Huachuang Capital Xiong Weiming : Ne vous précipitez pas pour investir dans les applications AIGC, le vrai débouché n'est pas encore venu

Texte｜Tencent Technology Zhou Xiaoyan

Après que ChatGPT soit devenu populaire, les grands modèles sont devenus le "nouveau favori" du capital-risque, mais il y a aussi des investisseurs qui ont une disposition à long terme de la piste de l'IA et qui n'ont pas bougé.

D'une part, parce qu'AIGC consomme trop de puissance de calcul, si elle veut devenir une entreprise avec un modèle d'affaires mature, elle doit obtenir un soutien financier solide dès le début. Xiong Weiming, l'associé fondateur de Huachuang Capital, estime que le capital de démarrage "1 milliard de dollars américains" est le ticket pour la compétition.Le modèle à grande échelle de la scène appartient au monde des grandes entreprises;

D'un autre côté, Xiong Weiming estime que le stade actuel de développement des grands modèles ressemble à Internet dans les années 1990. L'infrastructure est encore en cours de construction et les véritables opportunités d'investissement côté application ne se sont pas encore présentées. doit attendre.

Sous la montée des modèles à grande échelle, où en est la nouvelle vague de l'entrepreneuriat ? Comment les institutions d'investissement peuvent-elles saisir de nouvelles opportunités ? Xiong Weiming, partenaire fondateur de Huachuang Capital, a accepté un entretien exclusif avec Tencent Technology sur les questions ci-dessus.

1. Il n'est pas impossible pour les entreprises nationales de développer des modèles à grande échelle, mais le niveau actuel est relativement arriéré, mais il est tout à fait possible de rattraper le développement de GPT-3.5 ou même de GPT-4. nous atteignons ce niveau, d'autres l'ont peut-être déjà indexé Avec l'avancée du niveau, les paramètres ont doublé, et nous devons encore faire face au défi d'un approvisionnement insuffisant en cartes graphiques. Lorsque d'autres ont déjà dépassé le point d'inflexion, nous pouvons encore monter à une vitesse constante, et nous serons toujours limités par le matériel et la puissance de calcul.

2. La capacité d'une institution d'investissement à investir dans un grand modèle dépend principalement des exigences du LP derrière lui pour le cycle de rendement.Si le LP veut obtenir un rendement rapide à court terme, il doit investir avec prudence. À l'heure actuelle, il y a beaucoup d'investissements "de type animal de compagnie" sur le marché, et les projets investis par certaines institutions n'ont d'autre effet que de "se montrer" au monde extérieur, et il est difficile d'obtenir des rendements substantiels.

3. Beaucoup de gens pensent qu'il sera trop tard pour investir lorsque le grand modèle aura un business model mature, mais ce n'est pas le cas. Lorsque l'iPhone est arrivé en Chine en 2008, certains pensaient qu'il était trop tard. Mais en fait, le marché chinois d'Apple n'avait pas commencé à s'ouvrir cette année-là, la situation est maintenant similaire à celle de l'époque et tout ne fait que commencer. Si la base d'utilisateurs d'IA peut atteindre 5 % de l'ensemble de la population chinoise, vous pouvez commencer à investir, et un petit point culminant se formera déjà lorsqu'il atteindra 15 %.

4. En termes d'orientation des investissements, nous devons encore attendre pour voir quelles sont les opportunités commerciales.Par exemple, l'industrie du jeu peut bénéficier de l'AIGC et de l'écriture de base comme les rapports financiers.

Xiong Weiming, associé fondateur de Huachuang Capital

Voici l'essentiel de l'entretien :

**Tencent Technology : Vous avez révélé que Huachuang Capital compte 5 investisseurs qui étudient des projets d'IA, mais qu'ils n'ont pas encore bougé dans le domaine des modèles à grande échelle. Quelles sont les considérations qui se cachent derrière ? **

Xiong Weiming : Le développement et l'application actuels de grands modèles ressemblent au développement des premiers ordinateurs. Sa productivité avancée n'est entre les mains que de quelques institutions, et elle n'était au départ réservée qu'aux grandes entreprises. Par exemple, lorsque les ordinateurs sont apparus pour la première fois, seules quelques entreprises en étaient propriétaires. Dans les années 1980 et 1990, IBM a commercialisé et promu la popularité des mainframes. Les banques, les compagnies d'assurance et les sociétés de communication ont commencé à utiliser des ordinateurs. Cependant, l'industrie informatique a vraiment explosé à la fin des années 1990, lorsque les ordinateurs personnels ont vraiment commencé à entrer dans les foyers des gens du monde entier.

Dans la perspective de supporter des coûts élevés, seules les grandes entreprises peuvent se permettre la puissance de calcul des gros modèles. Par exemple, GPT-4 doit être équipé d'un tas de puces et de GPU. Il peut rattraper le niveau actuel de GPT-4. . En repensant à l'histoire, la raison pour laquelle Jeff Dean a pu faire prospérer l'activité d'IA de Google était en grande partie due au faible coût de l'infrastructure à cette époque. De très bons résultats peuvent être obtenus avec 4 cartes graphiques avec 580 paramètres, mais maintenant le développement de l'IA doit essentiellement commencer avec 10 000 cartes graphiques.

En 2023, nous en sommes encore aux premiers stades de la grande infrastructure modèle. Il est encore plus difficile de fabriquer un modèle à grande échelle en Chine.D'une part, en raison de l'environnement international actuel, l'offre nationale de GPU est serrée; d'autre part, peu de personnes en Chine sont prêtes à investir dans ce type. de la recherche tournée vers l'avenir, car ses résultats ne sont nulle part en vue. Cela fait cinq ans que la version 1.0 du modèle Transformer est sortie en 2017, mais combien de sociétés nationales cotées ont pu investir dans une technologie tournée vers l'avenir pendant cinq années consécutives sans voir de résultats ?

Donc en général, dans les premiers stades du développement des grands modèles, les startups ne sont pas aptes à y investir. Qu'il s'agisse de cartes graphiques, de fonds ou de talents, ils sont relativement rares. Le développement de grands modèles doit surtout être promu par de grandes entreprises aux poches bien garnies.

**Tencent Technology : Mais il y a eu plusieurs start-up en Chine qui fabriquent des modèles à grande échelle, et elles ont également commencé à mener des projets au niveau des licornes. Pensez-vous qu'elles ne peuvent pas le faire ? **

Xiong Weiming : Les entreprises nationales ne sont pas incapables de développer des modèles à grande échelle, mais le niveau actuel est relativement arriéré, comme l'essor des véhicules à énergie nouvelle il y a de nombreuses années, lorsque BYD a décidé de rejoindre le marché des véhicules électriques, ce qui a provoqué le choc de Musk. Il est tout à fait possible pour nous de rattraper le développement de GPT-3.5 ou même GPT-4, mais le problème est qu'au moment où nous arrivons à ce point, d'autres peuvent s'être améliorés de façon exponentielle, et les paramètres ont augmenté de façon exponentielle, et nous devons encore faire face à la pénurie de cartes graphiques. Lorsque d'autres ont déjà dépassé le point d'inflexion, nous pouvons encore monter à une vitesse constante, et nous serons toujours limités par le matériel et la puissance de calcul.

Certains entrepreneurs peuvent penser qu'en raison de fonds limités, ils n'ont pas besoin de se forcer pour atteindre le niveau de l'Open AI, et il est acceptable d'être un peu en retard. Mais cet écart « en léger retard » peut avoir des conséquences énormes. Certaines choses peuvent donner de bons résultats si vous faites quelque chose de mieux que d'autres. C'est comme l'effet d'intérêt composé. Si vous êtes 1 % meilleur que d'autres, vous pouvez progressivement accumuler pour former un excellent projet. Au contraire, si vous êtes à la traîne d'un peu, vous pouvez devenir de mauvaises performances Bon article.

Nous devons savoir clairement si l'objectif est de réaliser des bénéfices rapides ou de rechercher des rendements stables à long terme. La popularité des grands modèles a poussé certaines personnes à gagner de l'argent en spéculant sur les actions, mais lorsque le cours de l'action commence à baisser, elles doivent encore revenir à l'entreprise elle-même pour réaliser un profit. Sur le marché secondaire, tant que les actions peuvent être vendues, il est possible de réaliser un profit rapide. Cependant, sur le marché primaire, cette situation ne se produit pas nécessairement.

Par conséquent, ce n'est pas que nous ne pouvons pas développer de grands modèles, mais nous ne pourrons peut-être pas atteindre le plus haut niveau.

**Technologie Tencent : vous devez donc rencontrer des modèles à grande échelle de premier ordre avant d'investir ? À notre connaissance, de nombreuses institutions d'investissement nationales sont incapables d'investir dans plusieurs projets phares à grande échelle, car elles sont débordées. **

Xiong Weiming : A ce stade, la possibilité pour une institution d'investissement d'investir dans un grand modèle dépend principalement de la présence ou non d'un LP derrière, si le LP est plus soucieux des rendements, il ne devrait pas investir. À l'heure actuelle, il y a beaucoup d'investissements "de type animal de compagnie" sur le marché, et les projets investis par certaines institutions n'ont d'autre effet que de "se montrer" au monde extérieur, et il est difficile d'obtenir des rendements substantiels.

Maintenant que le fonds en dollars américains est relativement en rupture de stock, ils en ont finalement trouvé un dans lequel investir, alors ils ont rapidement investi et remis un devoir, même s'ils veulent appeler l'argent du prochain LP. Ils veulent prouver aux LP en dollars américains que dans la piste d'investissement la plus chaude, il n'y a que 5 projets en Chine, et ils ont investi dans 3, ce qui prouve qu'ils sont les investisseurs les plus compétents dans les grands modèles en Chine. Mais du point de vue des lois de l'industrie, c'est une chose relativement difficile.

Certaines institutions d'investissement ont en effet investi dans des licornes. Les produits et la valeur commerciale de ces entreprises peuvent être réalisés, mais la valeur d'entreprise peut ne pas être réalisée. Faire un grand modèle coûte très cher, au moins 1 milliard de dollars US. Je pense que les projets de cette vague de recrudescence se maintiendront longtemps au niveau de valorisation, et le financement est également "plat". dollars.

**Tencent Technology : s'il est vraiment difficile de vendre au niveau du modèle après avoir examiné les facteurs complets, vous pouvez également examiner certaines opportunités au niveau de l'IA Infra, telles que les opportunités d'investissement au niveau du middleware et des données. les niveaux? **

Xiong Weiming : Je ne pense pas que nous devrions être pressés, et nous ne pouvons pas investir pour investir. L'environnement actuel ressemble en fait un peu à l'ère d'Internet en 1995. A cette époque, la Chine ne disposait même pas de fibre optique ni de bases de données.Cependant, en 2015, le côté applicatif a commencé à émerger, de la copie précédente vers la Chine à la copie actuelle. de Chine. Nous pouvons prévoir que le vrai modèle à grande échelle ne sera pas complètement mature avant 2038, ce qui est une chose à long terme.

Nous devrions commencer à agir une fois l'infrastructure terminée. Si vous comparez l'histoire du développement d'Internet, vers 1995, il y avait quelques rares entreprises qui faisaient des sites Web .com, comme China.com, China Yellow Pages et le prédécesseur de Sina. .com, mais à la fin les vrais sont restés Ils n'étaient pas la première vague de personnes à le faire, mais ils ont construit des infrastructures telles que la fibre optique et augmenté le nombre d'utilisateurs d'Internet. À cette époque, de nombreuses boîtes aux lettres en Chine facturaient encore des frais, et tout le monde ne pouvait s'inscrire qu'à Yahoo Mail, et de nombreuses écoles n'acceptaient pas les e-mails.Pour postuler aux écoles américaines, il fallait encore une machine à écrire de marque Brother pour taper des choses.Le grand modèle d'aujourd'hui est un peu comme cette époque.

Tout comme Yahoo a lancé la version chinoise dans les premières années, les utilisateurs se sont progressivement familiarisés et popularisés avec ce genre de service.Après que tout le monde se soit familiarisé avec ces gameplays, la version chinoise est apparue, tout est devenu populaire, et petit à petit tout le monde peut se rattraper.

À l'ère d'Internet, le moment où la véritable innovation indépendante à la chinoise émerge est celui où le jeu et l'activité SP (Service Provider, abréviation de Service Provider) augmentent. L'IA doit également attendre jusqu'à ce moment. Ses premiers utilisateurs sont des gens comme Les utilisateurs des industries de pointe sont progressivement passés des utilisateurs étudiants aux gens ordinaires, puis les cols blancs des immeubles de bureaux l'utilisent pour écrire des PPT, et il existe même des produits qui paient des dizaines de dollars par an. Le marché chinois sortira.

Nous devons attendre au moins la sortie du "SP" à l'ère des grands modèles, et il existe un modèle commercial mature pour utiliser cette technologie. Aux États-Unis, il existe de nombreux points de recharge pour les grands modèles, tels que les abonnements utilisateurs, etc., mais la voie de recharge en Chine n'a pas encore été ouverte.

**Technologie Tencent : Attendez de voir un modèle commercial mature avant de vous lancer, allez-vous manquer l'occasion d'aller à la table de poker ? **

Xiong Weiming : Beaucoup de gens peuvent penser qu'il sera trop tard pour agir d'ici là, mais ce n'est pas le cas. En 2008, un ami m'a demandé avec un iPhone, est-il trop tard pour que l'iPhone arrive en Chine ? Mais en fait, en 2008, le marché chinois d'Apple n'avait pas encore commencé à s'ouvrir, et la situation est maintenant similaire à celle de l'époque, et tout ne fait que commencer.

La révolution technologique apportée par le grand modèle risque de durer longtemps et d'affecter plus profondément l'industrie. Bien qu'Internet ait changé de nombreuses industries, par exemple, l'industrie du commerce de détail est presque entièrement construite sur Internet, mais dans l'industrie du logiciel, il n'y a jamais eu d'entreprise décente en Chine. S'il n'y avait pas d'Internet, l'industrie chinoise du logiciel pourrait suivre la même produits aux États-Unis. Le rythme de développement, comme l'émergence du modèle de paiement par courrier, etc., mais après l'émergence d'Internet, de nombreux liens intermédiaires ont été ignorés et certaines logiques commerciales qui devraient être formées n'ont pas été formé.

Si la base d'utilisateurs de l'IA peut atteindre 5 % de l'ensemble de la population chinoise, nous pouvons commencer à investir, et un petit point culminant se formera déjà lorsqu'il atteindra 15 %. Certains utilisateurs n'utilisent pas l'IA maintenant, peut-être parce que la forme du produit est pas encore pratique. J'ai dit à mes collègues qu'il serait plus efficace pour moi d'utiliser GPT pour exécuter le contenu pour moi, mais je dois d'abord aller sur Internet, créer un compte, trouver un moyen d'acheter des services Plus, etc. Ce serait plus efficace pour moi de l'écrire moi-même.

Par conséquent, en termes d'orientation des investissements, je pense que nous devons attendre de voir quelles sont les opportunités commerciales.Par exemple, l'industrie du jeu peut bénéficier de l'AIGC et de l'écriture de base comme les rapports financiers.

**Technologie Tencent : Quel genre de nouvelles opportunités pensez-vous que l'industrie du jeu va créer dans cette vague de nouvelles technologies ? **

Xiong Weiming : Les grandes sociétés de jeux vont d'abord tirer parti de cette vague de technologie pour innover. Par exemple, une fois que les joueurs sont entrés dans la salle, ils n'ont pas besoin d'attendre que le système corresponde à de vrais adversaires, mais utilisent plutôt l'IA pour les faire correspondre automatiquement. En théorie, ils peuvent aussi faire des interactions plus complexes. Les jeux sont toujours la pierre de touche des nouvelles technologies informatiques, nous allons donc d'abord nous intéresser au développement et aux mutations de l'industrie du jeu.

**Tencent Technology : Quels autres secteurs seront les premiers touchés par l'AIGC ? **

Xiong Weiming : L'industrie du e-commerce sera également impactée. Le e-commerce en Chine est très développé, mais dans le domaine du e-commerce à l'avenir, seuls les "vieux" comme nous iront faire leurs courses dans des grands magasins structurés comme Taobao et JD. Les jeunes peuvent préférer Il a tendance à s'intéresser au commerce électronique, comme les achats télévisés, les guides d'achat virtuels recommandant des produits, etc.

De plus, l'IA va également nettoyer l'industrie SaaS. Les Chinois sont particulièrement disposés à payer pour des services. Par exemple, nous sommes disposés à envoyer du courrier express, donc l'industrie chinoise de la logistique se porte très bien. L'industrie en tant que service est particulièrement adaptée pour l'avoir refait avec l'IA en Chine.

Un autre exemple concerne les produits SaaS réglementaires. Chaque année, les grandes compagnies d'assurance sont condamnées à de lourdes amendes. De nombreuses entreprises seront condamnées à une amende si elles paient des impôts en retard ou font des erreurs. Peut-être que l'IA peut être utilisée pour capturer automatiquement les transactions suspectes, ou l'IA peut rappeler aux entreprises quand payer des impôts. , Cela peut épargner à l'entreprise des centaines de millions d'amendes.

Plus bas se trouve l'activité d'intégration homme-machine, comme les industries de fabrication et de conduite autonome, où le langage naturel peut être utilisé pour donner des ordres aux machines.

En termes de mode de travail, l'unité de productivité d'une entreprise va également devenir de plus en plus petite. Une entreprise qui ne comptait que 20 personnes dans le passé peut maintenant être capable de faire des choses très compliquées avec trois ou deux personnes. Par exemple, Midjourney n'avait que 11 personnes. des gens au début, mais ils forment une excellente entreprise.

**Tencent Technology : dans ces segments susceptibles d'être transformés par l'AIGC, quel agencement d'investissement Huachuang Capital a-t-il réalisé ? **

Xiong Weiming : Comme mentionné ci-dessus, dans le domaine de la segmentation, je pense que l'IA transformera d'abord les jeux et le contenu purement numérique.

Mais nous n'envisageons pas d'investir dans ces deux domaines, car il existe de grandes plates-formes toutes faites dans ces domaines, et les grandes plates-formes utiliseront plus facilement les technologies de pointe. Les startups sont meilleures pour organiser de petites et belles équipes, comme produire rapidement des créations contenu basé sur la technologie.

Nous préférons les trucs de productivité aux trucs de divertissement. Mais en termes de productivité, cela dépend aussi de la situation. Par exemple, je pense que le commerce électronique en direct est productif, mais je pense qu'ils ne sont pas aussi bons que les sociétés de courtage d'artistes ou les plateformes de trafic, MCN et Taobao. Nous accordons toujours plus d'attention aux nouvelles industries et aux nouveaux métiers qui peuvent être combinés avec l'AIGC pour améliorer la productivité.

Lorsque Zhuang Chenchao a travaillé comme abeille de commodité, il a essayé de changer le schéma du 7-11, mais a découvert plus tard qu'une personne réelle était toujours nécessaire pour le garder, car le remplacement de la main-d'œuvre par l'IA ajoutait un coût technique, qui ne semblait pas rentable. .

Dès que AIGC apparaît, il peut faire quelque chose qui remplace complètement la main-d'œuvre, comme l'industrie du service client. Il n'exclut pas que certaines entreprises existantes soient bientôt en mesure d'intégrer l'IA dans les produits. L'équipe originale de milliers de personnes peut maintenant assez avec 100 personnes. Le taux a rapidement augmenté. C'est une industrie que nous aimons, et nous utilisons l'AIGC pour soutenir directement les industries qui n'ont pas augmenté en Chine.

Tencent Technology : Dans les nouvelles industries et les nouveaux métiers que vous décrivez, est-il possible que de nouvelles applications natives d'IA voient le jour ?

Xiong Weiming : Je ne pense pas qu'il existe une industrie dite originale. Il n'y a que des industries où les gens ne vont pas bien ou sont instables. La sortie de l'IA peut bien faire les choses. Par exemple, personne ne veut répondre au téléphone. au milieu de la nuit, mais l'IA peut servir de service client, et même de présence automatique ; par exemple, si un téléphone portable tombe dans les égouts, les gens ne pourront peut-être pas le récupérer, mais l'IA le pourra. L'IA peut faire des choses qui s'étendent sur le temps, les domaines et les cycles.

Les humains peuvent fournir à l'IA de nombreux indices, et une fois les indices donnés, l'IA accomplira les tâches. Tout comme l'écriture d'un manuscrit, peut-être qu'après avoir fini de parler, le journaliste doit encore organiser l'enregistrement, ajuster le contexte, etc. Avec l'IA, vous pouvez d'abord transmettre votre propre style d'écriture à la machine, et la laisser s'organiser selon votre style , de la publicité entière à la publicité Dans le processus en boucle fermée, l'IA peut faire mieux que les humains.

**Technologie Tencent : après avoir écouté votre description, ce n'est pas le moment de "chasser le vent", mais le moment d'"attendre le vent". Vous devez toujours faire attention au prochain point d'innovation. Vous sentirez-vous anxieux pendant ce processus ? **

Xiong Weiming : Ne vous inquiétez pas. Après tout, le vent n'est pas encore venu, et je ne sais pas jusqu'où il va souffler. Je pense que les entreprises nationales sont encore faciles à bloquer dans la puissance de calcul. Même si l'informatique la puissance est OK cette année, elle sera OK l'année prochaine. Et l'année ? Après avoir rattrapé GPT-4, comment rattraper GPT-5 et GPT-6 ?

**Technologie Tencent : la puissance de calcul est un problème pour l'ensemble de l'industrie. Quel type de mentalité l'ensemble de l'industrie devrait-il adopter pour faire face à ce problème difficile ? **

Xiong Weiming : Toute l'industrie doit endurer, c'est un problème matériel qui doit être résolu par tout le monde.

**Technologie Tencent : En plus de la puissance de calcul, dans la vague AIGC, quelles autres choses vous inquiètent ? **

Xiong Weiming : J'ai quelques inquiétudes concernant le développement de l'IA.

Tout d'abord, nous ne savons pas si l'IA peut être définie comme la vie. Notre compréhension de la vie humaine n'est tout simplement pas assez profonde. L'existence humaine présente des caractéristiques biologiques, telles que les codes protéiques et ATCG, qui ne peuvent pas être reflétées dans l'IA. Alors, sommes-nous égaux à l'IA dans la définition de la vie ? Est-ce que je disparais et que l'IA disparaît, ont-ils le même effet ? Ceux-ci, je ne les connais pas.

Deuxièmement, l'IA développera-t-elle la conscience de soi ? C'est aussi une inconnue. Si l'IA développe la conscience de soi, cela pourrait être la fin pour nous, les humains.

Troisièmement, sous quelle forme l'IA apparaîtra-t-elle dans ce monde, pouvons-nous l'accepter et la reconnaître comme une forme de vie ? Cela m'inquiète un peu. Parce que l'IA est évidemment plus intelligente que nous, et c'est une intelligence unifiée, indépendamment des frontières nationales, de la fusion des données et de l'influence mutuelle, et ses progrès sont encore plus rapides que nos êtres humains. Considérant que seuls certains d'entre nous, les humains, ont fait des études supérieures, l'IA n'a pas besoin d'aller à l'université, et on peut même dire que tous ont un doctorat. Tout cela m'inquiète un peu.

**Technologie Tencent : si l'IA développe la conscience de soi, constituera-t-elle définitivement une menace pour les êtres humains ? **

Xiong Weiming : Même si l'IA n'a pas d'émotion, si elle a une conscience de soi, elle pensera "Je veux exister". Si les êtres humains sont un obstacle à son existence, alors elle peut détruire des êtres humains.