pas expliquer complètement le rapport qualité-prix de DAI qui est plus de deux fois supérieur à celui de STETH. À débattre.

07. Résumé

Dans l'ensemble, AO est très attendu, que ce soit du point de vue de l'émission équitable, du mode de "développeur frappant des pièces", il n'y a pas de dumping VC, et il est conçu de manière ingénieuse du point de vue de la finance décentralisée, ce qui représente dans une certaine mesure une nouvelle forme de projet.

En ce qui concerne la participation, Web3 est certainement une expérience de nouvelles choses. Mais lorsqu'il est confronté à des situations incompréhensibles (comme les rendements excessifs du DAI), il faut être prudent, respecter le choix du marché avec respect.