Le marché des stablecoins évolue constamment. Bien que des solutions de stablecoin traditionnelles telles que USDC et USDT détiennent encore une part importante, elles sont confrontées à des défis tels que l'efficacité en capital faible et la centralisation. Dans le même temps, de nombreuses nouvelles solutions de stablecoin ont émergé sur le marché, notamment USDe à rendement élevé, le stablecoin décentralisé RWA Usual Money et WSPN, qui se consacre à la création d'un écosystème de paiement. Ces solutions émergentes intensifient la concurrence sur le marché et offrent plus d'options aux utilisateurs.

Dans ce contexte, ChainFeeds a invité le fondateur de WSPN, Raymond Yuan, à discuter du développement des stablecoins, y compris le concept de "Stablecoin 2.0", le paysage du marché des stablecoins et la conformité réglementaire.

Points forts :

1. Le "Stablecoin 2.0" de WSPN vise à promouvoir des applications de paiement mondiales plus larges et à tirer parti de la technologie numérique pour une expansion à grande échelle du marché.
2. L'octroi de licences n'est qu'un seuil d'entrée sur le marché, servant principalement à s'intégrer dans le système économique local. Le facteur clé déterminant le succès d'un projet est de savoir s'il peut apporter une réelle valeur aux utilisateurs.
3. À mesure que le marché des stablecoins atteint plusieurs billions de dollars, la part de marché devrait devenir plus équilibrée. Même les plus grands émetteurs de stablecoins peuvent détenir seulement 20% à 30% de la part de marché, tandis que de nombreux stablecoins plus petits capturent chacun environ 1%.
4. Le succès des stablecoins repose sur l'épanouissement de l'ensemble de l'écosystème, y compris l'innovation continue et le développement dans divers domaines tels que les services de paiement, les outils KYC et AML. Tous les efforts visent finalement à maximiser la valeur de l'expérience utilisateur.

WSPN: Conduire l'adoption de stablecoin à travers la construction de réseau de paiement

WSPN (Worldwide Stablecoin Payment Network) est une entreprise de paiement numérique axée sur la construction d'une infrastructure de stablecoin de prochaine génération, dédiée à promouvoir l'utilisation répandue des stablecoins dans le système financier mondial par la création d'un écosystème de paiement. L'équipe principale de l'entreprise comprend des experts de l'industrie, dont Raymond Yuan, fondateur de CTH, Austin Campbell, fondateur de Zero Knowledge Consulting, et l'ancien président de Visa, John Partridge.

Actuellement, WSPN a lancé sa première stablecoin, le WUSD, et prévoit de présenter la stablecoin euro WEUR. Le fondateur Raymond Yuan a expliqué que le « W » dans WUSD représente la « stabilité », symbolisant sa fiabilité. Pour assurer la stabilité de WUSD, WSPN a mis en place plusieurs mesures. Par exemple, pendant la phase d'émission, il utilise un modèle de stablecoin garanti par des fiat, ce qui garantit que chaque WUSD a 100 % de ses fonds réservés dans un compte bancaire. Pendant la phase de stockage, WSPN utilise une technologie de partage de clés et collabore avec des plateformes de garde tierces pour assurer la sécurité. Enfin, lors de la phase de rachat, WSPN a établi un système opérationnel 24 heures sur 24, avec des centres opérationnels en Amérique du Nord, en Asie et en Europe, garantissant une réponse rapide aux besoins des clients.

De plus, WSPN s'est associé à Visa et Mastercard pour lancer une carte de paiement stablecoin, qui a été testée au Japon. Les utilisateurs peuvent utiliser cette carte pour les paiements dans les magasins de proximité et les supermarchés. De plus, le stablecoin de WSPN a été adopté par certains traders de matières premières et des sociétés de paiement transfrontalier pour les transactions et les règlements, et la société étend activement son marché de gestion de patrimoine basé sur les stablecoins.

Le 16 août de cette année, WSPN a terminé une levée de fonds de démarrage de 30 millions de dollars, dirigée par Foresight Ventures et Folius Ventures, avec la participation de Hash Global, Generative Ventures, Yunqi Partners et RedPoint China. Raymond Yuan a déclaré que partie des fonds levés sera utilisée pour étendre l'équipe, tandis que l'autre partie sera investie dans le développement en cours de l'infrastructure.

De "Stablecoin 1.0" à "Stablecoin 2.0" : la vision de WSPN pour un réseau de paiement

WSPN a introduit un nouveau concept appelé « Stablecoin 2.0 », visant à construire un réseau de paiement axé sur l'utilisateur alimenté par la technologie numérique. Raymond Yuan affirme que bien que « Stablecoin 1.0 », représenté par USDT, ait dépassé une échelle de plus de 160 milliards de dollars, ses scénarios d'application restent largement limités au domaine des crypto-monnaies, limitant ainsi le potentiel de croissance. Par exemple, dans les systèmes de paiement actuels, les utilisateurs doivent toujours lier leurs comptes au nom réel et associer des cartes bancaires, ce qui restreint la liberté des paiements à l'échelle mondiale. Dans les futurs systèmes de paiement, les stablecoins pourraient jouer un rôle plus important, facilitant ainsi le passage des « paiements électroniques » aux « paiements numériques ». Alors que l'intelligence artificielle et l'Internet intelligent évoluent, le monde aura besoin d'un nouvel outil de paiement numérique, et les stablecoins pourraient être les plus proches de répondre à ce besoin. Raymond Yuan prédit que le marché des stablecoins devrait atteindre une taille de 10 billions de dollars dans la prochaine décennie pour réaliser cette vision.

Raymond Yuan a également expliqué les différences entre "Stablecoin 1.0" et "Stablecoin 2.0" dans quatre aspects clés :

• Maturité du produit : "Stablecoin 1.0" présente une faible maturité du produit et constitue une barrière à l'entrée élevée pour les utilisateurs en dehors de l'industrie. En revanche, WSPN envisage "Stablecoin 2.0" comme une matrice de produits qui devrait englober des dizaines de produits, entraînant finalement une adoption à grande échelle des stablecoins.
• Gouvernance : La structure de gouvernance de "Stablecoin 1.0" est trop centralisée, ce qui contredit l'éthique décentralisée de Web3. En revanche, "Stablecoin 2.0" met l'accent sur la gouvernance communautaire pour garantir un modèle de gestion décentralisé.
• Scénarios d'application : “Stablecoin 1.0” se concentre principalement sur les applications de crypto-monnaie. “Stablecoin 2.0” vise à l'allocation mondiale d'actifs, couvrant un plus large éventail de scénarios, y compris les actions américaines, la consommation quotidienne, et la réservation de vols et d'hôtels.
• Incitations des utilisateurs : le "stablecoin 1.0", tel que l'USDT et l'USDC, ne parvient pas à fournir une quelconque forme d'incitations pour les utilisateurs. WSPN prévoit d'introduire des jetons de gouvernance pour capturer la majeure partie de la valeur de l'écosystème et la restituer aux utilisateurs.

Stratégies de survie dans un marché concurrentiel des stablecoins: Stratégie de conformité et de rentabilité de WSPN

La conformité a toujours été une question fondamentale dans le développement des stablecoins. Raymond Yuan a souligné que depuis sa création, WSPN a établi un principe clair: les opérations commerciales ne peuvent commencer qu'après avoir obtenu l'autorisation des autorités réglementaires locales pertinentes. Dans l'équilibre entre la conformité et l'expansion du marché, WSPN donne la priorité à la conformité, même au prix de l'efficacité et de la vitesse de croissance, afin d'assurer la légalité et la sécurité de ses opérations.

À ce jour, WSPN a obtenu avec succès des licences et des autorisations clés aux États-Unis et aux Pays-Bas, notamment la licence de transfert d'argent (MTL) aux États-Unis et la licence d'institution de monnaie électronique (EMI) aux Pays-Bas. En Asie, WSPN demande activement des licences de bac à sable à Hong Kong et a soumis une demande de licence de paiement de stablecoin (DTP) à l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). De plus, WSPN est en discussion avec les autorités de régulation en Thaïlande et dans d'autres pays d'Asie du Sud-Est, avec de nouveaux progrès attendus dans les trois à six prochains mois. Sur les marchés offshore, WSPN prévoit d'obtenir prochainement une licence dans les îles Vierges britanniques et demande des licences pertinentes à Dubaï et à Abu Dhabi, avec pour objectif de finaliser ces demandes d'ici le premier trimestre de 2025.

Raymond Yuan a également souligné que les licences ne sont que des barrières d'entrée sur le marché et ne sont pas la seule clé du succès. La principale fonction d'une licence est de s'intégrer dans le système économique local dominant. Dans de nombreux marchés réglementaires matures, seules les entreprises titulaires d'une licence peuvent ouvrir des comptes bancaires et sont acceptées comme partenaires ou fournisseurs de services de paiement par les institutions principales, élevant ainsi efficacement le "plafond" du développement de l'entreprise. En fin de compte, la clé du succès d'un projet réside dans la fourniture d'une valeur réelle aux utilisateurs, notamment une facilité d'utilisation du produit, une grande variété de scénarios d'application et des incitations efficaces pour les utilisateurs.

Bien sûr, veiller à la conformité est essentiel, mais il est également crucial de garantir un développement durable face à un marché des stablecoins de plus en plus compétitif. Raymond Yuan a expliqué que le modèle de revenu de WSPN est diversifié, avec une croissance des revenus provenant de l'adoption généralisée de sa stablecoin plutôt que des revenus passifs générés par les utilisateurs qui ne rachètent pas leurs stablecoins.

Les revenus des actifs sous-jacents sont le modèle de profit le plus courant pour les stablecoins, généralement réalisés grâce aux intérêts provenant des garanties. Cependant, Raymond Yuan a souligné que des événements récents (comme le découplage des stablecoins causé par l'incident de la Silicon Valley Bank) ont exposé les risques potentiels associés aux dépôts bancaires. Pour mitiGate ce risque, certaines entreprises ont commencé à transférer des fonds vers des obligations gouvernementales offrant des rendements relativement stables. Il est important de noter, cependant, que les prix des obligations gouvernementales sont toujours soumis aux fluctuations des taux d'intérêt. Pour y remédier, WSPN adopte une stratégie plus prudente, visant à constituer un portefeuille diversifié d'actifs très liquides, comprenant des obligations gouvernementales de différents pays et d'autres produits financiers à rendement élevé, ce qui permet de répartir les risques et d'optimiser les rendements.

En plus des rendements des actifs sous-jacents, WSPN explore activement d'autres sources de revenus, telles que la collaboration avec plusieurs chaînes publiques pour déployer sa stablecoin. Actuellement, WSPN s'est intégré avec succès à six chaînes publiques et prévoit de s'étendre à 20 chaînes publiques à l'avenir. À mesure que la stablecoin est largement utilisée sur ces chaînes, un volume important d'activités de transfert générera des revenus de frais. Raymond Yuan a également mentionné qu'une partie de ces revenus de frais pourrait être restituée aux utilisateurs d'une manière ou d'une autre pour améliorer l'engagement et la fidélité des utilisateurs. De plus, les revenus de la plateforme seront une autre source de revenus importante pour WSPN à l'avenir. La société prévoit d'intégrer sa stablecoin dans diverses plateformes utilisateurs, telles que le commerce électronique et les jeux, afin de gagner des parts de frais de transaction grâce aux activités de ces plateformes.

Perspectives du marché sur le paysage des stablecoins : croissance projetée dans les billions avec une distribution de part plus équilibrée

Selon les données de DefiLlama, la capitalisation boursière totale des stablecoins mondiaux dépasse actuellement 168,3 milliards de dollars, l’USDT détenant une part de marché dominante de 70,09 %. Raymond Yuan reconnaît que le paysage actuel du marché présente en effet des risques de centralisation excessive, mais exprime son optimisme quant à l’évolution future du marché des stablecoins. Il pense qu’au fur et à mesure que le marché des stablecoins s’étendra à des milliers de milliards de dollars, la part de marché tendra vers une distribution plus équilibrée. Même les plus grands émetteurs de stablecoins peuvent ne détenir qu’une part de marché de 20 % à 30 %. De plus, de nombreux stablecoins plus petits représenteront chacun environ 1 % de la part de marché. Raymond Yuan a cité un principe de l’industrie bancaire américaine traditionnelle qui limite la concentration des dépôts d’une seule banque au sein de l’industrie à un maximum de 16 %. Des règles ou des modèles de distribution similaires pourraient émerger sur le futur marché des stablecoins.

Lorsqu'il discute des stablecoins DeFi qui offrent également aux utilisateurs plus de scénarios d'application et de rendements, Raymond Yuan a déclaré que les principaux concurrents de WSPN ne sont pas ces stablecoins décentralisés, mais plutôt les secteurs de paiement traditionnels. L'objectif à long terme de WSPN est de construire une infrastructure de réseau de paiement conforme, sécurisée et transparente, tandis que les stablecoins décentralisés se concentrent davantage sur la fourniture aux utilisateurs de rendements élevés basés sur la cryptomonnaie. Cependant, ce modèle de rendement repose fortement sur la croissance du marché, et une fois que le marché entre dans une phase baissière, ces rendements peuvent ne pas être durables.

La vision future de WSPN : objectif principal de maximiser la valeur de l'expérience utilisateur

WSPN répond activement à la concurrence croissante sur le marché des stablecoins. Raymond Yuan a expliqué les plans futurs de l'entreprise dans divers domaines. En ce qui concerne la productisation et l'expérience utilisateur, WSPN a lancé son application de portefeuille, StableWallet, et prévoit d'étendre davantage sa gamme de produits en introduisant plus de dix applications. Ces applications formeront une matrice de produits pour améliorer l'expérience utilisateur. De plus, Raymond Yuan a déclaré que WSPN explore activement l'intégration de la technologie de l'IA dans ses produits.

En ce qui concerne la gouvernance communautaire, Raymond Yuan a souligné que la gouvernance de nombreux stablecoins repose toujours sur la confiance à long terme dans des projets spécifiques de l’industrie. Par exemple, l’USDT a gagné la confiance en raison de sa présence de longue date sur le marché, malgré plusieurs découplages, tandis que la confiance de l’USDC découle principalement de son positionnement conforme. Raymond Yuan affirme qu’à l’ère du Web3, la confiance ne devrait pas être basée sur l’éthique des individus ou des institutions, mais plutôt sur des règles et des technologies transparentes. Par conséquent, WSPN prévoit de créer une plate-forme API-first qui utilise la technologie oracle pour enregistrer les informations de configuration des actifs en temps réel, ainsi que de mettre en œuvre un mécanisme de vote on-chain pour s’assurer que les membres de la communauté peuvent réellement participer au processus de prise de décision, améliorant ainsi la transparence et la sécurité de la gouvernance. De plus, en termes d’incitations pour les utilisateurs, WSPN prévoit d’utiliser des jetons de gouvernance pour capturer et distribuer la valeur de l’écosystème.

En résumé, Raymond Yuan a souligné que les stablecoins vont au-delà de la simple émission de jetons ; leur succès dépend de la santé de l'ensemble de l'écosystème. Cela inclut l'innovation continue dans des domaines tels que les services de paiement, les outils de KYC et de LCB/FT. En fin de compte, tous les efforts visent un objectif central : maximiser la valeur de l'expérience utilisateur grâce à des améliorations continues de l'infrastructure, à la sécurisation des licences mondiales et à l'expansion sur de nouveaux marchés et échanges.

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