Introduction

Au fur et à mesure que les cryptomonnaies sont devenues de plus en plus populaires au fil des ans, leur utilisation et leur adoption rencontrent encore certains obstacles, en particulier en raison de la forte volatilité des actifs. La volatilité est ce qui éloigne les acteurs institutionnels (comme les banques, les fonds d'investissement et autres organisations) du marché des cryptomonnaies, car ils affirment que les fortes fluctuations du marché entravent son adoption massive. Une façon de contourner cette situation a été la création de stablecoins.

Ces coins sont le plus souvent liés aux devises fiduciaires, généralement le dollar (USD), et il en existe des dizaines disponibles sur le marché. Il est important pour un investisseur de connaître les principales stablecoins et de comprendre leur fonctionnement.

Qu'est-ce que les Stablecoins?

Nous pouvons définir les stablecoins comme une réponse à l'appel des investisseurs en cryptomonnaie qui recherchent une équivalence de cryptomonnaie aux monnaies fiduciaires, par exemple, le dollar.

Les stablecoins sont des cryptomonnaies dont la valeur est liée à un actif spécifique : cela peut être de l'or, ou d'autres marchandises, mais il s'agit généralement d'une monnaie fiduciaire comme le dollar américain. Leur objectif principal est de maintenir une valeur fiable dans le temps sans volatilité et de permettre un transfert de valeur facilement.

Un exemple rapide de leur utilisation : supposons qu’un investisseur Bitcoin veuille convertir rapidement ses bénéfices réalisés sur les transactions Bitcoin dans une devise similaire au dollar (stable et facile à prendre en profit), et ensuite investir ailleurs ou simplement retirer les bénéfices sur son compte bancaire. Les stablecoins sont nés spécialement pour répondre à ce type de problématique.

À quoi servent les Stablecoins?

Outre la solution mentionnée ci-dessus, les stablecoins sont également utilisés par les investisseurs qui souhaitent protéger leur argent contre les fluctuations soudaines des valeurs liées à d'autres cryptomonnaies. Par conséquent, les stablecoins peuvent servir de version tokenisée des monnaies fiduciaires ou même d'autres qui ont déjà une valeur établie.

Il existe des plateformes financières décentralisées qui utilisent des stablecoins pour fournir des prêts en cryptomonnaie à leurs clients, comme Nexo et Abra. L'une des principales raisons pour lesquelles ils utilisent des stablecoins est que la valeur des jetons garantis est peu susceptible de changer radicalement entre le moment où un client est approuvé pour un prêt et l'arrivée de la cryptomonnaie dans son portefeuille numérique.

Quels sont les principaux stablecoins ?

Tether (USDT)

Lancé en 2014, Tether a été initialement lancé en tant que RealCoin. Leur produit était initialement limité aux réserves en dollars revendiquées uniquement, Tether étant censé valoir un dollar américain. Tether propose également d'autres stablecoins : EURT, CNHT, XAUT et MXNT.

Tether est actuellement l'une des plus grandes stablecoins sur le marché. Au fil des ans, la société s'est retrouvée sous pression du marché pour compiler ses rapports de réserves réglementaires afin de prouver que son ancrage au dollar pouvait être maintenu.

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a confirmé lors d'une interview avec Bloomberg que l'entreprise explore les opportunités dans le secteur des matières premières. Il a déclaré que ces explorations en sont encore à un stade précoce et qu'il ne peut pas divulguer combien ils ont l'intention d'investir dans le négoce de matières premières. Cependant, ils développent activement une stratégie et sont intéressés par l'exploration de diverses possibilités dans le négoce de matières premières.

Les investisseurs peuvent toujours vérifier la transparence de Tether concernant leurs réserves. Les valeurs sont publiées quotidiennement et mises à jour au moins une fois par jour sur leur site web.

USD Coin (USDC)

Ce stablecoin a été fondé par le partenariat entre une bourse et une société minière en septembre 2018. L’USDC est considéré comme l’un des stablecoins les plus sûrs et les plus fiables, et son offre est limitée aux réserves en dollars uniquement.

Les réserves du dollar américain sont audités mensuellement par Grant Thornton LLP et peuvent être consultées sur la page de transparence de l'USDC.

En 2023, l'effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB) a eu un impact significatif sur le marché de la cryptographie, affectant particulièrement la stabilité de la valeur du stablecoin USDC. Circle, l'émetteur de l'USDC, a confirmé qu'il détenait 3,3 milliards de dollars de fonds chez SVB, représentant environ 8 % de ses réserves totales. À la suite de la faillite de la SVB, la confiance du marché dans l'USDC a été gravement ébranlée, entraînant une perte rapide de sa parité, son prix chutant jusqu'à 0,87 $.

Cet événement a déclenché d'énormes retraits par les investisseurs, faisant chuter la capitalisation boursière de USDC de 43,5 milliards de dollars à 37 milliards de dollars. En raison de l'effondrement de SVB, de nombreux utilisateurs se sont inquiétés de la sécurité de leurs fonds. Circle a ensuite annoncé qu'il couvrirait tous les déficits et prévoyait de reprendre les services de rachat, mais cet incident a mis en évidence la vulnérabilité des stablecoins aux risques financiers traditionnels. Avec les régulateurs qui renforcent leur surveillance des stablecoins, l'événement de déparité de l'USDC a également suscité de nouvelles discussions sur la sécurité et la transparence des actifs cryptographiques.

Binance USD (BUSD)

Lancée en 2019 en partenariat avec l'échange et Paxos, BUSD propose des offres limitées de réserves en dollars. Les réserves de BUSD sont auditées mensuellement par Withum pour garantir que l'offre de la stablecoin est conforme aux USD dans les comptes de réserve et que les rapports peuvent être vérifiés sur la page d'attestation de Paxos.

Paxos, en tant qu'émetteur de BUSD, a été significativement affecté par une enquête de la SEC. La SEC a envoyé un avis Wells à Paxos, alléguant que l'émission de BUSD pourrait violer les lois sur les valeurs mobilières et exigeant qu'il cesse l'émission de stablecoin. En juillet 2024, la SEC a décidé de ne pas engager de poursuites supplémentaires contre Paxos, mais ce processus avait déjà causé des dommages irréversibles à la position du marché de BUSD.

Face à une incertitude réglementaire croissante, la part de marché de BUSD a rapidement diminué, avec une baisse significative du volume des échanges et de la demande. En novembre 2023, Binance a annoncé qu'il retirerait BUSD de la cote et mettrait fin aux paires de trading avec d'autres principales cryptomonnaies, ce qui a encore réduit la présence de BUSD sur le marché.

Dai (DAI)

Dai est un stablecoin alimenté par MakerDAO, un protocole basé sur Ethereum. Le jeton Dai a été lancé en 2017 et son offre est limitée à la garantie stockée dans leurs coffres. Il est important de mentionner que la garantie de DAI est adossée à d'autres cryptomonnaies, pas à des dollars américains, et cette option multi-garantie, associée à la transparence via des contrats intelligents, s'est avérée fonctionner jusqu'à présent. De plus, les utilisateurs peuvent voter pour plus d'options de garantie dans la communauté MakerDao.

Bien que ce jeton puisse être utilisé pour le trading, son utilisation est plus répandue dans les services de protocole DeFi, et depuis son lancement, Dai a ajouté un certain nombre de services financiers. De plus, tout utilisateur peut créer des jetons DAI et déposer ses jetons Ether comme garantie.

Le 27 août 2024, MakerDAO a annoncé un changement de nom pour «Sky» et une mise à niveau de sa stablecoin Dai en «Sky Dollar» (USDS). Cette démarche vise à refléter la transformation stratégique du projet et le rafraîchissement de sa marque, en se rapprochant davantage de l'environnement du marché en évolution et des besoins des utilisateurs. En tant que nouvelle stablecoin, l'USDS continuera d'offrir une valeur liée au dollar américain tout en se concentrant sur l'amélioration de l'expérience utilisateur et la durabilité de son écosystème.

TrueUSD (TUSD)

Avec une sortie limitée, TrueUSD fait régulièrement l'objet de revendications d'audit et a été la première stablecoin réglementée entièrement adossée au dollar américain. Leurs audits indiquent que l'offre est limitée aux dollars qu'ils ont. Son chiffre d'affaires quotidien est considéré comme assez faible, et le TUSD permet le DeFi et le staking pour générer des rendements à partir des avoirs.

Les réserves du TUSD peuvent être vérifiées en temps réel via TrustExplorer d'Armanino.

TrueUSD (TUSD) fait face à une grave crise financière, avec des signes de déconnexion et des rapports financiers peu clairs. Alors que la confiance du marché en TUSD diminue, les utilisateurs remettent en question la transparence et la sécurité de ses actifs, ce qui entraîne d'importantes fluctuations de valeur.

Le 24 septembre 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a annoncé avoir réglé des accusations portées contre TrueCoin LLC et TrustToken Inc., les accusant de vendre frauduleusement et sans inscription des contrats d'investissement impliquant la stablecoin TrueUSD (TUSD) de novembre 2020 à avril 2023. La SEC a déclaré que ces entreprises ont faussement promu TUSD comme étant entièrement soutenu par des dollars américains ou équivalents. En revanche, la plupart des actifs ont été investis dans des fonds spéculatifs offshore à haut risque, exposant les investisseurs à des risques importants non divulgués. Dans le cadre du règlement, TrueCoin et TrustToken ont accepté de payer des sanctions civiles de 163 766 $ chacun, TrueCoin étant également tenu de payer 340 930 $ en restitution et 31 538 $ d'intérêts. Tous les accords de règlement sont soumis à l'approbation du tribunal.

Gate USD (USDG)

USDG (Gate USD) est une stablecoin adossée au dollar américain gérée par Gate.io et générée par mise en gage sur-collatéralisée de plusieurs actifs de blockchain. USDG fait partie de l'écosystème Gate.io, stockée en tant qu'actif inter-chaînes sur plusieurs chaînes, telles que Gatechain et Ethereum.

Le TerraUSD (UST) : Pourquoi s'est-il effondré ?

Le TerraUSD (UST) a été lancé en septembre 2020 et a introduit sur le marché une manière perturbatrice de maintenir son indexation à un UST par dollar. L'approvisionnement de cette stablecoin a changé de manière algorithmique, en fonction de la valeur et de l'approvisionnement du jeton natif de la Terre, LUNA, de sorte que le système a automatiquement provoqué un équilibre qui maintenait son prix : il s'agit d'un mécanisme de "création/destruction" pour ajuster l'équilibre sans autres écarts par rapport à la parité 1:1.

En mai 2022, en raison de la forte volatilité du marché et d'une tendance baissière générale, le mécanisme d'équilibrage a échoué : la demande d'UST a considérablement baissé et il y a eu une forte pression de vente sur le jeton Luna :

150 millions de dollars UST ont été retirés du pool Curve Wormhole par Terraform labs pour se préparer au lancement du 4pool;

350 millions de dollars UST ont été vendus pour des USDC sur Curve par un supposé 'attaquant'. Cela a conduit à un déséquilibre significatif entre les deux actifs du pool: UST, 85% et 3CRV, 15%.

Après les premiers signaux de désarrimage (chute en dessous de 1 $ à un rythme considérable), il y a eu une course aux guichets sur Anchor : les utilisateurs ont rapidement échangé ce qu'ils avaient d'UST.

Ethena USDe（USDE）

Ethena USDe est une stablecoin algorithmique introduite par Ethena Labs, conçue pour maintenir un peg de 1:1 avec le dollar américain. Son mécanisme unique permet aux utilisateurs de miser sur Ethereum, en utilisant ces fonds pour couvrir le risque de prix en vendant à découvert des contrats perpétuels afin de maintenir son peg dollar. Tout au long de ce processus, Ethena reste delta-neutre, équilibrant les positions longues et courtes, permettant aux utilisateurs de bénéficier des deux directions du marché.

Le concept derrière USDe est de créer une solution native de crypto indépendante du système bancaire traditionnel. Ethena vise à fournir aux utilisateurs un nouvel outil financier grâce à ce mécanisme. Pour renforcer davantage la stabilité et l'acceptation sur le marché de USDe, Ethena Labs prévoit d'inclure le Bitcoin en tant qu'actif de réserve pour USDe. Cette décision répondra à la demande de croissance sans précédent depuis le lancement de USDe et stimulera sa capitalisation boursière. Malgré l'élan de croissance solide de USDe, il doit relever des défis potentiels, notamment la volatilité du marché, les risques de liquidation et la dépendance vis-à-vis des bourses centralisées.

PayPal USD (PYUSD)

Le PayPal USD (PYUSD) est une stablecoin introduite par PayPal, conçue pour offrir aux utilisateurs une méthode de paiement numérique pratique et sécurisée. Le PYUSD est fixé à 1:1 par rapport au dollar américain et entièrement soutenu par des dépôts en dollars américains, des bons du Trésor américain à court terme et des équivalents en espèces. Émis par Paxos Trust Company, le PYUSD permet aux utilisateurs d'échanger 1 PYUSD contre 1 dollar américain sur la plateforme PayPal. Les utilisateurs peuvent acheter, vendre et transférer du PYUSD via l'application ou le site Web de PayPal, et il n'y a pas de frais pour envoyer du PYUSD à des amis et à la famille aux États-Unis.

PYUSD est conçu pour simplifier l'utilisation de la monnaie numérique, reliant sans problème la monnaie fiduciaire et l'écosystème Web3. Les utilisateurs peuvent effectuer des transactions sur la plateforme PayPal et transférer des PYUSD vers des adresses de portefeuille Ethereum prenant en charge le jeton. PayPal prévoit également d'intégrer PYUSD à son service de paiement mobile, Venmo, pour offrir plus de commodité à davantage d'utilisateurs.

Le PDG de PayPal, Dan Schulman, a déclaré que le PYUSD offre aux consommateurs et aux commerçants un outil de devise numérique stable et vise à réduire les barrières de paiement dans les environnements virtuels, améliorant ainsi l'expérience utilisateur. À mesure que de plus en plus de personnes s'engagent dans la cryptomonnaie, il est prévu que le PYUSD jouera un rôle important dans l'avenir des systèmes de paiement.

Premier Digital USD (FDUSD)

Le premier stablecoin algorithmique émis par FD121 Limited, le First Digital USD (FDUSD), est conçu pour fournir une devise numérique fiable indexée sur le dollar américain à un taux de 1:1. En tant que produit de la marque First Digital Labs basée à Hong Kong, l'objectif principal de FDUSD est de réduire la volatilité du marché des cryptomonnaies et d'améliorer l'efficacité des transactions financières. Chaque FDUSD peut être échangé pour des dollars américains à un taux de 1:1, les actifs de réserve étant sécurisés dans des comptes bancaires ségrégués et surveillés et audités par des tiers indépendants tels que Prescient Assurance.

Une caractéristique clé de FDUSD est sa programmabilité, permettant aux utilisateurs d'exécuter différents contrats financiers, services d'entiercement et assurances sans intermédiaires. Cette flexibilité augmente l'efficacité des opérations financières impliquant FDUSD. De plus, FDUSD prend en charge les transactions transfrontalières, réduisant considérablement les frais et le temps de traitement associés aux méthodes de paiement traditionnelles.

Conclusion

Les stablecoins sont désormais une partie fondamentale de l'économie des cryptomonnaies, qui vise à fournir un moyen d'échange sûr et fiable pour les investisseurs et les traders. Les décideurs politiques sont de plus en plus attentifs aux hauts et aux bas des cryptomonnaies, ce qui est un excellent signe pour le secteur des cryptos, étant donné que les stablecoins sont un élément nécessaire pour renforcer l'économie des cryptomonnaies, surtout lorsque le marché est en baisse.

Cependant, les stablecoins ont encore beaucoup à évoluer, en particulier pour s'assurer qu'il y aura toujours des réserves capables de maintenir la parité, ce qui suscitera la confiance sur le marché et attirera les acteurs institutionnels. Les investisseurs doivent également connaître le mécanisme derrière chaque stablecoin avant de choisir sur lesquels ils vont s'appuyer.