AUTEUR ORIGINAL : ZHEV

Compilation originale : Ladyfinger, Blockbeats

*Note de l’éditeur : Avec l’expansion rapide du domaine de la Finance Décentralisée, Solana Blockchain devient un nouveau hotspot pour les applications Décentralisation grâce à son architecture haute performance et à sa technologie innovante. Cependant, avec la montée en puissance de l’activité économique, le marché des frais Solana et les problèmes de MEV sont progressivement passés sous les feux de la rampe de la communauté. *

*Cet article se penche sur la conception du marché des frais de Solana, les défis et l’impact potentiel de MEV sur son écosystème, tout en comparant les expériences et les stratégies d’Ethereum. Nous avons invité l’expert technique Zhev, qui a déjà donné une explication technique approfondie des AMM et autres primitives de finance décentralisée sur sa sous-pile, pour nous fournir des informations uniques sur le marché des frais Solana et l’avenir de MEV. Dans cet article, nous examinerons comment Solana s’attaque aux défis croissants du hausse MEV tout en maintenant ses avantages en matière de haute performance, et explorerons l’orientation possible de son marché des dépenses. *

Présentation

La hausse de Solana a élargi l’espace de la finance décentralisée. Nous avons observé de loin, mais nous n’avons jamais offert une nouvelle perspective. Cependant, l’activité frénétique sur Solana au cours des derniers mois nous a fourni une nouvelle occasion de voir où il se situe sur le marché et comment il pourrait évoluer. Zhev a déjà écrit des explications techniques des AMM et d’autres primitives de finance décentralisée sur sa propre sous-pile. Ce mois-ci, nous nous sommes associés à lui pour nous plonger dans le marché des frais de Solana. MEV domine déjà les discussions sur le marché des frais d’Ethereum, et comme Zhev l’explore ci-dessous, il sera bientôt dominant sur Solana également.

Le blanchiment d’argent est nécessaire pour support les activités les plus élémentaires sur la Blockchain, car elles permettent aux transactions des utilisateurs de gagner en validité et d’être incluses dans un seul bloc. L’objectif principal de ces frais est d’arrêter le spam, et cela fait également partie de la subvention versée aux validateurs pour construire / vérifier les blocs. Dans un sens, ces frais de réseau sont similaires à la location ; les utilisateurs paient des frais pour accéder à un nombre limité de biens par unité de temps. Le produit ici est la « salle Bloc short », c’est-à-dire la pièce short sur le Bloc.

Ici, nous évaluons les deux plus grands smart contracts Blockchain, Ethereum et Bloc short sur Solana. En creusant plus profondément, nous avons appris que le marché des frais, à la fois conçu dans le protocole et développé de manière organique à partir de zéro, validateurs permettait de tirer parti de leur accès à Bloc short.

La bougie à longue mèche de Solana est optimisée pour des performances élevées et vise à éviter les problèmes qui surviennent dans l’approche Ethereum. Cependant, bien que le marché de Solana puisse finalement être plus efficace que celui d’Ethereum, il devra encore passer par une révolution MEV similaire à celle de ses pairs (où les validateurs commencent à tirer parti de leur position privilégiée). Solana n’a pas besoin de suivre la voie Proposal Builder Separation (PBS) choisie par Ethereum, mais elle doit identifier une approche globale pour stabiliser son marché des frais à long terme.

Les bases de l’évaluation Bloc short

Avant d’entrer dans le vif du sujet, essayons de comprendre comment Bloc short valeur est grossièrement déterminée.

Il y a à la fois des aspects techniques et des aspects sociaux (essentiellement la coordination des parties qui donnent de la valeur à la Blockchain). D’un point de vue technique, la blockchain peut ajuster la taille des blocs, le temps de bloc et le mécanisme de production et de propagation des blocs. Le tableau ci-dessous fournit une description et une comparaison plus détaillées de l’approche d’Ethereum à Solana.

L’aspect social fait référence à la coordination des acteurs de la Blockchain pour atteindre les objectifs techniques et financiers de la chaîne. Il peut également être considéré comme le statut social de la Blockchain, qui, bien que subjectif, est une mesure importante. Les pressions sociales sont tout aussi efficaces que la construction d’une culture spécifique de résolution de problèmes, et Solana et Ethereum ont construit de telles cultures. Parmi les exemples de discussions récentes autour de la couche sociale, citons le débat sur l’augmentation du plafond de gaz et des émissions d’Ethereum par époque, et la fermeture récente du mempool de Jito sur Solana.

Maintenant, examinons et comparons plus en détail les marchés des frais pour Ethereum et Solana.

Résumé du marché des frais d’Ethereum

La popularité de Ethereum est en grande partie due à son environnement d’exécution : le Ethereum Virtual Machine (EVM), qui permet smart contracts. Un autre facteur est que la nature sans permission d’Ethereum a généré une variété d’applications innovantes sur les cycles les plus longs : le boom des ICO de 2017-2018, la finance décentralisée de l’été 2020 et la manie NFT de 2021-2022. La présence continue de ces applications crée de la valeur pour validateurs et constitue un Bloc short pour ces activités.

Peu de temps après la flambée de l’activité économique sur Ethereum, les mineurs (quelques années avant le passage au PoS) ont commencé à explorer comment utiliser leur position de proposant de blocs pour insérer leurs propres transactions lorsque des opportunités d’arbitrage se présentaient.

Phil Daian a été le premier à documenter un tel événement. Il a été le premier à documenter cette activité dans son article fondateur publié en 2019 (Flash Boys 2.0) (que nous appelons maintenant MEV). À l’époque, le marché des frais d’Ethereum n’autorisait que des prix plus élevés du gas afin d’encourager l’inclusion des transactions. Ces enchères de gaz préférées (PGA) ont obstrué le réseau Ethereum et augmenté les prix du gaz jusqu’au lancement de Flashbots (cofondé par Daian). Cela crée une place de marché pour les Mineur où ils peuvent payer les frais d’inclusion des transactions par l’intermédiaire des chercheurs, qui sont des commerçants off-chain Arbitrage. Les chercheurs d’Ethereum ont alors réalisé que l’extraction MEV pourrait être plus puissante que les frais de protocole.

Le plus grand changement sur le marché des frais Ethereum est peut-être EIP-1559, qui crée des frais de base (déterminés dynamiquement par époque, blocage du spam, brûlage), ainsi que des frais prioritaires (utilisés pour montrer l’urgence ou spécifier une préférence, et payés pour bloquer les proposants afin d’inclure les transactions). Un point important est que les « frais prioritaires » sont fonctionnellement différents des « pourboires ». Le premier assure l’inclusion et l’intermédiaire par la chaîne sous-jacente, tandis que le second assure le tri ainsi que l’inclusion et l’intermédiaire par le marché des honoraires.

L’approche d’Ethereum est en constante évolution ; consultez notre plongée en deux parties dans MEV dernière chute. Cela se produit grâce à une combinaison de couches sociales qui tentent de décentraliser une industrie MEV centralisée, ainsi que la couche technologique, où MEV est maintenant un élément clé de la feuille de route technologique (que Vitalik appelle « Le Fléau »).

Les mécanismes du marché des frais de Solana

Solana adopte une approche très différente en ce qui concerne l’architecture Blockchain, en particulier en ce qui concerne l’évolutivité.

Voici quelques-unes des innovations notables de Solana :

1. Il n’y a pas de pool de mémoire universel : Dans Solana, les transactions sont transférées directement du client initiateur au leader qui est actuellement responsable de la génération des blocs, il n’y a donc pas besoin d’un pool de mémoire. Cela réduit théoriquement la latence des confirmations de transaction, mais en pratique, ce n’est pas toujours le cas en raison de la « gigue » (c’est-à-dire des temps de traitement différents vécus par différents validateurs lors du traitement d’une transaction ou d’un bloc).

2. Isolation de l’état : L’absence d’extension de pool de mémoire rend les transactions sur son dAPP plus indépendantes les unes des autres. Cette approche est similaire au concept de « l’ajout de longues voies pour détourner le trafic », où différents types de transactions sur Solana doivent suivre un « chemin » spécifique, de l’utilisateur au leader, dans l’ordre pour être ajoutés au bloc.

3. Exécution parallèle : Solana est capable de traiter des transactions sans chevauchement en parallèle dans le même bloc au même moment. Cela est dû à deux facteurs :

• La production de blocs de Solana est (à peu près) séquentielle car le leader est censé ajouter des transactions au bloc lorsqu’elles sont reçues.

• Les Slot Leaders sont fixes car ils sont pré-arrangés dans la file d’attente, et ces Leaders sont également responsables de la production de quatre Blocs d’affilée.

Ces deux facteurs, combinés à l’isolement de l’État de Solana, rendent les transactions « plus longues ». C’est là que le leader de l’époque actuelle planifie les paquets de transactions les plus longs à confirmer approximativement au même moment (à condition que les transactions dans le même thread ne changent pas le même état) de la même manière et au même moment.

Marché des frais de Solana : moins cher ≠ meilleur

Les frais de réseau sur Solana sont généralement très bas (bien qu’ils aient augmenté avec la demande récente). Contrairement à Ethereum, Solana a des frais de base statiques mesurés en lamports. Sa redevance prioritaire est ensuite mesurée en micro-lamports par unité de calcul demandée.

Cela signifie que si les frais évoluent de manière algorithmique à mesure que la complexité et les exigences augmentent sur l’EVM, les SVM n’ont besoin d’augmenter leurs frais prioritaires qu’avec des exigences simples. Les problèmes techniques non dynamiques qui en résultent sont détaillés ici, mais l’essentiel est que la fixation des prix des produits de base avec une fluctuation de la demande très volatile et une certaine offre de manière statique n’est pas idéal.

Marché des frais de Solana : l’inévitabilité du MEV

Le consensus social de Solana considère ses faibles frais comme son avantage unique par rapport aux autres blockchains. Cette approche invite au spam, de sorte que certains ont demandé des frais plus élevés ou des frais de base dynamiques (similaires à EIP-1559) pendant les périodes de forte activité.

L’approche de Solana à ce jour a consisté à mettre en œuvre des marchés de frais localisés en réponse à une demande accrue. Étant donné que l’État est isolé, il est facile pour le réseau d’identifier les « points chauds » ou les États qui connaissent une augmentation de la demande. Cette approche hotspot permet à la blockchain de fixer un prix d’algorithme plus élevé pour cibler les frais de blanchiment d’argent pour les transactions que d’autres États avec moins de demande. Cette approche est similaire au rôle de générateur de blocs sur Ethereum qui est effectué par un planificateur qui aide à placer les transactions dans des blocs consécutifs en fonction des frais de priorité.

Dans le cadre de la mise en œuvre du marché local des frais, Solana a construit un planificateur de protocole qui planifie localement les transactions pour l’exécution sur la base d’un algorithme premier entré, premier sorti. Les transactions sont constamment diffusées vers le leader de la machine à sous, qui est ensuite trié en fonction des indices qu’ils fournissent.

L’algorithme exige également que les responsables des machines à sous partagent les partitions qu’ils construisent avec certains des nœuds qu’ils connectent, en fonction de l’stake de ces derniers. Cependant, comme mentionné précédemment, ce processus est perturbé par la gigue. Plus précisément, la gigue du planificateur (due à l’affectation aléatoire de transactions entrantes au thread d’exécution par Solana) et la gigue du réseau (Relais latence P2P des transactions entrantes et des Sharding).

Cette « nervosité » se traduit par une ordre incertaine des transactions sur le Solana, ce qui rend les ventes aux enchères en Bloc short pièce économiquement viables. En d’autres termes, chaque fois qu’il y a de la gigue, les validateurs ont une incitation économique à insérer ou à réorganiser les transactions. Pour les utilisateurs, cela signifie des fuites de MEV, et pour les validateurs, des bénéfices de MEV.

Solana contre Ethereum

Un bref récapitulatif de MEV-Ethereum : Sur Ethereum avant Flashbots, l’activité MEV a évincé l’activité Blockchain régulière, faisant grimper les prix du gas pour tous les utilisateurs via les PGA. Sur Solana, les frais ne montent pas en flèche car il n’a pas d’état partagé et de prix minimum mondial comme Ethereum, mais il est difficile pour l’utilisateur moyen d’effectuer des transactions sur Solana lorsque l’activité augmente. Flashbots a libéré MEV-GETH pour traiter les PGA, créant un canal distinct pour la valeur MEV qui est mis aux enchères protocole à un mécanisme de frais dans le protocole. Dans le cas de Solana, Jito a lancé un produit similaire pour les validateurs, leur fournissant un pseudo-pool de mémoire et un planificateur personnalisé pour ordre les transactions de la manière la plus avantageuse. Le pool de mémoire de Jito est attrayant pour les utilisateurs, leur fournissant des droits d’inclusion garantis pour être front-run (c’est-à-dire que leur MEV est extrait).

Bien qu’il s’agisse d’un produit populaire, le pool de mémoire de Jito a subi des pressions sociales et a fermé ses portes le mois dernier. C’est peut-être la même raison pour laquelle plus de 20% des transactions Ethereum passent par des pools de mémoire privés : les utilisateurs en ont assez d’être attaqués par des sandwichs. Le spam est à nouveau le seul mécanisme sur Solana qui garantit (probablement) l’exécution de transactions urgentes. L’absence d’un mécanisme d’appel d’offres inter-Bloc short efficace crée de l’incertitude pendant les périodes de forte demande.

Étant donné que les transactions sur Solana sont désormais diffusées directement vers le leader des machines à sous et que le modèle de priorité a été rompu, la topologie (et la latence qui en résulte) est le composant le plus important des transactions sensibles au temps que les utilisateurs envisageront.

La topologie des utilisateurs dans le réseau peut être comprise comme la distance à laquelle ils sont longs du leader, en fonction de leur poids de stake et/ou du poids de stake du nœud auquel ils sont connectés. En conséquence, les agents rationnels cherchent à se connecter avec les nœuds qui contrôlent déjà des enjeux élevés, leading à la centralisation.

Conséquence à short terme du spam, Solana est maintenant si encombré qu’il est presque inutilisable pour les utilisateurs moins qualifiés en raison de l’échec des transactions. Par conséquent, il devient encore plus important de s’attaquer aux conséquences à long terme (centralisation de la colocation et des partages de réseau).

Un marché plus structuré ?

La philosophie de conception originale de Solana était centrée sur l’élimination des frictions de l’utilisateur et la possibilité pour le réseau de validation de répondre aux exigences de quelque manière que ce soit. Ce qu’ils ignorent, c’est que les marchés fonctionnent mieux lorsqu’ils ont une certaine certitude quant à la façon dont ils fonctionnent. Les marchés payants offrent un moyen de démocratiser l’inclusion en exigeant des utilisateurs qu’ils paient le plus longtemps, déplaçant ainsi le problème d’une perspective topologique vers une perspective incitation.

Bien que cela ait changé l’expérience utilisateur, accepter le marché des frais, et en particulier leur relation avec MEV, est la meilleure voie à suivre pour Solana et ses utilisateurs. On peut soutenir que fournir une approche globale coûteuse tout en maintenant l’intégrité de la chaîne est plus long que pas de méthode du tout.

En fait, l’activité off-chain est presque toujours sensible au temps, en particulier lorsque les agents cherchent à extraire de la valeur à un coût économique faible ou nul. Une exécution trop déterministe est préférable à une exécution probabiliste bon marché.

(La taille de l’échantillon est petite, mais c’est toujours la même !!)

La spécialisation du marché des honoraires permet aux négociations inter-Bloc short et aux enchères de se dérouler à un niveau plus élevé, loin de la Consensus et de l’exécution. Par conséquent, validateurs peuvent s’acquitter de leurs responsabilités sans se soucier de la façon d’optimiser les meilleurs résultats de valeur Bloc short cumulée.

La prochaine révolution MEV de Solana

Solana est au milieu d’une discussion à l’échelle de la chaîne sur la façon dont son marché des frais devrait être restructuré (qui a été réfléchi pendant Ethereum long ans, mais qui n’est toujours pas résolu).

Solana n’a pas encore subi la transformation MEV nécessaire. Alors que l’augmentation récente de l’activité off-chain a incité MEV acteurs comme Jito et Ellipsis à commencer à construire MEV infrastructure, les grandes validateurs n’ont pas encore franchi cet obstacle et commencé à gérer leurs propres stratégies Solana MEV. En revanche, tous les principaux fournisseurs de jalonnement sur Ethereum utilisent MEV. Solana validateurs communauté n’est pas aussi antagoniste que la communauté Ethereum, donc dans ordre de donner la priorité à l’expérience de l’utilisateur final, les deux parties sont parvenues à une poignée de main protocole qui n’extrait pas MEV (jusqu’à présent).

Cette situation ne durera pas ; La blockchain doit fonctionner dans un environnement antagoniste d’acteurs intéressés. Solana peut être plus performant qu’Ethereum car il peut résoudre certains problèmes MEV sans être sévèrement contraint par la décentralisation comme Ethereum. Cependant, il doit également répondre à certaines questions difficiles, telles que, tous les SOL jalonnés devraient-ils être récompensés par MEV, comme Ethereum l’a réalisé avec MEV boost ?

Pour résoudre le problème de congestion de Solana, nous explorons déjà certains mécanismes de minimisation. Ces mécanismes incluent des structures de frais dynamiques, des modifications à venir de la spécification du planificateur local, des restrictions basées sur le stake et d’autres optimisations de la couche application. Les choses vont vite. Le PDG de Jito a récemment admis qu'« un petit groupe d’opérateurs/chercheurs prend en sandwich des mempools privés ».

Le MEV est un signe de hausse économique et est donc inévitable. En fait, même Bitcoin, dont la simplicité est souvent saluée comme sa plus grande caractéristique, a commencé à subir une réinvention après la hausse des ordinaux et de l’activité économique. La solution a été choisie d’ignorer parce que les externalités négatives (comme dans le cas de Jito) n’éliminent pas lesdites externalités, elles ne conduisent qu’à un marché non coordonné.

La dimension sociale est un outil efficace pour décourager les comportements prédateurs, mais elle ne peut durer qu’un short temps. Ethereum connaît une inadéquation sociale avec la hausse du jeu du temps, qui est une stratégie pour les partisans de Blocs de libérer délibérément leur Bloc pour une latence aussi longue que possible afin de maximiser la capture MEV. Cela affaiblit la sécurité de la chaîne, mais a un sens économique du point de vue d’un validateur. La honte peut durer un certain temps, mais la recherche sur les protocoles est la seule solution à long terme.

Il est trop tôt pour dire à quoi ressemblera Solana MEV Supply Chain dans quelques années. Mais une chose dont nous pouvons être sûrs maintenant, c’est qu’une grande valeur la plus longue sera capturée par un grand nombre de validateurs.