Introdução

O dólar americano (USD) é uma das moedas mais fortes do mundo. É a moeda oficial dos Estados Unidos e de vários outros países. O que acontecerá quando as moedas mundiais desmoronarem e todos olharem para o dólar americano?

Imagine uma profecia de destruição sobre as moedas fiduciárias, com o dólar americano como o único sobrevivente. Isso descreve melhor a teoria do milkshake do dólar, de acordo com Brent Johnson, CEO da Santiago Capital.

Segundo o FMI, 59% das reservas mundiais são dólares americanos.

Fonte: FMI

Sendo a principal moeda de reserva global do mundo, o dólar americano domina o comércio e as finanças internacionais, graças às suas taxas de juro relativamente elevadas. Estes atributos fazem dela uma moeda fiduciária cobiçada, independentemente da sua fraqueza interna.

Esta teoria ganhou força numa era em que os bancos centrais de todo o mundo implementam medidas monetárias sem precedentes para rejuvenescer as suas economias. À medida que as nações desvalorizam as suas moedas, levando a pressões inflacionistas, o dólar americano só fica mais forte.

As criptomoedas, especialmente as estabelecidas como Bitcoin e Stablecoins como DAI, USDT, USDC, etc., podem ser alternativas de escolha. Este artigo explora a teoria do milkshake do dólar, suas implicações e a relação com a criptomoeda, usando o Bitcoin como estudo de caso.

Qual é a teoria do milkshake de dólar

A Teoria do Milkshake do Dólar sugere que, à medida que os bancos centrais de todo o mundo estão “misturando” as suas economias com políticas monetárias fáceis (como colocar vários sabores de milkshakes num liquidificador), será o dólar americano (USD) que “beberá”. o capital global (como usar um canudo para sugar o milk-shake misturado).

Apesar da expansão monetária agressiva da Reserva Federal, a teoria postula que, devido a uma combinação de taxas de juro mais elevadas nos EUA em relação a outros países desenvolvidos e à procura global de dólares para pagar a dívida denominada em dólares, o capital fluirá para os EUA, levando a um dólar mais forte. .

Fonte: CoinMarketCap – A força do dólar americano, 2022

De acordo com a teoria, políticas monetárias distintas colocam o dólar americano em vantagem sobre outras moedas. A teoria argumenta que o dólar americano se fortalecerá à medida que se tornar um santuário financeiro global, apesar das fraquezas inerentes à economia dos EUA. Esta dinâmica apresenta implicações profundas para vários ativos, especialmente criptomoedas, uma vez que um dólar americano mais forte poderia influenciar a sua avaliação e adoção a nível mundial.

A base para a teoria do milkshake de dólar

Vários fatores contribuem para a Teoria do Milkshake de Dólar, alguns dos quais incluem:

1. Políticas Monetárias Divergentes: Os órgãos de governo financeiro têm políticas diferentes influenciadas pela política e pelas prioridades governamentais, criando assim uma mistura diversificada de condições económicas em todo o mundo. Embora estas estratégias possam oferecer alívio a curto prazo, a longo prazo, são prejudicadas pelas dívidas e pela inflação.
2. Taxas de juro mais elevadas nos EUA: A teoria sugere que taxas de juro relativamente mais elevadas nos EUA atraem capital global em busca de melhores retornos. À medida que os EUA tentam controlar a inflação interna aumentando as taxas de juro, tornam-se relativamente mais fortes em comparação com outras moedas mundiais.
   Após 11 ajustamentos em menos de 18 meses, a taxa de empréstimo primária dos EUA situa-se atualmente entre 5,25% e 5,5%, marcando o seu pico em mais de duas décadas.
   
   Fonte: AFP
   3. Procura global de dólares: A procura de dólares americanos permanece robusta devido ao seu papel como principal moeda de reserva mundial e à sua utilização no comércio e nas finanças internacionais. A maioria dos países do mundo importa e exporta em dólares. Apesar disso, existem esforços concertados para mitigar o seu domínio.

Nação BRICS – Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul

Fonte: Notícias 24

Os países do BRICS decidiram recentemente realizar comércio entre si utilizando as suas moedas locais, uma medida para contrabalançar a força ascendente do dólar.

Implicações para a economia mundial

1. Mercados emergentes e dívida: Os países com uma dívida substancial denominada em dólares poderão ter dificuldades em cumprir as suas obrigações à medida que o dólar se fortalece.
   A ascensão do dólar poderá semear uma potencial crise da dívida global, especialmente para as nações em dificuldades.
2. Fluxos Globais de Capital: A teoria prevê um fluxo de capital em direção aos EUA, potencialmente influenciando os preços dos ativos e as decisões de investimento. À medida que o dólar americano ganha mais patrocínio, esgota a liquidez de outras economias.
   De acordo com Tradingeconomics.com, Junho de 2023 registou uma entrada líquida de capital internacional do tesouro de 147,8 mil milhões de dólares, uma mudança significativa em relação à saída ajustada de 161,6 mil milhões de dólares no mês anterior, marcando o valor mais elevado desde julho de 2022.
   
   Fonte: Tradingeconomics.com
3. Adoção de criptomoedas: Um dólar americano mais forte poderia levar os países em regiões com economias instáveis (como é evidente na África e na Ásia) a explorar as criptomoedas como uma reserva alternativa de valor. Moedas digitais mais fortes, como Bitcoin e Ethereum, e estábulos como USDT, DAI e USDC podem se tornar os principais meios de troca.

Fonte: Reddit – Adoção de criptografia por país em 2021

Implicações para a comunidade criptográfica

Para a comunidade de criptomoedas, a Teoria do Milkshake do Dólar poderia implicar:

1. Comparação de reserva de valor: Um dólar mais forte pode desafiar a narrativa das criptomoedas como uma proteção contra a desvalorização da moeda fiduciária.

2. Aumento de liquidez: Um USD dominante pode melhorar o seu papel como par comercial primário, potencialmente aumentando a liquidez no mercado de criptomoedas.

3. Transações transfronteiriças: As criptomoedas poderão ganhar força se o domínio do dólar americano nas transações transfronteiriças se tornar menos atraente devido a taxas ou restrições. À medida que o dólar se fortalece, os países poderiam impedir a fuga de capitais através de regulamentações ou limitar a disponibilidade do dólar, tornando a criptografia mais atraente.

O destino da criptomoeda

Historicamente, o mercado de criptomoedas tem espelhado de perto as tendências económicas globais. Quando os mercados tradicionais vacilam, criptomoedas como o Bitcoin muitas vezes seguem o exemplo.

O fortalecimento do dólar americano poderia prejudicar os preços das criptomoedas. À medida que se torna mais valiosa e escassa, a criptomoeda torna-se menos desejável para detentores de moedas que não sejam dólares americanos. Além disso, a percepção da criptografia como um ativo volátil e arriscado pode afastar os investidores.

Uma rede de segurança

Fonte: pngegg.com

No entanto, este poderia ser um evento de unicórnio. O destino das moedas digitais dependerá de fatores geopolíticos, da estabilidade do mercado e da gravidade de uma potencial crise da dívida global.

Se a instabilidade global aumentar, moedas digitais como o Bitcoin poderão emergir como um ativo digitalmente seguro. A criptomoeda pode atrair investidores que buscam se proteger contra inflação, desvalorização cambial, controles de capital ou regulamentações governamentais. Por exemplo, a República de El Salvador adotou o Bitcoin como moeda oficial e investiu em reservas de Bitcoin.

Bitcoin: uma palha em disputa

Fonte: SoFi

Bitcoin, a criptomoeda pioneira, foi aclamada como o ativo financeiro com melhor desempenho da última década. Uma das suas características definidoras é o seu fornecimento limitado a 21 milhões de moedas, tornando-o resistente à inflação. Com uma base robusta apoiada por uma vasta rede informática, ostentando 100 milhões de carteiras e 17.000 nós, a sua segurança é incomparável.

A oferta finita do Bitcoin se alinha com a premissa subjacente da teoria de que a escassez gera valor. Quando o dólar americano se tornar mais forte devido à dinâmica do mercado global, a escassez do Bitcoin poderá realçar ainda mais a sua atratividade como reserva de valor, atraindo investidores institucionais e de retalho que procuram refúgio da potencial desvalorização da moeda. Portanto, poderia ser mais uma gota de água na competição com o dólar americano pelo capital global.

Não é apenas o seu desempenho ou infraestrutura que o torna tão atraente. Bitcoin é seguro, escasso e fungível. É facilmente portátil e facilmente divisível. Seus atributos como baixos custos de armazenamento, programabilidade, durabilidade e capacidade de tradução entre plataformas ampliam ainda mais sua proposta de valor no cenário financeiro em evolução.

A natureza descentralizada do Bitcoin garante que ele seja resistente à censura e opere em um ambiente sem confiança – uma vantagem incomparável sobre o dólar americano.

No entanto, à medida que o dólar americano continua a fortalecer-se, tornando-se potencialmente menos acessível para a maioria, o Bitcoin poderá emergir como uma alternativa atraente ou mesmo tornar-se a moeda definitiva que absorve todas as moedas fiduciárias.

Stablecoins: uma possível alternativa

Fonte: Pymnts.com

As stablecoins, especialmente aquelas atreladas ao dólar americano (USD), podem ser significativamente impactadas pela Teoria do Milkshake do Dólar. Alguns dos efeitos potenciais incluem:

Aumento da demanda por Stablecoins indexados ao USD

Se o dólar americano se fortalecer, a procura global poderá aumentar. O acesso ao USD pode ser um desafio para os indivíduos, especialmente nos mercados emergentes, e pode recorrer a stablecoins indexadas ao USD como uma alternativa mais acessível.

Oportunidades de Liquidez e Arbitragem

Um dólar forte poderia criar discrepâncias de valor em stablecoins em diferentes bolsas, especialmente aquelas que não usam principalmente o dólar americano como moeda base. Isto poderia apresentar oportunidades de arbitragem para os comerciantes, aumentando assim o volume de negociação e a liquidez das stablecoins.

Taxas de juros e rendimentos de stablecoin

Se as taxas de juro dos EUA subirem (uma razão potencial para um fortalecimento do USD), isso poderá influenciar o rendimento oferecido por várias plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) para depósitos de moeda estável. Taxas de juros tradicionais mais altas podem reduzir a diferença de rendimento entre os bancos tradicionais e as plataformas DeFi.

Pressão sobre Stablecoins não indexados ao USD

As stablecoins atreladas a outras moedas fiduciárias poderão enfrentar uma demanda reduzida se houver uma forte preferência pelo dólar americano no mercado global. Isso poderia resultar em menor liquidez e volume de negociação para essas stablecoins do que suas contrapartes indexadas ao dólar americano.

Dinâmica de Stablecoin Garantida

Para stablecoins cripto-colateralizadas, um USD robusto pode significar que mais criptomoeda subjacente é necessária como garantia, especialmente se o valor da criptomoeda colateralizada diminuir para o USD.

Possível escrutínio regulatório

Um aumento na demanda por stablecoins devido a um dólar forte pode atrair maior atenção regulatória. As autoridades podem ficar preocupadas com a saída de capital para ativos digitais ou com os riscos potenciais associados às plataformas de moeda estável.

Transações transfronteiriças

Em cenários em que um dólar americano dominante complica ou aumenta o custo do comércio internacional, as stablecoins tornam-se uma alternativa atraente para transações transfronteiriças devido à sua estabilidade e baixas taxas de transação.

Implicações geopolíticas

Os investidores que procuram contornar o dólar americano no comércio, especialmente se enfrentarem sanções ou restrições comerciais, podem recorrer às stablecoins como meio alternativo de transação. Isto poderia aumentar a adoção e a demanda por stablecoins em escala geopolítica.

Conclusão

A Teoria do Milkshake do Dólar, se concretizada, enfatizaria a importância do dólar americano no cenário financeiro global. No entanto, os críticos argumentam que esta pode ser uma visão demasiado simplista, minando as complexidades da economia global. As suas implicações no mercado das criptomoedas são múltiplas, para as stablecoins, especialmente aquelas indexadas ao dólar americano. Isto pode levar a um aumento da procura e a uma adoção mais ampla, enquanto os ativos digitais menos estáveis podem ser relegados. Ao todo, a maior parte do mundo financeiro deseja silenciosamente que a profecia da Perdição do Sr. Brent não veja a luz do dia.