Dans une analyse complète partagée via X (anciennement Twitter), Alex Thorn, responsable de la recherche à l'échelle de l'entreprise chez Galaxy, s'est penché sur les subtilités du cycle actuel du marché Bitcoin, répondant à la question « Où en sommes-nous dans ce cycle Bitcoin ? Alors que Bitcoin s'échange solidement autour de 62 000 $, avec un pic notable à 64 000 $ hier, le paysage cryptographique connaît une dynamique sans précédent, marquée par une augmentation des afflux d'ETF, des acquisitions stratégiques par des entreprises et un changement palpable dans le sentiment des investisseurs envers les actifs numériques.

Thorn a souligné à quel point ce cycle est différent :

En fait, les hausses de 2017 et 2020 n'avaient pas encore commencé à ce stade du calendrier d'approvisionnement de Bitcoin.

52 jours avant la 2e réduction de moitié (9-JUL-16) BTCUSD 455,22 $ (-59,86 % par rapport à ATH)

52 jours avant la 3e réduction de moitié (11-MAI-20) BTCUSD 6 174 $ (-68,56 % par rapport à ATH)

52 jours avant la 4e réduction de moitié (20 avril 2024) BTCUSD 59 330 $ (-12,16 % par rapport à ATH)

Pourquoi ce cycle Bitcoin est différent

Au cœur de son analyse se trouve l’afflux record de capitaux dans les ETF Bitcoin au comptant, Thorn soulignant : « Les ETF BTC ont encaissé un énorme montant net de 576 millions de dollars de BTC hier (mardi 27 février), BlackRock enregistrant à lui seul 520 millions de dollars d’entrées. , son plus grand jour jamais enregistré. Ce mouvement de fonds important souligne non seulement l’intérêt institutionnel croissant pour le Bitcoin, mais marque également un moment charnière dans le parcours de la crypto-monnaie vers une reconnaissance financière grand public.

Un aspect clé de l'analyse de Thorn est la force inébranlable de la base de détenteurs à long terme de Bitcoin, qu'il estime détenir environ 75 % de l'offre totale de BTC. "Les détenteurs à long terme restent pour la plupart forts", note Thorn, soulignant la résilience et la confiance de la communauté dans la proposition de valeur à long terme de Bitcoin. Ce groupe démographique, caractérisé par ses « mains de diamant », joue un rôle crucial dans la stabilisation du marché et dans la protection contre la volatilité qui définit souvent l'espace crypto.

Bitcoin : % de l'offre détenue par les HODLers | Source : X @intangiblecoins Thorn développe davantage les outils analytiques et les mesures qui fournissent un aperçu du comportement du marché de Bitcoin. Il présente le MVRV Z-Score, une nouvelle approche pour comprendre le caractère cyclique de l'évolution des prix du Bitcoin en comparant sa valeur marchande à sa valeur réalisée. Cette mesure offre une fenêtre sur la surévaluation ou la sous-évaluation perçue du Bitcoin à un moment donné. Actuellement, le score Z du MVRV est proche de 2, alors que les sommets des cycles précédents ont vu la métrique grimper à 8 (en 2021) ou même au-dessus de 12 (au cours des cycles de réduction de moitié précédents).

Score Z Bitcoin MVRV | Source : X @intangiblecoins Abordant les spéculations sur l’accélération du cycle Bitcoin, Thorn dissipe fermement les inquiétudes selon lesquelles le marché atteint un sommet prématuré. Il s'oppose à l'idée selon laquelle nous « accélérons le « cycle » », affirmant plutôt que l'avènement des ETF Bitcoin aux États-Unis représente un changement transformateur aux implications considérables. "Cette fois, c'est différent", affirme Thorn, soulignant la perturbation par les ETF des cycles de prix traditionnels du Bitcoin et leur impact sur le comportement des investisseurs et la dynamique intra-crypto.

L'effet Spot Bitcoin ETF

Thorn a souligné l’impact transformateur des ETF Bitcoin, affirmant que nous ne sommes qu’au début d’un changement significatif dans la manière dont Bitcoin est accessible et investi, en particulier par le secteur institutionnel. "Malgré des volumes et des flux incroyables, il y a de nombreuses raisons de croire que l'histoire des ETF Bitcoin ne fait que commencer", a-t-il déclaré, soulignant le potentiel inexploité du secteur de la gestion de patrimoine.

Dans son rapport d’octobre 2023 intitulé « Dimensionnement du marché pour l’ETF Bitcoin », Galaxy a présenté des arguments convaincants en faveur de la croissance future des ETF Bitcoin. Le rapport souligne que les gestionnaires de patrimoine et les conseillers financiers représentent le principal nouveau marché net accessible pour ces véhicules, offrant une voie auparavant indisponible pour allouer le capital des clients à l'exposition BTC.

L'ampleur de ce marché inexploité est considérable. Selon les recherches de Galaxy, il y a environ 40 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) parmi les banques et les courtiers qui n'ont pas encore activé l'accès aux ETF BTC au comptant. Cela comprend 27 100 milliards de dollars gérés par des courtiers, 11 900 milliards de dollars par des banques et 9 300 milliards de dollars par des conseillers en investissement enregistrés, totalisant un actif total sous gestion de 48 300 milliards de dollars pour la gestion de patrimoine aux États-Unis en octobre 2023. Ces données soulignent le vaste potentiel de pénétration des ETF Bitcoin. plus profondément dans l’écosystème financier, catalysant une nouvelle vague de flux d’investissement vers Bitcoin.

Thorn a en outre spéculé sur la prochaine série de dépôts 13F post-lancement de l'ETF en avril, suggérant que ces dépôts pourraient révéler d'importantes allocations de Bitcoin par certains des plus grands noms du monde de l'investissement. "En avril, nous recevrons également la première série de dépôts 13F post-lancement de l'ETF, et (je ne fais que deviner ici…) nous verrons probablement de grands noms se consacrer au Bitcoin", a anticipé Thorn. Selon lui, cette évolution pourrait créer une boucle de rétroaction dans laquelle de nouvelles plateformes et de nouveaux investissements entraîneraient une hausse des prix, ce qui attirerait davantage d’investissements.

Les implications de cette boucle de rétroaction sont profondes. À mesure que de plus en plus de plateformes de gestion de patrimoine commencent à offrir un accès aux ETF Bitcoin, l'afflux de nouveaux capitaux pourrait avoir un impact significatif sur la dynamique des prix, la liquidité et la structure globale du marché de BTC. Cette transition représente un moment clé dans la maturation du Bitcoin en tant que classe d’actifs, passant d’un investissement spéculatif à un incontournable des portefeuilles diversifiés gérés par des conseillers financiers et des gestionnaires de patrimoine.

Nous sommes encore en avance

L'optimisme de Thorn s'étend au-delà des indicateurs immédiats du marché et s'étend aux implications plus larges de l'intégration de Bitcoin dans le courant financier dominant. Il prévoit un nouveau sommet historique pour Bitcoin à court terme, alimenté par une combinaison de facteurs, notamment la dynamique des ETF, l'acceptation croissante du BTC en tant que classe d'actifs légitime et le buzz d'anticipation entourant le prochain événement de réduction de moitié. « Tout cela est pour dire ma réponse à cette question brûlante : où en sommes-nous dans le cycle ? – c'est que nous n'avons pas encore commencé à atteindre les sommets que nous sommes susceptibles d'atteindre », conclut-il.

L'analyse de Thorn aboutit à une prévision haussière pour Bitcoin. Alors que la communauté est à l'aube de la quatrième réduction de moitié du BTC, les idées de Thorn offrent une vision convaincante d'un marché prêt à connaître une croissance sans précédent, portée par la confluence de l'innovation technologique, de l'évolution de la réglementation et de l'évolution des courants économiques mondiaux. "Bitcoin est désormais aux heures de grande écoute, et même si cela peut paraître difficile à croire, les choses commencent tout juste à devenir passionnantes", déclare Thorn, capturant l'essence d'un marché au seuil d'une nouvelle ère.

Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échangeait à 62 065 $.

Prix BTC, graphique sur 1 semaine | Source : BTCUSD sur TradingView.comAvertissement : L'article est fourni à des fins éducatives uniquement. Il ne représente pas les opinions de NewsBTC sur l’opportunité d’acheter, de vendre ou de détenir des investissements et, naturellement, investir comporte des risques. Il vous est conseillé d'effectuer vos propres recherches avant de prendre toute décision d'investissement. Utilisez les informations fournies sur ce site Web entièrement à vos propres risques.