Les informations, opinions et jugements sur les marchés, les projets, les devises, etc. mentionnés dans ce rapport sont uniquement fournis à titre indicatif et ne constituent en aucun cas des conseils en matière d'investissement.

En 2024, la finance macroéconomique mondiale a atteint un tournant dans la tourmente.

Avec une baisse importante de 50 points de base en septembre, le dollar américain est entré dans un cycle de réduction des taux, cependant, avec les élections présidentielles américaines et les conflits géopolitiques mondiaux, les données sur l'emploi aux États-Unis ont commencé à être "déformées", ce qui a accru les divergences de vues des traders sur les perspectives. Le dollar américain, les actions américaines et les obligations américaines ont tous connu une forte fluctuation, rendant le trading à court terme de plus en plus difficile.

La divergence et l’anxiété se reflètent sur le marché boursier américain, et les trois principaux indices fluctuent tous fortement sans direction. Au contraire, le BTC, qui est relativement à la traîne en hausse, a rattrapé son retard en octobre avec une forte hausse de 10,89 % et a fait une percée majeure dans le domaine de la technologie, remportant un certain nombre de techniques d’indicateur importantes d’un seul coup, s’approchant une fois de plus du bord supérieur de la « nouvelle zone de consolidation élevée », et s’est une fois précipité à 73 000 $.

BTC La structure interne reste parfaite, prête pour une percée totale, mais l'extérieur est toujours "sous pression" par l'incertitude sur les perspectives avant les élections aux États-Unis. Cependant, les élections ne sont qu'un épisode et ne changeront pas le cycle. Nous prévoyons qu'après les élections de novembre, après les conflits et les choix nécessaires, les actions américaines reprendront, ce qui entraînera une hausse du marché, et dans ce cas, le BTC dépassera son plus haut historique, lançant ainsi la deuxième mi-temps du marché haussier des actifs chiffrés.

Macrofinance: dollar, stocks, bonds and gold

En octobre, après trois mois consécutifs, l’indice du dollar américain a rebondi de manière « inattendue » de 3,12 %, passant de 100,7497 à 103,8990, revenant au niveau de janvier de l’année dernière. Derrière ce rebond se cache la « victoire de Trump », et les traders estiment que l’élection de Trump va exacerber la désancrage des États-Unis et de la Chine, faire grimper l’inflation et rendre difficile la baisse des taux d’intérêt. Ce rebond, à notre avis, a intégré l’anticipation d’un « ralentissement des baisses de taux d’intérêt » plus que prévu, de sorte que le rebond de l’indice du dollar est insoutenable.

Tendance mensuelle de l'indice du dollar américain

Les attentes de "réduction des impôts" et de "déconnexion sino-américaine" dans la politique économique de Trump conduiront inévitablement à une hausse supplémentaire de la taille de la dette américaine, avec la probabilité croissante de la victoire de Trump, ce qui a entraîné une hausse importante de 14,48 % du rendement des obligations du Trésor à 2 ans après la chute continue depuis mai, et une hausse importante de 13,36 % du rendement des obligations du Trésor à 10 ans. Le dumping des obligations du Trésor américain est extrêmement grave.

Actuellement, les actions américaines sont négociées autour de deux lignes directrices : l'élection de Trump ou Harris et les tendances des actifs susceptibles d'être déclenchées par leurs politiques économiques, ainsi que le soft landing, le hard landing ou la non-atterrissage de l'économie américaine.

Les données économiques d’octobre L’IPC est resté faible et le chômage est également resté faible, ce qui a conduit à une croyance croissante que l’économie tend vers un atterrissage en douceur, ce qui a permis aux actions américaines de rester proches de leurs plus hauts historiques, mais les données ultra-faibles sur l’emploi non agricole et les traders ont perdu leur direction en raison des prix anticipés et d’une élection indécise. Les rapports financiers du 3e trimestre des « Big 7 » ont été divulgués les uns après les autres, et les performances sont mitigées. Dans ce contexte, le Nasdaq a atteint un nouveau plus haut au milieu du mois, puis a chuté à 0,52% et le Dow Jones à 1,34%. Compte tenu de la forte reprise de l’indice du dollar, il s’agit déjà d’un bon résultat.

Seulement soutenu par des fonds de refuge, l'or mensuel à Londres a augmenté de 4,15 %, atteignant 2789,95 $ l'once. La force actuelle de l'or provient non seulement des fonds de refuge, mais également de l'augmentation continue des réserves de plusieurs banques centrales (échangeant une partie de leurs avoirs en dollars contre des réserves de valeur en monnaie nationale).

Actifs de chiffrement : Une percée efficace dans deux grands indicateurs techniques

En octobre, BTC a ouvert à 63305,52 dollars et a clôturé à 70191,83 dollars, enregistrant une hausse de 10,89% pour le mois, avec une amplitude de 23,32% et un volume modérément accru. Pour la première fois depuis l'ajustement de mars, il a enregistré une hausse pendant deux mois consécutifs.

Tendance BTC graphique quotidien

Du point de vue de l'indicateur technique, BTC a réalisé plusieurs percées majeures ce mois-ci ; il a efficacement brisé la pression de la moyenne mobile sur 200 jours et a efficacement brisé la pression de la ligne de tendance à la baisse depuis mars (ligne blanche dans le graphique). Ces deux percées majeures de l'indicateur technique signifient un retournement favorable de la tendance à long terme, ce qui peut temporairement dissiper les craintes d'un marché des cryptomonnaies "bearish".

Actuellement, le marché est dans une phase de retracement après avoir testé la zone de consolidation des "nouveaux plus hauts" à la hausse. Ensuite, nous allons suivre deux indicateurs techniques, le premier étant la limite supérieure de la zone de consolidation des "nouveaux plus hauts" (73 000 dollars US) et la ligne de tendance à la hausse (actuellement autour de 75 000 dollars US). Dans un rapport précédent, nous avons souligné que la rupture efficace de la zone de consolidation des "nouveaux plus hauts" signifie la fin d'une longue période de consolidation de 8 mois, tandis que le retour sur la ligne de tendance à la hausse signifie l'arrivée d'une nouvelle tendance (le deuxième mouvement de la marché haussier, c'est-à-dire la vague principale).

Tendance mensuelle du BTC

Sur le graphique mensuel, on peut voir que depuis août, le prix le plus bas du BTC a continué d'augmenter. Ce retournement est basé sur deux points : l'amélioration continue de la liquidité mondiale depuis la baisse des taux de la Fed, de l'UE et de la Chine, ainsi que l'ajustement interne des actifs cryptographiques, c'est-à-dire la structure de détention passant de courte durée à longue durée.

Jeu à long et court terme : Renforcement de la Liquidité ou catalyseur pour le lancement d'une deuxième vague de dumping

Long hand, short hand, CEX and Miner BTC distribution (monthly)

Dans le rapport précédent, EMC Labs a souligné que, avec le déploiement et l'ajustement du marché haussier des actifs de chiffrement, les longues positions traverseraient deux vagues de dumping pour réinjecter les jetons accumulés pendant la période de marché morose sur le marché.

Au cours de ce cycle, la première vague de dumping du long terme a commencé en janvier de cette année et s'est terminée en mai, puis a commencé à accumuler à nouveau jusqu'en octobre. La Fed a réduit les taux d'intérêt pour la première fois en septembre, ce qui a amélioré la liquidité du marché des cryptomonnaies et a incité le long terme à recommencer à vendre pour passer à une structure de détention "de long en court". Le volume de dumping de ce mois-ci est d'environ 140 000 pièces.

Ceci est le résultat de l'amélioration de la Liquidité de la Réserve fédérale américaine (FED) et c'est également une étape inévitable du cycle économique. Bien sûr, nous avons besoin de plus de temps pour confirmer la durabilité de cette phase de dumping, et dans l'ensemble, nous sommes enclins à penser que la deuxième vague de dumping a déjà commencé. À moins que la politique de la FED concernant la baisse des taux d'intérêt ne change, ce processus se poursuivra à moyen et long terme.

Avec cela est accompagnée la poursuite du renforcement de la Liquidité du marché.

Renforcement de la liquidité : l'achat est alimenté par le canal BTC ETF

Pour le marché des cryptomonnaies, le lancement du cycle de réduction des taux est d'une importance extraordinaire. Dans une certaine mesure, la dynamique de pump du BTC l'année dernière provenait des anticipations de réduction des taux et de la valorisation anticipée de l'ouverture du canal BTC ETF. La correction du marché depuis mars peut également être comprise comme une correction du marché avant le lancement de la réduction des taux.

Statistiques mensuelles des flux de fonds du marché des actifs cryptographiques (Stablecoins+BTC ETF)

Ce jugement est basé sur nos statistiques des flux de fonds du canal BTC ETF. À partir du graphique ci-dessus, on peut observer que depuis mars, les flux de fonds de ce canal ont montré des signes de ralentissement voire d'efflux. Cette tendance a été corrigée en octobre.

EMC Labs surveille, en octobre, un afflux total de 11 ETF BTC aux États-Unis, enregistrant un total de 53,94 milliards de dollars, le deuxième plus élevé jamais enregistré, juste derrière les 60,39 milliards de dollars de février de cette année. Cet afflux important a fourni une impulsion fondamentale pour défier les sommets de prix du BTC.

Cependant, les fonds de canalisation de stablecoins ont été très faibles en octobre, avec seulement 47 millions de dollars d'entrées pour le mois, enregistrant la pire performance mensuelle de l'année.

Statistiques mensuelles des flux de stablecoins

Le canal de fonds de stabilité est faible, ce qui peut être utilisé pour expliquer que même si le BTC défie les plus hauts précédents, la performance des Altcoins est très mauvaise. Les fonds du canal BTC ETF ne profitent pas aux Altcoins, ce qui est l'un des énormes changements dans la structure du marché des actifs ETF, ce qui vaut la peine de suivre de près.

Parmi eux, le canal de fonds BTC ETF a considérablement augmenté, y compris la composante 'transaction Trump'. En raison de l'engouement de Trump pour la cryptographie, les gens spéculent et achètent dans l'espoir de réaliser des bénéfices à court terme. Cela vaut la peine de suivre. Avec l'annonce des résultats de l'élection présidentielle américaine le 4 novembre, des fluctuations importantes pourraient se produire sur le marché à court terme.

Conclusion

Selon le rapport 13F déposé par les investisseurs institutionnels américains, au T1 2024, il y avait 1015 institutions détenant des ETF BTC, avec une taille de détention de 11,72 milliards de dollars ; au T2, plus de 1900 institutions détenaient des ETF BTC, avec une taille de détention atteignant 13,3 milliards de dollars, 44% des institutions choisissant d'augmenter leurs positions. À ce jour, la taille des BTC gérés par les ETF BTC dépasse déjà 5% de l'offre totale, ce qui est une percée remarquable.

Le canal BTC ETF a déjà pris le contrôle du pouvoir de fixation des prix à moyen et long terme du BTC. À long terme, pendant la période de réduction des taux d'intérêt, les fonds du canal BTC ETF devraient continuer à affluer, fournissant un support matériel pour la tendance à long terme des prix du BTC. Cependant, à moyen et court terme, il reste encore de nombreuses incertitudes.

En tenant compte de la structure globale du marché et des tendances macroéconomiques, EMC Labs maintient sa prévision selon laquelle le BTC a de fortes chances de franchir son précédent sommet au T4 et de démarrer la seconde moitié du marché haussier. Dans le marché des cryptomonnaies, le démarrage de la seconde moitié du marché haussier des altcoins est conditionné par la reprise des flux de fonds via les stablecoins.

Le plus grand risque vient des résultats des élections américaines, de la conformité des réductions de taux aux attentes du marché et de la stabilité du système financier américain.

EMC Labs (Laboratoire Émergent) a été créé en avril 2023 par des investisseurs en actifs de chiffrement et des scientifiques de données. Il se concentre sur la recherche de l'industrie Blockchain et les investissements dans le Marché secondaire Crypto, avec pour objectif principal la prospective industrielle, l'analyse et l'exploration de données, s'engageant à participer au développement florissant de l'industrie blockchain par le biais de la recherche et des investissements, et à promouvoir la prospérité de la blockchain et des actifs de chiffrement pour l'humanité.

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