Les réseaux de cartes de crédit sont-ils similaires aux réseaux de stablecoin ?

Pour les consommateurs et les commerçants, toutes les émissions d'actifs stables devraient être aussi simples que le dollar américain. Cependant, en réalité, chaque émetteur d'actifs stables traite le dollar américain différemment - cela est dû aux différents processus d'émission et de rachat, aux réserves qui soutiennent chaque type d'actif stable, aux réglementations différentes, à la fréquence des audits financiers, etc. Harmoniser cette complexité deviendra un gros enjeu.

Nous avons déjà vu des situations similaires dans le système de cartes de crédit. Les consommateurs utilisent des actifs presque équivalents au dollar pour effectuer des paiements (ce sont des prêts en dollars, mais ces prêts ne sont pas tout à fait identiques car le score de crédit de chaque personne est différent). Dans ce système, il y a quelques réseaux - tels que Visa et Mastercard - qui coordonnent l'ensemble du processus de paiement. Les parties prenantes dans ces deux systèmes (ou qui finiront probablement par converger) sont également similaires : les consommateurs, les banques des consommateurs, les banques des commerçants et les commerçants.

Un exemple peut aider à expliquer les similitudes dans la structure du réseau.

1. Supposons que vous sortiez manger et payiez la facture avec une carte de crédit. Comment votre paiement est-il entré dans le compte du restaurant ?
2. Votre banque (l'émetteur de votre carte de crédit) autorisera la transaction et enverra les fonds à la banque du restaurant (appelée banque acquéreur). Les réseaux de compensation tels que Visa ou Mastercard faciliteront l'échange de fonds et factureront des frais minimes. La banque acquéreur déposera ensuite les fonds sur le compte du restaurant, mais déduira des frais.

Maintenant, supposons que vous souhaitez payer avec un stablecoin. Votre banque A émet un jeton stable AUSD, tandis que la banque du restaurant utilise le jeton FUSD. Bien que ces deux stablecoins représentent tous deux des dollars américains, ils sont différents. La banque du restaurant n'accepte que le FUSD. Alors, comment la conversion de l'AUSD en FUSD se fait-elle ?

Ce processus devrait finalement être très similaire au processus du réseau de cartes de crédit :

1. Autorisation de transaction bancaire du consommateur (émissionAUSD).
2. Un service de coordination facilitera la conversion d'AUSD en FUSD et peut facturer des frais minimes. Cette conversion peut être effectuée de plusieurs manières au moins :

• Chemin 1 : Échangez des jetons stables sur la plateforme d'échange Décentralisation (DEX). Par exemple, Uniswap propose plusieurs pools de liquidités pour ce type de trading, avec des frais aussi bas que 0,01%.
• 路径2：将AUSD兑换为美元存款，然后将该美元存入收单行，并以此émissionFUSD。
• Route 3: Le service de coordination compense les flux de fonds à l'intérieur du réseau ; cependant, ce mode de fonctionnement ne peut être réalisé que lorsque certaines conditions sont remplies.

1. Dépôt de FUSD dans le compte du commerçant, des frais peuvent être déduits.

Points de divergence dans l'analogie

Le contenu ci-dessus décrit clairement les similitudes évidentes entre le réseau de cartes de crédit et le réseau Stablecoin, et fournit également un cadre utile pour réfléchir à la façon dont les Stablecoins peuvent considérablement améliorer et dépasser certains aspects du réseau de cartes de crédit.

Le premier amélioration est dans le commerce transfrontalier. Si le scénario ci-dessus est modifié pour qu'un consommateur américain mange dans un restaurant en Italie - le consommateur souhaite payer en dollars américains, tandis que le commerçant souhaite recevoir des euros - le système de carte de crédit existant peut facturer des frais allant jusqu'à 3 %. Sur la plateforme d'échange décentralisée (DEX), les frais de change entre les Stable Coins peuvent être aussi bas que 0,05 % (soit 60 fois moins). Si ces frais Goutte sont appliqués à grande échelle aux paiements transfrontaliers, on peut clairement voir dans quelle mesure les Stable Coins peuvent améliorer la productivité du PIB mondial.

La deuxième amélioration concerne le flux de trésorerie des paiements de l'entreprise vers les particuliers. Une fois autorisé, les fonds quittent le compte du payeur en très peu de temps : une fois les fonds autorisés, ils peuvent être retirés du compte immédiatement. Cette règlementation instantanée est à la fois précieuse et très attendue. De plus, de nombreuses entreprises ont des effectifs mondialisés. La fréquence et le montant des paiements transfrontaliers peuvent être bien supérieurs à ceux des consommateurs ordinaires. Avec la tendance à la mondialisation de la main-d'œuvre, les opportunités de paiement transfrontalier continueront à augmenter, stimulant ainsi le développement de ce domaine.

Perspectives d'avenir : où sont les opportunités ?

Si la comparaison grossière de la structure du réseau est valable, cela peut aider à révéler des opportunités d'entrepreneuriat potentielles. Dans l'écosystème des cartes de crédit, les principaux domaines d'activité comprennent la coordination des paiements, l'innovation dans l'émission, la mise en œuvre de facteurs de forme, etc. Pour les stablecoins, la situation pourrait être similaire.

Les exemples précédents ont principalement décrit le rôle de la coordination, car les flux de capitaux constituent un grand business. La capitalisation boursière de Visa, Mastercard, American Express et Discover est d'au moins plusieurs dizaines de milliards de dollars, pour une valeur totale dépassant les 1000 milliards de dollars. La coexistence de plusieurs réseaux de cartes de crédit sur le marché indique que la concurrence est saine et que le marché est assez grand pour soutenir de grandes entreprises. Par conséquent, dans un marché mature, il peut également y avoir une concurrence similaire dans la coordination des paiements des Stablecoins. En fait, il ne reste que 1 à 2 ans avant que l'infrastructure des Stablecoins ne soit suffisamment mature et ne puisse connaître un succès à grande échelle, laissant ainsi suffisamment de temps aux nouvelles entreprises pour saisir cette opportunité.

émission is another innovative field. Just as the popularity of business credit cards, in the future, we may see companies wishing to émission their own customized stablecoin. Having their own unit of consumption allows companies to have more control over end-to-end financial management, from expense management to dealing with forex tax issues. The émission of customized stablecoins by companies may become a direct business of stablecoin coordination networks, but it may also be an opportunity for new startups (such as the Lithic model). The derivative effects of corporate demand may give rise to more new business opportunities.

En même temps, le mode d'émission peut également devenir plus professionnalisé. Avec l'apparition du système de classement, dans de nombreux cartes de crédit, les clients peuvent payer des frais initiaux pour obtenir une meilleure structure de récompense. Par exemple, la carte Chase Sapphire Reserve ou la carte AmEx Gold. Certaines entreprises (généralement des compagnies aériennes et des détaillants) proposent même leurs propres cartes de crédit exclusives. Je ne serais pas surpris si Stable Coin faisait des expériences similaires en matière de classement des récompenses. Cela pourrait également être un moyen pour les start-ups d'entrer sur le marché.

Dans de nombreux aspects, ces tendances se renforcent mutuellement. Avec la diversification des émissions, la demande de services de coordination des paiements augmentera également. Et avec la maturité des réseaux de coordination, ils abaisseront la barrière à l'entrée des nouveaux émetteurs sur le marché. Ce sont de grandes opportunités et j'ai hâte de voir plus de startups entrer dans ce domaine. À long terme, ce seront des marchés de plusieurs billions de dollars capables de soutenir la croissance de plusieurs grandes entreprises.

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